Der Anlegerschaden bei fehlerhafter Kapitalmarktpublizität

RA Dr. Tilman Weichert

doi:10.5771/9783845212326

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Bibliographic data

Edition: 1/2008
Copyright Year: 2008
ISBN-Print: 978-3-8329-3852-9
ISBN-Online: 978-3-8452-1232-6
Publisher: Nomos, Baden-Baden
Series: Schriften des Augsburg Center for Global Economic Law and Regulation - Arbeiten zum Internationalen Wirtschaftsrecht und zur Wirtschaftsregulierung
Volume: 25
Language: German
Pages: 361
Product Type: Monograph

Titelei/Inhaltsverzeichnis No access Pages 2 - 20
Authors:
Abkürzungsverzeichnis No access Pages 21 - 26
Authors:
1. Einführung No access Pages 27 - 30
  Authors:
2. Problemaufriss No access Pages 30 - 31
  Authors:
3. Eingrenzung des Themas No access Pages 31 - 32
  Authors:
4. Gang der Darstellung No access Pages 32 - 34
  Authors:
1. 1. Authors:
    1. Mommsens Differenzhypothese No access
      Authors:
    2. Natürlicher und normativer Schadensbegriff No access
      Authors:
    3. Objektiver und subjektiver Schadensbegriff No access
      Authors:
  2. Authors:
    1. Vermögensschaden No access
      Authors:
    2. Nichtvermögensschaden No access
      Authors:
2. 1. Authors:
    1. Authors:
      1. Der Grundsatz der Totalreparation No access
        Authors:
      2. Das Bereicherungsverbot No access
        Authors:
      3. Der Rechtsfortsetzungsgedanke No access
        Authors:
    2. Authors:
      1. Sanktionsfunktion No access
        Authors:
      2. Präventionsfunktion No access
        Authors:
      3. Ökonomische Funktion No access
        Authors:
    3. Authors:
      1. Argumente für einen Vorrang der Ausgleichsfunktion No access
        Authors:
      2. Rechtswirklichkeit No access
        Authors:
      3. Voraussetzungen eines Rangrücktritts der Ausgleichsfunktion No access
        Authors:
      4. Fazit No access
        Authors:
  2. Authors:
    1. Restitution No access
      Authors:
    2. Kompensation No access
      Authors:
3. 1. Authors:
    1. Authors:
      1. Äquivalente Kausalität No access
        Authors:
      2. Die Adäquanztheorie No access
        Authors:
      3. Der Kausalzusammenhang beim „Unterlassen“ Die Lehre vom „Erfolg in seiner konkreten Gestalt“ No access
        Authors:
      4. Psychische Kausalität, insbesondere bei Aufklärungspflichtverletzungen No access
        Authors:
    2. Authors:
      1. Verhältnis von Adäquanztheorie und Schutzwecklehre No access
        Authors:
      2. Zurechnungskriterien, insbesondere die Fallgruppe des „allgemeinen Lebensrisikos“ No access
        Authors:
  2. Authors:
    1. Authors:
      1. Voraussetzungen der Berücksichtigung hypothetischer Kausalverläufe No access
        Authors:
      2. Beweislast No access
        Authors:
      3. Die hypothetische Kausalität im Kontext der „Vermutung aufklärungsrichtigen Verhaltens“ No access
        Authors:
    2. Authors:
      1. Voraussetzungen der Vorteilsausgleichung No access
        Authors:
      2. Anwendungsbereich der Vorteilsausgleichung No access
        Authors:
      3. Darlegungs- und Beweislast No access
        Authors:
4. 1. Begriff No access Pages 78 - 80
    Authors:
  2. Authors:
    1. Das positive Interesse No access
      Authors:
    2. Das negative Interesse No access
      Authors:
    3. Authors:
      1. Rechtsnatur No access
        Authors:
      2. Ersatzfähigkeit No access
        Authors:
      3. Erforderlichkeit des Nachweises eines hypothetischen Vertragsschlusses – zur „Minderungsrechtsprechung“ des BGH No access
        Authors:
1. 1. Authors:
    1. „Publizität“ No access
      Authors:
    2. Authors:
      1. „Kapitalmarktinformation“ No access
        Authors:
      2. Abgrenzung von kapitalmarktrechtlicher zu handels- und gesellschaftsrechtlicher Publizität No access
        Authors:
      3. Klassifizierung der Publizitätspflichten No access
        Authors:
    3. „Fehlerhafte Kapitalmarktpublizität“ No access
      Authors:
  2. Authors:
    1. Informationseffizienz der Kapitalmärkte No access
      Authors:
    2. Bedeutung von Information für die Funktionsfähigkeit der Kapitalmärkte No access
      Authors:
    3. Bedeutung von Information für den Anleger No access
      Authors:
2. 1. Ausgleich der durch kapitalmarktrechtliche Informationspflichtverletzungen entstehenden Anlegerschäden No access Pages 106 - 107
    Authors:
  2. Authors:
    1. Möglichkeiten der Durchsetzung kapitalmarktrechtlicher Publizitätspflichten No access
      Authors:
    2. Die Rolle von Schadensersatzansprüchen in Deutschland und den USA No access
      Authors:
    3. Überabschreckung der Publizitätspflichtigen durch Informationshaftungstatbestände? No access
      Authors:
  3. Authors:
    1. Der Konflikt zwischen Gläubiger- und Anlegerschutz als Ausdruck eines Spannungsverhältnisses zwischen Kapitalmarkt- und Kapitalgesellschaftsrecht No access
      Authors:
    2. Regelungsgehalt des Kapitalerhaltungsgrundsatzes No access
      Authors:
    3. Authors:
      1. Primärmarkt No access
        Authors:
      2. Sekundärmarkt No access
        Authors:
    4. Rechtsökonomische Erwägungen No access
      Authors:
    5. Fazit No access
      Authors:
3. 1. Authors:
    1. Authors:
      1. Authors:
        Vertragsabschlussschaden No access
        Authors:
        Kausalzusammenhang zwischen Informationspflichtverletzung und Anlageentscheidung als Voraussetzung der Beeinträchtigung des Rechtsgutes der Dispositionsfreiheit – „Abschlusskausalität“ No access
        Authors:
      2. Authors:
        Ansatzpunkt: Kursdifferenz „Preiskausalität“ No access
        Authors:
        Zusammenfallen von Vermögensschaden und Beeinträchtigung der Dispositionsfreiheit No access
        Authors:
    2. Authors:
      1. Erwerbsfälle No access
        Authors:
      2. Verkaufsfälle No access
        Authors:
      3. Erwerb und Verkauf im Rahmen der Desinformationsphase No access
        Authors:
      4. Kein Tätigwerden innerhalb der Desinformationsphase No access
        Authors:
  2. Authors:
    1. Schadensersatz mittels Naturalrestitution oder Kompensation? No access
      Authors:
    2. Authors:
      1. Negatives Interesse bzw. Vertrauensinteresse No access
        Authors:
      2. Alternativ- bzw. Kursdifferenzinteresse No access
        Authors:
      3. Zusammentreffen von Vertragsabschlussschaden und Vermögensschaden No access
        Authors:
    3. Authors:
      1. Zurechenbarkeit einer Beeinträchtigung der Dispositionsfreiheit No access
        Authors:
      2. Authors:
        Subjektive oder objektive Kausalität? No access
        Authors:
        Schutzzweckzusammenhang bei lediglich mittelbarer Kausalität No access
        Authors:
      3. Zurechenbarkeit bei Anlageentscheidung über andere Finanzinstrumente als die des Emittenten No access
        Authors:
4. 1. Authors:
    1. Vorliegen eines Vermögensschadens als Voraussetzung für die schadensersatzrechtliche Rückabwicklung? No access
      Authors:
    2. Authors:
      1. Authors:
        Bedenken gegen die Zulässigkeit der schadensersatzrechtlichen Rückabwicklung durch Rückgewähr der Wertpapiere No access
        Authors:
        Ersatz der Differenz zwischen Erwerbs- und Veräußerungspreis No access
        Authors:
      2. Veräußerungsfälle No access
        Authors:
      3. Schadensersatz bei „negativer“ Anlageentscheidung No access
        Authors:
  2. Authors:
    1. Übertragbarkeit des Rechtsgedankens des § 376 HGB? No access
      Authors:
    2. Neue Anlageentscheidung des Anlegers? No access
      Authors:
    3. Authors:
      1. Verkaufspflicht: No access
        Authors:
      2. Anzeigepflicht No access
        Authors:
  3. Authors:
    1. Authors:
      1. Begriffsklärung: „Irreführungsrisiko“ sowie „allgemeines“ und „spezielles Marktrisiko“ No access
        Authors:
      2. Marktrisiko und Irreführungsrisiko als logisches Gegensatzpaar? No access
        Authors:
      3. Der Vergleich mit dem Rücktrittsrecht No access
        Authors:
      4. Allgemeines Marktrisiko gleich allgemeines Lebensrisiko? No access
        Authors:
    2. Authors:
      1. Die schadensmindernde Berücksichtigung des hypothetischen Kaufs anderer Wertpapiere No access
        Authors:
      2. Darlegungs- und Beweislast No access
        Authors:
      3. Authors:
        Zuhilfenahme des Anscheinsbeweises für die Begründung der hypothetischen Reserveursache No access
        Authors:
        Anwendung des § 287 ZPO auf die Frage der Höhe des vermiedenen Verlustes No access
        Authors:
  4. Authors:
    1. Authors:
      1. Übertragbarkeit der Rechtsfigur der Anlagestimmung auf sekundärmarktrechtliche Informationspflichtverletzungen? No access
        Authors:
      2. Die „Anlagestimmung im Einzelfall“ No access
        Authors:
      3. Keine Anwendung der „fraud on the market“-Theorie No access
        Authors:
    2. Authors:
      1. Authors:
        Kurzüberblick über die Rechtsprechung No access
        Authors:
        Beweislastumkehr als Ausfluss einer zweckmäßigen und billigen Risikoverteilung? No access
        Authors:
        Dogmatische Unterfütterung No access
        Authors:
        Stellungnahme No access
        Authors:
      2. Authors:
        Anscheinsbeweis bei sekundärmarktrechtlichen Informationspflichtverletzungen No access
        Authors:
        Beweislastumkehr auch bei sekundärmarktrechtlichen Informationspflichtverletzungen? No access
        Authors:
        Umfang der Vermutungswirkung – der Unterschied zur Anlagestimmung No access
        Authors:
      3. Authors:
        Darstellung der Voraussetzungen eines Anscheinsbeweises No access
        Authors:
        Die für die Begründung eines typischen Geschehensablaufs relevanten Umstände No access
        Authors:
    3. Die Beweiserleichterung des § 287 ZPO No access
      Authors:
    4. Parteivernehmung von Amts wegen No access
      Authors:
    5. Anhaltspunkte für einen Kausalzusammenhang der zeitliche Abstand bei fehlerhafter Ad-hoc-Publizität No access
      Authors:
    6. Beweiserleichterungen zugunsten des Schädigers No access
      Authors:
5. 1. Grundlage: semistrenge Kapitalmarktinformationseffizienz No access Pages 209 - 210
    Authors:
  2. Authors:
    1. Der maßgebliche Zeitpunkt No access
      Authors:
    2. Authors:
      1. Abstellen auf den Kurswert zum Zeitpunkt des Bekanntwerdens der wahren Sachlage No access
        Authors:
      2. Authors:
        Absolute oder prozentuale Kursveränderung als Berechnungsgrundlage? No access
        Authors:
        Ungenauigkeiten No access
        Authors:
    3. Authors:
      1. Authors:
        Das Capital Asset Pricing Model No access
        Authors:
        Das Marktmodell No access
        Authors:
      2. Vergleichsindexmethode No access
        Authors:
      3. Authors:
        Bestimmung des Ereignisfensters No access
        Authors:
        Ermittlung der abnormalen Rendite No access
        Authors:
        Überprüfung der abnormalen Rendite auf ihre statistische Signifikanz No access
        Authors:
        Rückrechnung auf den Transaktionszeitpunkt No access
        Authors:
        Ungenauigkeiten No access
        Authors:
  3. Authors:
    1. Nachweis der haftungsbegründenden Kausalität No access
      Authors:
    2. Authors:
      1. Materiellrechtliche Erleichterungen No access
        Authors:
      2. Prozessuale Erleichterungen No access
        Authors:
6. 1. Authors:
    1. Authors:
      1. Geschichte und Bedeutung No access
        Authors:
      2. Methode und Ziel No access
        Authors:
    2. Authors:
      1. Effizienz bei Erreichung des gesamtgesellschaftlichen Kostenminimums No access
        Authors:
      2. Effizienz aus Schädigersicht No access
        Authors:
      3. Effizienz bei „volkswirtschaftlicher Überkompensation“? No access
        Authors:
    3. Authors:
      1. Zur Legitimität ökonomischer Erwägungen im Bereich fehlerhafter Kapitalmarktpublizität No access
        Authors:
      2. Begriff und Bedeutung der Überabschreckung No access
        Authors:
      3. Authors:
        Aufwendungen zur Herstellung und Aufrechterhaltung der Fehlinformation No access
        Authors:
        Verminderung der Allokationseffizienz No access
        Authors:
        Informationsermittlungs- und verifizierungsaufwendungen No access
        Authors:
        Ergebnis: Überkompensation in volkswirtschaftlicher Hinsicht No access
        Authors:
      4. Keine Überabschreckung auf dem Primärmarkt No access
        Authors:
      5. Authors:
        Berücksichtigung der niedrigen Durchsetzungswahrscheinlichkeit von Schadensersatzansprüchen No access
        Authors:
        Berücksichtigung des Verschuldensgrades No access
        Authors:
        Zusammenfassung No access
        Authors:
  2. Authors:
    1. Begriff der Überkompensation No access
      Authors:
    2. Überkompensation einzelner Anleger durch eine sekundärmarktrechtliche Informationshaftung? No access
      Authors:
  3. Ergebnis No access Pages 270 - 270
    Authors:
7. 1. Authors:
    1. Authors:
      1. Rechtsnatur No access
        Authors:
      2. Der Kreis der Ersatzberechtigten No access
        Authors:
      3. Der ersatzfähige Schaden No access
        Authors:
    2. § 127 InvG No access
      Authors:
    3. § 12 WpÜG No access
      Authors:
    4. Die bürgerlich-rechtliche Prospekthaftung No access
      Authors:
  2. Authors:
    1. Authors:
      1. Rechtsnatur No access
        Authors:
      2. Kreis der Ersatzberechtigten No access
        Authors:
      3. Verschuldensmaßstab No access
        Authors:
    2. Authors:
      1. Authors:
        § 37c WpHG No access
        Authors:
        § 37b WpHG No access
        Authors:
      2. Authors:
        Symmetrie der §§ 37b, 37c WpHG No access
        Authors:
        Vergleich mit anderen kapitalmarktrechtlichen Haftungsnormen No access
        Authors:
        Analyse des Kreises der Ersatzberechtigten No access
        Authors:
      3. Entstehungsgeschichte der §§ 37b, 37c WpHG No access
        Authors:
      4. Authors:
        Der Zusammenhang zwischen § 15 und den §§ 37b, 37c WpHG No access
        Authors:
        Individualschützende Funktion des § 15 WpHG No access
        Authors:
        Schutz der individuellen Dispositionsfreiheit durch die §§ 15, 37b, 37c WpHG No access
        Authors:
        Notwendigkeit der Einschränkung des Schutzzwecks No access
        Authors:
        Fazit No access
        Authors:
  3. Authors:
    1. Authors:
      1. Authors:
        § 263 StGB No access
        Authors:
        § 264a StGB No access
        Authors:
      2. Authors:
        § 400 AktG No access
        Authors:
        § 331 HGB No access
        Authors:
      3. § 20a WpHG und § 88 BörsG a.F. No access
        Authors:
    2. § 826 BGB No access
      Authors:
8. 1. Einführung: Zweckmäßigkeit einer einheitlichen kapitalmarktrechtlichen Anspruchsgrundlage? No access Pages 320 - 324
    Authors:
  2. Authors:
    1. Der ersatzfähige Schaden No access
      Authors:
    2. Haftungsbegründende Kausalität No access
      Authors:
    3. Beweiserleichterungen No access
      Authors:
  3. Authors:
    1. Vertragsabschlussschaden oder Kursdifferenzschaden? No access
      Authors:
    2. Art und Weise der Schadensberechnung No access
      Authors:
    3. Ersatzfähigkeit des Vertragsabschlussschadens über § 37a Abs. 4 S. 3 WpHG-E? No access
      Authors:
    4. Der Kreis der Ersatzberechtigten No access
      Authors:
    5. Zusammenfassung No access
      Authors:
  4. Authors:
    1. Authors:
      1. Absatz 3 No access
        Authors:
      2. Absatz 4 No access
        Authors:
    2. Fazit No access
      Authors:
9. Zusammenfassung in Thesen No access Pages 338 - 342
  Authors:
Literaturverzeichnis No access Pages 343 - 358
Authors:
Sachregister No access Pages 359 - 361
Authors:

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