Das neue Schuldverschreibungsgesetz und Treuepflichten im Anleiherecht als Bausteine eines außergerichtlichen Sanierungsverfahrens

Dr. Ulrich Simon LL.M. (Columbia)

doi:10.5771/9783845240909

Search publication

Bibliographic data

Copyright year: 2012
ISBN-Print: 978-3-8329-7302-5
ISBN-Online: 978-3-8452-4090-9
Publisher: Nomos, Baden-Baden
Series: Bank- und kapitalmarktrechtliche Schriften des Instituts für Bankrecht Köln
Volume: 36
Language: German
Pages: 373
Product type: Book Titles

Titelei/Inhaltsverzeichnis No access Pages 2 - 18
Einleitung No access Pages 19 - 21
1. 1. Der Begriff der Anleihe und der deutsche Anleihenmarkt No access Pages 22 - 23
  2. Die mit der Emission verfolgten Interessen des Emittenten No access Pages 23 - 23
  3. 1. 1. Anleihen als Schuldverschreibungen auf den Inhaber No access
      2. Anleihen als Namensschuldverschreibungen No access
      3. Anleihen als Orderschuldverschreibungen No access
    2. 1. Die Verbriefung in Form der Sammelverwahrung No access
      2. Beziehungen zwischen Emittent und Bankenkonsortium bei der Fremdemission No access
      3. Beziehungen zwischen Bank(enkonsortium) und Anleihegläubiger bei der Fremdemission No access
      4. Beziehungen zwischen Emittent und Anleihegläubigern bei der Fremdemission No access
      5. Beziehungen zwischen Emittent und Anleger bei der Selbstemission No access
  4. 1. 1. Festverzinsliche Anleihen (Fixed Rate Bonds) No access
      2. Variabel verzinsliche Anleihen (Floating Rate Bonds) No access
      3. Nullkupon-Anleihen (Zero Bonds) No access
      4. Hochzinsanleihen (High Yield Bonds) No access
      5. Gewinnschuldverschreibungen (Participating Bonds) No access
    2. 1. Wandelanleihe im engeren Sinne No access
        Optionsanleihe (Warrant Bonds) No access
        Verwässerungsschutz No access
      2. Going-Public-Bonds No access
      3. Umtauschanleihen (Exchangeable Bonds) No access
      4. Indexzertifikate No access
    3. Laufzeit- und Fälligkeitsvarianten No access
  5. 1. Begriffsbestimmung No access
    2. Genussscheine mit Beteiligung am Unternehmenserfolg No access
    3. Genussscheine ohne Kapitalzufuhr No access
2. 1. Entstehungsgeschichte No access Pages 51 - 54
  2. Regelungsgehalt und -zweck des Gesetzes No access Pages 54 - 55
  3. 1. Begrenzter Anwendungsbereich No access
    2. Unzureichende Kompetenzen der Gläubigerversammlung No access
    3. AGB-Kontrolle von Anleihebedingungen No access
    4. Bedeutungsverlust des deutschen Rechts auf dem Kapitalmarkt No access
    5. Die Organisation der Obligationäre in Anleihebedingungen No access
3. 1. Anlass zu Reformen No access Pages 66 - 67
  2. 1. Der Diskussionsentwurf von Mai 2003 No access
    2. Der Referentenentwurf aus dem Jahr 2008 No access
  3. 1. 1. Nach deutschem Recht begebene Schuldverschreibungen No access
      2. Schuldverschreibungen aus Gesamtemissionen No access
      3. Anwendbarkeit auf Genussscheine No access
      4. Keine Anwendbarkeit auf Pfandbriefe und Anleihen der öffentlichen Hand No access
    2. Die kollektive Bindung nach § 4 Satz 1 SchVG No access
    3. 1. Erweiterte Kompetenzen der Gläubigerversammlung No access
      2. Die Stundung von Forderungen No access
      3. Der Forderungsverzicht No access
      4. Rangrücktritt No access
      5. Debt equity swaps als Sanierungsinstrument No access
        Die Durchführung von debt equity swaps No access
        Drohende Differenzhaftung im Nachgang zu debt equity swaps No access
        Drohende Insolvenzanfechtung? No access
        Die steuerrechtliche Behandlung von debt equity swaps auf Emittentenebene No access
        Debt mezzanine swaps No access
      6. Die Umwandlung der Schuldverschreibungen No access
      7. Der Austausch und die Freigabe von Sicherheiten No access
      8. Verzicht auf und Beschränkung von Kündigungsrechten der Gläubiger No access
      9. Schuldnerersetzung (§ 5 Abs. 3 Satz 1 Nr. 9 SchVG) No access
      10. Rückkauf von Schuldverschreibungen No access
      11. „Cross-Default“ – Lösungen No access
    4. 1. Collective action clauses nur bei Opt-in No access
      2. Fakultative Beschränkung von Kündigungsrechten No access
    5. Die Abstimmung ohne Versammlung No access
    6. 1. Bestellung und Befugnisse des gemeinsamen Vertreters No access
      2. Wahl- und Vertragsvertreter No access
      3. Gemeinsamer Vertreter im Insolvenzverfahren No access
    7. Das Transparenzgebot No access
    8. AGB-Recht No access
  4. Ergebnis No access Pages 108 - 108
1. 1. Das Insolvenzplanverfahren No access Pages 109 - 110
  2. Das Kreditinstitute-Reorganisationsgesetz No access Pages 110 - 112
  3. Das „Schutzschirmverfahren“ im ESUG No access Pages 112 - 115
  4. Das außergerichtliche Sanierungsverfahren No access Pages 115 - 117
2. 1. Der Sanierungsgedanke im SchVG No access Pages 117 - 118
  2. 1. Organisationsgemeinsamkeiten No access
    2. Gläubigerautonomie No access
    3. Verfahrenskomplexität No access
  3. 1. Die (teilweise) Übernahme des aktiengesetzlichen Rechtsschutzsystems No access
    2. Die Organisation von Anleihegläubigerversammlung und Hauptversammlung No access
    3. Ergebnis No access
3. 1. 1. Koordinationsrisiken im Sanierungskontext No access
    2. Mehrheitsentscheidungen im SchVG zur Bewältigung des Kollektivhandlungsrisikos No access
    3. Risiken der Majorisierung No access
    4. 1. Kompetenzbeschränkungen und Bestimmtheitsgrundsatz No access
      2. Qualifizierte Mehrheiten und die Gewährleistung eines Quorums No access
      3. Rechtsschutz gegen Mehrheitsbeschlüsse No access
      4. Gerichtliches Bestätigungsverfahren No access
      5. Stimmrechtsausschluss No access
      6. Sittenwidrigkeit und gesetzliches Verbot No access
      7. Gleichbehandlungspflichten im Gesellschafts- und Kapitalmarktrecht No access
        Defizite des Gleichbehandlungsgrundsatzes No access
      8. Treuepflichten und materielle Beschlusskontrolle No access
  2. 1. Die Gläubiger als Trittbrettfahrer in der Krise No access
    2. 1. Die Abwesenheit spezialgesetzlicher Bestimmungen No access
      2. Grundlagen der Lehre No access
        Kooperationspflichten in Interessengemeinschaften No access
        Kritik an der Lehre von den schlichten Interessengemeinschaften No access
      3. Die fehlende Rechtsgrundlage für allgemeine Kooperationspflichten No access
      4. Sonderstellung des SchVG No access
    3. Ungelöste Probleme No access
  3. 1. Das Phänomen räuberischer Aktionäre und Obligationäre No access
    2. 1. Die Entwicklung des Freigabeverfahrens im Aktienrecht No access
      2. Die Übernahme des Freigabeverfahrens durch das SchVG No access
4. Ergebnis No access Pages 159 - 159
1. Ziel und Gang der Untersuchung No access Pages 160 - 160
2. 1. Gang der Untersuchung No access Pages 160 - 161
  2. Die Entwicklung von Treuepflichten in der gesellschaftsrechtlichen Rechtsprechung No access Pages 161 - 166
  3. 1. Treuepflichten im Personengesellschaftsrecht No access
    2. 1. Rechtsmacht als Auslöser von Treuepflichten No access
      2. Die Rechtsgrundlage von Treuepflichten No access
  4. Zusammenfassung No access Pages 176 - 177
3. 1. Überblick über die Gemeinschaftsformen No access Pages 177 - 179
  2. Treuepflichten innerhalb der Bruchteilsgemeinschaft? No access Pages 179 - 181
  3. 1. Sonderverbindungen unter den Mitgliedern einer Interessengemeinschaft No access
    2. Die Bindung an ein gemeinsames Interesse als prägendes Prinzip von Treuepflichten No access
    3. 1. Das Erfordernis einer Zweckvereinbarung No access
      2. Die gesetzliche Anerkennung gemeinsamer Interessen am Beispiel des Insolvenzrechts No access
    4. 1. Gemeinschaften mit Verbandsstrukturen No access
      2. Der Zusammenhang zwischen Organisation und Interessendeckung No access
      3. Rechtsmacht in organisierten Interessenverbänden No access
    5. Treuepflichten trotz Unfreiwilligkeit der Mitgliedschaft? No access
    6. Ergebnis zu Treuepflichten unter Interessengemeinschaften No access
  4. Der Gleichbehandlungsgrundsatz als gemeinschaftsübergreifender Grundsatz und sein Verhältnis zu Treuepflichten No access Pages 200 - 202
  5. Ergebnis No access Pages 202 - 204
4. 1. 1. 1. Anleiheerwerb als Begründung einer Gesellschafterstellung No access
      2. Gesellschaftsgründung in der Gläubigerversammlung No access
    2. 1. Praktische Motive für eine Qualifikation als Bruchteilsgemeinschaft No access
      2. Die Anleihegläubiger als Miteigentümer No access
      3. Bruchteilsgemeinschaft aufgrund gleichgerichteter Ansprüche? No access
      4. Partielle Bruchteilsgemeinschaft an gemeinschaftlichen Gestaltungsrechten? No access
    3. 1. Das Erfordernis einer abweichenden Qualifikation No access
      2. Interessendeckung innerhalb der Anleihegläubigerschaft No access
      3. Rechtsgeschäftlicher oder gesetzlicher Entstehungsgrund? No access
    4. Die Anleihegläubiger als „gesellschaftsähnliche“ Gemeinschaft No access
    5. Das Netzwerk der Anleihegläubiger als „Vertragsverbund“ No access
    6. 1. Die gesetzliche Organisation der Anleihegläubiger als Interessengemeinschaft No access
      2. Gesetzliche Anerkennung von Anleihegläubiger-Interessengemeinschaften bei fehlendem „Opt-in“? No access
      3. Einwirkungsmöglichkeiten No access
  2. 1. Treuepflichten als Schranke der (Stimm-)Rechtsausübung No access
    2. 1. Legitime Zwecke der Beschlussfassung No access
      2. Der Grundsatz der Geeignetheit No access
      3. Der Grundsatz der Erforderlichkeit No access
      4. Verhältnismäßigkeit im engeren Sinn (Angemessenheit) No access
    3. 1. Die Eingriffserheblichkeit von Sanierungsmaßnahmen No access
      2. Kein objektives Krisenerfordernis No access
        Anforderungen an den Sanierungswillen: Das Erfordernis einer „subjektiven Krise“ No access
        Die Sanierungsbedürftigkeit nach dem KredReorgG No access
        Sanierungskredite für „insolvenzreife“ Unternehmen No access
        Eigenkapitalersetzende Darlehen in Krisensituationen nach altem Recht und das Sanierungsprivileg nach § 39 Abs. 4 Satz 2 InsO n. F. No access
        Das Sanierungsprivileg des § 37 Abs. 1 WpÜG i.V.m. § 9 Satz 1 Nr. 1 WpÜGAngVO No access
        Die Steuerbefreiung von Sanierungsgewinnen No access
        Schlussfolgerungen für ein subjektives Krisenverständnis des SchVG No access
      3. Die Geeignetheit von Sanierungsmaßnahmen No access
      4. Vorabinformation durch Ad-hoc-Publizitätspflichten No access
        Auskunftsansprüche nach § 30a Abs. 1 WpHG No access
        Auskunftsanspruch nach § 16 Abs. 1 SchVG No access
      5. Die Erforderlichkeit von Sanierungsmaßnahmen No access
      6. Das Verhältnis zwischen Sanierungsbeiträgen von Eigen- und Fremdkapitalgebern No access
        Das Verhältnis zu anderen Gläubigern No access
    4. Die Anpassung an veränderte rechtliche oder wirtschaftliche Rahmenbedingungen No access
    5. 1. Zustimmungspflichten infolge einer Störung der Geschäftsgrundlage (§ 313 BGB) No access
      2. Zustimmungspflicht aus Rücksicht vor dem Interesse von Mitgläubigern No access
        Anforderungen an Zustimmungspflichten im Sanierungskontext No access
        Übertragung der Voraussetzungen des § 245 InsO? No access
        Übertragung der gesellschaftsrechtlichen Grundsätze auf die Anleihegläubiger No access
        Information der Anleihegläubiger und Anhörung No access
      3. Ergebnis No access
  3. 1. Nichtigkeit der abgegebenen Stimmen No access
    2. Nichtigkeit treuwidrig gefasster Beschlüsse No access
    3. Anfechtbarkeit treuwidrig gefasster Beschlüsse No access
    4. Treuepflichten und ihr Einfluss auf die nach § 20 Abs. 3 Satz 4 SchVG i.V.m. § 246a Abs. 2 Nr. 3 AktG erforderliche Abwägung No access
    5. 1. Schadensersatzpflichten und die Vorschrift des § 117 Abs. 7 Nr. 1 AktG a. F. No access
      2. Schadensersatz ohne vorherige Erhebung einer Anfechtungsklage? No access
      3. Der Verschuldensmaßstab für Schadensersatzansprüche No access
5. 1. 1. Rechtliche Sonderverbindung No access
    2. Keine Gemeinschaft zwischen Anleihegläubiger und Emittent No access
    3. Treuepflichten aufgrund des Sonderorganisationsrecht des SchVG No access
    4. Besondere Pflichten aufgrund eines besonderen Dauerschuldverhältnisses? No access
  2. Vormitgliedschaftliche Treuebindungen bei Aussicht auf den Erwerb von Mitgliedschaftsrechten No access Pages 294 - 297
  3. Treuepflichten aufgrund gleichzeitiger Mitgliedschaft am Verband des Emittenten und die Kollision von Treuepflichten No access Pages 297 - 299
  4. Mittelbare Treuepflichten No access Pages 299 - 301
6. 1. Rücksichtnahmepflichten des Emittenten No access Pages 301 - 302
  2. Pflichten im Zusammenhang mit der Einberufung der Gläubigerversammlung No access Pages 302 - 303
  3. Die Pflicht zur Übertragung von Inter-Partes-Urteilen No access Pages 303 - 304
7. 1. Rechtsnatur des gemeinsamen Vertreters No access Pages 304 - 305
  2. Das Rechtsverhältnis zwischen Vertreter und Anleihegläubiger No access Pages 305 - 307
  3. 1. Die Vertretungsmacht des gemeinsamen Vertreters No access
    2. 1. Kollusion No access
      2. Objektive Evidenz von Treuepflichtverstößen No access
8. 1. Genereller Dispens von Treue- und Rücksichtnahmepflichten in Anleihebedingungen No access Pages 315 - 317
  2. Einzelfallabhängiger Dispens von Treuepflichten in Anleihebedingungen No access Pages 317 - 318
  3. Konkretisierung von Treuepflichten in Anleihebedingungen No access Pages 318 - 319
Zusammenfassung der wesentlichen Ergebnisse No access Pages 320 - 325
Ausblick No access Pages 326 - 328
Literaturverzeichnis No access Pages 329 - 348
Gesetz über Schuldverschreibungen aus Gesamtemissionen (Schuldverschreibungsgesetz – SchVG) No access Pages 349 - 358
Gesetz betreffend die gemeinsamen Rechte der Besitzer von Schuldverschreibungen No access Pages 359 - 368
Stichwortverzeichnis No access Pages 369 - 373