Close-out Netting für Finanzunternehmen

RA Dr. Stephan Rauch

doi:10.5771/9783845284552

Zusammenfassung

Das Close-out Netting für Finanzunternehmen ist das wirtschaftlich bedeutendste Privileg des gesamten Insolvenzrechts – und trotzdem in der deutschsprachigen Literatur bisher kaum kritisch diskutiert. Das erste dazu ergangene BGH-Urteil aus dem Sommer 2016 (samt seinen – in dieser Form bisher wohl einzigartigen – taggleichen Reaktionen von BaFin und Bundesministerien) hat eine kritische Auseinandersetzung angestoßen, welche aufgegriffen und vertieft wird. Dabei wird das Privileg grundsätzlich untersucht, seine Entwicklung und Rolle im Zusammenhang mit der Finanzkrise beleuchtet und gesetzgeberische Reaktionen auf nationaler, europäischer und internationaler Ebene bewertet.

Das Werk leistet weiterhin in gewisser Weise Pionierarbeit, indem es die Wechselwirkungen zwischen Insolvenz- sowie Wettbewerbsrecht und darunter insbesondere dem Kartellrecht untersucht. Was widerspricht einem fairen Wettbewerb auf den ersten Blick schließlich mehr als ein gesetzliches Privileg?

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Bibliographische Angaben

Copyrightjahr: 2017
Erscheinungsdatum: 28.06.2017
ISBN-Print: 978-3-8487-4186-1
ISBN-Online: 978-3-8452-8455-2
Verlag: Nomos, Baden-Baden
Reihe: Schriften zum Insolvenzrecht
Band: 60
Sprache: Deutsch
Seiten: 188
Produkttyp: Monographie

Inhaltsverzeichnis

KapitelSeiten

Titelei/Inhaltsverzeichnis Kein Zugriff Seiten 1 - 16
Einleitung Kein Zugriff Seiten 17 - 20
1. 1. a. Close-out Netting für Finanzunternehmen Kein Zugriff
  2. 1. 1. (i) Gläubigergleichbehandlung als Wirtschaftsfaktor in der Frühen Neuzeit Kein Zugriff
      2. (ii) Gläubigergleichbehandlung und Verhaltensökonomie Kein Zugriff
      3. (iii) Kritik am Grundsatz der Gläubigergleichbehandlung Kein Zugriff
    2. 1. (i) Erheblich unterschiedliche Insolvenzquoten Kein Zugriff
      2. (ii) Bedeutung des Kredits Kein Zugriff
      3. (iii) Entwicklungen in der Beziehung zwischen gesicherten und ungesicherten Gläubigern Kein Zugriff
  3. 1. 1.) Aufrechnungen im Insolvenzfall Kein Zugriff
    2. 2.) Bailouts Kein Zugriff
2. 1. 1. 1.) Sonderstellung von Finanzunternehmen Kein Zugriff
    2. 2.) Absicherung gegen systemische Risiken und Ansteckungsgefahren Kein Zugriff
    3. 3.) Befreiung von Investitionskapital Kein Zugriff
  2. 1. 1.) Offene gesetzliche Formulierungen und mangelnde wissenschaftliche Auseinandersetzung Kein Zugriff
    2. 2.) Moral hazard Kein Zugriff
    3. 3.) Prüfung und Monitoring von Vertragspartnern Kein Zugriff
    4. 4.) Künstliche Steigerung von Repo und Derivatgeschäften Kein Zugriff
    5. 5.) Erhöhung des systemischen Risikos Kein Zugriff
    6. 6.) Panikverkäufe und Runs Kein Zugriff
    7. 7.) Verspätete Insolvenzanmeldungen Kein Zugriff
  3. c. Fazit Kein Zugriff
3. 1. 1. 1.) Eigenkapitalanforderungen nach europäischem Recht unter VO Nr. 575/2013 Kein Zugriff
    2. 2.) Nullsummenspiel in Bezug auf systemische Risiken Kein Zugriff
  2. 1. 1.) Baseler Ausschuss für Bankenaufsicht – G-SIB Kein Zugriff
    2. 2.) Deutschland Kein Zugriff
    3. 3.) Europäische Union Kein Zugriff
    4. 4.) Vereinigte Staaten Kein Zugriff
4. 1. 1. 1. (i) Kein Close-out Netting in der Konkursordnung Kein Zugriff
      2. (ii) Einführung des Close-out Nettings im Zuge der neuen Insolvenzordnung Kein Zugriff
      3. (iii) Erweiterungen des Privilegs des Close-out Nettings durch Anpassungen des § 104 InsO Kein Zugriff
    2. 1. (i) Bundesgerichtshof zu Vereinbarungen über Close-out Netting in Widerspruch zu § 104 Abs. 2 S. 3, Abs. 3 InsO Kein Zugriff
      2. (ii) Europarechtskonformität des Urteils Kein Zugriff
      3. (iii) Kritik am Urteil des Bundesgerichtshofs Kein Zugriff
      4. (iv) Änderungsvorschläge zu § 104 InsO Kein Zugriff
    3. 1. (i) Mangel an wissenschaftlicher Auseinandersetzung Kein Zugriff
      2. (ii) Einschränkung des Wahlrechts des Insolvenzverwalters Kein Zugriff
      3. (iii) Einschränkung der Anfechtungsmöglichkeiten Kein Zugriff
    4. 1. (i) Moratorium nach § 13 KredReorgG Kein Zugriff
      2. (ii) Moratorium nach § 46 KWG Kein Zugriff
  2. b. Aussonderungsrechte Kein Zugriff
  3. c. Absonderungsrechte Kein Zugriff
  4. 1. 1.) Aufrechnungen bei vor und nach der Verfahrenseröffnung entstandenen Aufrechnungslagen Kein Zugriff
    2. 2.) Privilegierung von Aufrechnungsverboten Kein Zugriff
  5. e. Fiskusprivileg und andere Vorrechte der Konkursordnung Kein Zugriff
  6. f. Fazit Kein Zugriff
5. 1. 1. 1.) RL 2001/24/EG über die Sanierung und Liquidation von Kreditinstituten Kein Zugriff
    2. 2.) RL 2002/47/EG über Finanzsicherheiten Kein Zugriff
    3. 3.) RL 2009/138/EG Solvabilität II Kein Zugriff
    4. 4.) VO Nr. 848/2015 über Insolvenzverfahren (EuInsVO) Kein Zugriff
    5. 5.) VO Nr. 648/2012 über OTC-Derivate, zentrale Gegenparteien und Transaktionsregister (EMIR) Kein Zugriff
    6. 6.) VO Nr. 600/2014 über Märkte für Finanzinstrumente (MiFIR) Kein Zugriff
  2. b. Fazit Kein Zugriff
6. 1. 1. 1.) Gläubigergleichbehandlung und Priorities Kein Zugriff
    2. 2.) Privilegierungen für Finanzunternehmen Kein Zugriff
    3. 3.) Insbesondere Close-Out Netting für Finanzunternehmen Kein Zugriff
    4. 1. (i) Keine Veränderung der insolvenzrechtlichen Privilegien und Prioritäten Kein Zugriff
      2. (ii) Financial Stability Oversight Council Kein Zugriff
      3. (iii) Zentrale Clearingstelle Kein Zugriff
      4. (iv) Schutz von Investoren Kein Zugriff
      5. (v) Kritik Kein Zugriff
  2. b. Vereinigtes Königreich Kein Zugriff
  3. c. Frankreich Kein Zugriff
  4. d. Österreich Kein Zugriff
  5. e. Italien Kein Zugriff
  6. f. Schweiz Kein Zugriff
  7. g. Fazit Kein Zugriff
7. 1. 1. 1.) UNCITRAL Model Law on Cross Border Insolvency Kein Zugriff
    2. 2.) UNCITRAL Legislative Guide on Insolvency Law Kein Zugriff
  2. 1. 1.) UNIDROIT Principles on Close-Out Netting Kein Zugriff
    2. 2.) UNIDROIT Convention on Substantive Rules for Intermediated Securities Kein Zugriff
  3. 1. 1.) Aktivitäten von ISDA Kein Zugriff
    2. 2.) ISDA Master Agreement Kein Zugriff
  4. d. American Law Institute und International Insolvency Institute Kein Zugriff
  5. e. Internationaler Währungsfonds Kein Zugriff
  6. f. Weltbank Kein Zugriff
8. 1. a. Übereinkommen von Kapstadt Kein Zugriff
  2. b. Vorrechte des IWF bei der Kreditgewährung an Staaten Kein Zugriff
9. 1. a. Kredit und seine Bedeutung Kein Zugriff
  2. 1. 1.) Allgemeine Ausbruchs- und Beschleunigungsfaktoren der Krise Kein Zugriff
    2. 2.) Lehman Brothers Inc. Kein Zugriff
    3. 3.) American International Group Inc. Kein Zugriff
    4. 4.) Bear Stearns Inc. Kein Zugriff
    5. 5.) Hypo Real Estate AG Kein Zugriff
  3. c. Fazit Kein Zugriff
10. 1. a. Wirtschaftliche Rechtfertigung des Close-out Nettings für Finanzunternehmen im Einklang mit dem Grundsatz der Gläubigergleichbehandlung Kein Zugriff
  2. b. Größtmögliche Stabilität der Finanzmärkte Kein Zugriff
  3. c. Kein Zurückdrehen des Privilegs des Close-out Nettings für Finanzunternehmen Kein Zugriff
1. I. Verhältnis des Insolvenzrechts zum Wettbewerbsrecht Kein Zugriff
2. 1. a. Kartellbußen, Insolvenzverwalter und Wettbewerbsverbote Kein Zugriff
  2. b. Strategische Insolvenzen Kein Zugriff
3. 1. a. Markt des insolventen Unternehmens Kein Zugriff
  2. b. Wettbewerbsbeziehungen zwischen den Gläubigern eines Unternehmens Kein Zugriff
  3. c. Wettbewerbsbeziehungen zwischen auf demselben Markt tätigen Kreditnehmern aus der Realwirtschaft Kein Zugriff
  4. d. Markt für das attraktivste Insolvenzrecht für Investoren Kein Zugriff
4. 1. 1. 1.) Kreditintermediäres Shadow-Banking Kein Zugriff
    2. 2.) Disintermediäre Kreditgeber Kein Zugriff
  2. 1. 1.) Wettbewerbsbeziehungen zwischen den Gläubigern eines Unternehmens Kein Zugriff
    2. 2.) Wettbewerbsbeeinträchtigung durch insolvenzrechtliche Privilegien Kein Zugriff
  3. c. Auswirkungen auf Wettbewerbsbeziehungen zwischen Vertragspartnern von Finanzunternehmen im Allgemeinen Kein Zugriff
  4. 1. 1. (i) Kartellrecht Kein Zugriff
      2. (ii) Missbrauch von Marktmacht Kein Zugriff
      3. (iii) Fusionskontrolle Kein Zugriff
      4. (iv) Vergaberecht Kein Zugriff
    2. 1. (i) Förderung bankfremder Kredite für kleine und mittlere Unternehmen im Aktionsplan der Europäischen Kommission zur Schaffung einer Kapitalmarktunion Kein Zugriff
      2. (ii) Restriktion der Banken bei der Kreditvergabe an kleine und mittlere Unternehmen Kein Zugriff
      3. (iii) Hindernisse für kleine und mittlere Unternehmen bei der Krediterlangung von bankfremden Investoren Kein Zugriff
      4. (iv) Von Close-out Netting befreites Kapital steht kleinen und mittleren Unternehmen nicht zur Verfügung Kein Zugriff
      5. (v) Privilegierung von Geschäften mit systemischen Risiken Kein Zugriff
      6. (vi) Fazit Kein Zugriff
    3. 3.) Fazit der Vereinbarkeit des Close-out Nettings für Finanzunternehmen mit der wettbewerbsrechtlich privilegierten Behandlung kleiner und mittlerer Unternehmen Kein Zugriff
  5. 1. 1. (i) Keine Beihilfe im Sinne des Art. 107 Abs. 1 AEUV Kein Zugriff
      2. (ii) Vereinbarkeit mit dem gemeinsamen europäischen Binnenmarkt Kein Zugriff
    2. 2.) Allgemeines zum Wettbewerb der Staaten um das für Investoren attraktivste Insolvenzrecht Kein Zugriff
  6. f. Allokation von Ressourcen Kein Zugriff
  7. g. Fazit Kein Zugriff
5. 1. a. Aufrechnungen im Insolvenzfall Kein Zugriff
  2. b. Absonderungs- und Aussonderungsrechte Kein Zugriff
  3. c. Strategische Insolvenzen Kein Zugriff
  4. d. Übereinkommen von Kapstadt Kein Zugriff
  5. e. Bailouts Kein Zugriff
  6. f. Fazit Kein Zugriff
6. 1. a. Marktmacht und insolvenzrechtliche Privilegien Kein Zugriff
  2. b. Marktmacht des Internationalen Währungsfonds Kein Zugriff
7. 1. a. Kollisionsrechtliche Absicherung des Close-out Nettings Kein Zugriff
  2. b. Wettbewerbsverfälschungen durch forum shopping Kein Zugriff
  3. c. Untergrabung nationaler Insolvenzrechte Kein Zugriff
8. VIII. Bedeutung internationaler Bestrebungen zur Harmonisierung des Close-out Nettings für Finanzunternehmen Kein Zugriff
9. 1. a. Close-out Netting für Finanzunternehmen als gesetzliches Privileg Kein Zugriff
  2. b. Besondere Wettbewerbsverfälschung durch gesetzliche Privilegien Kein Zugriff
  3. c. Keine Regulierung der Ausweitung des Close-out Netting Privilegs für Finanzunternehmen durch Wettbewerb Kein Zugriff
10. X. Fazit der Auswirkungen des Close-out Nettings für Finanzunternehmen auf den Wettbewerb Kein Zugriff
1. 1. 1. 1.) Massive Einschränkung der Kreditvergabe Kein Zugriff
    2. 2.) Erschwerungen und Hindernisse bei der Krediterlangung Kein Zugriff
    3. 3.) Wettbewerbsverfälschungen Kein Zugriff
    4. 4.) Auswirkungen auf Markt für Repos und Derivate Kein Zugriff
    5. 5.) Fazit Kein Zugriff
  2. 1. 1.) Wettbewerbsverfälschungen auf dem Markt der Kreditgeber Kein Zugriff
    2. 2.) Wettbewerb der Staaten um investorenfreundlichstes Insolvenzrecht Kein Zugriff
    3. 3.) Steigerung der Gefahr von Runs Kein Zugriff
    4. 4.) Steigerung des moral hazard auf allen Seiten Kein Zugriff
    5. 5.) Allgemeine Nachteile gesetzlicher Privilegien Kein Zugriff
  3. c. Die Notwendigkeit einer Balance Kein Zugriff
2. 1. a. International einheitliches Moratorium für Netting-Vereinbarungen Kein Zugriff
  2. b. Besteuerung von Insolvenzprivilegien Kein Zugriff
  3. c. Prozentuale Beschränkung der Vorrechte Kein Zugriff
  4. d. Einrichtung einer Repurchase Resolution Behörde Kein Zugriff
  5. e. Blankogarantien der Staaten Kein Zugriff
3. III. Fazit Kein Zugriff
D. Schlusswort Kein Zugriff Seiten 178 - 178
Literaturverzeichnis Kein Zugriff Seiten 179 - 188

Literaturverzeichnis (184 Einträge)

Literaturverzeichnis Google Scholar öffnen
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