Die Konzeption der Kapitalmarktaufsicht in Deutschland
- Autor:innen:
- Reihe:
- Schriften zum Gesellschafts-, Bank- und Kapitalmarktrecht, Band 33
- Verlag:
- 2012
Zusammenfassung
Vor ca.10 Jahren wurde die BaFin errichtet und mit der Aufsicht nach dem WpHG betraut. Seitdem entwickelten sich die Kapitalmärkte dynamisch weiter, was nicht zuletzt die globale Finanzmarkt- und Staatsschuldenkrise vor Augen führte. Spektakuläre Fälle aus der Praxis haben ferner gezeigt, dass Innovationen der Marktteilnehmer dazu führten, dass der Ruf nach der Aufsicht laut wurde. Daneben hat sich durch die Errichtung der Europäischen Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) das europarechtliche Umfeld für die Kapitalmarktaufsicht nachhaltig verändert. Vor diesem Hintergrund unterzieht die Untersuchung die Konzeption der Kapitalmarktaufsicht in Deutschland einer eingehenden Analyse.
Die Arbeit untersucht die Reichweite der Rechtssetzungs- und Rechtsdurchsetzungsmittel der BaFin de lege lata und wertet diese empirisch aus. Schließlich wird eine Skizze für eine Neukonzeption der Kapitalmarktaufsicht de lege ferenda erarbeitet.
Der Autor studierte in Hamburg, Ithaca (New York) und Stockholm. Er war wissenschaftlicher Mitarbeiter am Institut für Unternehmens- und Kapitalmarktrecht der Bucerius Law School; während dieser Zeit wirkte er an Forschungsprojekten zum Europäischen Kapitalmarktrecht mit.
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Bibliographische Angaben
- Copyrightjahr
- 2012
- ISBN-Print
- 978-3-8329-7355-1
- ISBN-Online
- 978-3-8452-4072-5
- Verlag
- Nomos, Baden-Baden
- Reihe
- Schriften zum Gesellschafts-, Bank- und Kapitalmarktrecht
- Band
- 33
- Sprache
- Deutsch
- Seiten
- 303
- Produkttyp
- Monographie
Inhaltsverzeichnis
- Titelei/Inhaltsverzeichnis Kein Zugriff Seiten 2 - 16 Fabian Walla
- Einleitung Kein Zugriff Seiten 17 - 18 Fabian Walla
- Die BaFin als Allfinanzbehörde Kein Zugriff Seiten 19 - 21 Fabian Walla
- Binnenorganisation Kein Zugriff Seiten 21 - 22 Fabian Walla
- Personalstruktur und Vergütung der Mitarbeiter Kein Zugriff Seiten 22 - 23 Fabian Walla
- Finanzierung Kein Zugriff Seiten 23 - 24 Fabian Walla
- Das Verhältnis zur Börsenaufsicht der Länder Kein Zugriff Seiten 24 - 25 Fabian Walla
- Die ESMA als Element des neuen europäischen Finanzmarktaufsichtssystems Kein Zugriff Seiten 25 - 27 Fabian Walla
- Fabian Walla
- Beratung der Kommission bei ihrer delegierten Rechtssetzung Kein Zugriff Fabian Walla
- Leitlinien und Empfehlungen Kein Zugriff Fabian Walla
- Fabian Walla
- Technische Durchführungsstandards Kein Zugriff Fabian Walla
- Technische Regulierungsstandards Kein Zugriff Fabian Walla
- Fabian Walla
- Befugnisse bei Verstößen gegen das EU-Recht Kein Zugriff Fabian Walla
- Fabian Walla
- »Krisenfälle« Kein Zugriff Fabian Walla
- »Streitfälle« zwischen mitgliedstaatlichen Aufsichtsbehörden Kein Zugriff Fabian Walla
- Nationale Haushaltsautonomie als Grenze der ESMA-Befugnisse Kein Zugriff Fabian Walla
- Kontrollmittel Kein Zugriff Fabian Walla
- Zwischenfazit Kein Zugriff Seiten 35 - 35 Fabian Walla
- Gesetzgeberische Zielvorgaben Kein Zugriff Fabian Walla
- Selbstverständnis der BaFin Kein Zugriff Seiten 37 - 37 Fabian Walla
- Volkswirtschaftliche Bedeutung der Kapitalmarktaufsicht Kein Zugriff Seiten 37 - 39 Fabian Walla
- Geschwindigkeit des Kapitalmarktgeschehens Kein Zugriff Seiten 39 - 39 Fabian Walla
- Fabian Walla
- Internationalisierung der Kapitalmärkte Kein Zugriff Fabian Walla
- Hoher Ressourceneinsatz durch die Aufsichtsobjekte Kein Zugriff Fabian Walla
- Innovationskraft der Aufsichtsobjekte Kein Zugriff Fabian Walla
- Rechtssicherheit für die Aufsichtsobjekte Kein Zugriff Seiten 43 - 45 Fabian Walla
- Fabian Walla
- Wahlmöglichkeiten als Triebfedern von Wettbewerb Kein Zugriff Fabian Walla
- Ausfall des materiellen Rechts als Parameter im Wettbewerb der Finanzplätze Kein Zugriff Fabian Walla
- Zusammenfassung des Anforderungsprofils Kein Zugriff Seiten 48 - 49 Fabian Walla
- Rechtssetzung und Rechtsdurchsetzung – zwei Ebenen der Aufsicht Kein Zugriff Seiten 50 - 52 Fabian Walla
- Rechtsverordnungen Kein Zugriff Seiten 52 - 52 Fabian Walla
- Fabian Walla
- Fabian Walla
- Richtlinien als »verordnungsähnliche« Rechtssätze mit Außenwirkung? Kein Zugriff Fabian Walla
- Fabian Walla
- Die Dogmatik normkonkretisierender Verwaltungsvorschriften Kein Zugriff Fabian Walla
- Übertragbarkeit auf die Richtlinien der BaFin? Kein Zugriff Fabian Walla
- Schlussfolgerungen: Rechtsnatur und Rechtswirkungen der Richtlinien nach §§ 29, 35 Abs. 4 WpHG Kein Zugriff Fabian Walla
- Fabian Walla
- Rundschreiben und Verlautbarungen Kein Zugriff Fabian Walla
- Der Emittentenleitfaden Kein Zugriff Fabian Walla
- Fabian Walla
- Auswirkungen auf das zivilrechtliche Verschulden Kein Zugriff Fabian Walla
- Auswirkungen auf das Straf- und Ordnungswidrigkeitenrecht Kein Zugriff Fabian Walla
- Fabian Walla
- Grundlagen Kein Zugriff Fabian Walla
- Fabian Walla
- Fabian Walla
- Vorgehen der österreichischen Finanzmarktaufsicht Kein Zugriff Fabian Walla
- Bestimmbarkeit des Adressatenkreises Kein Zugriff Fabian Walla
- Räumliche und zeitliche Geltung Kein Zugriff Fabian Walla
- Konkretheit des Sachverhalts Kein Zugriff Fabian Walla
- Zwischenergebnis und Rechtsfolgen Kein Zugriff Fabian Walla
- Fabian Walla
- Gegenstand der gesetzgeberischen Reform Kein Zugriff Fabian Walla
- Zulässigkeit von Allgemeinverfügungen auf der Grundlage des neuen § 4 a WpHG Kein Zugriff Fabian Walla
- Zusammenfassung Kein Zugriff Fabian Walla
- Zwischenfazit Kein Zugriff Seiten 78 - 78 Fabian Walla
- Die BaFin im Spannungsfeld zwischen präventiven und repressiven Handeln Kein Zugriff Seiten 78 - 79 Fabian Walla
- Fabian Walla
- Informelles Verwaltungshandeln Kein Zugriff Fabian Walla
- Fabian Walla
- Informationsquellen der BaFin Kein Zugriff Fabian Walla
- Spezialbefugnisse Kein Zugriff Fabian Walla
- Fabian Walla
- Konkretisierung des Begriffes der »Anhaltspunkte« i.S.d. § 4 Abs. 3 WpHG Kein Zugriff Fabian Walla
- Grenzen der Informationsrechte Kein Zugriff Fabian Walla
- Durchsetzung der Informationsrechte Kein Zugriff Fabian Walla
- Fabian Walla
- Spezialermächtigungen Kein Zugriff Fabian Walla
- Fabian Walla
- Missstandsaufsicht nach § 4 Abs. 1 S. 3 WpHG Kein Zugriff Fabian Walla
- § 4 a Abs. 1 S. 1 WpHG als »neue« Generalklausel zur Missstandsbeseitigung und -verhinderung Kein Zugriff Fabian Walla
- Durchsetzung der Ge- und Verbote des WpHG nach § 4 Abs. 2 S. 1 WpHG Kein Zugriff Fabian Walla
- Systematik der drei aufsichtsrechtlichen Generalklauseln Kein Zugriff Fabian Walla
- »Anordnungen« als Rechtsfolge der drei Generalklauseln Kein Zugriff Fabian Walla
- Durchsetzbarkeit der Anordnungen Kein Zugriff Fabian Walla
- Fabian Walla
- §§ 35, 36 KWG und § 37 k WpHG Kein Zugriff Fabian Walla
- Fabian Walla
- § 40 b S. 1 WpHG Kein Zugriff Fabian Walla
- § 40 b S. 2 WpHG Kein Zugriff Fabian Walla
- Einfrieren von Vermögen oder vorläufige Berufsverbote aufgrund europarechtskonformer Auslegung? Kein Zugriff Fabian Walla
- Zwischenfazit Kein Zugriff Fabian Walla
- Fabian Walla
- Die BaFin als Bußgeldbehörde Kein Zugriff Fabian Walla
- Interaktion von BaFin und Staatsanwaltschaften Kein Zugriff Fabian Walla
- Zwischenfazit Kein Zugriff Fabian Walla
- Fabian Walla
- Verwaltungsrechtlicher Rechtsschutz Kein Zugriff Fabian Walla
- Rechtsschutz gegen Bußgeldbescheide Kein Zugriff Fabian Walla
- Haftung der BaFin Kein Zugriff Seiten 117 - 118 Fabian Walla
- Rechtsverordnungen Kein Zugriff Seiten 119 - 121 Fabian Walla
- Richtlinien i.S.d. §§ 29, 35 Abs. 4 WpHG Kein Zugriff Seiten 121 - 122 Fabian Walla
- Informelle Normsetzung Kein Zugriff Seiten 122 - 123 Fabian Walla
- Fabian Walla
- Generalklauseln des WpHG Kein Zugriff Fabian Walla
- Maßnahmen nach §§ 35, 36 KWG und § 40 b WpHG Kein Zugriff Fabian Walla
- Fabian Walla
- Insiderverstöße, § 15 WpHG Kein Zugriff Fabian Walla
- Marktmanipulation, § 20 a WpHG Kein Zugriff Fabian Walla
- Verstöße gegen die Mitteilungspflichten der §§ 21 ff. WpHG Kein Zugriff Fabian Walla
- Ermittlung der Bußgeldhöhe Kein Zugriff Fabian Walla
- Bloße Belehrungen bei Verstößen gegen das WpHG Kein Zugriff Fabian Walla
- Methodisches Problem Kein Zugriff Seiten 127 - 128 Fabian Walla
- Ebene der Rechtssetzung Kein Zugriff Seiten 128 - 128 Fabian Walla
- Ebene der Rechtsdurchsetzung Kein Zugriff Seiten 128 - 129 Fabian Walla
- Zwischenfazit Kein Zugriff Seiten 129 - 130 Fabian Walla
- Fabian Walla
- Systematische Inkohärenz Kein Zugriff Fabian Walla
- Mangelnde Schlagkraft informeller Normen Kein Zugriff Fabian Walla
- Zurückbleiben hinter internationalen Standards Kein Zugriff Fabian Walla
- Notwendigkeit der Abstimmung mit der ESMA Kein Zugriff Fabian Walla
- Fabian Walla
- Ausgangslage und Handeln der BaFin Kein Zugriff Fabian Walla
- Schlussfolgerung Kein Zugriff Fabian Walla
- Fazit Kein Zugriff Seiten 137 - 138 Fabian Walla
- Fabian Walla
- Fabian Walla
- Höhe der Bußgeldrahmen Kein Zugriff Fabian Walla
- Flankierende »verwaltungsrechtliche Sanktionsmittel« Kein Zugriff Fabian Walla
- Zwischenergebnis Kein Zugriff Fabian Walla
- Fabian Walla
- Unübersichtliche Regelungstechnik Kein Zugriff Fabian Walla
- Rechtstatsächliche Perspektive Kein Zugriff Fabian Walla
- Flexibilität der Generalklauseln des WpHG Kein Zugriff Fabian Walla
- Fabian Walla
- Funktionsweise des verdeckten Beteiligungsaufbaus mittels cash settled equity swaps Kein Zugriff Fabian Walla
- Rechtliche Bewertung Kein Zugriff Fabian Walla
- Zwischenergebnis Kein Zugriff Fabian Walla
- Fazit Kein Zugriff Seiten 151 - 151 Fabian Walla
- Zusammenfassung Kein Zugriff Seiten 151 - 151 Fabian Walla
- Spektrum der rechtsvergleichenden Betrachtungen Kein Zugriff Seiten 152 - 153 Fabian Walla
- Fabian Walla
- Fabian Walla
- Fabian Walla
- Specific rule making power Kein Zugriff Fabian Walla
- General rule making power Kein Zugriff Fabian Walla
- Listing rules Kein Zugriff Fabian Walla
- Statements of principle Kein Zugriff Fabian Walla
- Endorsement of codes Kein Zugriff Fabian Walla
- Folgen von Verstößen gegen diese Rechtssätze Kein Zugriff Fabian Walla
- Fabian Walla
- General guidance Kein Zugriff Fabian Walla
- Statements of policy Kein Zugriff Fabian Walla
- Fazit Kein Zugriff Fabian Walla
- Fabian Walla
- Verbindliche Rechtsnormen Kein Zugriff Fabian Walla
- Einfluss der SEC auf die Börsenregeln Kein Zugriff Fabian Walla
- Unverbindliche Normen Kein Zugriff Fabian Walla
- Fazit und Vergleich zur BaFin Kein Zugriff Seiten 163 - 164 Fabian Walla
- Historie Kein Zugriff Seiten 164 - 165 Fabian Walla
- Fabian Walla
- Differenzierung nach Aufsichtsobjekten Kein Zugriff Fabian Walla
- Verhältnis zum europäischen Kapitalmarktrecht Kein Zugriff Fabian Walla
- Fabian Walla
- Prinzipien für das Verhalten von Finanzintermediären Kein Zugriff Fabian Walla
- Prinzipien für das Verhalten von Emittenten von Aktien Kein Zugriff Fabian Walla
- Fabian Walla
- Kommunikation zwischen Aufsicht und Aufsichtsobjekten als Element der principles-based regulation Kein Zugriff Fabian Walla
- Der risk-based approach als Element des principles-based approach Kein Zugriff Fabian Walla
- Fabian Walla
- Konkurrenzverhältnis zwischen principles und den anderen rules der FSA sowie dem FSMA Kein Zugriff Fabian Walla
- Arsenal an Sanktionsmitteln Kein Zugriff Fabian Walla
- Betonung der Sanktionierung auf der Grundlage von Prinzipienverletzungen Kein Zugriff Fabian Walla
- Prinzipienorientierte Ansätze außerhalb des Vereinigten Königreiches Kein Zugriff Seiten 174 - 175 Fabian Walla
- Fazit und Vergleich zur BaFin Kein Zugriff Seiten 175 - 176 Fabian Walla
- Fabian Walla
- Fabian Walla
- Bußgelder Kein Zugriff Fabian Walla
- Untersagungsverfügungen und Tätigkeitsverbote Kein Zugriff Fabian Walla
- Public censure Kein Zugriff Fabian Walla
- Fabian Walla
- Geldbußen Kein Zugriff Fabian Walla
- Weitere Sanktionsmittel Kein Zugriff Fabian Walla
- Strafverfahren Kein Zugriff Fabian Walla
- Fabian Walla
- Fabian Walla
- Begriffselemente Kein Zugriff Fabian Walla
- Problemfelder in Bezug auf die Datenbasis Kein Zugriff Fabian Walla
- Fabian Walla
- Aufsichtskosten Kein Zugriff Fabian Walla
- Anteil der Rechtsdurchsetzungsebene an den Aufsichtskosten Kein Zugriff Fabian Walla
- Zwischenergebnis Kein Zugriff Fabian Walla
- Fabian Walla
- Anzahl der mit einer Sanktion abgeschlossenen Verfahren Kein Zugriff Fabian Walla
- Fabian Walla
- Vergleich zwischen SEC und FSA Kein Zugriff Fabian Walla
- Einzelfälle Kein Zugriff Fabian Walla
- Vergleich zur BaFin Kein Zugriff Fabian Walla
- Zwischenfazit Kein Zugriff Fabian Walla
- Fabian Walla
- Disgorgement orders Kein Zugriff Fabian Walla
- Consent decrees Kein Zugriff Fabian Walla
- Konvergenzbewegung im Vereinigten Königreich Kein Zugriff Seiten 192 - 193 Fabian Walla
- Fazit und Vergleich zur BaFin Kein Zugriff Seiten 193 - 193 Fabian Walla
- Fabian Walla
- Funktionen exekutiver Normsetzung Kein Zugriff Fabian Walla
- Fabian Walla
- Demokratische Legitimation und Durchbrechung der Gewaltenteilung Kein Zugriff Fabian Walla
- Gefahr einer agency capture Kein Zugriff Fabian Walla
- Fabian Walla
- Fabian Walla
- Überlegener Sachverstand der Exekutive Kein Zugriff Fabian Walla
- Beschleunigung und Flexibilisierung der Rechtssetzung Kein Zugriff Fabian Walla
- Fabian Walla
- Ein Ansprechpartner für die Marktteilnehmer Kein Zugriff Fabian Walla
- Überlegender Sachverstand der BaFin Kein Zugriff Fabian Walla
- Aufsicht als Wettbewerbsfaktor für den Finanzplatz Kein Zugriff Fabian Walla
- Die BaFin als Kooperationspartner der ESMA Kein Zugriff Fabian Walla
- Fazit Kein Zugriff Seiten 205 - 205 Fabian Walla
- Fabian Walla
- Begriffsverständnis von »Prinzipien« und »Regeln« Kein Zugriff Fabian Walla
- Abgrenzung zwischen Prinzipien und Generalklauseln Kein Zugriff Fabian Walla
- Stellung von Prinzipien in der Rechtsordnung Kein Zugriff Fabian Walla
- Fabian Walla
- Vorzüge von Prinzipien gegenüber Regeln Kein Zugriff Fabian Walla
- Problemfelder beim Einsatz von Prinzipien Kein Zugriff Fabian Walla
- Rechtsökonomische Perspektive Kein Zugriff Fabian Walla
- Schlussfolgerungen für das deutsche Kapitalmarktaufsichtsrecht Kein Zugriff Seiten 214 - 216 Fabian Walla
- Normative Bewertung Kein Zugriff Seiten 216 - 217 Fabian Walla
- Fabian Walla
- Bewertungsprämien bei einem Zweitlisting in den USA als Ansatzpunkt für quantitative Betrachtungen Kein Zugriff Fabian Walla
- Schlussfolgerungen von Coffee Kein Zugriff Fabian Walla
- Bedenken Kein Zugriff Fabian Walla
- Schlussfolgerungen Kein Zugriff Seiten 221 - 221 Fabian Walla
- Verfassungsrechtliche Hindernisse Kein Zugriff Seiten 222 - 223 Fabian Walla
- Fabian Walla
- Die Missstandsklausel des § 4 WpHG als Ansatzpunkt für eine prinzipienorientierte Aufsicht Kein Zugriff Fabian Walla
- Definition des Missstandsbegriffes und Abschaffung des § 4 a WpHG Kein Zugriff Fabian Walla
- Rechtsfolgen Kein Zugriff Fabian Walla
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- Tauglichkeit zur Erfassung eines verdeckten Beteiligungsaufbaus Kein Zugriff Fabian Walla
- Gesetzgeberische Entwicklung: § 25 a WpHG Kein Zugriff Fabian Walla
- Verhältnis des hier unterbreiteten Vorschlages zu § 25 a WpHG Kein Zugriff Fabian Walla
- Ähnliche Ansätze ausländischen Rechtsordnungen Kein Zugriff Fabian Walla
- Fabian Walla
- Übermacht der Aufsichtsbehörde Kein Zugriff Fabian Walla
- Gefahr einer agency capture Kein Zugriff Fabian Walla
- Fehlende Rechtssicherheit und principles paradox Kein Zugriff Fabian Walla
- Gold plating des europäischen Kapitalmarktrechts Kein Zugriff Fabian Walla
- Ausstrahlungswirkungen der Aufsichtsprinzipien auf die Normen des WpHG Kein Zugriff Fabian Walla
- Vereinbarkeit mit dem verfassungsmäßigem Bestimmtheitsgrundsatz Kein Zugriff Fabian Walla
- Zusammenfassung Kein Zugriff Seiten 242 - 243 Fabian Walla
- Verfassungsrechtliche Hindernisse Kein Zugriff Seiten 243 - 243 Fabian Walla
- Fabian Walla
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- Erhöhung der Bußgeldrahmen und Einführung von Mindestbußgeldern Kein Zugriff Fabian Walla
- Stärkung der Gewinnabschöpfungsmöglichkeiten Kein Zugriff Fabian Walla
- Stärkung des § 40 b WpHG Kein Zugriff Fabian Walla
- Weitere Eingriffsmittel? Kein Zugriff Fabian Walla
- Kommunikation mit den Marktteilnehmern Kein Zugriff Fabian Walla
- Zusammenfassung Kein Zugriff Seiten 248 - 249 Fabian Walla
- Verfassungsrechtliche Hindernisse Kein Zugriff Seiten 249 - 250 Fabian Walla
- Fabian Walla
- Fabian Walla
- Übertragung der bestehenden Verordnungsgebungsbefugnisse auf die BaFin Kein Zugriff Fabian Walla
- Transformation der Richtlinien in Rechtsverordnungen Kein Zugriff Fabian Walla
- Schaffung weiterer spezieller Verordnungsgebungsbefugnisse Kein Zugriff Fabian Walla
- Fabian Walla
- Kassationsrecht des Deutschen Bundestages Kein Zugriff Fabian Walla
- Berichtspflicht nach dem Vorbild von § 4 a Abs. 4 WpHG Kein Zugriff Fabian Walla
- Anwendung auf die Regulierung von Leerverkäufen und credit default swaps Kein Zugriff Fabian Walla
- Fabian Walla
- Ressourcen der BaFin Kein Zugriff Fabian Walla
- Fabian Walla
- Kassationsvorbehalt Kein Zugriff Fabian Walla
- Fabian Walla
- Die Bestimmtheitstrias in der Rechtsprechung des Bundesverfassungsgerichts Kein Zugriff Fabian Walla
- Schlussfolgerungen Kein Zugriff Fabian Walla
- Wesentlichkeitstheorie des Bundesverfassungsgerichts Kein Zugriff Fabian Walla
- Zusammenfassung Kein Zugriff Seiten 261 - 262 Fabian Walla
- Formulierungsvorschläge für eine konzeptionelle Neuausrichtung des WpHG de lege ferenda Kein Zugriff Seiten 262 - 264 Fabian Walla
- Ausblick und Resümee Kein Zugriff Seiten 265 - 269 Fabian Walla
- Annex: English Short Summary Kein Zugriff Seiten 270 - 272 Fabian Walla
- Literaturverzeichnis Kein Zugriff Seiten 273 - 301 Fabian Walla
- Stellungnahmen im Gesetzgebungsverfahren Kein Zugriff Seiten 302 - 302 Fabian Walla
- Berichte von Expertenkommissionen Kein Zugriff Seiten 303 - 303 Fabian Walla





