Das neue Schuldverschreibungsgesetz und Treuepflichten im Anleiherecht als Bausteine eines außergerichtlichen Sanierungsverfahrens

Dr. Ulrich Simon LL.M. (Columbia)

doi:10.5771/9783845240909

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Bibliographic data

Edition: 1/2012
Copyright year: 2012
ISBN-Print: 978-3-8329-7302-5
ISBN-Online: 978-3-8452-4090-9
Publisher: Nomos, Baden-Baden
Series: Bank- und kapitalmarktrechtliche Schriften des Instituts für Bankrecht Köln
Volume: 36
Language: German
Pages: 373
Product type: Book Titles

Titelei/Inhaltsverzeichnis No access Pages 2 - 18 Ulrich Simon
Einleitung No access Pages 19 - 21 Ulrich Simon
1. 1. Der Begriff der Anleihe und der deutsche Anleihenmarkt No access Pages 22 - 23 Ulrich Simon
  2. Die mit der Emission verfolgten Interessen des Emittenten No access Pages 23 - 23 Ulrich Simon
  3. Ulrich Simon
    1. Ulrich Simon
      1. Anleihen als Schuldverschreibungen auf den Inhaber No access Ulrich Simon
      2. Anleihen als Namensschuldverschreibungen No access Ulrich Simon
      3. Anleihen als Orderschuldverschreibungen No access Ulrich Simon
    2. Ulrich Simon
      1. Die Verbriefung in Form der Sammelverwahrung No access Ulrich Simon
      2. Beziehungen zwischen Emittent und Bankenkonsortium bei der Fremdemission No access Ulrich Simon
      3. Beziehungen zwischen Bank(enkonsortium) und Anleihegläubiger bei der Fremdemission No access Ulrich Simon
      4. Beziehungen zwischen Emittent und Anleihegläubigern bei der Fremdemission No access Ulrich Simon
      5. Beziehungen zwischen Emittent und Anleger bei der Selbstemission No access Ulrich Simon
  4. Ulrich Simon
    1. Ulrich Simon
      1. Festverzinsliche Anleihen (Fixed Rate Bonds) No access Ulrich Simon
      2. Variabel verzinsliche Anleihen (Floating Rate Bonds) No access Ulrich Simon
      3. Nullkupon-Anleihen (Zero Bonds) No access Ulrich Simon
      4. Hochzinsanleihen (High Yield Bonds) No access Ulrich Simon
      5. Gewinnschuldverschreibungen (Participating Bonds) No access Ulrich Simon
    2. Ulrich Simon
      1. Ulrich Simon
        Wandelanleihe im engeren Sinne No access Ulrich Simon
        Optionsanleihe (Warrant Bonds) No access Ulrich Simon
        Verwässerungsschutz No access Ulrich Simon
      2. Going-Public-Bonds No access Ulrich Simon
      3. Umtauschanleihen (Exchangeable Bonds) No access Ulrich Simon
      4. Indexzertifikate No access Ulrich Simon
    3. Laufzeit- und Fälligkeitsvarianten No access Ulrich Simon
  5. Ulrich Simon
    1. Begriffsbestimmung No access Ulrich Simon
    2. Genussscheine mit Beteiligung am Unternehmenserfolg No access Ulrich Simon
    3. Genussscheine ohne Kapitalzufuhr No access Ulrich Simon
2. 1. Entstehungsgeschichte No access Pages 51 - 54 Ulrich Simon
  2. Regelungsgehalt und -zweck des Gesetzes No access Pages 54 - 55 Ulrich Simon
  3. Ulrich Simon
    1. Begrenzter Anwendungsbereich No access Ulrich Simon
    2. Unzureichende Kompetenzen der Gläubigerversammlung No access Ulrich Simon
    3. AGB-Kontrolle von Anleihebedingungen No access Ulrich Simon
    4. Bedeutungsverlust des deutschen Rechts auf dem Kapitalmarkt No access Ulrich Simon
    5. Die Organisation der Obligationäre in Anleihebedingungen No access Ulrich Simon
3. 1. Anlass zu Reformen No access Pages 66 - 67 Ulrich Simon
  2. Ulrich Simon
    1. Der Diskussionsentwurf von Mai 2003 No access Ulrich Simon
    2. Der Referentenentwurf aus dem Jahr 2008 No access Ulrich Simon
  3. Ulrich Simon
    1. Ulrich Simon
      1. Nach deutschem Recht begebene Schuldverschreibungen No access Ulrich Simon
      2. Schuldverschreibungen aus Gesamtemissionen No access Ulrich Simon
      3. Anwendbarkeit auf Genussscheine No access Ulrich Simon
      4. Keine Anwendbarkeit auf Pfandbriefe und Anleihen der öffentlichen Hand No access Ulrich Simon
    2. Die kollektive Bindung nach § 4 Satz 1 SchVG No access Ulrich Simon
    3. Ulrich Simon
      1. Erweiterte Kompetenzen der Gläubigerversammlung No access Ulrich Simon
      2. Die Stundung von Forderungen No access Ulrich Simon
      3. Der Forderungsverzicht No access Ulrich Simon
      4. Rangrücktritt No access Ulrich Simon
      5. Ulrich Simon
        Debt equity swaps als Sanierungsinstrument No access Ulrich Simon
        Die Durchführung von debt equity swaps No access Ulrich Simon
        Drohende Differenzhaftung im Nachgang zu debt equity swaps No access Ulrich Simon
        Drohende Insolvenzanfechtung? No access Ulrich Simon
        Die steuerrechtliche Behandlung von debt equity swaps auf Emittentenebene No access Ulrich Simon
        Debt mezzanine swaps No access Ulrich Simon
      6. Die Umwandlung der Schuldverschreibungen No access Ulrich Simon
      7. Der Austausch und die Freigabe von Sicherheiten No access Ulrich Simon
      8. Verzicht auf und Beschränkung von Kündigungsrechten der Gläubiger No access Ulrich Simon
      9. Schuldnerersetzung (§ 5 Abs. 3 Satz 1 Nr. 9 SchVG) No access Ulrich Simon
      10. Rückkauf von Schuldverschreibungen No access Ulrich Simon
      11. „Cross-Default“ – Lösungen No access Ulrich Simon
    4. Ulrich Simon
      1. Collective action clauses nur bei Opt-in No access Ulrich Simon
      2. Fakultative Beschränkung von Kündigungsrechten No access Ulrich Simon
    5. Die Abstimmung ohne Versammlung No access Ulrich Simon
    6. Ulrich Simon
      1. Bestellung und Befugnisse des gemeinsamen Vertreters No access Ulrich Simon
      2. Wahl- und Vertragsvertreter No access Ulrich Simon
      3. Gemeinsamer Vertreter im Insolvenzverfahren No access Ulrich Simon
    7. Das Transparenzgebot No access Ulrich Simon
    8. AGB-Recht No access Ulrich Simon
  4. Ergebnis No access Pages 108 - 108 Ulrich Simon
1. 1. Das Insolvenzplanverfahren No access Pages 109 - 110 Ulrich Simon
  2. Das Kreditinstitute-Reorganisationsgesetz No access Pages 110 - 112 Ulrich Simon
  3. Das „Schutzschirmverfahren“ im ESUG No access Pages 112 - 115 Ulrich Simon
  4. Das außergerichtliche Sanierungsverfahren No access Pages 115 - 117 Ulrich Simon
2. 1. Der Sanierungsgedanke im SchVG No access Pages 117 - 118 Ulrich Simon
  2. Ulrich Simon
    1. Organisationsgemeinsamkeiten No access Ulrich Simon
    2. Gläubigerautonomie No access Ulrich Simon
    3. Verfahrenskomplexität No access Ulrich Simon
  3. Ulrich Simon
    1. Die (teilweise) Übernahme des aktiengesetzlichen Rechtsschutzsystems No access Ulrich Simon
    2. Die Organisation von Anleihegläubigerversammlung und Hauptversammlung No access Ulrich Simon
    3. Ergebnis No access Ulrich Simon
3. 1. Ulrich Simon
    1. Koordinationsrisiken im Sanierungskontext No access Ulrich Simon
    2. Mehrheitsentscheidungen im SchVG zur Bewältigung des Kollektivhandlungsrisikos No access Ulrich Simon
    3. Risiken der Majorisierung No access Ulrich Simon
    4. Ulrich Simon
      1. Kompetenzbeschränkungen und Bestimmtheitsgrundsatz No access Ulrich Simon
      2. Qualifizierte Mehrheiten und die Gewährleistung eines Quorums No access Ulrich Simon
      3. Rechtsschutz gegen Mehrheitsbeschlüsse No access Ulrich Simon
      4. Gerichtliches Bestätigungsverfahren No access Ulrich Simon
      5. Stimmrechtsausschluss No access Ulrich Simon
      6. Sittenwidrigkeit und gesetzliches Verbot No access Ulrich Simon
      7. Ulrich Simon
        Gleichbehandlungspflichten im Gesellschafts- und Kapitalmarktrecht No access Ulrich Simon
        Defizite des Gleichbehandlungsgrundsatzes No access Ulrich Simon
      8. Treuepflichten und materielle Beschlusskontrolle No access Ulrich Simon
  2. Ulrich Simon
    1. Die Gläubiger als Trittbrettfahrer in der Krise No access Ulrich Simon
    2. Ulrich Simon
      1. Die Abwesenheit spezialgesetzlicher Bestimmungen No access Ulrich Simon
      2. Ulrich Simon
        Grundlagen der Lehre No access Ulrich Simon
        Kooperationspflichten in Interessengemeinschaften No access Ulrich Simon
        Kritik an der Lehre von den schlichten Interessengemeinschaften No access Ulrich Simon
      3. Die fehlende Rechtsgrundlage für allgemeine Kooperationspflichten No access Ulrich Simon
      4. Sonderstellung des SchVG No access Ulrich Simon
    3. Ungelöste Probleme No access Ulrich Simon
  3. Ulrich Simon
    1. Das Phänomen räuberischer Aktionäre und Obligationäre No access Ulrich Simon
    2. Ulrich Simon
      1. Die Entwicklung des Freigabeverfahrens im Aktienrecht No access Ulrich Simon
      2. Die Übernahme des Freigabeverfahrens durch das SchVG No access Ulrich Simon
4. Ergebnis No access Pages 159 - 159 Ulrich Simon
1. Ziel und Gang der Untersuchung No access Pages 160 - 160 Ulrich Simon
2. 1. Gang der Untersuchung No access Pages 160 - 161 Ulrich Simon
  2. Die Entwicklung von Treuepflichten in der gesellschaftsrechtlichen Rechtsprechung No access Pages 161 - 166 Ulrich Simon
  3. Ulrich Simon
    1. Treuepflichten im Personengesellschaftsrecht No access Ulrich Simon
    2. Ulrich Simon
      1. Rechtsmacht als Auslöser von Treuepflichten No access Ulrich Simon
      2. Die Rechtsgrundlage von Treuepflichten No access Ulrich Simon
  4. Zusammenfassung No access Pages 176 - 177 Ulrich Simon
3. 1. Überblick über die Gemeinschaftsformen No access Pages 177 - 179 Ulrich Simon
  2. Treuepflichten innerhalb der Bruchteilsgemeinschaft? No access Pages 179 - 181 Ulrich Simon
  3. Ulrich Simon
    1. Sonderverbindungen unter den Mitgliedern einer Interessengemeinschaft No access Ulrich Simon
    2. Die Bindung an ein gemeinsames Interesse als prägendes Prinzip von Treuepflichten No access Ulrich Simon
    3. Ulrich Simon
      1. Das Erfordernis einer Zweckvereinbarung No access Ulrich Simon
      2. Die gesetzliche Anerkennung gemeinsamer Interessen am Beispiel des Insolvenzrechts No access Ulrich Simon
    4. Ulrich Simon
      1. Gemeinschaften mit Verbandsstrukturen No access Ulrich Simon
      2. Der Zusammenhang zwischen Organisation und Interessendeckung No access Ulrich Simon
      3. Rechtsmacht in organisierten Interessenverbänden No access Ulrich Simon
    5. Treuepflichten trotz Unfreiwilligkeit der Mitgliedschaft? No access Ulrich Simon
    6. Ergebnis zu Treuepflichten unter Interessengemeinschaften No access Ulrich Simon
  4. Der Gleichbehandlungsgrundsatz als gemeinschaftsübergreifender Grundsatz und sein Verhältnis zu Treuepflichten No access Pages 200 - 202 Ulrich Simon
  5. Ergebnis No access Pages 202 - 204 Ulrich Simon
4. 1. Ulrich Simon
    1. Ulrich Simon
      1. Anleiheerwerb als Begründung einer Gesellschafterstellung No access Ulrich Simon
      2. Gesellschaftsgründung in der Gläubigerversammlung No access Ulrich Simon
    2. Ulrich Simon
      1. Praktische Motive für eine Qualifikation als Bruchteilsgemeinschaft No access Ulrich Simon
      2. Die Anleihegläubiger als Miteigentümer No access Ulrich Simon
      3. Bruchteilsgemeinschaft aufgrund gleichgerichteter Ansprüche? No access Ulrich Simon
      4. Partielle Bruchteilsgemeinschaft an gemeinschaftlichen Gestaltungsrechten? No access Ulrich Simon
    3. Ulrich Simon
      1. Das Erfordernis einer abweichenden Qualifikation No access Ulrich Simon
      2. Interessendeckung innerhalb der Anleihegläubigerschaft No access Ulrich Simon
      3. Rechtsgeschäftlicher oder gesetzlicher Entstehungsgrund? No access Ulrich Simon
    4. Die Anleihegläubiger als „gesellschaftsähnliche“ Gemeinschaft No access Ulrich Simon
    5. Das Netzwerk der Anleihegläubiger als „Vertragsverbund“ No access Ulrich Simon
    6. Ulrich Simon
      1. Die gesetzliche Organisation der Anleihegläubiger als Interessengemeinschaft No access Ulrich Simon
      2. Gesetzliche Anerkennung von Anleihegläubiger-Interessengemeinschaften bei fehlendem „Opt-in“? No access Ulrich Simon
      3. Einwirkungsmöglichkeiten No access Ulrich Simon
  2. Ulrich Simon
    1. Treuepflichten als Schranke der (Stimm-)Rechtsausübung No access Ulrich Simon
    2. Ulrich Simon
      1. Legitime Zwecke der Beschlussfassung No access Ulrich Simon
      2. Der Grundsatz der Geeignetheit No access Ulrich Simon
      3. Der Grundsatz der Erforderlichkeit No access Ulrich Simon
      4. Verhältnismäßigkeit im engeren Sinn (Angemessenheit) No access Ulrich Simon
    3. Ulrich Simon
      1. Die Eingriffserheblichkeit von Sanierungsmaßnahmen No access Ulrich Simon
      2. Ulrich Simon
        Kein objektives Krisenerfordernis No access Ulrich Simon
        Anforderungen an den Sanierungswillen: Das Erfordernis einer „subjektiven Krise“ No access Ulrich Simon
        Die Sanierungsbedürftigkeit nach dem KredReorgG No access Ulrich Simon
        Sanierungskredite für „insolvenzreife“ Unternehmen No access Ulrich Simon
        Eigenkapitalersetzende Darlehen in Krisensituationen nach altem Recht und das Sanierungsprivileg nach § 39 Abs. 4 Satz 2 InsO n. F. No access Ulrich Simon
        Das Sanierungsprivileg des § 37 Abs. 1 WpÜG i.V.m. § 9 Satz 1 Nr. 1 WpÜGAngVO No access Ulrich Simon
        Die Steuerbefreiung von Sanierungsgewinnen No access Ulrich Simon
        Schlussfolgerungen für ein subjektives Krisenverständnis des SchVG No access Ulrich Simon
      3. Die Geeignetheit von Sanierungsmaßnahmen No access Ulrich Simon
      4. Ulrich Simon
        Vorabinformation durch Ad-hoc-Publizitätspflichten No access Ulrich Simon
        Auskunftsansprüche nach § 30a Abs. 1 WpHG No access Ulrich Simon
        Auskunftsanspruch nach § 16 Abs. 1 SchVG No access Ulrich Simon
      5. Die Erforderlichkeit von Sanierungsmaßnahmen No access Ulrich Simon
      6. Ulrich Simon
        Das Verhältnis zwischen Sanierungsbeiträgen von Eigen- und Fremdkapitalgebern No access Ulrich Simon
        Das Verhältnis zu anderen Gläubigern No access Ulrich Simon
    4. Die Anpassung an veränderte rechtliche oder wirtschaftliche Rahmenbedingungen No access Ulrich Simon
    5. Ulrich Simon
      1. Zustimmungspflichten infolge einer Störung der Geschäftsgrundlage (§ 313 BGB) No access Ulrich Simon
      2. Ulrich Simon
        Zustimmungspflicht aus Rücksicht vor dem Interesse von Mitgläubigern No access Ulrich Simon
        Anforderungen an Zustimmungspflichten im Sanierungskontext No access Ulrich Simon
        Übertragung der Voraussetzungen des § 245 InsO? No access Ulrich Simon
        Übertragung der gesellschaftsrechtlichen Grundsätze auf die Anleihegläubiger No access Ulrich Simon
        Information der Anleihegläubiger und Anhörung No access Ulrich Simon
      3. Ergebnis No access Ulrich Simon
  3. Ulrich Simon
    1. Nichtigkeit der abgegebenen Stimmen No access Ulrich Simon
    2. Nichtigkeit treuwidrig gefasster Beschlüsse No access Ulrich Simon
    3. Anfechtbarkeit treuwidrig gefasster Beschlüsse No access Ulrich Simon
    4. Treuepflichten und ihr Einfluss auf die nach § 20 Abs. 3 Satz 4 SchVG i.V.m. § 246a Abs. 2 Nr. 3 AktG erforderliche Abwägung No access Ulrich Simon
    5. Ulrich Simon
      1. Schadensersatzpflichten und die Vorschrift des § 117 Abs. 7 Nr. 1 AktG a. F. No access Ulrich Simon
      2. Schadensersatz ohne vorherige Erhebung einer Anfechtungsklage? No access Ulrich Simon
      3. Der Verschuldensmaßstab für Schadensersatzansprüche No access Ulrich Simon
5. 1. Ulrich Simon
    1. Rechtliche Sonderverbindung No access Ulrich Simon
    2. Keine Gemeinschaft zwischen Anleihegläubiger und Emittent No access Ulrich Simon
    3. Treuepflichten aufgrund des Sonderorganisationsrecht des SchVG No access Ulrich Simon
    4. Besondere Pflichten aufgrund eines besonderen Dauerschuldverhältnisses? No access Ulrich Simon
  2. Vormitgliedschaftliche Treuebindungen bei Aussicht auf den Erwerb von Mitgliedschaftsrechten No access Pages 294 - 297 Ulrich Simon
  3. Treuepflichten aufgrund gleichzeitiger Mitgliedschaft am Verband des Emittenten und die Kollision von Treuepflichten No access Pages 297 - 299 Ulrich Simon
  4. Mittelbare Treuepflichten No access Pages 299 - 301 Ulrich Simon
6. 1. Rücksichtnahmepflichten des Emittenten No access Pages 301 - 302 Ulrich Simon
  2. Pflichten im Zusammenhang mit der Einberufung der Gläubigerversammlung No access Pages 302 - 303 Ulrich Simon
  3. Die Pflicht zur Übertragung von Inter-Partes-Urteilen No access Pages 303 - 304 Ulrich Simon
7. 1. Rechtsnatur des gemeinsamen Vertreters No access Pages 304 - 305 Ulrich Simon
  2. Das Rechtsverhältnis zwischen Vertreter und Anleihegläubiger No access Pages 305 - 307 Ulrich Simon
  3. Ulrich Simon
    1. Die Vertretungsmacht des gemeinsamen Vertreters No access Ulrich Simon
    2. Ulrich Simon
      1. Kollusion No access Ulrich Simon
      2. Objektive Evidenz von Treuepflichtverstößen No access Ulrich Simon
8. 1. Genereller Dispens von Treue- und Rücksichtnahmepflichten in Anleihebedingungen No access Pages 315 - 317 Ulrich Simon
  2. Einzelfallabhängiger Dispens von Treuepflichten in Anleihebedingungen No access Pages 317 - 318 Ulrich Simon
  3. Konkretisierung von Treuepflichten in Anleihebedingungen No access Pages 318 - 319 Ulrich Simon
Zusammenfassung der wesentlichen Ergebnisse No access Pages 320 - 325 Ulrich Simon
Ausblick No access Pages 326 - 328 Ulrich Simon
Literaturverzeichnis No access Pages 329 - 348 Ulrich Simon
Gesetz über Schuldverschreibungen aus Gesamtemissionen (Schuldverschreibungsgesetz – SchVG) No access Pages 349 - 358 Ulrich Simon
Gesetz betreffend die gemeinsamen Rechte der Besitzer von Schuldverschreibungen No access Pages 359 - 368 Ulrich Simon
Stichwortverzeichnis No access Pages 369 - 373 Ulrich Simon