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Das Anleihenkaufprogramm APP der Europäischen Zentralbank vor dem Bundesverfassungsgericht und dem Gerichtshof der Europäischen Union

Dokumentation der Verfahrensschriftsätze
Authors:
Publisher:
 2021

Bibliographic data

Edition
1/2021
Copyright year
2021
ISBN-Print
978-3-8487-7019-9
ISBN-Online
978-3-7489-1080-0
Publisher
Nomos, Baden-Baden
Series
Studien und Materialien zur Verfassungsgerichtsbarkeit
Volume
118
Language
German
Pages
1289
Product type
Book Titles

Table of contents

ChapterPages
  1. Titelei/Inhaltsverzeichnis No access 1 - 18
  2. Christoph Degenhart
    1. Christoph Degenhart
      1. Christoph Degenhart
        1. Christoph Degenhart
          1. Christoph Degenhart
            1. 1. Entscheidungen und Erklärungen der EZB No access Christoph Degenhart
            2. Christoph Degenhart
              1. a) Der Gegenstand des Programms: asset-backed securities No access Christoph Degenhart
              2. b) Das ABS-Programm der EZB No access Christoph Degenhart
              3. c) Beauftragung externer Dienstleister No access Christoph Degenhart
            3. 3. Erklärte Zielsetzungen der EZB No access Christoph Degenhart
          2. I.a. Drittes Programm zum Ankauf gedeckter Schuldverschreibungen (CBPP 3) No access Christoph Degenhart
          3. Christoph Degenhart
            1. Christoph Degenhart
              1. a) Presseerklärung vom 22. Januar 2015 No access Christoph Degenhart
              2. b) Voraussetzungen lt. technical annex No access Christoph Degenhart
              3. Christoph Degenhart
                1. aa) Erwägungsgründe No access Christoph Degenhart
                2. bb) Anforderungen des Kaufprogramms No access Christoph Degenhart
            2. 2. Erklärte Zielsetzungen der EZB No access Christoph Degenhart
          4. Christoph Degenhart
            1. 1. Maßgeblichkeit auch der objektiven Wirkungen No access Christoph Degenhart
            2. 2. Erleichterte Kreditvergabe an Realwirtschaft und private Haushalte No access Christoph Degenhart
            3. Christoph Degenhart
              1. a) Bankenstützung und Risikopapiere No access Christoph Degenhart
              2. b) windfall profits der Banken No access Christoph Degenhart
              3. c) Marktstützung No access Christoph Degenhart
            4. Christoph Degenhart
              1. a) Erwerb von Staatspapieren und Staatsfinanzierung No access Christoph Degenhart
              2. b) Mittelbarer und unmittelbarer Erwerb No access Christoph Degenhart
            5. Christoph Degenhart
              1. a) ABS-Programm No access Christoph Degenhart
              2. b) Programm zum Ankauf von Vermögenswerten des öffentlichen Sektors – PSPP No access Christoph Degenhart
              3. c) Abstimmung im EZB-Rat No access Christoph Degenhart
            6. Christoph Degenhart
              1. a) Umverteilung von Inhabern von Geldvermögen zu Inhabern von Sachvermögen No access Christoph Degenhart
              2. b) Transferwirkungen innerhalb der Währungsunion No access Christoph Degenhart
        2. Christoph Degenhart
          1. Christoph Degenhart
            1. Christoph Degenhart
              1. a) Rechtsakte der EZB No access Christoph Degenhart
              2. Christoph Degenhart
                1. aa) Qualifiziertes ultra vires-Handeln als Gegenstand der Verfassungsbeschwerde No access Christoph Degenhart
                2. bb) Verletzung der Verfassungsidentität als Gegenstand der Verfassungsbeschwerde No access Christoph Degenhart
            2. Christoph Degenhart
              1. Christoph Degenhart
                1. aa) Definitionskompetenz der EZB – Mandatsüberschreitung? No access Christoph Degenhart
                2. bb) Strukturelle Relevanz und Verfassungsidentität No access Christoph Degenhart
              2. Christoph Degenhart
                1. Christoph Degenhart
                  1. aaa) Mandatsüberschreitung No access Christoph Degenhart
                  2. bbb) Strukturelle Relevanz No access Christoph Degenhart
                2. Christoph Degenhart
                  1. aaa) Budgethoheit – haushaltspolitische Gesamtverantwortung No access Christoph Degenhart
                  2. bbb) Demokratische Legitimationsdefizite No access Christoph Degenhart
              3. Christoph Degenhart
                1. aa) Mandatsüberschreitung No access Christoph Degenhart
                2. bb) Strukturelle Relevanz und Verfassungsidentität No access Christoph Degenhart
              4. Christoph Degenhart
                1. Christoph Degenhart
                  1. aaa) Mandatsüberschreitung durch die EZB No access Christoph Degenhart
                  2. bbb) Kompetenzüberschreitung durch PSPP: strukturelle Relevanz No access Christoph Degenhart
                2. Christoph Degenhart
                  1. aaa) Haushaltspolitische Gesamtverantwortung – parlamentarische Gestaltungsbefugnisse No access Christoph Degenhart
                  2. bbb) Demokratische Legitimationsdefizite No access Christoph Degenhart
            3. 3. Untätigbleiben der Verfassungsorgane des Bundes No access Christoph Degenhart
            4. 4. Unterlassungs- und Handlungspflichten der Bundesbank No access Christoph Degenhart
          2. Christoph Degenhart
            1. 1. Ulta-vires-Handeln und Verletzung der Verfassungsidentität durch die EZB No access Christoph Degenhart
            2. 2. Qualifiziertes Unterlassen der Verfassungsorgane der Bundesrepublik No access Christoph Degenhart
          3. III. Rechtswegerschöpfung / Subsidiarität No access Christoph Degenhart
          4. IV. Beschwerdefrist No access Christoph Degenhart
        3. Christoph Degenhart
          1. Christoph Degenhart
            1. Christoph Degenhart
              1. a) Mandat und Handlungsinstrumentarium No access Christoph Degenhart
              2. b) Abgrenzungskriterien No access Christoph Degenhart
            2. 2. Rechtfertigung durch gestörte Transmissionskanäle? No access Christoph Degenhart
            3. Christoph Degenhart
              1. a) Autonome Definition durch die EZB No access Christoph Degenhart
              2. Christoph Degenhart
                1. aa) Preisstabilität als Rechtsbegriff No access Christoph Degenhart
                2. bb) Zielkorridor und Inflationsziel der EZB No access Christoph Degenhart
                3. cc) Geldwertstabilität, Verbraucherpreisindes und Vermögenspreise No access Christoph Degenhart
                4. dd) Auswirkungen der Maßnahmen No access Christoph Degenhart
            4. Christoph Degenhart
              1. a) Kreditversorgung der Realwirtschaft und der Privathaushalte No access Christoph Degenhart
              2. Christoph Degenhart
                1. aa) Deflationsgefahren? No access Christoph Degenhart
                2. bb) Außenwert des Euro No access Christoph Degenhart
              3. Christoph Degenhart
                1. aa) ABSPP und CBPP 3 No access Christoph Degenhart
                2. Christoph Degenhart
                  1. aaa) EZB: gemeinsame Haftung nur für 20 % des Ankaufsvolumens No access Christoph Degenhart
                  2. bbb) Verlustausgleich – Art. 32.4 Satz 2 und 3 der ESZB-Satzung No access Christoph Degenhart
              4. d) Umverteilungswirkungen No access Christoph Degenhart
              5. Christoph Degenhart
                1. aa) Selektive Bankenstützung als Indiz für wirtschaftspolitische Zielsetzung No access Christoph Degenhart
                2. bb) Revitalisierung des ABS-Marktes als Wirtschaftspolitik No access Christoph Degenhart
              6. Christoph Degenhart
                1. aa) Keine Anbindung an Vorgaben der Mitgliedstaaten No access Christoph Degenhart
                2. bb) Umgehung des EMS No access Christoph Degenhart
              7. Christoph Degenhart
                1. aa) ABSPP und CBPP 3 No access Christoph Degenhart
                2. bb) PSPP No access Christoph Degenhart
                3. cc) Ergebnis No access Christoph Degenhart
            5. Christoph Degenhart
              1. a) Anleihenkauf als Form der Staatsfinanzierung No access Christoph Degenhart
              2. Christoph Degenhart
                1. aa) Sekundärmarktaktivitäten und Umgehungsverbot No access Christoph Degenhart
                2. bb) Anreizwirkungen des Anleihenkaufs und Staatsfinanzierung No access Christoph Degenhart
                3. cc) Anleihenkauf nur durch die „eigene“ nationale Zentralbank? No access Christoph Degenhart
              3. c) Zur Definition des unmittelbaren Erwerbs im Unionsrecht No access Christoph Degenhart
              4. d) Erwerb von Staatsanleihen durch die eigene Zentralbank als unmittelbarer Erwerb No access Christoph Degenhart
              5. e) Anleihenkauf als Staatsfinanzierung: Fiskal-, nicht Geldpolitik No access Christoph Degenhart
              6. f) Langfristige Gefährdung des Stabilitätsziels No access Christoph Degenhart
            6. Christoph Degenhart
              1. a) Bedeutung des Verhältnismäßigkeitsprinzips No access Christoph Degenhart
              2. b) Einzelfragen der Verhältnismäßigkeit No access Christoph Degenhart
          2. Christoph Degenhart
            1. Christoph Degenhart
              1. a) Inflationsziel und Wirtschaftspolitik als strukturell relevante Mandatsüberschreitung No access Christoph Degenhart
              2. b) Insbesondere: ABS-Programm ultra vires No access Christoph Degenhart
              3. c) Insbesondere: CBPP 3 ultra vires No access Christoph Degenhart
              4. d) Insbesondere: PSPP ultra vires No access Christoph Degenhart
            2. Christoph Degenhart
              1. Christoph Degenhart
                1. aa) ABSPP No access Christoph Degenhart
                2. bb) PSPP No access Christoph Degenhart
              2. b) Demokratische Legitimationsdefizite No access Christoph Degenhart
          3. Christoph Degenhart
            1. 1. Handlungs- und Unterlassungspflichten No access Christoph Degenhart
            2. Christoph Degenhart
              1. a) Rügefähigkeit der Mandatsüberschreitung No access Christoph Degenhart
              2. b) Rechtsverletzung durch ultra vires-Handeln No access Christoph Degenhart
              3. c) Rechtsverletzung durch Eingriff in die Verfassungsidentität No access Christoph Degenhart
  3. Christoph Degenhart
    1. Christoph Degenhart
      1. Christoph Degenhart
        1. a) Zur Abgrenzung von Wirtschafts- und Währungspolitik No access Christoph Degenhart
        2. b) Gestörter Transmissionsmechanismus und Preisstabilität No access Christoph Degenhart
        3. Christoph Degenhart
          1. aa) ABSPP und CBPP 3 No access Christoph Degenhart
          2. bb) PSPP No access Christoph Degenhart
        4. Christoph Degenhart
          1. aa) Weites Ermessen? No access Christoph Degenhart
          2. bb) Störungen des geldpolitischen Transmissionsmechanismus’? No access Christoph Degenhart
      2. Christoph Degenhart
        1. a) Mittelbarer Erwerb und Umgehungsverbot – die Sicht des EuGH No access Christoph Degenhart
        2. Christoph Degenhart
          1. aa) Anreizwirkungen – der quantitative Aspekt No access Christoph Degenhart
          2. bb) Erwerb durch die „eigene“ Zentralbank No access Christoph Degenhart
          3. cc) weitere Auswirkungen No access Christoph Degenhart
    2. Christoph Degenhart
      1. Christoph Degenhart
        1. a) Ultra-vires-Handeln der EZB, EuGH und BVerfG No access Christoph Degenhart
        2. b) „Fehlertoleranz“ No access Christoph Degenhart
      2. 2. Verfassungsidentität der Bundesrepublik No access Christoph Degenhart
  4. Christoph Degenhart
    1. I. Beschwerdegegenstand No access Christoph Degenhart
    2. Christoph Degenhart
      1. Christoph Degenhart
        1. a) Beschlüsse der EZB No access Christoph Degenhart
        2. b) Umsetzung No access Christoph Degenhart
        3. c) Auswirkungen, Einschätzung No access Christoph Degenhart
      2. Christoph Degenhart
        1. a) ABS-Papiere, Covered bonds No access Christoph Degenhart
        2. b) PSPP No access Christoph Degenhart
      3. 3. Wirkungen: Inflationsziel wurde verfehlt No access Christoph Degenhart
    3. Christoph Degenhart
      1. 1. Inflationsziel und Mandat der EZB No access Christoph Degenhart
      2. Christoph Degenhart
        1. Christoph Degenhart
          1. aa) Methodik No access Christoph Degenhart
          2. bb) Teilaspekte und Gesamtwürdigung No access Christoph Degenhart
        2. b) Staatsfinanzierung No access Christoph Degenhart
        3. Christoph Degenhart
          1. aa) Geeignetheit und Erforderlichkeit als Elemente der Verhältnismäßigkeit No access Christoph Degenhart
          2. bb) Abwägungserfordernisse No access Christoph Degenhart
      3. 3. Weitere Programme im Rahmen des EAPP No access Christoph Degenhart
      4. Christoph Degenhart
        1. a) Maßgebliche Zielsetzungen No access Christoph Degenhart
        2. Christoph Degenhart
          1. aa) Unternehmensfinanzierung als Wirtschaftspolitik No access Christoph Degenhart
          2. bb) Auswirkungen des CSPP No access Christoph Degenhart
        3. c) Verhältnismäßigkeit No access Christoph Degenhart
    4. Christoph Degenhart
      1. Christoph Degenhart
        1. a) Maßstäbe der Ultra-Vires-Kontrolle No access Christoph Degenhart
        2. Christoph Degenhart
          1. aa) Evidenz No access Christoph Degenhart
          2. bb) Strukturelle Relevanz No access Christoph Degenhart
      2. 2. Identitätskontrolle No access Christoph Degenhart
      1. A. Sachverhalt No access
        1. I. Anordnungsanspruch No access
        2. II. Antragsinhalt No access
        3. III. Rechtsschutzbedürfnis – Dringlichkeit No access
        1. I. Zulässigkeit und „nicht offensichtliche Unbegründetheit“ der Verfassungsbeschwerde No access
          1. 1. Nichterlass der einstweiligen Anordnung bei Begründetheit in der Hauptsache No access
          2. 2. Erlass der einstweiligen Anordnung bei unbegründeter Verfassungsbeschwerde in der Hauptsache No access
          3. 3. Ergebnis zur Doppelhypothese – Antrag zu 1) No access
          1. 1. Nichterlass der einstweiligen Anordnung bei Begründetheit in der Hauptsache No access
          2. 2. Folgenabwägung: Erlass der einstweiligen Anordnung bei unbegründeter Verfassungsbeschwerde in der Hauptsache No access
          3. 3. Ergebnis zur Doppelhypothese – Antrag zu 2) No access
        1. 1. Vorlagegegenstand No access
          1. a) Maßgeblichkeit der Einschätzung des vorlegenden Gerichts No access
          2. b) Mandatsüberschreitung und monetäre Staatsfinanzierung als strukturell bedeutsamer Eingriff No access
          3. c) Reaktionspflichten – Begründetheit der Verfassungsbeschwerden No access
          1. a) Sekundärmarktaktivitäten und Umgehungsverbot No access
          2. b) Bewertungskriterien – Indizien für Umgehungstatbestände No access
          1. a) Begrenzte Einzelermächtigung und strikte Auslegung des währungspolitischen Mandats No access
          2. b) Inflationsziel der EZB und Preisstabilität No access
          3. c) Geldpolitischer Transmissionsmechanismus No access
          4. d) Wirtschaftspolitische Auswirkungen No access
          5. e) Verhältnismäßigkeit No access
          1. a) Gemeinschaftliche Risikohaftung No access
          2. b) Umverteilung von Risiken und Unionsrecht No access
      3. III. Ergebnis No access
  7. 6. Antrag auf mündliche Verhandlung vom 26. Februar 2018 No access 199 - 202 Christoph Degenhart
  8. 7. Schriftsatz vom 25. Mai 2018 [Beantwortung der Fragen des EuGH] No access 203 - 210 Christoph Degenhart
  9. 8. Eröffnungsplädoyer in der mündlichen Verhandlung vor dem EuGH am 10. Juli 2018 No access 211 - 214 Christoph Degenhart
      1. A. Sachverhalt No access
        1. I. Keine Erledigung No access
        2. II. Fortbestehendes Rechtsschutzbedürfnis No access
              1. aa) Verfassungsgerichtliche Zurückhaltung No access
              2. bb) EuGH und BVerfG – Gleichordnung oder Überordnung? No access
              1. aa) Abgesenkte demokratische Legitimation und Kontrolldichte No access
              2. bb) Folgerungen für die Verfassungsbeschwerde No access
            1. a) Fehlertoleranz in Grundsatzfragen demokratischer Legitimation? No access
            2. b) Fehlertoleranz und begrenzte Einzelermächtigung No access
          3. 3. Kontrolldichte und Begründungserfordernisse No access
          4. 4. Summierte Kontrollverluste – mehrfach gebrochener Rechtsschutz No access
            1. a) EuGH: Ziele – Mittel – Effekte No access
              1. aa) Finanzierungsbedingungen der Euro-Staaten No access
              2. bb) Geschäftssituation der Banken No access
            3. c) EuGH: irrelevante mittelbare Folgen? No access
            4. d) Entgrenzung des Mandats der EZB No access
            5. e) EuGH ultra vires No access
            1. a) Bindungswirkung – Kontrollmaßstab No access
            2. b) Inflationsziel der EZB No access
            3. c) Unverhältnismäßigkeit des PSPP No access
            4. d) Abwägungsdefizite No access
            5. e) EuGH ultra vires No access
            1. a) Der Ansatz des EuGH No access
              1. aa) Sperrfristen No access
              2. bb) Marktteilnehmer als Mittelspersonen No access
                1. (1) Mikroökonomische Gewissheit? Zum Ansatz des EuGH No access
                2. (2) Das ESZB als bestimmender Akteur auf den Märkten No access
                3. (3) Wirkungslose Garantien No access
                4. (4) Beschluss 2017/100 No access
              1. aa) Verfehlte Methodik des EuGH No access
                1. (1) Vorübergehende Natur? No access
                2. (2) Geringes Volumen? – kein „subsidiärer“ Charakter des PSPP No access
            4. d) Halten von Anleihen bis zur ihrer Endfälligkeit No access
            5. e) Ankauf von Anleihen mit negativer Endfälligkeitsrendite No access
            6. f) EuGH ultra vires No access
          4. 4. Zusammenfassung – keine Bindung an Urteil des EuGH No access
        3. III. Verfassungsidentität und haushaltspolitische Gesamtverantwortung No access
          1. 1. Zu den Vorlagefragen No access
          2. 2. Qualifizierter Rechtsverstoß No access
          3. 3. Reaktionspflichten No access
  11. 10. Eröffnungsplädoyer in der mündlichen Verhandlung vor dem BVerfG am 30. Juli 2019 No access 280 - 282 Christoph Degenhart
  12. Hans-Detlef Horn
    1. Hans-Detlef Horn
      1. Hans-Detlef Horn
        1. Verfassungsbeschwerde No access Hans-Detlef Horn
        2. Begründung No access Hans-Detlef Horn
        3. Hans-Detlef Horn
          1. I. Zusammengefasstes und erweitertes Programm zum Ankauf von Vermögenswerten (Asset Purchase Programme – APP) No access Hans-Detlef Horn
          2. II. Programm zum Ankauf von Anleihen des öffentlichen Sektors (Public Sector Purchase Programme – PSPP) No access Hans-Detlef Horn
          3. III. Programm zum Ankauf von verbrieften Wertpapieren (Asset-Backed Securities Purchase Programme – ABSPP) No access Hans-Detlef Horn
          4. IV. Drittes Programm zum Ankauf gedeckter Schuldverschreibungen (Third Covered Bond Purchase Programme – CBPP3) No access Hans-Detlef Horn
        4. Hans-Detlef Horn
          1. Hans-Detlef Horn
            1. 1. Innerstaatliche Anwendbarkeit der EZB-Ankaufbeschlüsse (Anträge Nr. 1 und Nr. 2) No access Hans-Detlef Horn
            2. 2. Unterlassen von Bundestag und Bundesregierung, ihre Integrationsverantwortung wahrzunehmen (Antrag Nr. 3) No access Hans-Detlef Horn
          2. Hans-Detlef Horn
            1. 1. Prozessuale Funktion und Voraussetzungen der Ultra-vires-Rüge No access Hans-Detlef Horn
            2. 2. Besondere Anforderungen an die Identitätskontrolle No access Hans-Detlef Horn
            3. 3. Offensichtliche und strukturell bedeutsame Kompetenzwidrigkeit No access Hans-Detlef Horn
            4. 4. Übergriff in die Verfassungsidentität No access Hans-Detlef Horn
          3. III. Beschwerdebefugnis No access Hans-Detlef Horn
          4. IV. Rechtswegerschöpfung, allgemeine Subsidiarität No access Hans-Detlef Horn
          5. V. Beschwerdefrist No access Hans-Detlef Horn
          6. VI. Ergebnis No access Hans-Detlef Horn
          7. VII. Annahme No access Hans-Detlef Horn
        5. Hans-Detlef Horn
          1. Hans-Detlef Horn
            1. Hans-Detlef Horn
              1. a) Unabhängigkeit in den Grenzen rechtlicher Bindung und gerichtlicher Kontrolle No access Hans-Detlef Horn
              2. b) Funktionale und kompetenzielle Trennung von Geld-, Fiskal- und Finanzstabilitätspolitik No access Hans-Detlef Horn
              3. Hans-Detlef Horn
                1. aa) Instrument der Geldpolitik No access Hans-Detlef Horn
                2. bb) Ziel der Geldpolitik No access Hans-Detlef Horn
                3. cc) Begründungspflicht No access Hans-Detlef Horn
              4. d) Sektoral-geldpolitische Codierung des Preisstabilitätsziels und der Transmissionsabsicht – Funktional unterschiedliche Transmissionsgrade No access Hans-Detlef Horn
              5. e) Vorrangigkeit des Preisstabilitätsziels – Unterstützung der Wirtschaftspolitik – Bewahrung der Unabhängigkeit No access Hans-Detlef Horn
              6. f) Politikbereichszuordnung nach primärer / sekundärer Bedeutung oder: Verhältnismäßigkeit No access Hans-Detlef Horn
              7. g) Verbot der monetären Haushaltsfinanzierung – Grundsatz einer offenen Marktwirtschaft mit freiem Wettbewerb No access Hans-Detlef Horn
            2. Hans-Detlef Horn
              1. Hans-Detlef Horn
                1. aa) Veranlassung No access Hans-Detlef Horn
                2. bb) Ausgestaltung No access Hans-Detlef Horn
                3. cc) Wirkungen und strukturelle Bedeutsamkeit No access Hans-Detlef Horn
              2. Hans-Detlef Horn
                1. aa) Offensichtliche Umgehung No access Hans-Detlef Horn
                2. bb) Strukturelle Bedeutsamkeit No access Hans-Detlef Horn
            3. Hans-Detlef Horn
              1. a) Offensichtlich überwiegender / unverhältnismäßiger fiskal- und finanzstabilitätspolitischer Bedeutungsgehalt No access Hans-Detlef Horn
              2. b) Strukturelle Bedeutsamkeit No access Hans-Detlef Horn
          2. Hans-Detlef Horn
            1. 1. Haushaltspolitische Gesamtverantwortung des Deutschen Bundestages No access Hans-Detlef Horn
            2. 2. Sozialpolitische Gesamtverantwortung des Deutschen Bundestages No access Hans-Detlef Horn
          3. Hans-Detlef Horn
            1. 1. Wegen Ultra-vires-Handlung No access Hans-Detlef Horn
            2. 2. Wegen Verletzung der demokratischen Verfassungsidentität No access Hans-Detlef Horn
            3. 3. Wegen Verletzung der Integrationsverantwortung durch Bundesregierung und Bundestag No access Hans-Detlef Horn
        6. Gesamtergebnis No access Hans-Detlef Horn
  13. Hans-Detlef Horn
    1. Hans-Detlef Horn
      1. I. Zum Beschwerdegegenstand No access Hans-Detlef Horn
      2. Hans-Detlef Horn
        1. 1. „Die EZB kauft und kauft und kauft…“ No access Hans-Detlef Horn
        2. 2. Beschluss zur Änderung des ABSPP (September 2015) No access Hans-Detlef Horn
        3. 3. Beschlüsse zur Änderung des PSPP – zum Teil mit Wirkung für die anderen Teilprogramme des APP (November 2015, Dezember 2015, April 2016) No access Hans-Detlef Horn
        4. 4. Beschluss zur Umsetzung des CSPP (Juni 2016) No access Hans-Detlef Horn
      3. III. Fortgesetzte Rechtsverletzung No access Hans-Detlef Horn
      1. Begründung No access
        1. I. Beschlusslage zum PSPP (Stand: September 2017) No access
        2. II. Erklärungen zur Fortsetzung und möglichen Ausweitung des PSPP No access
        3. III. Stand des Verfassungsbeschwerdeverfahrens No access
        1. I. Statthaftigkeit und Antragsberechtigung No access
        2. II. Keine Vorwegnahme der Hauptsache No access
        3. III. Rechtsschutzbedürfnis No access
        1. I. Schwerer Nachteil – Anordnungsanspruch No access
        2. II. Dringlichkeit – Anordnungsgrund No access
        3. III. Keine offensichtliche Unzulässigkeit oder Unbegründetheit der Verfassungsbeschwerde No access
            1. a) Antrag zu 1) No access
            2. b) Antrag zu 2) No access
            1. a) Antrag zu 1) No access
            2. b) Antrag zu 2) No access
          3. 3. Abwägung No access
          4. 4. Kein Hindernis aus dem Grundsatz der Europarechtsfreundlichkeit No access
        5. V. Ergebnis No access
  15. 4. Antrag auf Berichtigung vom 19. Oktober 2017 [zum eA-Beschluss des BVerfG] No access 455 - 456 Hans-Detlef Horn
      1. A. Postulationsfähigkeit, Bevollmächtigung, Zustellungen, Frist No access
        1. I. Das PSPP der Europäischen Zentralbank (Stand: Oktober 2017) No access
        2. II. Das Vorabentscheidungsersuchen des Bundesverfassungsgerichts No access
      3. C. Zusammenfassung No access
        1. I. Vorbemerkung: Notwendigkeit effektiver gerichtlicher Kontrolle No access
        2. II. Zu den Art. 119 AEUV und Art. 127 Abs. 1 und 2 AEUV No access
        3. III. Zu Art. 123 Abs. 1 AEUV No access
        4. IV. Zu den Art. 123 AEUV und Art. 125 AEUV No access
      5. E. Ergebnis No access
  17. Hans-Detlef Horn
    1. Hans-Detlef Horn
      1. I. Zusammenfassung No access Hans-Detlef Horn
      2. II. Im Einzelnen No access Hans-Detlef Horn
      3. III. Schlussbemerkung No access Hans-Detlef Horn
  18. Hans-Detlef Horn
    1. I. Zu den Ausführungen des vorlegenden Gerichts in den Rn. 82 bis 90 der Vorlageentscheidung und deren Übertragbarkeit auf von anderen Mitgliedstaaten begebene Anleihen No access Hans-Detlef Horn
    2. II. Zur Frage, ob es mit Art. 123 AEUV (un)vereinbar wäre, wenn die ESZB-Ankäufe mikroökonomisch zwar nicht, makroökonomisch aber vorhersehbar wären No access Hans-Detlef Horn
    3. III. Könnte es für die betroffenen Wirtschaftsteilnehmer möglich sein, nach nun mehreren Jahren der Durchführung des PSPP durch Beobachtung der Ankaufpraxis des ESZB die Dauer der Sperrfrist einzuschä... No access Hans-Detlef Horn
    4. IV. Trifft die Prämisse des vorlegenden Gerichts zu, die EZB habe in älteren Programmen eine Verlustteilung beschlossen, aus der sich Risiken für Gewinn- und Verlustrechnung der nationalen Zentralbank... No access Hans-Detlef Horn
  19. Hans-Detlef Horn
    1. I. No access Hans-Detlef Horn
    2. II. No access Hans-Detlef Horn
    3. III. No access Hans-Detlef Horn
    4. IV. No access Hans-Detlef Horn
    5. V. No access Hans-Detlef Horn
    6. VI. No access Hans-Detlef Horn
    7. VII. No access Hans-Detlef Horn
        1. 1. Wiederanlage von Tilgungen No access
        2. 2. Halten des Bestandes No access
        3. 3. Möglichkeit zur Wiederaufnahme der Nettoankäufe No access
        4. 4. Umstufung zum normalen geldpolitischen Instrument No access
        1. 1. Die verbleibenden Kontrollvorbehalte No access
        2. 2. Die Angleichung der Ultra-vires-Kontrolle an das Maßstabsniveau der Identitätskontrolle im OMT-Urteil No access
        3. 3. Die entstandene Kontroll- und Legitimationslücke No access
          1. a) Der Grundsatz der Europarechtsfreundlichkeit und der Maßstab der Verfassungsidentität No access
          2. b) Die europarechtsfreundliche Kontrolle im OMT-Urteil No access
            1. aa) Keine Auswechslung von Kontrollgegenstand und Kontrollmaßstab No access
            2. bb) Keine andere Grenze der Verfassungsidentität No access
            3. cc) Asymmetrische Kontrollkonzeption im Kooperationsverhältnis No access
            4. dd) Gebot des effektiven Rechtsschutzes der Verfassungsidentität No access
          4. d) Konsequenzen für eine Art. 79 Abs. 3 GG genügende Kontrolldichte No access
          5. e) Notwendigkeit zur Rechtsfortbildung der Kontrolldichte No access
        1. 1. Die zusammenfassende Verneinung und die unvollständige Beantwortung der Vorlagefragen No access
        2. 2. Zum Begründungserfordernis aus Art. 296 Abs. 2 AEUV No access
          1. a) Weites Ermessen statt enge Auslegung No access
          2. b) Inflationsziel als Gewährleistung der Preisstabilität No access
            1. aa) Kein Schluss vom Mittel auf den Zweck No access
            2. bb) Vertraglich bestimmte Vorrang-/Nachrangrelation No access
            3. cc) Wesentliches Kalkül statt bewusstes Inkaufnehmen No access
            4. dd) Kein Vorbehalt vermeintlicher Deflationsrisiken No access
            5. ee) Wirtschaftspolitische Auswirkungen von zumindest gleichem Gewicht No access
          1. a) Ermessen No access
          2. b) Geeignetheit No access
          3. c) Erforderlichkeit No access
          4. d) Verhältnismäßigkeit No access
          1. a) Die konkret-individuelle Gewissheit als überzogene Anforderung No access
          2. b) Weitere faktische Gewissheiten auf den Sekundärmärkten No access
          3. c) Unzureichende Garantien gegen entstehende Marktgewissheiten No access
          4. d) Tatsächliche Anreize zu steigender Neuverschuldung No access
          5. e) Unzureichende Garantien gegen Verschuldungsanreize No access
          6. f) Halten von Anleihen bis zur Endfälligkeit und Ankauf mit negativer Endfälligkeitsrendite No access
        6. 6. Zur nicht beantworteten Vorlagefrage 5 No access
      4. IV. Abschließende Bemerkung No access
  21. 10. Eröffnungsstatement in der mündlichen Verhandlung vor dem BVerfG am 30. Juli 2019 No access 593 - 596 Hans-Detlef Horn
  22. Dietrich Murswiek
    1. Dietrich Murswiek
      1. Dietrich Murswiek
        1. Dietrich Murswiek
          1. I. Das Asset-Backed Securities Purchase Programme – ABSPP No access Dietrich Murswiek
          2. II. Das Expanded Asset Purchase Programme – EAPP No access Dietrich Murswiek
          3. III. Die Befangenheit von EZB-Präsident Draghi No access Dietrich Murswiek
          4. IV. Die Untätigkeit der Bundesregierung No access Dietrich Murswiek
        2. Dietrich Murswiek
          1. I. Beschwerdefähigkeit No access Dietrich Murswiek
          2. Dietrich Murswiek
            1. 1. Die angegriffenen Maßnahmen der EZB No access Dietrich Murswiek
            2. 2. Das Unterlassen der Bundesregierung No access Dietrich Murswiek
          3. III. Beschwerdebefugnis No access Dietrich Murswiek
          4. IV. Rechtswegerschöpfung No access Dietrich Murswiek
          5. V. Beschwerdefrist No access Dietrich Murswiek
        3. Dietrich Murswiek
          1. Dietrich Murswiek
            1. 1. Probleme der demokratischen Legitimation der EZB No access Dietrich Murswiek
            2. 2. Die Budgethoheit des Bundestages No access Dietrich Murswiek
            3. 3. Integrationsverantwortung der deutschen Staatsorgane No access Dietrich Murswiek
          2. Dietrich Murswiek
            1. Dietrich Murswiek
              1. a) Abgrenzung von Geld- und Wirtschaftspolitik No access Dietrich Murswiek
              2. b) Grundsatz der engen Kompetenzauslegung bei demokratisch nicht legitimierten Organen No access Dietrich Murswiek
              3. c) Das Verhältnismäßigkeitsprinzip als Kompetenzausübungsgrenze bei „unkonventionellen Maßnahmen“ No access Dietrich Murswiek
            2. Dietrich Murswiek
              1. a) Preisstabilität als maßgebliches Ziel No access Dietrich Murswiek
              2. b) Verbot der monetären Staatsfinanzierung No access Dietrich Murswiek
            3. 3. Unabhängigkeit und Kontrolle No access Dietrich Murswiek
          3. III. Überschreitung des geldpolitischen Mandats durch das EAPP im ganzen – keine Orientierung am Ziel der Preisstabilität No access Dietrich Murswiek
          4. Dietrich Murswiek
            1. Dietrich Murswiek
              1. a) Die Konstruktion von Asset-Backed Securities No access Dietrich Murswiek
              2. b) Risikobestimmende Faktoren von Asset-Backed Securities No access Dietrich Murswiek
              3. c) Zusammenfassung zur ökonomischen Funktion von Asset-Backed Securities No access Dietrich Murswiek
            2. 2. Welche ABS kauft die EZB? No access Dietrich Murswiek
            3. Dietrich Murswiek
              1. a) Die subjektiven Zielbekundungen der EZB No access Dietrich Murswiek
              2. Dietrich Murswiek
                1. Dietrich Murswiek
                  1. (1) Befreiung von Risiken No access Dietrich Murswiek
                  2. (2) Bilanzverkürzung No access Dietrich Murswiek
                  3. (3) Verbesserung der Kreditversorgung im Euroraum als mittelbare Auswirkung No access Dietrich Murswiek
                  4. (4) Ausweitung der Verschuldungsquote No access Dietrich Murswiek
                  5. (5) Anreiz zu leichtfertiger Kreditvergabe No access Dietrich Murswiek
                2. Dietrich Murswiek
                  1. (1) Bilanzausweitung No access Dietrich Murswiek
                  2. (2) Ausweitung der Geldmenge No access Dietrich Murswiek
                  3. (3) Auswirkungen auf das Preisniveau No access Dietrich Murswiek
                  4. Dietrich Murswiek
                    1. (4.1) Risikoumverteilung von den Banken zur EZB No access Dietrich Murswiek
                    2. (4.2) Vergemeinschaftung von Risiken für die Eurostaaten No access Dietrich Murswiek
                    3. (4.3) EZB als Bad Bank der Eurozone? No access Dietrich Murswiek
                  5. (5) Vermögensumverteilung No access Dietrich Murswiek
              3. Dietrich Murswiek
                1. aa) Ausweitung der EZB-Bilanz/Bekämpfung der Deflation No access Dietrich Murswiek
                2. bb) Verbesserung der Transmission der Geldpolitik No access Dietrich Murswiek
                3. cc) Erleichterung der Kreditversorgung der Wirtschaft im Euroraum No access Dietrich Murswiek
                4. dd) Wiederaufbau des ABS-Markes No access Dietrich Murswiek
                5. ee) Entlastung der Bankbilanzen No access Dietrich Murswiek
                6. ff) Vergemeinschaftung von Risiken für die Eurostaaten No access Dietrich Murswiek
                7. gg) Gesamtbetrachtung und Ergebnis No access Dietrich Murswiek
            4. 4. Ergebnis No access Dietrich Murswiek
          5. Dietrich Murswiek
            1. 1. Staatsanleihenkäufe als mögliches Instrument der Geldpolitik No access Dietrich Murswiek
            2. 2. QE-Staatsanleihenkäufe als „unkonventionelle Maßnahme“ No access Dietrich Murswiek
            3. Dietrich Murswiek
              1. Dietrich Murswiek
                1. Dietrich Murswiek
                  1. Dietrich Murswiek
                    1. (1.1) Kompetenzen No access Dietrich Murswiek
                    2. (1.2) Verbot der monetären Staatsfinanzierung No access Dietrich Murswiek
                    3. (1.3) Unabhängigkeit No access Dietrich Murswiek
                  2. Dietrich Murswiek
                    1. (2.1) Unterschiede im Hinblick auf die Möglichkeit, den rechtlichen Rahmen zu ändern No access Dietrich Murswiek
                    2. (2.2) Unterschiede im Hinblick auf parlamentarische Einwirkungsmöglichkeiten No access Dietrich Murswiek
                    3. (2.3) Unterschiede im Hinblick auf die Demokratierelevanz des Verbots der monetären Staatsfinanzierung No access Dietrich Murswiek
                    4. (2.4) Unterschiede im Hinblick auf Umverteilungswirkungen No access Dietrich Murswiek
                  3. (3) Konsequenzen in Bezug auf die Vereinbarkeit mit dem Demokratieprinzip No access Dietrich Murswiek
                2. Dietrich Murswiek
                  1. (1) Die Unbestimmtheit und Offenheit des Mandats No access Dietrich Murswiek
                  2. (2) Die Notwendigkeit einer historisch-konkreten Interpretation No access Dietrich Murswiek
                3. cc) Grenzen des geldpolitischen Mandats im Hinblick auf Offenmarktgeschäfte aus historisch-konkreter Sicht No access Dietrich Murswiek
              2. Dietrich Murswiek
                1. aa) Verteilungswirkung No access Dietrich Murswiek
                2. bb) Risiken bei Gemeinschaftshaftung No access Dietrich Murswiek
                3. cc) Risiken bei Kauf auf eigene Rechnung der NZBen No access Dietrich Murswiek
              3. c) Ergebnis No access Dietrich Murswiek
            4. Dietrich Murswiek
              1. a) Deflationsprävention No access Dietrich Murswiek
              2. b) Anhebung der Inflationsrate auf nahe bei 2 Prozent No access Dietrich Murswiek
            5. Dietrich Murswiek
              1. a) Geeignetheit zur Anhebung der Inflationsrate No access Dietrich Murswiek
              2. Dietrich Murswiek
                1. aa) Deflationsprävention No access Dietrich Murswiek
                2. bb) Anhebung der Inflationsrate No access Dietrich Murswiek
                3. cc) Zwischenergebnis No access Dietrich Murswiek
              3. c) Verhältnismäßigkeit i.e.S. No access Dietrich Murswiek
            6. Dietrich Murswiek
              1. a) Bankenrettung und Bankenförderung No access Dietrich Murswiek
              2. b) Monetäre Staatsfinanzierung No access Dietrich Murswiek
              3. c) Eurorettung No access Dietrich Murswiek
            7. Dietrich Murswiek
              1. a) Mangelnde Bonität No access Dietrich Murswiek
              2. b) Konditionalität No access Dietrich Murswiek
              3. c) Parallelität No access Dietrich Murswiek
              4. d) Umgehung No access Dietrich Murswiek
              5. e) Ergebnis No access Dietrich Murswiek
          6. Dietrich Murswiek
            1. 1. Funktionale Äquivalenz der Anleihenkäufe mit Käufen am Primärmarkt No access Dietrich Murswiek
            2. Dietrich Murswiek
              1. a) Senkung des Zinsniveaus als mit dem Verbot der monetären Staatsfinanzierung unvereinbarer moral hazard No access Dietrich Murswiek
              2. b) Bestätigung der hier vertretenen Auffassung durch die EZB No access Dietrich Murswiek
            3. 3. Konterkarierung des Zwecks, die Unabhängigkeit der Zentralbank zu sichern No access Dietrich Murswiek
            4. 4. Finanzierung der Schuldzinsen durch die EZB No access Dietrich Murswiek
            5. 5. Forderungsverzicht als verbotene monetäre Haushaltsfinanzierung No access Dietrich Murswiek
            6. 6. Halten der Staatsanleihen bis zur Endfälligkeit No access Dietrich Murswiek
            7. Dietrich Murswiek
              1. a) Erhöhtes Ausfallrisiko als Indiz für monetäre Staatsfinanzierung No access Dietrich Murswiek
              2. b) Erhöhtes Ausfallrisiko bei Anleihenkäufen im Rahmen des PSPP No access Dietrich Murswiek
              3. c) Staaten mit Hilfsprogramm No access Dietrich Murswiek
            8. 8. Der Zusammenhang von Art. 123 Abs. 1 AEUV und Art. 18.1. ESZB-Satzung No access Dietrich Murswiek
            9. 9. Zusammenfassende Bewertung No access Dietrich Murswiek
          7. Dietrich Murswiek
            1. 1. Zu den Voraussetzungen für die Feststellung eines Ultra-vires-Akts No access Dietrich Murswiek
            2. 2. Das EAPP als evidente und strukturell bedeutsame Kompetenzüberschreitung No access Dietrich Murswiek
            3. 3. Das ABS-Ankaufprogramm als evidente und strukturell bedeutsame Kompetenzüberschreitung No access Dietrich Murswiek
            4. 4. Das QE-Staatsanleihenankaufprogramm als evidente und strukturell bedeutsame Kompetenzüberschreitung No access Dietrich Murswiek
          8. Dietrich Murswiek
            1. Dietrich Murswiek
              1. a) Das ABS-Ankaufprogramm als parlamentarisch nicht legitimierter Eingriff in die Budgethoheit des Bundestages No access Dietrich Murswiek
              2. Dietrich Murswiek
                1. aa) Risiken bei Ankäufen nach dem Prinzip gemeinschaftlicher Risikotragung („Risikoteilung“) No access Dietrich Murswiek
                2. bb) Risiken bei Ankäufen nach dem Prinzip der Risikotragung durch die NZBen No access Dietrich Murswiek
                3. cc) Ergebnis No access Dietrich Murswiek
            2. 2. Das EAPP als Verletzung des Demokratieprinzips auf europäischer Ebene No access Dietrich Murswiek
          9. Dietrich Murswiek
            1. 1. Die Besorgnis der Befangenheit Draghis und das Fehlen spezifischer Befangenheitsregeln No access Dietrich Murswiek
            2. 2. Die Rechtsstaatswidrigkeit der EZB-Praxis No access Dietrich Murswiek
            3. 3. Identitätskontrolle und Rechtsstaatsprinzip No access Dietrich Murswiek
          10. X. Untätigkeit der Bundesregierung No access Dietrich Murswiek
          11. Dietrich Murswiek
            1. 1. Maßstäbe No access Dietrich Murswiek
            2. 2. Verletzung im vorliegenden Fall No access Dietrich Murswiek
        4. Dietrich Murswiek
          1. I. Grundsätzliche Bedeutung No access Dietrich Murswiek
          2. II. Gebotenheit zur Durchsetzung der Grundrechte No access Dietrich Murswiek
        5. Dietrich Murswiek
          1. I. Überschreitung der geldpolitischen Kompetenz durch das erweiterte Ankaufprogramm (EAPP) im ganzen No access Dietrich Murswiek
          2. II. Überschreitung der geldpolitischen Kompetenz durch das ABS-Ankaufprogramm (ABSPP) No access Dietrich Murswiek
          3. III. Überschreitung der geldpolitischen Kompetenz durch das QE-Staatsanleihenankaufprogramm (PSPP) No access Dietrich Murswiek
          4. IV. Verstoß gegen das Verbot der monetären Staatsfinanzierung durch das PSPP No access Dietrich Murswiek
          5. V. Das EAPP und seine Teilprogramme als grundgesetzwidrige Ultra-vires-Akte – die Honeywell-Kriterien No access Dietrich Murswiek
          6. VI. Das ABSPP und das PSPP verletzen die Verfassungsidentität No access Dietrich Murswiek
          7. VII. Verletzung des Rechtsstaatsprinzips durch Mitwirkung befangener Organmitglieder an Entscheidungen der EZB No access Dietrich Murswiek
          8. VIII. Verfassungsrechtliche Konsequenzen für die Bundesregierung No access Dietrich Murswiek
          9. IX. Verletzung des Grundrechts aus Art. 38 Abs. 1 Satz 1 No access Dietrich Murswiek
  23. Dietrich Murswiek
    1. I. Antragsänderung No access Dietrich Murswiek
    2. II. Sachverhaltsergänzung No access Dietrich Murswiek
    3. III. Auswirkung des OMT-Urteils auf die Zulässigkeit und Begründetheit No access Dietrich Murswiek
  24. Dietrich Murswiek
    1. A. Sachverhaltsergänzung No access Dietrich Murswiek
    2. Dietrich Murswiek
      1. I. Beschwerdefrist No access Dietrich Murswiek
      2. Dietrich Murswiek
        1. 1. Fehlende Befangenheitsregeln No access Dietrich Murswiek
        2. 2. Substantiierung der Rüge einer Beeinträchtigung der haushaltspolitischen Gesamtverantwortung No access Dietrich Murswiek
    3. Dietrich Murswiek
      1. Dietrich Murswiek
        1. 1. Ultra-vires-Kontrolle No access Dietrich Murswiek
        2. Dietrich Murswiek
          1. a) Erfordernis struktureller Bedeutung? No access Dietrich Murswiek
          2. b) Erfordernis der Offensichtlichkeit? No access Dietrich Murswiek
      2. Dietrich Murswiek
        1. 1. Zur Definition der Preisstabilität No access Dietrich Murswiek
        2. 2. Zur „Rüge der Befangenheit“ No access Dietrich Murswiek
        3. Dietrich Murswiek
          1. a) QE-Staatsanleihenankäufe nicht vom geldpolitischen Mandat gedeckt No access Dietrich Murswiek
          2. Dietrich Murswiek
            1. aa) Ankündigung der Ankäufe No access Dietrich Murswiek
            2. bb) Pflicht zur Korrektur, falls Mitgliedstaaten ihr Emissionsverhalten ändern No access Dietrich Murswiek
            3. cc) Mindestfrist zwischen Emission und Ankauf No access Dietrich Murswiek
            4. dd) Übernahme unverantwortlich großer Risiken No access Dietrich Murswiek
            5. ee) Halten bis zur Endfälligkeit No access Dietrich Murswiek
            6. ff) Keine Einstellung bei Zielerreichung No access Dietrich Murswiek
            7. gg) Funktionale Äquivalenz der PSPP-Staatsanleihenankäufe mit verbotenen Käufen am Primärmarkt No access Dietrich Murswiek
        4. 4. Das ABSPP als Ultra-vires-Akt No access Dietrich Murswiek
      3. Dietrich Murswiek
        1. 1. Belastung des Bundeshaushalts mit hinreichend großen Risiken No access Dietrich Murswiek
        2. 2. Unabhängigkeit des ESZB kein Gegenargument No access Dietrich Murswiek
        3. 3. Haftungsvergemeinschaftung über Target-Kredite No access Dietrich Murswiek
    4. D. Anmerkung zur Beantwortung des Fragenkatalogs durch die EZB und die Bundesbank No access Dietrich Murswiek
    5. E. Gesamtergebnis No access Dietrich Murswiek
  25. 4. Schriftsatz vom 26. August 2017 [Antrag auf Tatbestandsberichtigung] No access 855 - 855 Dietrich Murswiek
  26. Dietrich Murswiek
    1. I. No access Dietrich Murswiek
    2. II. No access Dietrich Murswiek
    1. 6. Schriftsatz vom 17. August 2017 [Ankündigung eines Antrags auf einstweilige Anordnung] No access
  28. Dietrich Murswiek
    1. A. Sachverhalt No access Dietrich Murswiek
    2. B. Zulässigkeit No access Dietrich Murswiek
    3. Dietrich Murswiek
      1. I. Anordnungsgrund – Eilbedürftigkeit No access Dietrich Murswiek
      2. II. Verfassungsbeschwerde nicht unzulässig oder offensichtlich unbegründet No access Dietrich Murswiek
      3. Dietrich Murswiek
        1. Dietrich Murswiek
          1. a) No access Dietrich Murswiek
          2. b) No access Dietrich Murswiek
        2. Dietrich Murswiek
          1. a) No access Dietrich Murswiek
          2. b) No access Dietrich Murswiek
        3. Dietrich Murswiek
          1. a) No access Dietrich Murswiek
          2. b) No access Dietrich Murswiek
      4. IV. Mündliche Verhandlung No access Dietrich Murswiek
      1. I. Stellungnahme zu der in den Rn. 82 bis 90 der Vorlageentscheidung ausgeführten ökonomischen Bewertung bezüglich der von der Bundesrepublik Deutschland begebenen Anleihen sowie gegebenenfalls zu der... No access
      2. II. Stellungnahme zu der Frage, ob es mit Art. 123 AEUV vereinbar wäre, wenn die ESZB-Ankäufe mikroökonomisch zwar nicht, makroökonomisch aber vorhersehbar wären. No access
      3. III. Könnte es für die betroffenen Wirtschaftsteilnehmer möglich sein, nach nun mehreren Jahren der Durchführung des PSPP durch Beobachtung der Ankaufpraxis des ESZB die Dauer der Sperrfrist einzuschä... No access
      4. IV. Trifft die Prämisse des vorlegenden Gerichts zu, die EZB habe in älteren Programmen eine Verlustteilung beschlossen, aus der sich Risiken für die Gewinn- und Verlustrechnung der nationalen Zentral... No access
  30. 9. Eröffnungsstatement in der mündlichen Verhandlung vor dem EuGH am 10. Juli 2018 No access 886 - 890 Dietrich Murswiek
          1. 1. Notwendigkeit effektiver Ultra-vires-Kontrolle und Honeywell-Kriterien No access
          2. 2. Mangelnde demokratische Legitimation des EuGH und Ultra-vires-Kontrolle No access
        2. II. Mangelnde demokratische Legitimation der EZB und Gebotenheit einer engen Auslegung ihrer Kompetenzen No access
          1. 1. Der Zweck des Verbots der monetären Haushaltsfinanzierung No access
          2. 2. Geldpolitik und Verbot der monetären Haushaltsfinanzierung No access
            1. a) Faktische Gewissheit hinsichtlich des Erwerbs durch das Eurosystem No access
            2. b) Wegfall des Anreizes, eine gesunde Haushaltspolitik zu verfolgen No access
            3. c) Mangelnde Nachprüfbarkeit der Einhaltung von Mindestfristen No access
            4. d) Halten von Anleihen bis zur Endfälligkeit No access
            5. e) Erwerb von Anleihen mit negativer Rendite No access
          1. 1. Inanspruchnahme einer Kompetenz-Kompetenz No access
          2. 2. Geldpolitische Zielsetzung No access
          3. 3. Geldpolitische Mittel und Gebot der engen Auslegung des Mandats bei unkonventionellen Maßnahmen No access
          4. 4. Verhältnismäßigkeit No access
          5. 5. Begründungsdefizit No access
        5. V. Das PSPP der EZB und das EuGH-Urteil als Ultra-vires-Akte No access
        1. I. Was folgt aus der Nichtbeantwortung von Vorlagefrage Nr. 5? No access
              1. aa) Verlustteilung hinsichtlich der neu angekauften Staatsanleihen (Nettoankäufe) No access
              2. bb) Verlustteilung bezüglich der Reinvestitionen No access
            2. b) Gemeinschaftliche Verlusttragung im Rahmen des APP No access
            3. c) Vergemeinschaftung von Risiken aus den Staatsanleihenkäufen der NZBen durch das Target-System No access
          2. 2. Zur Größe der Verlustrisiken No access
          3. 3. Folgerungen für die Budgethoheit des Bundestages No access
        3. III. Ergebnis zur Identitätskontrolle No access
      3. C. Gesamtergebnis No access
  32. 11. Eröffnungsstatement in der mündlichen Verhandlung vor dem BVerfG am 30. Juli 2019 No access 956 - 958 Dietrich Murswiek
  33. Markus C. Kerber
    1. Markus C. Kerber
      1. Markus C. Kerber
        1. A. Das Petitum No access Markus C. Kerber
        2. B. Der Sachverhalt No access Markus C. Kerber
        3. Markus C. Kerber
          1. I. Beschwerdefähigkeit No access Markus C. Kerber
          2. II. Beschwerdegegenstand No access Markus C. Kerber
          3. III. Beschwerdebefugnis No access Markus C. Kerber
          4. IV. Rechtswegerschöpfung No access Markus C. Kerber
          5. V. Beschwerdefrist No access Markus C. Kerber
        4. Markus C. Kerber
          1. Markus C. Kerber
            1. 1. Die Maßstäbe des Grundgesetzes in der Rechtsprechung des Bundesverfassungsgerichts für Ultra-vires-Akte No access Markus C. Kerber
            2. Markus C. Kerber
              1. a) Die Bedeutung des Grundsatzes der beschränkten Einzelermächtigung für die Reichweite des EZB-Mandats im Lichte der Unabhängigkeit des Organs No access Markus C. Kerber
              2. b) Das Fehlen sogenannter unkonventioneller Geldpolitik bei der völkerrechtlichen Beschlussfassung über die Währungsunion in Gestalt des Maastricht-Vertrags No access Markus C. Kerber
          2. Markus C. Kerber
            1. 1. Die willkürliche, ökonomisch nicht abgeleitete Begründung der Preisstabilität anhand von Verbraucher-Preis-Indices als angebliches Ziel der unkonventionellen Maßnahme No access Markus C. Kerber
            2. 2. Entstörung des Transmissionskanals der Geldpolitik? No access Markus C. Kerber
            3. Markus C. Kerber
              1. a) Unverhältnismäßigkeit No access Markus C. Kerber
              2. b) Die Ausweitung des QE-Programms seit dem 10.3.2016 No access Markus C. Kerber
              3. c) Insbesondere: Die Zuspitzung des QE-Programms durch den Erwerb von Unternehmensanleihen No access Markus C. Kerber
          3. Markus C. Kerber
            1. 1. Die approximative Quantifizierung der Risiken anhand der Ausfallwahrscheinlichkeiten von Staatsanleihen im Eurosystem sowie die ungeklärten Haftungsfolgen No access Markus C. Kerber
            2. 2. Die möglichen Haftungsfolgen des PSPP für die Deutsche Bundesbank als mittelbare Verluste des Bundeshaushalts verstoßen gegen Art. 115 Abs. 1 GG No access Markus C. Kerber
            3. 3. Insbesondere: Die Haftungsfolgen des Programms zum Kauf von Unternehmensanleihen (CSPP) No access Markus C. Kerber
          4. IV. Die Sanierung der Südländer und Südländerbanken des Eurogebietes zu Lasten der Risikoträger von EZB und Eurosystem No access Markus C. Kerber
          5. V. Die Verfälschung der Wettbewerbsbedingungen auf den Staatsschuldenmärkten und die Suspendierung der Marktlogik No access Markus C. Kerber
          6. VI. Die Beeinflussung des Wechselkurses: tendenzielle Abwertung des Euro im Verhältnis zum Dollar und anderen Währungen No access Markus C. Kerber
          7. Markus C. Kerber
            1. 1. Nullzinspolitik als enteignungsgleicher Eingriff? No access Markus C. Kerber
            2. 2. Die destruktiven Wirkungen der Nullzinspolitik für die Kreditwirtschaft No access Markus C. Kerber
          8. Markus C. Kerber
            1. 1. Kollusion von EZB und ESM No access Markus C. Kerber
            2. 2. Die funktionale Auslegung des Verbots der monetären Staatsfinanzierung No access Markus C. Kerber
        5. E. Zusammenfassung No access Markus C. Kerber
        6. F. Anlagen No access Markus C. Kerber
        7. G. Literaturverzeichnis No access Markus C. Kerber
  34. Markus C. Kerber
    1. I. Namens und kraft Vollmacht der Beschwerdeführer erhebe ich Verfassungsbeschwerde gegen: No access Markus C. Kerber
    2. II. Ich stelle den Antrag, das Bundesverfassungsgericht möge wie folgt entscheiden: No access Markus C. Kerber
  35. Markus C. Kerber
    1. I. EAPP und unverfälschter Wettbewerb No access Markus C. Kerber
    2. Markus C. Kerber
      1. 1. OMT und EAPP im Vergleich No access Markus C. Kerber
      2. 2. Das Postulat der Funktionstüchtigkeit der Bundesbank No access Markus C. Kerber
      3. 3. Haftungsrahmen des EAPP für die Bundesbank und den Bundeshaushalt No access Markus C. Kerber
      4. 4. Bundesbank wird zu Verlustgeschäften gezwungen No access Markus C. Kerber
      5. 5. Der Verstoß gegen die Integrationsverantwortung durch Bundestag und Bundesregierung No access Markus C. Kerber
    3. Markus C. Kerber
      1. 1. Bundesbank No access Markus C. Kerber
      2. 2. Das Schreiben des EZB-Präsidenten vom 15.11.2016 an das Bundesverfassungsgericht No access Markus C. Kerber
    4. IV. Die Fehlinterpretation des OMT-Urteils des EuGH durch die Bundesregierung No access Markus C. Kerber
    5. V. Die Relevanz der Befangenheit von Dr. M. Draghi No access Markus C. Kerber
    6. VI. Die Bedrohung der Funktionsfähigkeit der Bundesbank durch die TARGET2-Salden No access Markus C. Kerber
    7. VII. Anlagen No access Markus C. Kerber
      1. A. Das Petitum No access
        1. I. Antragsberechtigung No access
        2. II. Sachentscheidungsvoraussetzungen des Hauptsacheverfahrens No access
        3. III. Keine Vorwegnahme der Hauptsache No access
          1. 1. Nicht mehr korrigierbare Folgen No access
          2. 2. Unzureichender Rechtsschutz durch die Hauptsache No access
          3. 3. Kein anderes Rechtsschutzmittel No access
        1. I. Folgenabwägung No access
        2. II. Fehlende Nachteile einer einstweiligen Anordnung No access
            1. a) Erreichung des Inflationsziels und Mandatskompatibilität von CSPP/PSPP No access
            2. b) Inflationsschäden durch QE i.V.m. der Nullzinspolitik No access
            1. a) Verfälschungen durch Unternehmensanleihenerwerb (CSPP) No access
            2. b) durch Staatsanleihenerwerb (PSPP) No access
            1. a) Die Gewissheit von Zwangs-Verlusten der Bundesbank durch negativ rentierende Anleihen No access
              1. aa) Die Grundregel für die Haftung für Verluste der EZB und der nationalen Zentralbanken No access
              2. bb) Beschlossene Risikoteilung hinsichtlich des PSPP No access
              3. cc) Risikoteilung hinsichtlich des CSPP No access
            3. c) Folgen für die Haushaltsautonomie des Bundestages No access
          4. 4. Monetäre Staatsfinanzierung entgegen Art. 123 AEUV No access
          5. 5. Gefährdung der Finanzstabilität entgegen Art. 127 V AEUV No access
          6. 6. Nichtigkeitsrisiko nach § 25 BBankG No access
          7. 7. Disproportionalität zwischen fragwürdigen Zielen und untragbaren Risiken der streitgegenständlichen Maßnahmen (Unverhältnismäßigkeit) No access
          8. 8. Die Befangenheit des Präsidenten der EZB als Gefahrenverstärker No access
          9. 9. Das ungebremste Anwachsen der TARGET2 – Risiken für die Funktionsfähigkeit der Bundesbank No access
          1. 1. EZB und Eurosystem als Gefangene der eigenen Politik No access
          2. 2. Unmöglichkeit des Wiederverkaufs der Anleihen No access
        5. V. Dringende Gebotenheit der einstweiligen Anordnung No access
      4. D. Anlagen No access
  37. Markus C. Kerber
    1. Markus C. Kerber
      1. I. No access Markus C. Kerber
      2. II. No access Markus C. Kerber
    2. Markus C. Kerber
      1. I. Antragsberechtigung No access Markus C. Kerber
      2. II. Sachentscheidungsvoraussetzungen des Hauptsacheverfahrens No access Markus C. Kerber
      3. Markus C. Kerber
        1. 1. Die Sicherung des Rechtschutzes: No access Markus C. Kerber
        2. 2. Die teleologische Tatbestandsauslegung des Bundesverfassungsgerichts No access Markus C. Kerber
        3. 3. Der Antrag auf Erlass einer einstweiligen Anordnung als unerlässliche Gefahrenprävention: No access Markus C. Kerber
      4. Markus C. Kerber
        1. 1. Nicht mehr korrigierbare Folgen No access Markus C. Kerber
        2. 2. Unzureichender Rechtsschutz in der Hauptsache No access Markus C. Kerber
        3. 3. Kein anderes Rechtsschutzmittel No access Markus C. Kerber
    3. Markus C. Kerber
      1. I. Folgenabwägung No access Markus C. Kerber
      2. II. Fehlende Nachteile einer einstweiligen Anordnung No access Markus C. Kerber
      3. Markus C. Kerber
        1. Markus C. Kerber
          1. a) Erreichung des Inflationsziels und Mandatskompatibilität von CSPP/PSPP No access Markus C. Kerber
          2. b) Inflationsschäden durch QE i.V.m. der Nullzinspolitik No access Markus C. Kerber
        2. Markus C. Kerber
          1. a) Verfälschungen durch Unternehmensanleihenerwerb (CSPP) No access Markus C. Kerber
          2. b) Wettbewerbsverfälschungen durch Staatsanleihenerwerb (PSPP) No access Markus C. Kerber
        3. Markus C. Kerber
          1. a) Die Gewissheit von Zwangs-Verlusten der Bundesbank durch negativ rentierende Anleihen No access Markus C. Kerber
          2. Markus C. Kerber
            1. aa) Die Grundregel für die Haftung für Verluste der EZB und der nationalen Zentralbanken No access Markus C. Kerber
            2. bb) Beschlossene Risikoteilung hinsichtlich des PSPP No access Markus C. Kerber
            3. cc) Risikoteilung hinsichtlich des CSPP No access Markus C. Kerber
          3. c) Folgen für die Haushaltsautonomie des Bundestages No access Markus C. Kerber
        4. 4. Monetäre Staatsfinanzierung entgegen Art. 123 AEUV No access Markus C. Kerber
        5. 5. Gefährdung der Finanzstabilität entgegen Art. 127 V AEUV No access Markus C. Kerber
        6. 6. Nichtigkeitsrisiko nach § 25 BBankG No access Markus C. Kerber
        7. 7. Disproportionalität zwischen fragwürdigen Zielen und untragbaren Risiken der streitgegenständlichen Maßnahmen (Unverhältnismäßigkeit) No access Markus C. Kerber
        8. 8. Die Verpflichtung des Präsidenten der Bundesbank, im EZB Rat Abstimmungen über geldpolitische Beschlüsse herbeizuführen No access Markus C. Kerber
        9. 9. Das verstärkte Anwachsen der TARGET2 – Risiken für die Funktionsfähigkeit der Bundesbank No access Markus C. Kerber
        10. 10. Das radikale Umschlagen der Negativzinspolitik: Nicht nur adverse Kollateralschäden und kontraproduktive Effekte bei der Geldlockerung (reversal interest rate) No access Markus C. Kerber
      4. Markus C. Kerber
        1. 1. EZB und Eurosystem als Gefangene der eigenen Politik No access Markus C. Kerber
        2. 2. Die Unerlässlichkeit des Beginns des Verkaufs der erworbenen Anleihen (tapering) No access Markus C. Kerber
      5. V. Dringende Gebotenheit der einstweiligen Anordnung No access Markus C. Kerber
      6. VI. Zur Begründung des Hilfsantrags No access Markus C. Kerber
    4. D. Anlagen No access Markus C. Kerber
        1. 1. No access
        2. 2. No access
      2. II. No access
      3. I. No access
      4. II. No access
      5. I. No access
      6. II. No access
      7. III. No access
  39. Markus C. Kerber
    1. I. Die Unvergleichbarkeit von OMT und PSPP bzw. CSPP No access Markus C. Kerber
    2. II. Monetäre Staatsfinanzierung statt Budgetkonsolidierung No access Markus C. Kerber
    1. 8. Schriftsatz vom 3. Juni 2019 [zur Vorbereitung der mündlichen Verhandlung und Würdigung des EuGH-Urteils vom 11. Dezember 2018] No access
  41. Markus C. Kerber
    1. I. Ist die Haftungsfrage hypothetisch? No access Markus C. Kerber
    2. II. Der Erwerb von negativrentierlichen Anleihen mit Zentralbankgeld No access Markus C. Kerber
    3. III. Halten bis zur Endfälligkeit? No access Markus C. Kerber
    4. IV. Verhältnismäßigkeit? No access Markus C. Kerber
    5. V. Die Fehlinterpretation des OMT – Beschlusses No access Markus C. Kerber
  42. Autoren No access 1289 - 1289

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