Cover des Buchs: Anlegerhaftung im Investmentrecht
Im Shop erwerben
, um zu prüfen, ob Sie einen Vollzugriff auf diese Publikation haben.
Monographie Kein Zugriff

Anlegerhaftung im Investmentrecht

Der Haftungsdurchgriff bei existenzvernichtenden Eingriffen
Autor:innen:
Verlag:
 2026

Zusammenfassung

Dieses Werk widmet sich der bislang ungeklärten Frage der persönlichen Anlegerhaftung im Investmentrecht und leistet einen grundlegenden Beitrag zur Fortentwicklung der Haftungsdogmatik. Im Zentrum steht der Haftungsdurchgriff bei existenzvernichtenden Eingriffen, der erstmals rechtsformübergreifend für sämtliche Investmentstrukturen untersucht wird. Aufbauend auf einer detaillierten Analyse der Rechtsprechung und der haftungsrechtlichen Grundlagen werden die Voraussetzungen und Grenzen persönlicher Verantwortlichkeit präzisiert. Durch die systematische Einordnung in das Gesellschafts- und Deliktsrecht werden bislang fragmentierte Ansätze zusammengeführt und zu einem konsistenten, dogmatisch tragfähigen Haftungskonzept verdichtet.

Schlagworte

Publikation durchsuchen

Bibliographische Angaben

Auflage
1/2026
Copyrightjahr
2026
ISBN-Print
978-3-68900-592-4
ISBN-Online
978-3-68900-593-1
Verlag
Tectum, Baden-Baden
Reihe
Wissenschaftliche Beiträge aus dem Tectum Verlag: Rechtswissenschaft
Band
267
Sprache
Deutsch
Seiten
531
Produkttyp
Monographie

Inhaltsverzeichnis

KapitelSeiten
    1. Meiner Familie Kein Zugriff
    2. Vorwort und Danksagung Kein Zugriff
    3. Abkürzungsverzeichnis Kein Zugriff
      1. 1. Einführung in die Problemstellung Kein Zugriff
      2. 2. Formulierung der Forschungsfrage und Eingrenzung der Untersuchungen Kein Zugriff
    2. II. Gang der Untersuchung Kein Zugriff
          1. a) Wirtschaftspolitische Zielsetzungen Kein Zugriff
            1. aa) Die Anlageentscheidung als ökonomischer Prozess Kein Zugriff
              1. (1) Interessenlage Kein Zugriff
              2. (2) Keine Sachkenntnis Kein Zugriff
              3. (3) Geringes Investitionsvolumen Kein Zugriff
              4. (4) Risikoaversion Kein Zugriff
              5. (5) Fehlende Zeit Kein Zugriff
            3. cc) Reaktion des Gesetzgebers Kein Zugriff
        2. 2. Zwischenfazit Kein Zugriff
        1. 1. Definition Kein Zugriff
            1. aa) Zugelassene oder unter Aufsicht stehende Rechtssubjekte Kein Zugriff
            2. bb) Große Unternehmen Kein Zugriff
            3. cc) Nationale Regierungen bzw. Zentralbanken und internationale bzw. supranationale Einrichtungen Kein Zugriff
            4. dd) Andere institutionelle Anleger mit der Anlage von Finanzinstrumenten als Haupttätigkeit Kein Zugriff
            5. ee) Zwischenfazit Kein Zugriff
            1. aa) Anleger mit einer Mindestinvestition von 200.000 Euro mit zusätzlichen Voraussetzungen Kein Zugriff
            2. bb) Geschäftsleiter einer KVG bzw. Geschäftsführungsmitglied einer extern verwalteten Investmentgesellschaft Kein Zugriff
            3. cc) Anleger mit einer Mindestinvestitionssumme von 10 Millionen Euro Kein Zugriff
            4. dd) Öffentliche Anleger Kein Zugriff
            5. ee) Zwischenfazit Kein Zugriff
          3. c) Privatanleger Kein Zugriff
          4. d) Zwischenfazit Kein Zugriff
            1. aa) Interessenlage Kein Zugriff
            2. bb) Keine Sachkenntnis Kein Zugriff
            3. cc) Geringes Investitionsvolumen Kein Zugriff
            4. dd) Risikoaversion Kein Zugriff
            5. ee) Fehlende Zeit Kein Zugriff
            1. aa) Interessenlage Kein Zugriff
            2. bb) Sachkenntnis Kein Zugriff
            3. cc) Größeres Investitionsvolumen Kein Zugriff
            4. dd) Risikoaversion? Kein Zugriff
            5. ee) Fehlende Zeit? Kein Zugriff
          3. c) Zwischenfazit Kein Zugriff
          1. a) Folgen der Einordnung in eine bestimmte Anlegerkategorie Kein Zugriff
                1. (a) Trennungsgebot Kein Zugriff
                2. (b) Fehlendes Weisungsrecht der Anleger Kein Zugriff
                3. (c) Rückgaberecht bei offenen Investmentsondervermögen Kein Zugriff
                  1. (aa) Bei externer Verwaltung Kein Zugriff
                  2. (bb) Bei interner Verwaltung Kein Zugriff
                  1. (aa) Trennungsgebot Kein Zugriff
                  2. (bb) Keine Haftung des Fonds für Verbindlichkeiten der KVG Kein Zugriff
                  3. (cc) Befriedigung der Vergütungsansprüche nur aus dem Fondsvermögen Kein Zugriff
                  4. (dd) Fehlendes Weisungsrecht der Anleger Kein Zugriff
                  5. (ee) Rückgaberecht der Anleger Kein Zugriff
              3. (3) Zwischenfazit Kein Zugriff
            2. bb) Rechtliche Stellung des Anlegers gegenüber der Verwahrstelle Kein Zugriff
              1. (1) Investmentsondervermögen Kein Zugriff
              2. (2) Investmentgesellschaften Kein Zugriff
      3. III. Fondsgläubiger Kein Zugriff
      4. IV. Terminologie der Durchgriffshaftung Kein Zugriff
      5. V. Zwischenfazit Kein Zugriff
        1. 1. Möglichkeiten der Verhaltenssteuerung durch gesetzgeberisches Tätigwerden – Rechtliche Steuerungsmöglichkeiten von Verhalten Kein Zugriff
              1. (1) Positive Aspekte Kein Zugriff
              2. (2) Negative Aspekte Kein Zugriff
              1. (1) Negative Aspekte Kein Zugriff
              2. (2) Positive Aspekte Kein Zugriff
            1. aa) Mindestkapitalanforderungen Kein Zugriff
            2. bb) Pflichtversicherungen Kein Zugriff
            3. cc) Sicherheitsleistungen Kein Zugriff
            4. dd) Aufsichtsrechtliche Vorschriften Kein Zugriff
            5. ee) Durchgriffshaftung Kein Zugriff
          1. a) Missbrauchstheorien Kein Zugriff
          2. b) Normzwecklehre Kein Zugriff
          1. a) Gesetzgeberisch betrachtete und bewertete Situation Kein Zugriff
            1. aa) Personelle Ebene Kein Zugriff
            2. bb) Situative Ebene Kein Zugriff
            3. cc) Zwischenfazit Kein Zugriff
            1. aa) Ausreichende Effizienz aufsichtsrechtlicher Regelungen? Kein Zugriff
            2. bb) Ausschluss aufgrund der Zielsetzung der internationalen Wettbewerbsfähigkeit – „Internationale Wettbewerbsfähigkeit um jeden Preis“? Kein Zugriff
          4. d) Zwischenfazit Kein Zugriff
              1. (1) Befürwortende Aspekte Kein Zugriff
              2. (2) Entgegensprechende Aspekte Kein Zugriff
              1. (1) Befürwortende Aspekte Kein Zugriff
              2. (2) Entgegensprechende Aspekte Kein Zugriff
              1. (1) Befürwortende Aspekte Kein Zugriff
              2. (2) Entgegensprechende Aspekte Kein Zugriff
          2. b) Zwischenergebnis Kein Zugriff
            1. aa) Mindestfinanzausstattung Kein Zugriff
            2. bb) Kein automatischer Rückschluss von kapitalgesellschaftsrechtlicher Beteiligung auf Haftungsbeschränkung Kein Zugriff
                1. (a) Ermöglichung eines Gläubigerzugriffs auf gesellschaftsfremdes Vermögen anlässlich eines Anspruchs gegen die Gesellschaft Kein Zugriff
                  1. (aa) Subsidiarität Kein Zugriff
                  2. (bb) Bezug zu gesellschaftsverwaltender Tätigkeit Kein Zugriff
                  3. (cc) Staffelung nach Verschuldensgrad Kein Zugriff
                    1. (aaa) Externe Fehlerquelle Kein Zugriff
                    2. (bbb) Interne Fehlerquelle Kein Zugriff
                    3. (ccc) Zwischenfazit Kein Zugriff
                  5. (ee) Zwischenfazit Kein Zugriff
                3. (c) Zwischenfazit Kein Zugriff
                1. (a) Ermöglichung eines Gläubigerzugriffs auf gesellschaftsfremdes Vermögen anlässlich eines Anspruchs gegen die Gesellschaft Kein Zugriff
                  1. (aa) Subsidiarität Kein Zugriff
                  2. (bb) Bezug zu gesellschaftsverwaltender Tätigkeit Kein Zugriff
                  3. (cc) Staffelung nach Verschuldensgrad bzw. Auswirkung der Fehlerquelle auf die Haftungsmodalitäten Kein Zugriff
                  4. (dd) Zwischenfazit Kein Zugriff
                3. (c) Zwischenfazit Kein Zugriff
              3. (3) Zwischenfazit Kein Zugriff
            1. aa) Keine Mindestfinanzausstattung Kein Zugriff
            2. bb) Keine Subsidiarität Kein Zugriff
            3. cc) Zusammenhang zwischen unternehmerischer Verantwortung und Haftung Kein Zugriff
            1. aa) Mindestfinanzausstattung Kein Zugriff
            2. bb) Zusammenhang zwischen unternehmerischer Verantwortung und Haftung Kein Zugriff
          4. d) Zwischenfazit Kein Zugriff
        5. 5. Zwischenfazit Kein Zugriff
        1. 1. Grundsätzliche Rechtfertigung der Haftungsbeschränkung der Aktionäre gegenüber Gläubigern einer AG Kein Zugriff
              1. (1) Stärkere Berücksichtigung von Gläubigerinteressen Kein Zugriff
              2. (2) Schwächere Berücksichtigung von Gläubigerinteressen Kein Zugriff
              3. (3) Zwischenfazit Kein Zugriff
            2. bb) Insolvenzantragspflicht Kein Zugriff
            3. cc) Organhaftung Kein Zugriff
            4. dd) Zwischenfazit Kein Zugriff
            1. aa) Investmentrechtliche Differenzierungen Kein Zugriff
              1. (1) Möglichst risikofreie unternehmerische Betätigung Kein Zugriff
              2. (2) Mitverwaltungsrechte Kein Zugriff
              3. (3) Vermögensrechte Kein Zugriff
              4. (4) Zwischenfazit Kein Zugriff
            3. cc) Zwischenfazit Kein Zugriff
          1. a) Differenzierung zwischen externer und interner Verwaltung Kein Zugriff
            1. aa) Ausgangslage Kein Zugriff
              1. (1) Sinn und Zweck Kein Zugriff
                  1. (aa) Betriebsfremder Eingriff in Gesellschaftsvermögen Kein Zugriff
                  2. (bb) Konkrete Sittenwidrigkeit des Eingriffs Kein Zugriff
                2. (b) Schaden der Gesellschaft Kein Zugriff
              3. (3) Subjektiver Tatbestand Kein Zugriff
            3. cc) Rechtsfolge Kein Zugriff
            4. dd) Schlussfolgerung Kein Zugriff
            1. aa) Lückenhaftigkeit des aktienrechtlichen Kapitalschutzsystems Kein Zugriff
            2. bb) Ausschluss bei vertretbaren internen Managementfehlern Kein Zugriff
            3. cc) Zwischenfazit Kein Zugriff
            1. aa) Allgemein Kein Zugriff
                1. (a) Eingriff Kein Zugriff
                  1. (aa) Allgemein Kein Zugriff
                    1. (aaa) Externe Verwaltung bei Handeln im eigenen Namen der externen KVG Kein Zugriff
                    2. (bbb) Externe Verwaltung bei Handeln im fremden Namen der Investment-AG Kein Zugriff
                    3. (ccc) Interne Verwaltung Kein Zugriff
                    1. (aaa) Externe Verwaltung bei Handeln im eigenen Namen der externen KVG Kein Zugriff
                    2. (bbb) Externe Verwaltung bei Handeln im fremden Namen der Investment-AG Kein Zugriff
                    3. (ccc) Interne Verwaltung Kein Zugriff
                  2. (bb) Intern vertretbare Managementfehler Kein Zugriff
                  3. (cc) Vorteilsziehung zulasten der Gläubiger Kein Zugriff
                  4. (dd) Zwischenfazit Kein Zugriff
                1. (a) Kognitives Element Kein Zugriff
                2. (b) Voluntatives Element Kein Zugriff
              3. (3) Rechtsfolge Kein Zugriff
            3. cc) Zwischenfazit Kein Zugriff
            1. aa) Persönliche unbeschränkte Haftung nach § 176 HGB Kein Zugriff
            2. bb) Persönliche auf die Haftsumme beschränkte Außenhaftung nach § 171 Abs. 1 Hs. 1 HGB Kein Zugriff
            3. cc) Ausschluss der Haftung nach Einlagenleistung, § 171 Abs. 1 Hs. 2 HGB Kein Zugriff
            4. dd) Zwischenfazit Kein Zugriff
              1. (1) Elemente der Kapitalaufbringung bzw. -erhaltung Kein Zugriff
              2. (2) Insolvenzantragspflicht? Kein Zugriff
              1. (1) Möglichst risikofreie unternehmerische Beteiligung sowie Kapitalanlage Kein Zugriff
              2. (2) Mitwirkungsrechte Kein Zugriff
              3. (3) Vermögensrechte bzw. -pflichten Kein Zugriff
              4. (4) Zwischenfazit Kein Zugriff
              1. (1) Teilweise keine persönliche unbeschränkte Haftung nach § 176 HGB i.V.m. § 124 Abs. 1 S. 2, § 149 Abs. 1 S. 2 KAGB Kein Zugriff
              2. (2) Persönliche auf die Haftsumme beschränkte Außenhaftung nach § 171 Abs. 1 Hs. 1 HGB i.V.m. § 124 Abs. 1 S. 2, § 149 Abs. 1 S. 2 KAGB Kein Zugriff
              3. (3) Ausschluss der Haftung nach § 171 Abs. 1 Hs. 2 HGB i.V.m. § 124 Abs. 1 S. 2, § 149 Abs. 1 S. 2 KAGB Kein Zugriff
              4. (4) Zwischenfazit Kein Zugriff
            2. bb) Mittelbare Beteiligung über einen Treuhandkommanditisten an geschlossener Publikums-Investment-KG, § 152 Abs. 1 S. 2 KAGB Kein Zugriff
            1. aa) Anwendbarkeit der Überlegungen zur Publikums-KG im Anwendungsbereich des KAGB Kein Zugriff
                1. (a) Elemente der Kapitalaufbringung bzw. -erhaltung Kein Zugriff
                2. (b) Insolvenzantragspflicht? Kein Zugriff
                3. (c) Zwischenfazit Kein Zugriff
                1. (a) Investmentrechtliche Differenzierungen Kein Zugriff
                  1. (aa) Möglichst risikofreie unternehmerische Beteiligung und Kapitalanlage Kein Zugriff
                  2. (bb) Mitwirkungsrechte Kein Zugriff
                  3. (cc) Vermögensrechte bzw. -pflichten Kein Zugriff
                  4. (dd) Zwischenfazit Kein Zugriff
                1. (a) Elemente der Kapitalaufbringung bzw. -erhaltung Kein Zugriff
                2. (b) Insolvenzantragspflicht? Kein Zugriff
                1. (a) Möglichst risikofreie unternehmerische Beteiligung und Kapitalanlage Kein Zugriff
                2. (b) Mitwirkungsrechte Kein Zugriff
                3. (c) Vermögensrechte bzw. -pflichten Kein Zugriff
                4. (d) Zwischenfazit Kein Zugriff
            4. dd) Zwischenfazit Kein Zugriff
          1. a) Übertragbarkeit der Existenzvernichtungshaftung auf die KG Kein Zugriff
            1. aa) Allgemein Kein Zugriff
                1. (a) Eingriff Kein Zugriff
                2. (b) Zweckbindung des Gesellschaftsvermögens Kein Zugriff
                  1. (aa) Möglichkeit der zumindest faktischen Beeinflussung des zweckgebundenen Vermögens Kein Zugriff
                  2. (bb) Intern vertretbare Managementfehler Kein Zugriff
                  3. (cc) Vorteilsziehung zulasten der Gläubiger Kein Zugriff
                  4. (dd) Zwischenfazit Kein Zugriff
                1. (a) Kognitives Element Kein Zugriff
                2. (b) Voluntatives Element Kein Zugriff
              3. (3) Rechtsfolge Kein Zugriff
        1. 1. Haftungsregime der Investmentanleger im Bereich des Investmentsondervermögens Kein Zugriff
            1. aa) Elemente der Kapitalaufbringung bzw. -erhaltung Kein Zugriff
            2. bb) Insolvenzantragspflicht Kein Zugriff
            1. aa) Allgemeines – Investmentrechtliche Differenzierungen Kein Zugriff
              1. (1) Keine Mitverwaltungsrechte Kein Zugriff
              2. (2) Vermögensrechte bzw. -pflichten Kein Zugriff
          3. c) Zwischenfazit Kein Zugriff
        1. 1. Übertragbarkeit der Existenzvernichtungshaftung auf das Investmentsondervermögen Kein Zugriff
            1. aa) Eingriff Kein Zugriff
            2. bb) Zweckbindung des Gesellschaftsvermögens Kein Zugriff
              1. (1) Möglichkeit der zumindest faktischen Beeinflussung des zweckgebundenen Vermögens Kein Zugriff
              2. (2) Vorteilsziehung zulasten der Gläubiger Kein Zugriff
              3. (3) Zwischenfazit Kein Zugriff
            1. aa) Kognitives Element Kein Zugriff
            2. bb) Voluntatives Element Kein Zugriff
          3. c) Rechtsfolge Kein Zugriff
        1. 1. Ausgangspunkt der Diskussion Kein Zugriff
          1. a) Innenhaftung Kein Zugriff
          2. b) Außenhaftung Kein Zugriff
        3. 3. Kategorisierungsmöglichkeiten nach Röck Kein Zugriff
          1. a) Gläubiger als Geschädigte Kein Zugriff
            1. aa) Anknüpfung an den „Missbrauch der Rechtsform“ Kein Zugriff
            2. bb) Berücksichtigung des Sanktionierungsgedankens der Existenzvernichtungshaftung Kein Zugriff
            3. cc) Sinn und Zweck des Innenhaftungsmodells aus Perspektive der Gläubigergesamtheit bzw. aus gesamtwirtschaftlicher Perspektive Kein Zugriff
            4. dd) Zumutbarkeit einer Verweisung auf eine „Haftungskanalisierung“ auch zulasten der Individualinteressen des einzelnen Gläubigers Kein Zugriff
            5. ee) Rechtsfähigkeit des Investmentvehikels Kein Zugriff
                1. (a) Systemkonformität zu Kapitalschutzvorschriften Kein Zugriff
                2. (b) Vorteile im Insolvenzfall Kein Zugriff
                3. (c) Zwischenfazit Kein Zugriff
              2. (2) Rechtliche Verankerung in § 826 BGB? Kein Zugriff
              3. (3) Zwischenfazit Kein Zugriff
              1. (1) Rechtfertigung der Sache nach Kein Zugriff
                1. (a) Keine Begründung über Analogie zu § 62 Abs. 2 S. 1 AktG, § 93 Abs. 5 S. 1 AktG, § 117 Abs. 5 S. 1 AktG, § 309 Abs. 4 S. 3 AktG Kein Zugriff
                2. (b) Verweis auf Erwägungen zum „Missbrauch der Rechtsform“ – Haftung analog § 126 HGB n.F. Kein Zugriff
                3. (c) Begründung über § 826 BGB Kein Zugriff
            3. cc) Zwischenfazit Kein Zugriff
      2. II. Beschränkte Haftung vs. unbeschränkte Haftung Kein Zugriff
      3. III. Primäre Haftung vs. subsidiäre Haftung Kein Zugriff
      4. IV. Verschuldenshaftung vs. verschuldensunabhängige Haftung Kein Zugriff
      5. V. Praktische Beweiserleichterungen Kein Zugriff
      1. I. Vorstellbarkeit der Durchgriffshaftung auf Anleger aufgrund existenzvernichtenden Eingriffs im Investmentrecht Kein Zugriff
      2. II. Ausgestaltung der Haftung aufgrund existenzvernichtenden Eingriffs im Investmentrecht Kein Zugriff
    1. I. Kapitel 1. Grundlagen Kein Zugriff
    2. II. Kapitel 2. Begründbarkeit eines Haftungsdurchgriffs in Abhängigkeit von der Organisationsform des Anlagevehikels Kein Zugriff
    3. III. Kapitel 3. Handhabung der Haftung aufgrund existenzvernichtenden Eingriffs im Investmentrecht Kein Zugriff
  7. Literaturverzeichnis Kein Zugriff 441 - 488
  8. Stichwortverzeichnis Kein Zugriff 489 - 496

Ähnliche Veröffentlichungen

aus der Reihe "Wissenschaftliche Beiträge aus dem Tectum Verlag: Rechtswissenschaft"
Cover des Buchs: Die Integration des AGB-Gesetzes in das Bürgerliche Gesetzbuch
Monographie Kein Zugriff
Felix Braun
Die Integration des AGB-Gesetzes in das Bürgerliche Gesetzbuch
Cover des Buchs: Die Gesamtschuld in der Bauwirtschaft
Monographie Kein Zugriff
Christian Stürmer
Die Gesamtschuld in der Bauwirtschaft
Cover des Buchs: Anforderungen an Clawback-Vereinbarungen nach der InstitutsVergV und deren Umsetzung im Arbeitsvertrag
Monographie Kein Zugriff
Michal Joachim Wanik
Anforderungen an Clawback-Vereinbarungen nach der InstitutsVergV und deren Umsetzung im Arbeitsvertrag
Cover des Buchs: Beihilferechtliche Probleme im vorinsolvenzlichen Sanierungsverfahren
Monographie Kein Zugriff
Maike Sophie Kreys
Beihilferechtliche Probleme im vorinsolvenzlichen Sanierungsverfahren
Cover des Buchs: Ungeschriebene Kompetenzen des Aufsichtsrats einer deutschen Aktiengesellschaft
Monographie Kein Zugriff
Tilmann Warweg
Ungeschriebene Kompetenzen des Aufsichtsrats einer deutschen Aktiengesellschaft

Hinweis

Dieses Werk ist urheberrechtlich geschützt und darf nur nach den Vorgaben der Nutzungs- und Lizenzvereinbarung genutzt werden. Jede darüber hinaus gehende Nutzung des Werkes ist ausdrücklich untersagt und wird verfolgt.

Feedback geben

Wir freuen uns über Ihr Feedback zu Inhalten und Funktionen. Ihre Nachricht hilft uns, unseren Service stetig zu verbessern.

Bewertung
Bild anhängen
oder hier ablegen
PNG oder JPG (max. 3 MB)

Anmelden

Passwort vergessen?
Login über Ihre Institution (SSO, Shibboleth, OpenAthens)
Noch kein Benutzerkonto?
Jetzt registrieren

Publikation zitieren

Download: RIS BibTex