Die Haftung von Kreditinstituten für die fehlerhafte Aufklärung und Beratung von Privatkunden beim Erwerb von Zertifikaten

Dr. Dirk Hartmut Veldhoff

doi:10.5771/9783845240305

Zusammenfassung

Seit der Insolvenz der US-amerikanischen Investment Bank Lehman Brothers ist die deutsche Gerichtsbarkeit gezwungen, sich mit unzähligen Schadensersatzklagen enttäuschter Privatanleger zu beschäftigen, die ihre Ersparnisse nach Beratung ihrer Bank in „Lehman“-Zertifikate investiert hatten. Die Rechtsprechung ist wenig konsistent.

Das Buch verschafft einen umfassenden Überblick über die Anforderungen, die an eine ordnungsgemäße Anlageberatung bei der Empfehlung von Zertifikaten zu stellen sind. Dabei werden die Charakteristika dieser außerordentlich vielfältigen und kaum standardisierten Anlageklasse verdeutlicht, mit denen Anleger auf die unterschiedlichsten Wertentwicklungen (z.B. Aktien oder Rohstoffe) spekulieren können.

Der Autor analysiert ergangene Urteile und entwickelt vor diesem Hintergrund eigene Standardisierungsansätze, wann die Beratung über ein Zertifikat anleger- und objektgerecht ist. Es wird ferner auf den hoch umstrittenen Themenkomplex der Aufklärungspflicht über Vertriebsvergütungen (Rückvergütungen, Innenprovisionen und Gewinnmargen) eingegangen. Schließlich werden die Voraussetzungen an ein Beratungsprotokoll nach § 34 Abs. 2a WpHG behandelt.

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Bibliographische Angaben

Auflage: 1/2012
Copyrightjahr: 2012
ISBN-Print: 978-3-8329-7037-6
ISBN-Online: 978-3-8452-4030-5
Verlag: Nomos, Baden-Baden
Reihe: Studien zum Bank- und Kapitalmarktrecht
Band: 14
Sprache: Deutsch
Seiten: 388
Produkttyp: Monographie

Inhaltsverzeichnis

KapitelSeiten

Titelei/Inhaltsverzeichnis Kein Zugriff Seiten 2 - 22 Dirk Hartmut Veldhoff
Abkürzungsverzeichnis Kein Zugriff Seiten 23 - 24 Dirk Hartmut Veldhoff
Einleitung Kein Zugriff Seiten 25 - 29 Dirk Hartmut Veldhoff
1. 1. Die „Subprime-Krise“ und die Verbriefung von Kreditrisiken Kein Zugriff Seiten 30 - 33 Dirk Hartmut Veldhoff
  2. Dirk Hartmut Veldhoff
    1. Die Chronik des Zusammenbruchs Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    2. Der Vertrieb von Lehman-Brothers-Zertifikaten in Deutschland Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
2. 1. Reaktionen betroffener Privatanleger Kein Zugriff Seiten 36 - 37 Dirk Hartmut Veldhoff
  2. Öffentliche Kritik an Zertifikaten und dem status quo der Anlagebratung Kein Zugriff Seiten 37 - 39 Dirk Hartmut Veldhoff
  3. Ergebnis Kein Zugriff Seiten 39 - 39 Dirk Hartmut Veldhoff
1. 1. Dirk Hartmut Veldhoff
    1. Charakteristik Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    2. Dirk Hartmut Veldhoff
      1. Verbriefung in Sammelurkunde (Globalurkunde) Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      2. Begebungsvertrag Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      3. Leistungsversprechen des Zertifikats Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
  2. Dirk Hartmut Veldhoff
    1. Prüfungsmaßstab der Zertifikatebedingungen Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    2. Dirk Hartmut Veldhoff
      1. Rückzahlungsscharakteristik Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      2. Bezugsverhältnis Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      3. Laufzeit Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      4. Rückzahlung Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      5. Währung Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      6. Anpassungs- oder Kündigungsrecht Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      7. Handel Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
  3. Dirk Hartmut Veldhoff
    1. Rechtsbeziehungen der Beteiligten bei Selbst- und Fremdemission Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    2. Erlaubnispflicht der Fremd- und Eigenemission nach dem Kreditwesengesetz (KWG) Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    3. Prospektpflichtigkeit nach § 3 Abs. 1 S. 1 WpPG Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    4. Börseneinführung im Freiverkehr und im OTC-Handel Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
  4. Dirk Hartmut Veldhoff
    1. Die Qualifikation von Zertifikaten als komplexe Finanzinstrumente Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    2. Anlageberatung über Zertifikate Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
  5. Dirk Hartmut Veldhoff
    1. Keine allgemeine Qualifikation von Zertifikaten als Spiel- und Wettgeschäfts i.S. des § 762 BGB Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    2. Keine obligatorische „Zertifikate“-Geschäftsfähigkeit i.S. des § 53 BörsG a.F. Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    3. Keine Verbotsermächtigung nach § 37g WpHG Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    4. Verbot der Verleitung zu Börsenspekulationsgeschäften, § 26 BörsG Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
  6. Zwischenergebnis Kein Zugriff Seiten 63 - 63 Dirk Hartmut Veldhoff
2. 1. Dirk Hartmut Veldhoff
    1. Sinn und Zweck der Strukturierung Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    2. Absicherung des Rückzahlungsversprechens (Hedging) Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    3. Dirk Hartmut Veldhoff
      1. Anleihe Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      2. Basiswert (Underlying) Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      3. Dirk Hartmut Veldhoff
        Futures Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
        Optionen Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
  2. Dirk Hartmut Veldhoff
    1. Emittentenrisiko Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    2. Verlust- bzw. Kursänderungsrisiko Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    3. Liquiditätsrisiko Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    4. Interessenkonfliktsrisiko Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    5. Konditionenrisiko Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    6. Komplexitätsrisiko Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    7. Informationsrisiko Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    8. Risikokennzahlen und -einteilung Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
  3. Dirk Hartmut Veldhoff
    1. Kapitalschutz- bzw. Garantiezertifikate Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    2. Express-Zertifikate Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    3. Discount-Zertifikate Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    4. Bonus-Zertifikate Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    5. Index-Zertifikate Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    6. Basket-/ Themen-/ und Strategie-Zertifikate Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
  4. Besteuerung nach § 32d Abs. 1 EStG (sog. Abgeltungssteuer) Kein Zugriff Seiten 85 - 85 Dirk Hartmut Veldhoff
  5. Zwischenergebnis Kein Zugriff Seiten 85 - 86 Dirk Hartmut Veldhoff
3. 1. Zertifikatehistorie Kein Zugriff Seiten 86 - 87 Dirk Hartmut Veldhoff
  2. Marktverteilung und deren Entwicklungstendenz nach Emittenten und Produktkategorien Kein Zugriff Seiten 87 - 89 Dirk Hartmut Veldhoff
4. Ergebnis Kein Zugriff Seiten 89 - 89 Dirk Hartmut Veldhoff
1. 1. Dirk Hartmut Veldhoff
    1. Informationsasymmetrien zwischen Kreditinstitut und Anleger als Grundvoraussetzung anlagebezogener Informationspflichten Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    2. Keine allgemeine Informationspflicht im Kapitalanlagerecht Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    3. Dirk Hartmut Veldhoff
      1. Notwendige Differenzierung zwischen Aufklärung und Beratung Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      2. Aufklärung Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      3. Beratung Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    4. Zwischenergebnis Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
  2. Dirk Hartmut Veldhoff
    1. Dirk Hartmut Veldhoff
      1. Rechtsnatur Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      2. Zustandekommen Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    2. Dirk Hartmut Veldhoff
      1. Allgemeiner Bankvertrag Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      2. Vorvertragliches Schuldverhältnis Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    3. Zwischenergebnis Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
  3. Dirk Hartmut Veldhoff
    1. Dirk Hartmut Veldhoff
      1. Entwicklung der zivilrechtlichen Aufklärungs- und Beratungspflichten (insb. „Bond-Rechtsprechung“) Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      2. Dirk Hartmut Veldhoff
        Allgemein Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
        Anlegergerechte Beratung Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
        Objektgerechte Beratung Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
        Abgabe einer Anlageempfehlung Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      3. Negative Abgrenzung von den Informationspflichten im Rahmen der Anlagevermittlung Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    2. Dirk Hartmut Veldhoff
      1. Dirk Hartmut Veldhoff
        Wertpapierhandelsgesetz in der Fassung vom 26. Juli 1994 Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
        Finanzmarkt-Richtlinie-Umsetzungsgesetz (FRUG) Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
        Weitere Gesetzesänderungen des WpHG Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      2. Dirk Hartmut Veldhoff
        Anlegerkategorisierung, § 31a WpHG Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
        Allgemeine Informationspflicht, § 31 Abs. 3 WpHG Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
        Produktinformationsblatt, § 31 Abs. 3a WpHG Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
        Anlageberatung, § 31 Abs. 4 WpHG Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    3. Rechtssystematische Einordnung der wertpapierrechtlichen Informationspflichten in das zivilrechtliche Pflichtenprogramm Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    4. Zwischenergebnis Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
2. 1. Dirk Hartmut Veldhoff
    1. Haftung gem. § 280 Abs. 1 BGB wegen positiver Vertragsverletzung Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    2. Culpa in contrahendo gem. § 311 Abs. 2, 241 Abs. 2 i.V.m. § 280 BGB Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    3. Dirk Hartmut Veldhoff
      1. Unerlaubte Handlung gem. §§ 823 Abs. 1, 831 BGB, insbesondere gem. § 823 Abs. 2 BGB i.V.m. Schutzgesetz Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      2. Sittenwidrige Schädigung gem. § 826 BGB Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    4. Exkurs: Prospekthaftung Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
  2. Dirk Hartmut Veldhoff
    1. Verschulden Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    2. Kausalität Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    3. Schaden Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    4. Mitverschulden Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    5. Verjährung Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
3. Ergebnis Kein Zugriff Seiten 138 - 138 Dirk Hartmut Veldhoff
1. 1. Beurteilungsschwierigkeiten bei strukturierten Produkten im Anlageberatungsgeschäft und in der Judikatur Kein Zugriff Seiten 139 - 140 Dirk Hartmut Veldhoff
  2. Typisiertes Beratungsgespräch anhand des „Drei-Phasen“-Modells Kein Zugriff Seiten 140 - 142 Dirk Hartmut Veldhoff
  3. Dirk Hartmut Veldhoff
    1. Widerstreitende Interessen von Privatkunde und Kreditinstitut Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    2. Vertrags- und aufsichtsrechtliches Verständnis der Interessenwahrungspflicht Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    3. Widersprüchliches oder unvernünftiges Kundeninteresse Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    4. Rechtliche Grenzen der Interessenwahrungspflicht Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
2. 1. Mangelnde Berücksichtigung der persönlichen Umstände des Anlegers in der aktuellen Rechtsprechung Kein Zugriff Seiten 148 - 149 Dirk Hartmut Veldhoff
  2. Dirk Hartmut Veldhoff
    1. Anlageziele Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    2. Kenntnisse und Erfahrungen Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    3. Finanzielle Verhältnisse Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    4. Dirk Hartmut Veldhoff
      1. Dokumentation der Kundenbefragung durch die Anfertigung eines Beratungsprotokolls (§ 34 Abs. 2a WpHG) Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      2. Vertretung des Kunden durch Dritte Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      3. Aktualisierung der Kundendaten durch erneute Befragung und Erforderlichkeitsvorbehalt der Kundenbefragung Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      4. Keine Nachforschungspflicht Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      5. Ausschluss der Beratung bei Weigerung der Informationspreisgabe durch den Kunden (§ 31 Abs. 4 S. 3 WpHG) Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
  3. Dirk Hartmut Veldhoff
    1. Dirk Hartmut Veldhoff
      1. Zweck Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      2. Laufzeit Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      3. Dirk Hartmut Veldhoff
        Dirk Hartmut Veldhoff
        Definition einer „sicheren“ Anlage in der Rechtsprechung des BGH Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
        Instanzgerichtliche Urteile in Zusammenhang mit der Empfehlung von Zertifikaten Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
        Literatur Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
        Eigene Auffassung Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
        Dirk Hartmut Veldhoff
        Definition einer „spekulativen“ Anlage in der Rechtsprechung des BGH Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
        Instanzgerichtliche Urteile in Zusammenhang mit der Empfehlung von Zertifikaten Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
        Literatur Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
        Eigene Auffassung Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
        Durchschnittlich riskante Zertifikate Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
        Eigener Ansatz für eine Risikokategorisierung von Zertifikaten Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    2. Dirk Hartmut Veldhoff
      1. Problematik des anlagespezifischen Fachwissens in Zusammenhang mit strukturierten Wertpapieren Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      2. Unterscheidung des Wissensstandes über Finanzprodukten ihrer „Art“ nach in der Rechtsprechung Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      3. Literatur Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      4. Zusammenfassung der Rechtsprechung und Literatur Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      5. Dirk Hartmut Veldhoff
        Rückschluss auf spezifisches Wissen über Zertifikate aufgrund allgemeiner Wertpapiererfahrungen Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
        Rückschluss auf risikospezifisches Wissens über Zertifikate aufgrund von Erfahrungen mit Wertpapieren mit vergleichbaren Risikokomponenten Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
        Rückschluss auf risikospezifisches Wissens über einzelne Zertifikatgattungen aufgrund von Erfahrungen mit strukturierten Produkten Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      6. Ergebnis Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    3. Berücksichtigung der finanziellen Verhältnisse Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
  4. Dirk Hartmut Veldhoff
    1. Kritik an der bisherigen Bankenpraxis Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    2. Dirk Hartmut Veldhoff
      1. Risikoneigung Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      2. Fachwissen über Zertifikate Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      3. Finanzielle Verhältnisse Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
  5. Zwischenergebnis Kein Zugriff Seiten 200 - 200 Dirk Hartmut Veldhoff
3. 1. Problematik der objektbezogenen Beratungspflichten im Zertifikategeschäft Kein Zugriff Seiten 200 - 202 Dirk Hartmut Veldhoff
  2. Dirk Hartmut Veldhoff
    1. Inhaltliche und Umfang der Nachforschungspflichten Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    2. Dirk Hartmut Veldhoff
      1. Publikationen des Emittenten Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      2. Emittentenbonität Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      3. Zertifikate-Ratings Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      4. Wirtschaftspresse und Fachliteratur Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
  3. Dirk Hartmut Veldhoff
    1. Funktion der objektbezogenen Beratungspflichten Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    2. Dirk Hartmut Veldhoff
      1. Ausstrahlungswirkung des § 31 Abs. 3, Abs. 3a WpHG auf die Anforderung einer objektgerechten Beratung Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      2. Überblick über die prospektrechtlichen Anforderungen nach §§ 5, 7 WpPG i.V.m. der EU-ProspektVO Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    3. Dirk Hartmut Veldhoff
      1. Einfluss des BGH-Urteils vom 22. März 2011 auf die Anforderungen an eine objektgerechten Beratung über Zertifikate Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      2. Dirk Hartmut Veldhoff
        Dirk Hartmut Veldhoff
        Die für die Anlageentscheidung „wesentlichen“ Angaben Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
        Dezidierte Erläuterung der preisbildenden Faktoren sowie der Berechnungsmethoden von Zertifikaten? Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
        Allgemein bekannte Tatsachen Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
        Umfang Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      3. Wahrheitsgemäße Darstellung der tatsächlichen Umstände Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      4. Verständliche Erläuterung der wesentlichen Merkmale des Zertifikats Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      5. Verpflichtung der beratenden Bank zur Kontrolle des Kundenverständnisses? Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      6. Form der objektbezogenen Beratung Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      7. Zusammenfassung und Ausgangspunkte zur Bestimmung der objektbezogenen Beratungspflichten im Zertifikategeschäft Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
  4. Dirk Hartmut Veldhoff
    1. Dirk Hartmut Veldhoff
      1. Ältere Ansichten in Rechtsprechung und Literatur zur Aufklärungspflicht über das Emittentenrisiko bei Anleihen Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      2. Ansichten der Instanzgerichte zur Aufklärungspflicht über das Totalverlust- bzw. das Emittentenrisiko bei Zertifikaten Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      3. Ansichten der Instanzgerichte zur Aufklärungspflicht über den fehlenden Schutz der Rückzahlungsforderungen aus Zertifikaten durch einen Einlagensicherungsfonds Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      4. Ansichten in der Literatur Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      5. Eigene Auffassung Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    2. Dirk Hartmut Veldhoff
      1. Dirk Hartmut Veldhoff
        Besondere Relevanz der Kenntnis des Basiswertes für den Anleger Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
        Einzelne Aktienwerte Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
        Aktienindizes Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
        Rohstoffe, insbesondere Gold Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      2. Dirk Hartmut Veldhoff
        Kapitalschutz- bzw. Garantiezertifikate Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
        Express-Zertifikate Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
        Discount-Zertifikate Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
        Bonus-Zertifikate, insb. Multi-Bonus-Zertifikate Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
        Index- bzw. Basket-Zertifikaten Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      3. Dirk Hartmut Veldhoff
        Währungsrisiko Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
        Eingeschränkte Handelbarkeit auf dem Sekundärmarkt (Liquiditätsrisiko) Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
        Kosten Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      4. Interessenkonflikte (insb. Vertriebsvergütungen) Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
  5. Zwischenergebnis Kein Zugriff Seiten 260 - 262 Dirk Hartmut Veldhoff
4. Anlageempfehlung von Zertifikaten nur an erfahrene Anleger? Kein Zugriff Seiten 262 - 264 Dirk Hartmut Veldhoff
1. 1. Problematik des Eigeninteresses der Banken Kein Zugriff Seiten 265 - 266 Dirk Hartmut Veldhoff
  2. Unterscheidung von Innenprovisionen, Rückvergütungen und Gewinnmargen Kein Zugriff Seiten 266 - 268 Dirk Hartmut Veldhoff
2. 1. Dirk Hartmut Veldhoff
    1. Dirk Hartmut Veldhoff
      1. Urteil vom 19. Dezember 2000 – XI ZR 349/99 („Kick-Back I“) Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      2. Urteil vom 19. Dezember 2006 – XI ZR 56/05 („Kick-Back II“) Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      3. Beschluss vom 20. Januar 2009 – XI ZR 510/07 („Kick-Back III“) Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      4. Urteil vom 27. Oktober 2009 – XI ZR 338/08 („Kick-Back IV“) Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    2. Dirk Hartmut Veldhoff
      1. Aufklärungspflicht über Rückvergütungen Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      2. Aufklärungspflicht über Innenprovisionen Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    3. Aufklärungspflicht wegen des Anspruchs auf Herausgabe nach § 667 BGB und § 384 Abs. 2 Hs. 2 Alt. 2 HGB Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    4. Zwischenergebnis und offene Rechtsfragen Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
  2. Dirk Hartmut Veldhoff
    1. Regelungsgegenstand und –zweck der Norm Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    2. Begriff der Zuwendungen nach § 31 d Abs. 2 WpHG Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    3. Ausnahmen vom generellen Zuwendungsverbot nach § 31 d Abs. 1 Nr. 1- 2 WpHG Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
  3. Dirk Hartmut Veldhoff
    1. Divergenzen zwischen der zivil- und aufklärungsrechtlichen Aufklärungspflicht über Zuwendungen Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    2. Dirk Hartmut Veldhoff
      1. Ausstrahlungswirkung des § 31d WpHG auf das zivilrechtliche Pflichtenprogramm Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      2. § 31d WpHG als zwingender Mindeststandard mit Präventivwirkung Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      3. Keine Unterscheidung von Rückvergütungen und Vertriebsprovisionen Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      4. Bedeutung der Zuwendungshöhe für das Bestehen eines aufklärungspflichtigen Interessenkonflikts Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      5. Bedeutung der Konzernverbundenheit von beratender Bank und Wertpapieremittent Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      6. Aufklärung über Zuwendungen mittels Prospekts? Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
  4. Ergebnis: Unterschiedslose Aufklärungspflicht über Rückvergütungen und Innenprovisionen Kein Zugriff Seiten 291 - 293 Dirk Hartmut Veldhoff
3. 1. Dirk Hartmut Veldhoff
    1. Positive Urteile des LG Hamburg vom 23. Juni 2009, Az. 310 O 4/09 und vom 1. Juli 2009, Az. 325 O 22/09 Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    2. Zustimmende Ansichten in der Literatur Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
  2. Dirk Hartmut Veldhoff
    1. Urteile des OLG Hamburg vom 23. April 2010, Az. 13 U 117/09 und 13 U 118/09 Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    2. Urteil des OLG Karlsruhe vom 2. November 2010, Az. 17 U 62/10 Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    3. Obiter dictum des BGH im „Swap“-Urteil vom 22.03.2011 Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    4. Ablehnende Stimmen gegen eine Aufklärungspflicht über Gewinnmargen in der Literatur Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
  3. Anwendung des § 31d WpHG auf Gewinnmargen? Kein Zugriff Seiten 299 - 301 Dirk Hartmut Veldhoff
  4. Dirk Hartmut Veldhoff
    1. Offenkundiges Umsatzinteresse bei Zertifikatverkäufen aus dem Eigenbestand? Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    2. Klare Trennung der Pflichten aus Beratungs- und Kaufvertrag Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    3. Anwendung des § 31d WpHG auf die Aufklärungspflicht über Gewinnmargen? Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    4. Kein Erfordernis eines Drei-Personenverhältnisses Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    5. Kein allgemeiner Vorrang bankeigener Geschäftsgeheimnisse vor den Interessen der Wertpapierkunden Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
  5. Zusammenfassung Kein Zugriff Seiten 309 - 309 Dirk Hartmut Veldhoff
4. Ergebnis Kein Zugriff Seiten 309 - 309 Dirk Hartmut Veldhoff
1. 1. Allgemeine Darlegungs- und Beweislast im Zivilprozess Kein Zugriff Seiten 310 - 312 Dirk Hartmut Veldhoff
  2. Dirk Hartmut Veldhoff
    1. Strukturelles Ungleichgewicht im Anlagehaftungsprozess und die Beweisnot des Anlegers Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    2. Nachweis eines Anlageberatungsvertrages Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    3. Dirk Hartmut Veldhoff
      1. Verstoß gegen den Grundsatz der anlegergerechten Beratung Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      2. Dirk Hartmut Veldhoff
        Bestehen einer Aufklärungs- und Beratungspflicht Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
        Verletzung einer Aufklärung- und Beratungspflicht und sekundäre Behautungslast Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    4. Verschulden Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    5. Dirk Hartmut Veldhoff
      1. Haftungsbegründende Kausalität Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      2. Dirk Hartmut Veldhoff
        Beweislastumkehr und die Vermutung aufklärungsrichtigen Verhaltens Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
        Vermutung aufklärungsrichtigen Verhaltens bei unterlassener Offenlegung über Zuwendungen? Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
  3. Zwischenergebnis Kein Zugriff Seiten 327 - 327 Dirk Hartmut Veldhoff
2. 1. Einführung und Hintergrund der Protokollierungspflicht Kein Zugriff Seiten 327 - 330 Dirk Hartmut Veldhoff
  2. Anwendungsbereich Kein Zugriff Seiten 330 - 331 Dirk Hartmut Veldhoff
  3. Dirk Hartmut Veldhoff
    1. Dirk Hartmut Veldhoff
      1. Anlass der Beratung Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      2. Dauer des Beratungsgesprächs Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      3. Informationen über die persönlichen Umstände des Kunden und über die besprochenen Finanzprodukte Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      4. Wesentliche Anliegen des Kunden und deren Gewichtung Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      5. Erteilte Anlageempfehlungen nebst Begründung Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      6. Zusätzliche Angaben bei telefonischer Beratung nach § 14 Abs. 6 S. 2 WpDVerOV Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    2. Form des Protokolls Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    3. Sonderregeln bei telefonischer Beratung nach § 34 Abs. 2a S. 3 – 6 WpHG Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
  4. Dirk Hartmut Veldhoff
    1. Dirk Hartmut Veldhoff
      1. Urheberschaft des Protokolls Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      2. Gefahr der Umkehr des Schutzzwecks des § 34 Abs. 2a WPHG Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      3. Unterschrift des Protokolls durch den Wertpapierkunden? Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    2. Erste Erfahrungen mit Beratungsprotokollen in der Bankenpraxis Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    3. Beispielprotokoll nach § 34 Abs. 2a WpHG Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    4. Feststellung eines Beratungsfehlers mithilfe des Beratungsprotokolls Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
    5. Dirk Hartmut Veldhoff
      1. Wahrheitswidrige Angaben Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      2. Unvollständige oder unschlüssige Protokollierung des Beratungsgespräches Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
      3. Dirk Hartmut Veldhoff
        Schadenersatz nach § 823 Abs. 2 BGB i.V.m. § 34 Abs. 2a WpHG Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
        Beweislastumkehr Kein Zugriff Dirk Hartmut Veldhoff
  5. Bewertung der Protokollierungspflicht Kein Zugriff Seiten 353 - 355 Dirk Hartmut Veldhoff
  6. Ergebnis Kein Zugriff Seiten 355 - 356 Dirk Hartmut Veldhoff
1. Zusammenfassung in Thesen Kein Zugriff Seiten 357 - 366 Dirk Hartmut Veldhoff
2. Rechtspolitischer Ausblick Kein Zugriff Seiten 366 - 370 Dirk Hartmut Veldhoff
Glossar Kein Zugriff Seiten 371 - 374 Dirk Hartmut Veldhoff
Literaturverzeichnis Kein Zugriff Seiten 375 - 384 Dirk Hartmut Veldhoff
Stichwortliste Kein Zugriff Seiten 385 - 388 Dirk Hartmut Veldhoff

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