Digitale Finanzdienstleister

Dr. Sebastian Grübler

doi:10.5771/9783748943600

, to see if you have full access to this publication.

Book Titles No access

Digitale Finanzdienstleister

Eine rechtliche Analyse der aufsichtsrechtlichen Pflichten von ‚Robo-Advisorn‘mit Bezügen zum US-amerikanischen Securities Law unter Berücksichtigung des Prinzipal-Agenten-Konflikts

Authors:
Series:: Nomos Universitätsschriften - Recht, Volume 1025
Publisher:: 2024

Summary

"Banking is necessary, banks are not." This much-quoted statement by Bill Gates from 1994 can be applied not only in general to the changes in the banking industry since the 2007/2008 financial crisis, but also in particular to the upheavals caused by so-called disruptive technologies. Due to new algorithm-based business models, numerous questions arise with regard to supervisory law. In view of the advanced development and regulation in the USA, a comparative law perspective is indispensable when dealing with these issues. In addition to the legal issues, numerous economic questions also arise, particularly in connection with the principal-agent conflict.

Keywords

Search publication

Bibliographic data

Copyright year: 2024
ISBN-Print: 978-3-7560-1555-9
ISBN-Online: 978-3-7489-4360-0
Publisher: Nomos, Baden-Baden
Series: Nomos Universitätsschriften - Recht
Volume: 1025
Language: German
Pages: 434
Product type: Book Titles

Titelei/Inhaltsverzeichnis No access Pages 1 - 22
1. 1. 1. 1. a) Die FinTech-Unternehmen No access
        b) Der Begriff des Robo-Advisors No access
      2. 2. Kritische Würdigung des Begriffs des Robo-Advisors No access
    2. 1. aa) Kostenvorteile für den Anbieter No access
        bb) Erweiterung der Anlegerreichweite No access
        cc) Qualitätsvorteile No access
        aa) Kostenvorteile für den Anleger No access
        bb) Zugangsvorteile No access
        cc) Qualitätsvorteile No access
      2. aa) Unsachgemäße oder fehlerhafte Software No access
        bb) Unklare rechtliche Rahmenbedingungen No access
        aa) Risiken, die vom Anbieter ausgehen No access
        bb) Risiken, die vom Anleger ausgehen (mangelnde Sorgfalt) No access
        cc) Unsachgemäße oder fehlerhafte Software No access
        dd) Datenschutz No access
        ee) Interessenkonflikte No access
    3. 1. 1. Vor der Finanzkrise 2008 No access
      2. 2. Finanzkrise 2008 und der erste digitale Finanzdienstleister No access
      3. 3. Erster deutscher digitale Finanzdienstleister No access
      4. a) Der deutsche und europäische Markt und deren Entwicklung No access
        b) Der US-amerikanische Markt und deren Entwicklung No access
  2. 1. 1. 1. Die erste Generation No access
      2. 2. Die zweite Generation No access
      3. 3. Die dritte Generation No access
      4. 4. Die vierte Generation No access
    2. 1. 1. Selbsteinschätzung des Kunden auf digitaler Plattform No access
      2. 2. Algorithmusbasiertes Kundenportfolio No access
      3. 3. Umsetzung der Anlage No access
      4. 4. Portfolioumschichtung (Rebalancing) No access
      5. 5. Gebühren/Entgelt No access
    3. 1. 1. Allgemeines No access
      2. a) Anlagestrategien/Risikoklassen No access
        b) Anlagevermittlung nach der Anlageberatung oder bei Direktkauf No access
      3. 3. Vertragsdurchführung No access
      4. 4. Vergütung bei bevestor No access
    4. 1. 1. Allgemeines No access
      2. 2. Konkretes Geschäftsmodell No access
      3. 3. Vertragsdurchführung No access
      4. 4. Vergütung bei Scalable Capital No access
    5. 1. 1. Konkretes Geschäftsmodell No access
    6. VI. Organisation der digitalen Finanzdienstleister No access
    7. VII. Abgrenzung zum Social Trading No access
2. 1. 1. 1. 1. Europarechtliche Vorgaben No access
      2. 2. Delegierte Rechtsakte No access
      3. 3. Sonstige europäische Rechtsquellen No access
    2. 1. 1. WpHG, KWG, GewO und FinVermV No access
      2. 2. BaFin-Merkblätter No access
      3. 3. Vertragsrecht No access
      4. 4. Sonstige deutsche Rechtsquellen No access
    3. III. Zusammenfassung No access
  2. 1. 1. 1. Güterkategorisierung der Finanzdienstleistungen No access
    2. 1. a) Hidden Characteristics (Adverse Selektion) No access
        b) Hidden Actions (Moral Hazard) No access
        c) Hidden Information (Moral Hazard) No access
    3. III. Prinzipal-Roboter-Beziehung bzw. Prinzipal-Roboter-Agenten-Beziehung No access
    4. 1. 1. Hidden Characteristics No access
      2. 2. Hidden Actions No access
      3. 3. Hidden Information No access
    5. 1. aa) Screening bei digitalen Finanzdienstleistern No access
        (1) Reputation bei digitalen Finanzdienstleistern No access
        (2) Garantieversprechen bei digitalen Finanzdienstleistern No access
        (a) Ergebnisorientierte Selbstbindung bei digitalen Finanzdienstleistern No access
        (b) Verhaltensorientierte Selbstbindung bei digitalen Finanzdienstleistern No access
        b) Zusammenfassung No access
      2. 2. Abbau von Informationsasymmetrien durch wirtschaftspolitische Maßnahmen No access
      3. 3. Ergebnis und Problemstellung bei digitalen Finanzdienstleistern No access
1. 1. 1. I. Aufsichtsrechtliche Regelungen No access
    2. II. Zivilrechtliche Regelungen No access
  2. 1. 1. 1. Grundlagen No access
      2. 2. Empfehlung durch einen Algorithmus No access
    2. 1. a) Begriff der persönlichen Verhältnisse No access
        b) Umfang der Abfrage der persönlichen Verhältnisse No access
        c) Persönliche Empfehlung durch den Algorithmus No access
        d) Ergebnis No access
      2. a) Eindruck der persönlichen Verhältnisse bei digitalen Finanzdienstleistern No access
        aa) Ausschluss der aufsichtsrechtlichen Anlageberatung durch AGB No access
        bb) Zerstörung des Anscheins der Anlageberatung durch Disclaimer No access
    3. 1. a) Begriff des Geschäfts No access
        b) Finanzinstrumente No access
        aa) Anzahl der verfügbaren Produkte und Grad der Eingrenzung No access
        bb) Bedeutung für Digitale Finanzdienstleister No access
      2. 2. Geschäfte mit bestimmten Finanzinstrumenten bei digitalen Finanzdienstleistern No access
    4. 1. 1. Grundlagen No access
      2. 2. Empfehlung auf der Internetplattform der digitalen Finanzdienstleister No access
    5. V. Keine Finanzportfolioverwaltung No access
    6. 1. a) Digitaler Finanzdienstleister als Teil einer Bank No access
        b) Unabhängige digitale Anbieter No access
      2. aa) Anlageberatung und/oder Anlagevermittlung No access
        bb) Personenkreis im Sinne des § 2 Abs. 6 S. 1 Nr. 8 lit. a bis lit. e KWG No access
        cc) Finanzinstrumente im Sinne des § 2 Abs. 6 S. 1 Nr. 8 KWG No access
  3. 1. 1. 1. Allgemeines No access
      2. 2. Zustandekommen des Beratungsvertrags bei digitalen Finanzdienstleistern No access
    2. 1. 1. Verbrauchereigenschaft No access
      2. 2. Verbrauchervertrag No access
2. 1. 1. I. Aufsichtsrechtliche Regelung No access
    2. 1. 1. Grundlagen der Abgrenzung No access
      2. a) Erwartungen des Anlegers No access
        b) Anlageberatung auch ohne Fragebogen? No access
        c) Zwischenergebnis No access
    3. III. Zivilrechtliche Regelungen No access
  2. 1. 1. 1. Vermittlung bei digitalen Finanzdienstleistern No access
    2. 1. 1. Anschaffung und Veräußerung No access
      2. 2. Finanzinstrumente No access
    3. III. Erlaubnis No access
  3. 1. I. Anlagevermittlungsvertrag No access
    2. 1. 1. Allgemeines No access
      2. 2. Zustandekommen des Auskunftsvertrages bei digitalen Finanzdienstleistern No access
    3. III. Verbraucherrechtliche Besonderheiten No access
3. 1. 1. I. Aufsichtsrechtliche Regelungen No access
    2. II. Zivilrechtliche Regelungen No access
  2. 1. 1. a) Individuelle oder kollektive Verwaltung No access
        b) Standardisierte Vermögensverwaltung No access
    2. II. Dauerhaftigkeit No access
    3. 1. 1. Vertretermodell/Vollmachtsmodell No access
      2. 2. Treuhandmodell No access
      3. 3. Treuhandmodell bei digitalen Finanzdienstleistern in Deutschland No access
    4. IV. Finanzinstrumente No access
    5. 1. 1. Anlagerichtlinien No access
    6. VI. Abgrenzung zur Anlageberatung und Anlagevermittlung No access
    7. VII. Erlaubnis No access
  3. 1. I. Vermögensverwaltungsvertrag No access
    2. 1. 1. Allgemeines No access
      2. 2. Ausschluss der Beratung No access
    3. III. Verbraucherrechtliche Besonderheiten No access
4. 1. 1. I. Die Struktur des US-amerikanischen Kapitalmarktrechts No access
    2. 1. a) Verpflichtungen des Investment Advisers nach dem IAA 1940 No access
        b) Streit über die Erfüllung der Duty of Care bei digitalen Finanzdienstleistern No access
      2. 2. Securities Exchange Act von 1934 No access
      3. 3. Investment Company Act von 1940 No access
    3. III. Die SEC als Bundesaufsichtsbehörde der USA No access
    4. IV. Die FINRA als SRO No access
    5. V. Richtlinien und Konkretisierungen No access
  2. 1. 1. a) Das Konzept der Fiduciary Duties No access
      2. 2. Folgen für den digitalen Finanzdienstleister No access
    2. II. Digitale Finanzdienstleister als Broker-Dealer nach dem SEA 1934 No access
    3. 1. 1. Begriff der „Investment Company“ No access
      2. 2. Ausnahmeregelungen nach dem ICA 1940 (Safe Harbour) No access
      3. 3. Digitale Finanzdienstleister unter der Ausnahmeregelung No access
1. 1. 1. 1. 1. Professionelle Kunden No access
      2. 2. Privatkunden No access
    2. II. Anlegerkategorisierung bei digitalen Finanzdienstleistern No access
  2. 1. I. Allgemeines No access
    2. II. Rahmenvereinbarungen bei digitalen Finanzdienstleistern No access
  3. C. Finanzanlagenvermittlerverordnung No access
2. 1. 1. I. Ehrlich und redlich No access
    2. 1. 1. Allgemeine Sachkenntnisse (know your product) No access
      2. 2. Spezielle Sachkenntnisse hinsichtlich des Finanzinstruments No access
      3. 3. Ökonomische Analyse No access
  2. B. Im besten Interesse des Anlegers No access
  3. 1. 1. 1. Problemstellung No access
      2. 2. Ehrlich No access
      3. a) Regulierungsansätze aus den USA No access
        b) Übertragung auf deutsches Recht No access
      4. 4. Professionell No access
    2. II. Das bestmögliche Interesse bei digitalen Finanzdienstleistern No access
    3. 1. 1. Der „ehrliche“ Algorithmus nach § 63 Abs. 1 WpHG No access
      2. 2. Der „redliche“ Algorithmus No access
      3. 3. Der „professionelle“ Algorithmus No access
      4. 4. Zusammenfassung No access
3. 1. 1. I. Zugänglichmachen von Informationen No access
    2. 1. 1. Redlichkeit No access
      2. 2. Eindeutigkeit No access
      3. 3. Nicht irreführend No access
      4. 4. Grafische Darstellung von zukünftiger Wertentwicklung No access
    3. 1. 1. Offenlegungspflichten nach dem IAA 1940 No access
      2. 2. Situation in Deutschland No access
      3. 3. Kritische Würdigung No access
      4. 4. Konkrete Darstellung von Wertentwicklungen bei digitalen Finanzdienstleistern No access
  2. 1. I. Information über das Wertpapierdienstleistungsunternehmen No access
    2. 1. 1. Besondere Vorgaben bei der Finanzportfolioverwaltung No access
      2. 2. Situation bei digitalen Finanzdienstleistern No access
    3. III. Informationen über Finanzinstrumente No access
    4. IV. Informationen über Ausführungsplätze No access
    5. 1. 1. Grundlagen No access
      2. 2. Pauschalgebühren bei digitalen Finanzdienstleistern (Bundling) No access
    6. VI. Besondere Informationspflichten, § 64 Abs. 1 WpHG No access
    7. 1. a) Besondere Informationspflichten nach der SEC No access
        b) Sonderpflicht bzgl. Rebalancing nach der FINRA No access
      2. 2. Sonderinformationspflichten für digitale Finanzdienstleister nach der ESMA No access
      3. a) Kein Anspruch auf Offenlegung der Funktionsweise und Parameter des Algorithmus No access
        b) Situation in den USA No access
        c) Übertragung auf Deutschland No access
  3. 1. 1. 1. Offenlegung von Interessenkonflikten in den USA No access
      2. 2. Offenlegung von Interessenkonflikten in Deutschland No access
    2. 1. 1. Interessen des digitalen Finanzdienstleisters No access
      2. 2. Interessen der Unternehmen No access
      3. 3. Kundeninteresse No access
      4. aa) Ausschließlich eigene Produkte und/oder Produkte der verbundenen Unternehmen No access
        bb) Absatzverpflichtungen und -interessen als Interessenkonflikt No access
        b) Interessenkonflikte, die das Design des Algorithmus beeinflussen No access
        c) Zwischenfazit No access
    3. 1. 1. Art und Weise sowie Umfang der Offenlegungspflicht im Vergleich zum Zivilrecht No access
      2. a) Regulierungsansätze der Aufsichtsbehörden No access
        b) Weitere Regulierungsansätze in der US-amerikanischen Literatur No access
      3. 3. Regulierungsansätze in Deutschland und Europa No access
      4. 4. Kritische Analyse No access
  4. 1. I. Offenlegung von Zuwendungen nach § 70 WpHG No access
    2. 1. 1. Monetäre Zuwendungen No access
      2. 2. Zuwendungen der depotführenden Bank No access
      3. 3. Nichtmonetäre Zuwendungen No access
  5. 1. 1. a) Geeignete Beratung für den Anleger („Suitable Advice“) No access
        b) Sicherstellung der bestmöglichen Ausführung („Best Execution“) No access
        c) Laufende Beratungs- und Kontrollpflicht No access
      2. 2. Rechtslage in Deutschland No access
    2. II. Informationen über den Zweck der Geeignetheitsprüfung No access
    3. 1. a) Anforderungen nach der SEC No access
        b) Bedenken und Anforderungen der FINRA No access
      2. 2. Anforderungen an den Online-Fragebogen in Deutschland und Europa No access
      3. 3. Kenntnisse und Erfahrungen No access
      4. 4. Kritische Würdigung No access
    4. 1. 1. Erforderliche Informationen No access
      2. 2. Zuverlässigkeit der Kundeninformationen No access
      3. 3. Aktualisierung der Kundenangaben No access
    5. 1. a) Erster Schritt der Geeignetheitsprüfung No access
        b) Zweiter Schritt der Geeignetheitsprüfung No access
        c) Konkrete Geeignetheitsprüfung konkreter Finanzinstrumente No access
    6. VI. Exploration und Geeignetheitsprüfung nach § 16 Abs. 1 und 2 FinVermV No access
  6. F. Portfolioumschichtungen durch den Algorithmus, § 64 Abs. 3 S. 3 WpHG, Art. 54 Abs. 11 Delegierte VO 2017/565 No access
  7. 1. I. Allgemeines No access
    2. II. Die Geeignetheitserklärung bei digitalen Finanzdienstkleistern No access
    3. 1. 1. Inhalt No access
      2. 2. Form No access
      3. 3. Zeitpunkt No access
    4. IV. Geeignetheitserklärung nach § 18 FinVermV No access
  8. H. Laufende Geeignetheitsprüfung bei der Finanzportfolioverwaltung No access
  9. 1. I. Regelmäßige Berichte, Art. 60 Delegierte VO 2017/565 No access
    2. II. Berichte über Wertverluste, Art. 62 Delegierte VO 2017/565 No access
    3. III. Kundenfinanzinstrumente und Kundengelder, Art. 63 Delegierte VO 2017/565 No access
4. 1. 1. 1. 1. Folgen für digitale Finanzdienstleister No access
      2. 2. Abwälzung der Sicherheit der technischen Infrastruktur auf den Kunden No access
    2. 1. 1. Erkennen eines potentiellen Interessenkonflikts No access
      2. 2. Maßnahmen zur Bewältigung von Interessenkonflikten No access
      3. 3. Situation in den USA (conflicts of interests) No access
    3. III. Vermeidung von Interessenkonflikten durch den Algorithmus No access
    4. IV. Vermeidung von Interessenkonflikten durch vertragliche Abreden No access
    5. 1. a) Regulierungsansätze der SEC No access
        b) Regulierungsansätze der FINRA No access
      2. 2. Besondere Compliance-Funktion. Situation in Deutschland No access
      3. 3. Kritische Analyse No access
  2. 1. 1. 1. Anlageberatung und Anlagevermittlung No access
      2. 2. Finanzportfolioverwaltung No access
    2. II. Stellungnahme No access
  3. 1. I. Allgemeines No access
    2. II. Aufzeichnung bei elektronischer Kommunikation No access
5. 1. 1. I. Allgemeines No access
    2. 1. 1. Problemstellung No access
      2. 2. Die Geschäftsleitung als Mitarbeiter der Anlageberatung und Finanzportfolioverwaltung No access
      3. a) Mitarbeitereigenschaft No access
      4. a) Allgemeines No access
        b) Erfüllung bei digitalen Finanzdienstleistern No access
      5. a) Verantwortliche Personen hinter dem Algorithmus No access
        aa) Ansätze in Europa und Deutschland No access
        bb) Ansätze in den USA No access
        cc) Kritische Würdigung No access
    3. III. Vergütungsstrukturen bei digitalen Finanzdienstleistern No access
6. 1. I. Allgemeine Verhaltenspflichten, § 11 FinVermV No access
  2. II. Vermeidung, Regelung und Offenlegung von Interessenkonflikten, Vergütung § 11a FinVermV No access
  3. 1. 1. Grundsatz der Informationspflicht, § 14 FinVermV No access
    2. 2. Statusbezogene Informationspflichten, § 12 FinVermV No access
    3. 3. Informationen über Vergütungen und Zuwendungen, § 12a FinVermV No access
    4. 4. Informationen über Risiken, Kosten und Nebenkosten No access
  4. 1. 1. Allgemeine Aufzeichnungspflicht, § 22 FinVermV No access
    2. 2. Besondere Aufzeichnungspflicht, § 18a FinVermV No access
  5. V. Zielmarktverpflichtungen nach § 16 Abs. 3b FinVermV No access
  6. VI. Bedeutung der Änderung für digitale Finanzdienstleister No access
4. Teil. Zusammenfassung der gewonnenen Erkenntnisse in Thesen No access Pages 401 - 410
Literaturverzeichnis No access Pages 411 - 434

Bibliography (354 entries)

Abraham, Facundo/Schmukler, Sergio L./Tessada, José, World Bank Group: Robo-Advisors Investing through Machines, 26.02.2019, abrufbar unter: https://documents1.worldbank.org/curated/en/275041551196836758/pdf/Robo-Advisors-Investing-through-Machines.pdf (zuletzt abgerufen am 28.10.2021). Open Google Scholar
Akerlof, George A., The Market for "Lemons": Quality Uncertainty and the Market Mechanism, 84 The Quarterly Journal of Economics Aug. 1970, 488–500. Open Google Scholar
Albrecht, Achim/Karahan, David/Lenenbach, Markus, Fachanwaltshandbuch Bank- und Kapitalmarktrecht, Münster 2010. Open Google Scholar
Alchian, Armen A./Woodward Susan, The Firm Is Dead, Long Live the Firm, A Review of Oliver E. Williamson´s The Economic Institutions of Capitalism, 26 Journal of Economic Literature, March 1988, 65–79. Open Google Scholar
Altmann, Mareike/Becker, Thorsten, BaFinTech 2016, Workshop 3: Robo-Advice, abrufbar unter: https://www.bafin.de/SharedDocs/Downloads/DE/Rede_Vortrag/dl_160628_BaFin-Tech2016_Workshop_3.pdf?__blob=publicationFile&v=2 (zuletzt abgerufen am 28.10.2021). Open Google Scholar
Meyer, Sascha, „Algorithmen-Tüv“ gefordert, Weser Kurier, 24.04.2017, abrufbar unter: https://www.weser-kurier.de/ratgeber/digitales/algorithmen-tuev-gefordert-doc7e4b0wbx28g52nb8os6?reloc_action=artikel&reloc_label=/startseite_artikel,-algorithmentuev-gefordert-_arid,1587811.html (zuletzt abgerufen am 22.09.2021). Open Google Scholar
Arrow, Kenneth J., The Economics of Agency, Institute for Mathematical Studies in the Social Science, Technical Report No. 451: A Report of the Center for Research on Organizational Efficiency Stanford University, October 1984 California. Open Google Scholar
Assies, Paul H./Beule, Dirk/Heise, Julia/Strube, Hartmut, Handbuch des Fachanwalts, Bank- und Kapitalmarktrecht, 5. Auflage, Köln 2019. Open Google Scholar
Assmann, Heinz-Dieter/Schneider, Uwe, WpHG Kommentar, 6. Auflage, Köln 2012. Open Google Scholar
Assmann, Heinz-Dieter/Schneider, Uwe/ Mülbert, Peter, Kommentar zum Wertpapierhandelsgesetz, 7. Auflage, Köln 2019. Open Google Scholar
Assmann, Heinz-Dieter/Schütze, Rolf A./Buck-Heeb, Petra, Handbuch des Kapitalanlagerechts, 5. Auflage, München 2020. Open Google Scholar
Baas, Volker/Siering, Lea Maria, Neue Finanzanlagenvermittlerverordnung – MiFID für alle, RdF 2019, 284–289. Open Google Scholar
Baker, Tom/Delleart, Bendeict G.C., Regulating Robo Advice Across the Financial Services Industry, University of Pennsylvania Law School, Institute for Law and Economics, 103 Iowa Law Review, 16.02.2018, 713–750, abrufbar unter https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2932189&download=yes (zuletzt abgerufen am 22.09.2021). Open Google Scholar
Balzer, Peter, Discount-Broking im Spannungsfeld zwischen Beratungsausschluss und Verhaltenspflichten nach WpHG, DB 1997, 2311–2318. Open Google Scholar
Balzer, Peter, Umsetzung der MiFID: Ein neuer Rechtsrahmen für die Anlageberatung, ZBB 2007, 333–345. Open Google Scholar
Balzer, Peter, Umsetzung von MiFID II: Auswirkungen auf die Anlageberatung und Vermögensverwaltung, ZBB 2016, 226–237. Open Google Scholar
Balzer, Peter, Vermögensverwaltung durch Kreditinstitute, München 1999. Open Google Scholar
Baumanns, Charlotte, FinTechs als Anlageberater? Die aufsichtsrechtliche Einordnung von Robo-Advisory, BKR 2016, 366–375. Open Google Scholar
Bausch, Stephan, Beratung und Beratungshaftung von Banken im Lichte der Pilotentscheidung zu Lehman-Zertifikaten, NJW 2012, 354–358. Open Google Scholar
Beenken, Matthias, Beratungspflichten nach der IDD und ihre Umsetzung ins deutsche Recht, Recht und Schaden 2017, 617–621. Open Google Scholar
Beketov, Mikahil/Lehmann, Kevin/Wittke, Manuel, Robo Advisors: quantative methods inside the robots, Journal of Asset Management 19 (2018), 363–370, abrufbar unter: https://link.springer.com/content/pdf/10.1057/s41260-018-0092-9.pdf (zuletzt abgerufen am 22.09.2021). Open Google Scholar
Ben-David, Ithzak/Franzoni, Francesco/Moussawi, Rabhi, Do ETFs increase Volatility?, 73 The Journal of Finance, December 2018, 2471–2535. Open Google Scholar
Bernard, Tara Siegel, The Pros and Cons of Using a Robot as an Investment Adviser, The New York Times, 26.04.2016, abrufbar unter: https://www.nytimes.com/2016/04/30/your-money/the-pros-and-cons-of-using-a-robot-as-an-investment-adviser.html (zuletzt abgerufen am 20.08.2021). Open Google Scholar
Bernet, Beat, Institutionelle Grundlagen der Finanzintermediation, 2003 Oldenburg. Open Google Scholar
Bevestor, Allgemeine Geschäftsbedingungen der bevestor GmbH, 15.06.2021, abrufbar unter: https://bevestor.de/Document/Download/?referenceID=DOC_DE_001.1A (zuletzt abgerufen am 28.10.2021). Open Google Scholar
Bloch, Thomas/Vins, Oliver, Robo-Advice – die Zukunft der Geldanlage in: Everling, Oliver/Lempka, Robert (Hrsg.) Finanzdienstleister der nächsten Generation, 1. Auflage, Frankfurt am Main 2016, 171–186. Open Google Scholar
Boos, Karl-Heinz/Fischer, Reinfrid/Schulte-Mattler, Herrmann, Kommentar zu Kreditwesengesetz, VO (EU) Nr. 575/2013 (CRR) und Ausführungsvorschriften, Band 1, 5. Auflage, München 2016. Open Google Scholar
Borges, Georg, Rechtliche Rahmenbedingungen für autonome Systeme, NJW 2018, 977–982. Open Google Scholar
Börse Stuttgart, The Future of Trading – Online-Umfrage unter 1.400 Personen, April 2018, abrufbar unter: https://www.roboadvisor-portal.com/wp-content/uploads/2018/04/boerse_stuttgart_the_future_of_trading.pdf (zuletzt abgerufen am 22.09.2021). Open Google Scholar
Brachat, Markus, ETF, was ist das eigentlich?, Focus-Online, 27.08.2019, abrufbar unter: https://www.focus.de/finanzen/boerse/geldanlage/boersen-wissen-etf-was-ist-das-eigentlich_id_11075035.html (zuletzt abgerufen am 22.09.2021). Open Google Scholar
Bracht, Hannes, Grenzen des konkludenten Beratungsvertrags und Haftung für fehlerhafte Anlageberatung durch Dritte, Zugleich Besprechung von BGH, Urteil v. 19.3.2013 – XI ZR 431/11, ZBB 2013, 265 – DAB bank/Accessio, ZBB 2013, 252–260. Open Google Scholar
Bräutigam, Peter/Rücker, Daniel, E-Commerce Rechtshandbuch, München 2017. Open Google Scholar
Broer, Frank, Economics von Fintech-Geschäftsmodellen, ZvglRWiss 2017, 189–205. Open Google Scholar
Brylewski, Sarah/Lempka, Robert, Social Trading: die moderne Geldanlage, in: Everling, Oliver/Lempka, Robert (Hrsg.) Finanzdienstleister der nächsten Generation, 1. Auflage, Frankfurt am Main 2016, 135–149. Open Google Scholar
Buck-Heeb, Petra, Der Anlageberatungsvertrag: Die Doppelrolle der Bank zwischen Fremd- und Eigeninteresse, WM 2012, 625–635. Open Google Scholar
Buck-Heeb, Petra, Die,,Flucht“ aus dem Anlageberatungsvertrag, ZIP 2013, 1401–1411. Open Google Scholar
Buck-Heeb, Petra, Entwicklung und Perspektiven des Anlegerschutzes, JZ 2017, 279–288. Open Google Scholar
Buck-Heeb, Petra, Kapitalmarktrecht, 11. Auflage, Heidelberg 2020. Open Google Scholar
Buck-Heeb, Petra/ Poelzig, Dörte, „Die Verhaltenspflichten (§§ 63 ff. WpHG nF) nach dem 2. FiNaMoG – Inhalt und Durchsetzung“, BKR 2017, 485–495. Open Google Scholar
Bülow, Iris, Gretchenfrage der Berater – Heißt der Berater auf Englisch „Advisor“ oder „Adviser“?, Das Investment, 24.03.2017, abrufbar unter: https://www.dasinvestment.com/gretchenfrage-der-berater-heisst-der-berater-auf-englisch-advisor-oder-adviser/ (zuletzt abgerufen am 22.09.2021). Open Google Scholar
Bundesfinanzministerium, Zwei Jahre FinTechRat: Erfolgreicher Dialog zwischen Politik und Praxis, 22.03.2019, abrufbar unter: https://www.bundesfinanzministerium.de/Content/DE/Standardartikel/Themen/Internationales_Finanzmarkt/2019-03-21-zwei-jahre-fintech-rat.html (zuletzt abgerufen am 22.09.2021). Open Google Scholar
Bundesverband, Positionspapier des Bankenverbands zu Robo-Advice, 20.03.2017, abrufbar unter: https://bankenverband.de/media/files/2017_03_20Positionspapier_RoboAdvice.pdf (zuletzt abgerufen am 22.09.2021). Open Google Scholar
Bürger, Tobias, Lang gehegter Plan: Robo-Berater Growney erhält KWG -32-Lizenz, private banking magazin, 07.04.2020, abrufbar unter: https://www.private-banking-magazin.de/lang-gehegter-plan-robo-berater-growney-erhaelt-kwg-32-lizenz/ (zuletzt abgerufen am 22.09.2021). Open Google Scholar
Calliess, Christian/Ruffert, Matthias, EUV/AEUV – Das Verfassungsrecht der Europäischen Union mit Europäischer Grundrechtecharta, 5. Auflage, München 2016. Open Google Scholar
Canaris, Claus-Wilhelm, Die Schadensersatzpflicht der Kreditinstitute für eine unrichtige Finanzierungsbestätigung als Fall der Vertrauenshaftung, FS Schimansky 1999, 43–66. Open Google Scholar
Canaris, Claus-Wilhelm/Habersack, Mathias/Schäfer, Carsten, Staub Handelsgesetzbuch, Band 11/2 Bankvertragsrecht, Investment Banking II, 5. Auflage, Berlin/Boston 2018. Open Google Scholar
Canaris, Claus-Wilhelm/Habersack, Mathias/Schäfer, Carsten, Staub Handelsgesetzbuch, Band 11, Bankenvertragsrecht, Zweiter Teilband, Investment Banking II, 5. Auflage, Bearbeitungsstand 01.08.2017, Berlin/Boston 2018. Open Google Scholar
Carney, Caelainn, Robo-Advisers and the suitability requirement: how they fit in the regulatory framework, 2018 Columbia Business Law Review 2019, 587–616, abrufbar unter: https://journals.library.columbia.edu/index.php/CBLR/article/view/1704 (zuletzt abgerufen am 22.09.2021). Open Google Scholar
Commerzbank und Deutsch Bank, Der Markt für Robo-Advisor wächst, Handelsblatt 06.07.2017, abrufbar unter: http://www.handelsblatt.com/finanzen/banken-versicherungen/commerzbank-und-deutsche-bank-der-markt-fuer-robo-advisor-waechst/20026840.html (zuletzt abgerufen am 22.09.2021). Open Google Scholar
Cooper, Russel/Ross, Thomas W., Product warranties and double moral hazard, 16 Rand Journal of Economics Spring 1985, 103–113. Open Google Scholar
Dahlhaus, Dominik, Technischer Fortschritt und sozialer Wandel: Entwicklung des Rechts – Entwicklung durch Recht, Rescriptum April 2017, 47–53. Open Google Scholar
Danker, Wiebke, FinTechs – Junge IT-Unternehmen auf dem Finanzmarkt, BaFin Journal Januar 2016, 16–19. Open Google Scholar
Dapp, Thomas F., Fintech – Die digitale (R)evolution im Finanzsektor Algorithmenbasiertes Banking mit human touch, Deutsche Bank Research 23.09.2014, abrufbar unter: https://www.dbresearch.de/PROD/RPS_DE-PROD/Fintech_%E2%80%93_Die_digitale_%28R%29evolution_im_Finanzsekto/RPS_DE_DOC_VIEW.calias?rwnode=PROD0000000000435628&ProdCollection=PROD0000000000444457# (zuletzt abgerufen am 22.09.2021). Open Google Scholar
Darby, Michael R./Karni, Edi, Free Competition and the Optimal Amount of Fraud, 16 The Journal of Law and Economics 1973, 67–88. Open Google Scholar
Dauses, Manfred/Ludwigs, Markus, Handbuch des EU-Wirtschaftsrechts, 52. EL, München Februar 2021. Open Google Scholar
DAV Bank- und Kapitalmarktrechtsausschuss/DAV-Handelsrechtsausschuss, Stellungnahme zum Referentenentwurf eines zweiten Gesetzes zur Novellierung von Finanzmarktvorschriften auf Grund europäischer Rechtsakte (Zweites Finanzmarktnovellierungsgesetz – 2. FiMaNoG), NZG 2016, 1301–1306. Open Google Scholar
Deckow, Frauke, Vertrauen durch Kompetenzmarketing – Ein ganzheitlicher Ansatz zur Vermarktung von Kontraktgütern, Wiesbaden 2006. Open Google Scholar
Deloitte, How can Fintech facilitate fund distribution?, Juni 2016, abrufbar unter: https://www2.deloitte.com/content/dam/Deloitte/lu/Documents/technology/lu_how-can-fintech-facilitate-fund-distribution.pdf, (zuletzt abgerufen am 22.09.2021). Open Google Scholar
Deloitte, The expansion of Robo-Advisory in Wealth Management, S. 1, abrufbar unter: https://www2.deloitte.com/content/dam/Deloitte/de/Documents/financial-services/Deloitte-Robo-safe.pdf (zuletzt abgerufen am 22.09.2021). Open Google Scholar
Demsetz, Harold, Information and Efficiency: Another Viewpoint, 12 Journal of Law and Economics 1969, 1–22. Open Google Scholar
Derleder, Peter/Knops, Oliver/Bamberger, Heinz Georg, Deutsches und europäisches Bank- und Kapitalmarktrecht, Band 2, 3. Auflage, Berlin 2017. Open Google Scholar
Deutsche Bundesbank, Finanzstabilitätsbericht 2016, abrufbar unter: https://www.bundesbank.de/resource/blob/665130/c8232c913e349e8e6debc1b9ccc1f4eb/mL/2016-finanzstabilitaetsbericht-data.pdf (zuletzt abgerufen am 22.09.2021). Open Google Scholar
Deutsche Kreditwirtschaft, Broschüre: Basisinformationen über Wertpapiere und weitere Kapitalanlagen: Grundlagen wirtschaftlicher Zusammenhäng, Möglichkeiten und Risiken, August 2014. Open Google Scholar
Dorfleitner, Gregor/Hornuf, Lars, FinTech-Markt in Deutschland, Abschlussbericht, 17.10.2016, abrufbar unter: https://www.bundesfinanzministerium.de/Content/DE/Standardartikel/Themen/Internationales_Finanzmarkt/2016-11-21-Gutachten-Langfassung.pdf?__blob=publicationFile&v=1 (zuletzt abgerufen am 22.09.2021). Open Google Scholar
Dorfleitner, Gregor/Hornuf, Lars/Wannenmacher, Lena, Der deutsche FinTech-Markt im Jahr 2020, 12.08.2020, 33–40, abrufbar unter: https://www.ifo.de/DocDL/sd-2020-08-dorfleitner-hornuf-wannenmacher-deutscher-fin-tech-markt.pdf (zuletzt abgerufen am 22.09.2021). Open Google Scholar
Drost, Frank Matthias, Cashboard streicht die Segel, Handelsblatt Online, 16.05.2017, abrufbar unter: https://www.handelsblatt.com/finanzen/banken-versicherungen/banken/robo-advisor-cashboard-streicht-die-segel/19811488.html (zuletzt abgerufen am 10.08.2021). Open Google Scholar
Duve, Christian/Keller, Moritz, MiFID: Die neue Welt des Wertpapiergeschäfts – Lernen Sie ihre Kunden kennen – Kundenklassifikation und -information, BB 2006, 2425–2432. Open Google Scholar
Edwards, Benjamin P., The Rise of Automated Investment Advice: Can Robo-Advisors Rescue the Retail Market?, University of Nevada, Las Vegas – William S. Boyd School of Law, 93 Chicago-Kent Law Review, 16.03.2018, 97–111, abrufbar unter: https://scholarship.kentlaw.iit.edu/cklawreview/vol93/iss1/3/ (zuletzt abgerufen am 22.09.2021). Open Google Scholar
Ehmann, Horst, Informationsschutz und Informationsverkehr im Zivilrecht, AcP 1988, 203–380. Open Google Scholar
Einsiedler, Mark, Rückvergütung und verdeckte Innenprovisionen, WM 2013, 1109–1115. Open Google Scholar
Ellenberger, Jürgen /Clouth, Peter, Praktikerhandbuch Wertpapier- und Derivategeschäft, 5. Auflage, Heidelberg 2018. Open Google Scholar
Elschen, Rainer, Gegenstand und Anwendungsmöglichkeiten der Agency-Theorie, ZfbF 1991, 1002–1012. Open Google Scholar
European Commission, Communication from the Commission to the European Parliament, the Council, the European Economic and Social Committee and the Committee of the Regions, COM 2019, 168 final, 08.04.2019, abrufbar unter: https://digital-strategy.ec.europa.eu/en/library/communication-building-trust-human-centric-artificial-intelligence (zuletzt abgerufen am 22.09.2021). Open Google Scholar
European Commission, Regulatory process in financial services – The Lamfalussy architecture, 02.08.2019, abrufbar unter: https://ec.europa.eu/info/business-economy-euro/banking-and-finance/financial-reforms-and-their-progress/regulatory-process-financial-services/regulatory-process-financial-services_en (zuletzt abgerufen am 22.09.2021). Open Google Scholar
European Commission, White Paper On Artificial Intelligence – A European approach to excellence and trust, 19.02.2020, COM 2020, 65 final, abrufbar unter: https://ec.europa.eu/newsroom/dae/redirection/document/65408 (zuletzt abgerufen am 22.09.2021). Open Google Scholar
EWG-Kommission, Der Aufbau eines europäischen Kapitalmarkts: Bericht einer von der EWG-Kommission eingesetzten Sachverständigengruppe, 1966. Open Google Scholar
extraETF, So groß ist der Robo-Advisor-Markt in Deutschland, Mai 2021, abrufbar unter: https://de.extraetf.com/research/Robo-Advisor-markt-in-deutschland (zuletzt abgerufen am 22.09.2021). Open Google Scholar
Fabricius, Constantin, Der technische Regulierungsstandard für Finanzdienstleistungen – Eine kritische Würdigung unter besonderer Berücksichtigung des Art. 290 AEUV, Februar 2013 Halle (Saale). Open Google Scholar
Fedchenheuer, Linda, Die Qualifikationsanforderungen an Anlageberater – Ökonomische Analyse des § 34d Abs. 1 WpHG und Regulierungsansätze de lege ferenda, 2014 Baden-Baden. Open Google Scholar
Feger, Anika, Herausforderungen des Robo-Advice aus Sicht der Compliance-Funktion nach dem WpHG, CB 2017, 359–362. Open Google Scholar
Fein, Melanie L, FINRA´s Report on Robo-Advisors: Fiduciary Implications, April 2016, abrufbar unter: https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2768295&download=yes (zuletzt abgerufen am 20.08.2021). Open Google Scholar
Fein, Melanie L., Are Robo-Advisors Fiduciaries?, 12.09.2017, abrufbar unter: https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3028268 (zuletzt abgerufen am 22.09.2021). Open Google Scholar
Fein, Melanie L., How Are Robo-Advisors Regulated?, 12.09.2017, abrufbar unter: https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3028232 (zuletzt abgerufen am 22.09.2021). Open Google Scholar
Fein, Melanie L., How Should Robo-Advisors Be Regulated? Unanswered Regulatory Questions, 12.09.2017, abrufbar unter: https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3028266 (zuletzt abgerufen am 22.09.2021). Open Google Scholar
Fein, Melanie L., Robo-Advisor: A Closer Look, 30.06.2015, abrufbar unter: https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2658701 (zuletzt abgerufen am 22.09.2021). Open Google Scholar
Fekonja, Benjamin, BaFin-Verlautbarungen: Möglichkeiten und Grenzen der rechtlichen Bindungswirkungen, Baden-Baden 2014. Open Google Scholar
Feldhoff, Michael, Staats und Rechnungslegung – eine regulierungstheoretische Perspektive, WPg 1994, 529–535. Open Google Scholar
Fervers, Matthias, Die Button-Lösung im Lichte der Rechtsgeschäftslehre, NJW 2016, 2289–2294. Open Google Scholar
Finance-Studien, Gegner, Helfer, Partner – FinTechs und das Firmenkundengeschäft der Banken, Mai 2017, https://www2.deloitte.com/content/dam/Deloitte/de/Documents/financial-services/FINANCE-FinTech-Studie.pdf (zuletzt abgerufen am 22.09.2021). Open Google Scholar
Financial Conduct Authority (FCA), Regulatory Sandbox, 08.02.2021, abrufbar unter: www.fca.org.uk/firms/regulatory-sandbox (zuletzt abgerufen am 22.09.2021). Open Google Scholar
Findeisen, Maximilian, Über die Regulierung und die Rechtsfolgen von Interessenkonflikten in der Aktienanalyse von Investmentbanken, Eine vergleichende Darstellung des US-amerikanischen und des deutschen Rechts, Baden-Baden 2007. Open Google Scholar
Fisch, Jill/Labouré, Marion/Turner, John, The Emergence of the Robo-Advisor, 01.12.2018, University of Pennsylvania, Wharton Pension Research Council Working Papers, abrufbar unter: https://repository.upenn.edu/cgi/viewcontent.cgi?article=1010&context=prc_papers (zuletzt abgerufen am 22.09.2021). Open Google Scholar
Fischer, Marc, Make-or-Buy-Entscheidungen im Marketing, Neue Institutionenlehre und Distributionspolitik, 1993 Wiesbaden. Open Google Scholar
Fleischer, Holger, Die Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente und das Finanzmarkt-Richtlinie-Umsetzungsgesetz – Entstehung, Grundkonzeption, Regelungsschwerpunkte, BKR 2006, 389–396. Open Google Scholar
Fleischer, Holger, Informationsasymmetrie im Vertragsrecht, Eine rechtsvergleichende und interdisziplinäre Abhandlung zur Reichweite und Grenzen vertragsschlussbezogener Aufklärungspflichten, München 2001. Open Google Scholar
Fritsch, Michael, Marktversagen und Wirtschaftspolitik, Mikroökonomische Grundlagen staatlichen Handelns, 10. Auflage, München 2018. Open Google Scholar
Fuchs, Andreas, Wertpapierhandelsgesetz (WpHG), Kommentar, 2. Auflage, München 2016. Open Google Scholar
Gerenkamp, Max/Kuklick, Christian, Die Regulierung von Anreiz- und Vergütungssystemen von Banken vor dem Hintergrund der Prinzipal-Agenten-Theorie, ZBB 2011, 430–442. Open Google Scholar
Gimnon, Allgemeine Geschäftsbedingungen der Ginmon Vermögensverwaltung GmbH, 01.01.2018, abrufbar unter: https://static.ginmon.com/documents/5b498c36b8629a1a640751b0ffeb42cd/Ginmon_Vermoegensverwaltung_AGB.pdf (zuletzt abgerufen am 22.09.2021). Open Google Scholar
Grabitz, Eberhard/Hilf, Meinhard/Nettesheim, Martin, Das Recht der Europäischen Union, 72. Auflage, München 2021. Open Google Scholar
Grigoleit, Hans Christoph, Anlegerschutz – Produktinformationen und Produktverbote, ZHR 177 (2013), 264–309. Open Google Scholar
Grischuk, Pawel, Robo-Advice, Automatisierte Anlageberatung in der Aufsichtspraxis, BaFin-Journal August 2017, 18–22. Open Google Scholar
Grossman, Sanford J., The Informational Role of Warranties and Private Disclosure About Product Quality, 24 Journal Law of Economics, Consumer Protection Regulation December 1981, 461–483. Open Google Scholar
Haas, Jeffrey J./Howard, Steven R., Investment Adviser Regulation in a Nutshell, 1. Auflage, Thomson/West 2008. Open Google Scholar
Habersack, Mathias/Mülbert, Peter O./Schlitt, Michael, Unternehmensfinanzierung am Kapitalmarkt, 4. Auflage, Köln 2019. Open Google Scholar
Hau, Wolfgang/Poseck, Roman, Beck´scher Online-Kommentar BGB, 59. Edition, Stand: 01.08.2021, München 2021. Open Google Scholar
Hazen, Thomas Lee, The Law of Securities Regulation, 7. Auflage, LEG, Inc. d/b/a West Academic 2017. Open Google Scholar
Heidel, Thomas, Aktienrecht und Kapitalmarktrecht, 5. Auflage, Baden-Baden 2020. Open Google Scholar
Heiden, Katharina/Gündogan, Hasan, Robo Advice-Ein Wettbewerbsvergleich, DZB 2016, 2–5. Open Google Scholar
Herring, Richard J./Santomero, Anthony M., What Is Optimal Financial Regulation?, A Study for the Government Official Inquiry on the Competitiveness of the Swedish Financial Sector, May 1999, The Wharton School, University of Pennsylvania, abrufbar unter: https://core.ac.uk/reader/6649830 (zuletzt abgerufen am 22.09.2021). Open Google Scholar
Heusel, Matthias, Die Haftung für fehlerhafte Anlageberatung, JuS 2013, 109–112. Open Google Scholar
Hilgard, Mark, Churning, WM 2006, 409–417. Open Google Scholar
Hirshleifer, J./Riley, John, The Analytics of Uncertainty and Information-An Expository Survey, 17 Journal of Economic Literature December 1979, 1375–1421. Open Google Scholar
Hirte, Heribert/Möllers, Thomas, Kölner Kommentar zum WpHG, 2. Auflage, Köln 2014. Open Google Scholar
Hoffmann, Thomas, Anreizorientierte Aufsicht über Wertpapierdienstleister, Eine Analyse des Beziehungsgeflechts zwischen Finanzintermediären und ihren Kunden, Wiesbaden 2009. Open Google Scholar
Holst, Jonny/Holtkamp, Willy, Risikoquantifizierung und Frühwarnsystem auf Basis der Value at Risk-Konzeption, BB 2000, 815–820. Open Google Scholar
Hopt, Klaus, Grundsatz- und Praxisprobleme nach dem Wertpapierhandelsgesetz., ZHR 1995, 135–163. Open Google Scholar
Hopt, Klaus, Interessenwahrung und Interessenkonflikte im Aktien-, Bank- und Berufsrecht – Zur Dogmatik des modernen Geschäftsbesorgungsrechts, ZGR 2004, 1–52. Open Google Scholar
Hufeld, Felix, Rede zum Neujahresempfang der BaFin 2016 am 12.01.2016 in Frankfurt am Main, abrufbar unter: https://www.bafin.de/SharedDocs/Veroeffentlichungen/DE/Reden/re_160112_neujahrspresseempfang_p.html (zuletzt abgerufen am 22.09.2021). Open Google Scholar
Huxley, Stephen J./Kim John Y., The Short-Term Nature of Robo Portfolios, Advisors Perspectives, 12.09.2016, abrufbar unter: https://www.advisorperspectives.com/articles/2016/09/12/the-short-term-nature-of-robo-portfolios (zuletzt abgerufen am 22.09.2021) Open Google Scholar
Jansen, Jean David/Pfeifle, Theresa, Rechtliche Probleme des Crowdfundings, ZIP 2012, 1842–1852. Open Google Scholar
Jaskulla, Ekkehard, Das deutsche Hochfrequenzhandelsgesetz – eine Herausforderung für Handelsteilnehmer, Börsen und Multilaterale Handelssysteme (MTF), BKR 2013, 221–233. Open Google Scholar
Jentsch, Werner, Die EG-Wertpapierdienstleistungsrichtlinie – Entstehungsgeschichte und Inhalt, WM 1993, 2189–2195. Open Google Scholar
Jetzke, Tobias/Bogenstahl, Christoph, Robo-Advisor im Finanzsektor, TAB beim Bundestag, Mai 2019, abrufbar unter: http://www.tab-beim-bundestag.de/de/pdf/publikationen/themenprofile/Themenkurzprofil-028.pdf (zuletzt abgerufen am 22.09.2021). Open Google Scholar
Ji, Megan, Are Robots good fiduciaries? Regulating Robo-Advisors under the Investment Advisers Act of 1940, 117 Columbia Law Review 2017, 1543–1584., abrufbar unter: https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3036722 (zuletzt abgerufen am 04.10.2021). Open Google Scholar
Johanning, Lutz, Value-at-Risk-Modelle zur Ermittlung der bankaufsichtlichen Eigenkapitalunterlegung beim Marktrisiko im Handelsbereich, ZBB 1996, 287–303. Open Google Scholar
Joint Committee of the European Supervisory Authorities (ESAs), Joint Committee Discussion Paper on automation in financial advice, 04.12.2015, JC 2015 080, abrufbar unter: https://esas-joint-committee.europa.eu/Publications/Discussion%20Paper/20151204_JC_2015_080_discussion_paper_on_Automation_in_Financial_Advice.pdf (zuletzt abgerufen am 04.010.2021). Open Google Scholar
Joint Committee of the European Supervisory Authorities (ESAs), Joint Committee Report on the results of the monitoring exercise on ‘automation in financial advice´, 05.09.2018, JC 2018–29, abrufbar unter: https://www.eiopa.europa.eu/content/joint-committee-report-results-of-monitoring-exercise-automation-financial-advice_en (zuletzt abgerufen am 04.10.2021). Open Google Scholar
Joint Committee of the European Supervisory Authorities (ESAs), Report on automation in financial advice, 16.12.2016, abrufbar unter: https://esas-joint-committee.europa.eu/Pages/News/European-Supervisory-Authorities-publish-conclusions-on-automation-in-financial-advice.aspx (zuletzt abgerufen am 04.10.2021). Open Google Scholar
Jost, Perter-J., Die Prinzipal-Agenten-Theorie in der Betriebswirtschaftslehre, Stuttgart 2001. Open Google Scholar
Just, Clemens/Voß, Thorsten/Ritz, Corinna/Becker, Ralf, Wertpapierhandelsgesetz (WpHG) Kommentar, München 2015. Open Google Scholar
Kaas, Klaus Peter, Kontraktgütermarketing als Kooperation zwischen Prinzipalen und Agenten, ZfbF 1992, 884–901. Open Google Scholar
Kaas, Klaus Peter, Marketing und Neue Institutionenökonomie, ZfbF Sonderheft 35 1995, 1–17. Open Google Scholar
Karmel, Roberta S., The Challenge of Fiduciary Regulation: The Investment Advisers Act Open Google Scholar
after Seventy-Five Years, 10 Brooklyn Journal of Corporate, Financial & Commercial Law 2016, 405–436, abrufbar unter: https://brooklynworks.brooklaw.edu/cgi/viewcontent.cgi?article=1218&context=bjcfcl&httpsredir=1&referer= (zuletzt abgerufen am 04.10.2021). Open Google Scholar
Kasten, Roman A.; Das neue Kundenbild des § 31a WpHG – Umsetzungsprobleme nach MiFID & FRUG, BKR 2007, 261–267. Open Google Scholar
Kasten, Roman Alexander, Die Neuregelung der Explorations- und Informationspflichten von Wertpapierdienstleistern im Wertpapierhandelsgesetz – Zugleich ökonomische Analyse von Anlegerverhalten und Informationsvermittlung, Berlin 2009. Open Google Scholar
Kaya, Orcun, Deutsche Robo-Advisors – Schnelles Wachstum, solide Performance, hohe Kosten, Deutschland-Monitor 21.02.2019, abrufbar unter: https://www.dbresearch.de/PROD/RPS_DE-PROD/PROD0000000000488059/Deutsche_Robo-Advisors%3A_Schnelles_Wachstum%2C_solide.PDF?undefined&realload=sGBBrAzC2V1d1sN0HBkhQT0vEb51kKg3steD7HIwTr~N4LjyPc3ObUa4Hi7YB5Ap (zuletzt abgerufen am 04.10.2021) Open Google Scholar
Kaya, Orcun, Robo-Advice – Eine echte Innovation in der Vermögensverwaltung, Deutsche Bank Research 24.08.2017, abrufbar unter: https://www.dbresearch.de/PROD/RPS_DEPROD/PROD0000000000449769/RoboAdvice_%E2%80%93_Eine_echte_Innovation_in_der_Verm%C3%B6ge.PDF (zuletzt abgerufen 04.10.2021). Open Google Scholar
Kern Andreas, Wikifolio: Social Trading, Tiberius/Rasche FinTechs, Disruptive Geschäftsmodelle im Finanzsektor, 189–198, Wiesbaden 2017. Open Google Scholar
Kern, Andreas, Konkurrenz oder Kooperation?, die Bank 2015, 33–37. Open Google Scholar
Kersten, Jens, Menschen und Maschinen – Rechtliche Konturen instrumenteller, symbiotischer und autonomer Konstellationen, JZ 2015, 1–8. Open Google Scholar
Kindermann, Jochen/Coridaß, Benedikt, Der rechtliche Rahmen des algorithmischen Handels inklusive des Hochfrequenzhandels, ZBB 2014, 178–185. Open Google Scholar
Klein, Benjamin/Leffler, Keith, B. The Role of Market Forces in Assuring Contractual Performance, 89 Journal of Political Economy August 1981, 615–641. Open Google Scholar
Klöhn, Lars, Erfüllte Versprechen? Die Regulierung des Crowdinvesting-Marktes zum Ende der 18. Legislaturperiode, ZIP 2017, 2125–2133. Open Google Scholar
Klöhn, Lars/Schmolke, Klaus Ulrich, Unternehmensreputation – Ökonomische Erkenntnisse und ihre Bedeutung im Gesellschafts- und Kapitalmarktrecht, NZG 2015, 689–697. Open Google Scholar
Kluge, Vanessa/Müller, Anne-Kathrin, Autonome Systeme – Überlegungen zur Forderung nach einer „Roboterhaftung“, InTer 2017, 24–31. Open Google Scholar
Kobbach, Jan, „Regulierung des algorithmischen Handels durch das neue Hochfrequenzhandelsgesetz: Praktische Auswirkungen und offene rechtliche Fragen”, BKR 2013, 233–239. Open Google Scholar
Köhler, Peter, Die Roboter kommen, Handelsblatt, 25.01.2016, abrufbar unter: http://www.handelsblatt.com/finanzen/anlagestrategie/trends/geldanlage-per-Robo-Advisor-die-roboter-kommen/12874746.html (zuletzt abgerufen am 04.10.2021). Open Google Scholar
Köntges, Peters, Der Einfluss institutionenökonomischer Ansätze auf das Marketing von Finanzdienstleistungen von Finanzdienstleistungen, Hamburg 1999. Open Google Scholar
Kreiterling, Christoph, IT-Sicherheit – Der Faktor Mensch: Das schwächste Glied, BaFin-Journal September 2015, 20–23. Open Google Scholar
Krimphove, Dieter/Kruse, Oliver, MaComp – Mindestanforderungen an die Compliance-Funktion und die weiteren Verhaltens-, Organisations- und Transparenzpflichten nach §§ 63 ff. WpHG für Wertpapierdienstleistungsunternehmen, 2. Auflage, München 2019. Open Google Scholar
Krüger, Ulrich, Aufklärung und Beratung bei Kapitalanlagen – Nebenpflichten statt Beratungsvertrag, NJW 2013, 1845–1850. Open Google Scholar
Kuhner, Christoph, Interessenkonflikte aus der Sicht der Betriebswirtschaftslehre, zfwu 2005, 138–154. Open Google Scholar
Kuhr, Daniela, Rolle der Banken in der Finanzkrise – Unverantwortliche Finanz-Jongleure, Süddeutsche Zeitung, 17.05.2010, abrufbar unter: : https://www.sueddeutsche.de/geld/rolle-der-banken-in-der-finanzkrise-unverantwortliche-finanz-jongleure-1.204755 (zuletzt abgerufen am 04.10.2021). Open Google Scholar
Kumpan, Christoph, Der Interessenkonflikt im deutschen Privatrecht – Eine Untersuchung zur Fremdinteressenwahrung und Unabhängigkeit, Tübingen 2014. Open Google Scholar
Kumpan, Christoph, Die Regulierung außerbörslicher Handelssysteme im deutschen, europäischen und US-amerikanischen Recht, Berlin 2006. Open Google Scholar
Kumpan, Christoph, Kapitalanlage durch Roboter – Regulierungsfragen, EuZW 2018, 745–746. Open Google Scholar
Kumpan, Christoph, Kapitalanlage durch Roboter – Regulierungsfragen, EuZW 2018, 745 Open Google Scholar
Kümpel, Siegfried, Die allgemeinen Verhaltensregeln des Wertpapierhandelsgesetzes, WM 1995, 689–694. Open Google Scholar
Kurz, Hendrik/Dreher, Christian, Robo Advisors – Revolution oder Evolution, FinTechs in Deutschland – Innovative Geschäftsmodelle für Banken und Finanzdienstleistungen, Syracom Whitepaper, 2016, abrufbar unter: https://www.syracom.de/uploads/media/Syracom_Whitepaper_RoboAdvisor.pdf (zuletzt abgerufen am 04.10.2021). Open Google Scholar
Laby, Arthur B., Fiduciary Obligations of Broker-Dealers and Investment Advisers, 55 Villanova Law Review 2010, 701–742, abrufbar unter: https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1899732 (zuletzt abgerufen am 27.08.2020). Open Google Scholar
Laby, Arthur B., Fiduciary Principals in Investment Advice, in: Criddle, Evan J./Miller, Paul B./Sitkoff, Robert H., The Oxford Handbock of Fiduciary Law, May 2019. Open Google Scholar
Lam, Jonathan Walter, Robo-Advisors: A Portfolio Management Perspective, Yale College, 04.04.2016, abrufbar unter: http://economics.yale.edu/sites/default/files/files/Undergraduate/Nominated%20Senior%20Essays/2015-16/Jonathan_Lam_Senior%20Essay%20Revised.pdf (zuletzt abgerufen am 04.10.2021). Open Google Scholar
Landmann/Rohmer, Gewerbeordnung und ergänzende Vorschriften: GewO, 86. Ergänzungslieferung, München 2021. Open Google Scholar
Lang, Volker, Die Beweislastverteilung im Falle der Verletzung von Aufklärungs- und Beratungspflichten bei Wertpapierdienstleistungen, WM 2000, 450, 467. Open Google Scholar
Lange, Markus, Informationspflichten von Finanzdienstleistern: Zivilrechtliche Vorfeldpflichten bei Anlagegeschäften an Finanz- und Terminmärkten unter Berücksichtigung der §§ 31, 32 WpHG, Berlin 2000. Open Google Scholar
Langenbucher, Katja, Anlegerschutz – Ein Bericht zu theoretischen Prämissen und legislativen Instrumenten, ZHR 177 (2013), 679–701. Open Google Scholar
Langenbucher, Katja/Bliesener, Dirk H./Spindler, Gerald, Bankrechts-Kommentar, 3. Auflage, München 2020. Open Google Scholar
Lehmann, Matthias/Manger-Nestler, Cornelia, Das neue Europäische Finanzaufsichtssystem, ZBB 2011, 2–24. Open Google Scholar
Light, Larry, Here´s Why the Most Talked-About Way to Invest Right Now Could Be a Huge Mistake, Fortune 05.03.2016, abrufbar unter: https://fortune.com/2016/03/05/robo-adviser-wealthfront-betterment-charles-schwab/ (zuletzt abgerufen am 04.10.2021). Open Google Scholar
Linardatos, Dimitrios, Automatisierte Finanzentscheidungen im Finanzwesen am Bespiel der Robo Advisory, Ein Vortrag im Rahmen der Telemedicus Sommerkonferenz 2017, InTer 2017, 216–219. Open Google Scholar
Linardatos, Dimitrios, Rechtshandbuch Robo Advice, Automatisierte Finanz- und Versicherungsdienste, 1. Auflage, München 2020. Open Google Scholar
Lohmann, Jakob/Gebauer, Stefan, Der Zielmarkt nach der MiFID II: Wer muss Was für Wen?, BKR 2018, 244–254. Open Google Scholar
Lorenz, Phillipe/Watermann, Lisa, MiFID II „light“? Wohl kaum. Referentenentwurf zur Finanzanlagenvermittlungsverordnung, CCZ 2019, 33–39. Open Google Scholar
Lucatelli, Adriano, Robo Advisors demokratisieren das Anlagegeschäft, in: Cocca, Teodoro D./Lauer, Armin/Reittinger, Wolfgang J. Digitalisierung im Private Banking, 1. Auflage, Frankfurt am Main 2019, 219–232 Open Google Scholar
Lutterbeck, Frederik/Falkenberg, Norman, Börsen-Zeitung vom 08.03.2017, Robo-Advisory: Das autonome Fahren der Vermögensanlage?, abrufbar unter: https://www.boersen-zeitung.de/banken-finanzen/Robo-Advisory-das-autonome-fahren-der-vermoegensanlage-d58bce43-94d2-44af-92dd-f62dd0da39e4 (zuletzt abgerufen am 05.10.2021). Open Google Scholar
Madel, Tobias, Robo Advice, Aufsichtsrechtliche Qualifikation und Analyse der Verhaltens- und Organisationspflichten bei der digitalen Anlageberatung und Vermögensverwaltung, Baden-Baden 2019. Open Google Scholar
Markowitz, Harry, Portfolio Selection, 7 The Jorunal of Finance 1952, 77–91. Open Google Scholar
Maume, Philipp, Regulating Robo-Advisory, 55 Texas International Law Journal 2019, 49–87 (in der Quelle 1–40), abrufbar unter: https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3167137 (zuletzt abgerufen am 09.08.2021), Open Google Scholar
Merkner, Andreas/Sustmann, Marco, Insiderrecht und Ad-Hoc-Publizität – Das Anlegerschutzverbesserungsgesetz „in der Fassung durch den Emittentenleitfaden der BaFin“, NZG 2005, 729–768. Open Google Scholar
Merkt, Hanno, Kapitalmarkt – Ursprünge, Genese, aktuelle Ausprägung, Herausforderungen, Festschrift Hopt 2010, 2207–2245. Open Google Scholar
Merkt, Hanno/Göthel, Stephan R., US-amerikanisches Gesellschaftsrecht, 2. Auflage, Frankfurt am Main 2006. Open Google Scholar
Möllers, Europäische Gesetzgebungslehre 2.0: Die dynamische Rechtsharmonisierung Open Google Scholar
im Kapitalmarktrecht am Beispiel von MiFID II und PRIIP, ZEuP 2016, 325–357. Open Google Scholar
Möllers, Thomas M. J./Ganten, Ted, Die Wohlverhaltensrichtlinie des BAWe im Lichte der neuen Fassung des WpHG – Eine kritische Bestandsaufnahme, ZGR 1998, 773–809. Open Google Scholar
Möllers, Thomas, Effizienz als Maßstab des Kapitalmarktrechts – Die Verwendung empirischer und ökonomischer Argumente zur Begründung zivil-, straf- und öffentlich-rechtlicher Sanktionen, AcP 2008, 1–36. Open Google Scholar
Moneyfarm, Aus Vaamo wird Moneyfarm – das Wichtigste auf einen Blick, Blog 27.05.2019, abrufbar unter: https://blog.moneyfarm.com/de/geldanlage/aus-vaamo-wird-moneyfarm-das-wichtigste-auf-einen-blick/ (zuletzt abgerufen am 05.10.2021). Open Google Scholar
Möslein, Florian, Rechtliche Grenzen innovativer Finanztechnologien (FinTech): Smart Contracts als Selbsthilfe?, ZBB 2018, 208–221. Open Google Scholar
Möslein, Florian/Lordt, Arne, Rechtsfragen des Robo-Advice, ZIP 2017, 793–803. Open Google Scholar
Möslein, Florian/Omlor, Sebastian, FinTech-Handbuch, Digitalisierung, Recht Finanzen 1. Auflage, München 2019. Open Google Scholar
Moulliet, Dominik/Völker, Thomas, Die Revolution der deutschen Robo-Advice-Branche, private banking magazin, 24.10.2018, abrufbar unter: https://www.private-banking-magazin.de/marktueberblick-die-evolution-der-deutschen-robo-advice-branche/ (zuletzt abgerufen am 05.10.2021). Open Google Scholar
Mülbert, Peter O., Anlegerschutz bei Zertifikaten – Beratungspflichten, Offenlegungspflichten bei Interessenkonflikten und die Änderung durch das Finanzmarkt-Richtlinie-Umsetzungsgesetz (FRUG), WM 2007, 1149–1163. Open Google Scholar
Narat, Blackrock steigt bei Robo Advisor Scalable Capital ein, Handelsblatt v. 19.6.2017, Open Google Scholar
abrufbar unter: https://www.handelsblatt.com/finanzen/anlagestrategie/trends/vermoegensverwaltung-blackrock-steigt-bei-robo-advisor-scalable-capital-ein/19950444.html?ticket=ST-3691946-ikwexUL7Tu93RHWVWjYT-ap6 (zuletzt abgerufen am 05.10.2021). Open Google Scholar
Nassal, Wendt, Wenn das Blaue am Himmel bleibt – Die Rechtsprechung des BGH zur Haftung des freien Anlageberaters, NJW 2011, 2323–2329. Open Google Scholar
Ngo-Ye, Thomas L./Choi, Jae J./Cummings, Maeve, Modelling the Robo-Advisor Ecosystem: Insights from a Simulation study, Issues in Information Systems Volume 19, Issue 1, 2018, 128–138, abrufbar unter: http://www.iacis.org/iis/2018/1_iis_2018_128-138.pdf (zuletzt abgerufen am 05.10.2021). Open Google Scholar
Nicolaisen, Christian, Deutsche Robo Advisor knacken Marke von einer Milliarden Euro, private banking magazin, 14.12.2017, abrufbar unter: https://www.private-banking-magazin.de/assets-under-management-deutsche-Robo-Advisor-knacken-marke-von-1-milliarde-euro-1/ (zuletzt abgerufen am 05.10.2021). Open Google Scholar
Niehage, Frank, FinTechs erobern die Bankenwelt, in: Everling, Oliver/Lempka, Robert (Hrsg) Finanzdienstleister der nächsten Generation, 1. Auflage, Frankfurt am Main 2016, 33–46. Open Google Scholar
Niermann, Stephan, Die Compliance-Organisation im Zeitalter der MaComp – eine Analyse ausgewählter Fragen, ZBB 2010, 400–427. Open Google Scholar
Nikiforova, Tatiana, The Place of Robo-Advisors in the UK Independent Financial Advice Market – Substitute or Complement?, Imperial College Business School, Imperial College London August 2017, abrufbar unter: https://privpapers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3084609 (zuletzt abgerufen am 05.10.2021). Open Google Scholar
O´Keefe, Daniel/Warmund, Jonathan/Lewis, Ben, Robo advising – Catching up and getting ahead, KPMG 2016, abrufbar unter: https://assets.kpmg/content/dam/kpmg/pdf/2016/07/Robo-Advising-Catching-Up-And-Getting-Ahead.pdf (zuletzt abgerufen am 05.10.2021). Open Google Scholar
Oppenheim, Robert/Lange-Hausstein, Christian, Robo-Advisor – Anforderungen an die digitale Kapitalanlage und Vermögensverwaltung, WM 2016, 1966–1973. Open Google Scholar
Park, Tido, Schwerpunktbereich – Einführung in das Kapitalmarktstrafrecht, JuS 2007, 621–626. Open Google Scholar
Pielow, Johann-Christian, Beck Online Kommentar, Gewerbeordnung, 54. Edition, 01.03.2021, München 2021. Open Google Scholar
Plaze, Robert E., Regulation of Investment Advisers by the U.S. Securities and Exchange Commission, Juni 2018, abrufbar unter: https://www.proskauer.com/report/regulation-of-investment-advisers-by-the-us-securities-and-exchange-commission-june-2018 (zuletzt abgerufen am 21.08.2021). Open Google Scholar
Poelzig, Dörte, Die „gespaltene Auslegung“ von Verhaltensnormen im Straf-, Aufsichts- und Zivilrecht oder wer gibt den Ton an?, ZBB 2019, 1–10. Open Google Scholar
Polyak, IIana, Millennials and Robo-Advisors: A Match Made in Heaven?, CNBC June 22, 2015, abrufbar unter: https://www.cnbc.com/2015/06/21/millennials-and-robo-advisors-a-match-made-in-heaven.html (zuletzt abgerufen am 09.08.2021). Open Google Scholar
Pope, Nikki D., Crowdfunding Microstartups: It´s Time for the Securities and Exchange Commission to Approve a Small Offering Exemption, 13 University of Pennsylvania Journal of Business Law 2011, 101–129, abrufbar unter: https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1916985 (zuletzt abgerufen am 05.10.2021). Open Google Scholar
Posner, Richard, Natural Monopoly and its Regulation, 21 Stanford Law Review 1969, 548–643, abrufbar unter: https://www.jstor.org/stable/pdf/1227624.pdf?refreqid=excelsior%3A4e74f42101b1d3ff07a9d2868d6c624b. (zuletzt abgerufen am 05.10.2021) Open Google Scholar
Pötke, Alexandra, Die Rolle von Vertrauen im Privatkundengeschäft bei Kreditinstituten; Konzeptionelle Ausgestaltungen und Probleme, München 2000. Open Google Scholar
Räth, Magdalena, FinanceScout24 übernimmt Yavulu, Gruenderszene.de, abrufbar unter: https://www.businessinsider.de/gruenderszene/news/yavalu-financescout24/. (zuletzt abgerufen am 05.10.2021). Open Google Scholar
Rauch, Kathrin/Lebeau, Marc/Thiele, Heinrich, Steuerrechtliche sowie aufsichtsrechtliche Herausforderungen bei der Entwicklung hin zur automatisierten Anlageempfehlung (Robo-Advice), RdF 2017, 227–234. Open Google Scholar
Reiter, Julius/Frère, Eric/Zureck, Alexander/Bensch, Tino, FOM Finanzberatung – eine empirische Analyse bei Young Professionals, 5. Auflage, Essen 2016, abrufbar unter: https://www.fom.de/fileadmin/fom/forschung/isf/20161214_Finanzberatungsstudie_2016_final.pdf (zuletzt abgerufen am 05.10.2021). Open Google Scholar
Reiter, Julius/Methner, Olaf, Rechtsprobleme der Beratung durch Robo Advisors, DSRITB 2017, 587–599. Open Google Scholar
Rezmer, Anke, Warum die Deutschen Angst vor Aktien haben, Handelsblatt, 29.01.2019, abrufbar unter: https://www.handelsblatt.com/finanzen/anlagestrategie/trends/anlegerverhalten-warum-die-deutschen-angst-vor-aktien-haben/23918372.html?ticket=ST-772795-2fv0rkkvlRIJ6JljEmlQ-ap2 (zuletzt abgerufen am 05.10.2021). Open Google Scholar
Richter, Rudolf/Furubotn, Eirik, Neue Institutionenökonomik: eine Einführung und kritische Würdigung, 4. Auflage, Tübingen 2010. Open Google Scholar
Ringe, Wolf-Georg/Ruof, Christopher, A Regulatory Sandbox for Robo Advice, EBI Working Paper Series 2018, abrufbar unter: https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3188828 (zuletzt abgerufen am 05.10.2021). Open Google Scholar
Roth, Barbara/Blessing, Denise, Die neuen Vorgaben nach der MiFID II – Teil 2 – Die Aufzeichnungsplichten betreffend Telefongespräche und elektronischer Kommunikation, CCZ 2017, 8–16. Open Google Scholar
Roth, Barbara/Blessing, Denise, Die neuen Vorgaben nach MiFID II – Teil 1 – Änderungen im Rahmen der Anlageberatung und Geeignetheitsprüfung, CCZ 2016, 258–266. Open Google Scholar
Roth, Barbara/Blessing, Denise, Die neuen Vorgaben nach MiFID II – Teil 3 – Die Zulässigkeit und Offenlegung von Zuwendungen, CCZ 2017, 163–171. Open Google Scholar
Rothschild, Michael/Stiglitz, Joseph, Equilibrium in Competetive Insurance Market: An Essay on the Economics of Imperfect Information, 90 Quarterly Journal of Economics 1976, 629–649, abrufbar unter: https://academiccommons.columbia.edu/doi/10.7916/D8P277RB. (zuletzt abgerufen am 05.10.2021) Open Google Scholar
Rötting, Michael/Lang, Christina, Das Lamfalussy-Verfahren im Umfeld der Neuordnung der europäischen Finanzaufsichtsstrukturen – Entwicklung und Ablauf, EuZW 2012, 8–14. Open Google Scholar
Säcker, Jürgen/Rixecker, Roland/Oetker, Hartmut/Limpberg, Bettina, Münchener Kommentar zum BGB, Band 1, §§ 1–240, AllgPersönlR, ProstG, AGG, 8. Auflage, München 2018. Open Google Scholar
Säcker, Jürgen/Rixecker, Roland/Oetker, Hartmut/Limpberg, Bettina, Münchener Kommentar zum BGB, Band 3, 8. Auflage, München 2019. Open Google Scholar
Scalable Capital, Der Investmentprozess von Scalable Capital, Whitepaper, August 2018, abrufbar unter: https://de.scalable.capital/assets/3odztfgndkxn/3GZgOJuj16qE44qCGcQy4K/45ebc93e570b346dbaba3bce6bfd6920/Scalable_Capital_Whitepaper_WP05_DE.pdf (zuletzt abgerufen am 05.10.2021). Open Google Scholar
Scalable Capital, Erläuterung des Vermögensplaners, 01. Februar 2021, abrufbar unter: https://de.scalable.capital/app/api/pdf/static?type=scalable_cones_explanation (zuletzt abgerufen am 05.10.2021). Open Google Scholar
Scalable Capital, Kundendokumente, Dezember 2020, abrufbar unter: https://de.scalable.capital/app/api/pdf/static?type=scalable_client_documents_and_risks_associated_with_investment (zuletzt abgerufen am 05.10.2021). Open Google Scholar
Scalable Capital, Preis- und Leistungsverzeichnis, Dezember 2020, abrufbar unter: https://de.scalable.capital/app/api/pdf/static?type=scalable_client_documents_and_risks_associated_with_investment (zuletzt abgerufen am 05.10.2021). Open Google Scholar
Scalable Capital, Risiken der Kapitalanlage, Juli 2021, abrufbar unter: https://de.scalable.capital/app/api/pdf/static?type=scalable_client_documents_and_risks_associated_with_investment (zuletzt abgerufen am 05.10.2021). Open Google Scholar
Scalable Capital, Scalable Capital knackt Zwei-Milliarden-Euro-Marke, 17.12.2019, abrufbar unter: https://de.scalable.capital/presse/scalable-capital-knackt-2-milliarden-euro (zuletzt abgerufen am 05.10.2021). Open Google Scholar
Schade, Christian/Schott, Eberhard, Instrumente des Kontraktgütermarketing, DBW 1993, 491–511. Open Google Scholar
Schade, Christian/Schott, Eberhard, Kontraktgüter als Objekte eines informationsökonomischen Marketings, Arbeitspapier Nr. 1 des DFG-Forschungsprojekts: „Grundlagen einer informationsökonomischen Theorie des Marketings“, 1991 Frankfurt. Open Google Scholar
Schade, Christian/Schott, Eberhard, Kontraktgüter im Marketing, Marketing: ZFP 1993, 15–25. Open Google Scholar
Schäfer, Besprechung von Balzer: Vermögensverwaltung durch Kreditinstitute, ZBB 2000, 150–152. Open Google Scholar
Schäfer, Frank A./Sethe, Rolf/Lang, Volker, Handbuch der Vermögensverwaltung in Deutschland, Österreich, der Schweiz und Liechtenstein, 2. Auflage, München 2016. Open Google Scholar
Schäfer, Henry, Vertrauen und Loyalität im Marketing von Finanzdienstleistungen mit Kontraktguteigenschaft, ZfB-Ergänzungsheft 1999, 1–23. Open Google Scholar
Schalkowski, Henrik, Prinzipal-Roboter-Beziehungen: Der Roboter als Agent, Paradigmenwechsel in der Corporate-Governance-Theorie?, ZCG 2018, 116- Open Google Scholar
Schalkowski, Henrik/Ortiz, André, Robotisierung im Accounting – Einflussnahme auf Bilanzierer und die Corporate Governance des Unternehmens, BC 2019, 257–261. Open Google Scholar
Schalkowski, Henry/Ortiz, André, Mensch-Roboter-Unternehmung im Führungsprozess, Wie wirken sich alternierende Prinzipal-Agenten-Beziehungen auf die Corporate Governance aus?, ZCG 2019, 101–105. Open Google Scholar
Schimansky, Herbert/Bunte, Hermann-Josef/Lwowski, Hans-Jürgen, Bankrechts-Handbuch, Band 1, 5. Auflage, München 2017. Open Google Scholar
Schimansky, Herbert/Bunte, Hermann-Josef/Lwowski, Hans-Jürgen, Bankrechts-Handbuch, Band 2, 5. Auflage, München 2017. Open Google Scholar
Schirmer, Jan-Erik, Rechtsfähige Roboter?, JZ 2016, 660–666. Open Google Scholar
Schlicht, Manuela, Compliance nach Umsetzung der MiFID-Richtlinie – Wesentliche Änderungen oder gesetzliche Verankerungen schon gelebte Praxis?, BKR 2006, 469 Open Google Scholar
Schmidt, Karsten, Münchener Kommentar zum Handelsgesetzbuch, Band 5, §§ 343–372, Recht des Zahlungsverkehrs, Effektengeschäft, Depotgeschäft, Ottawa Übereinkommen über Internationales Factoring, München 2009. Open Google Scholar
Schnauder, Franz, Auskunfts- und Beratungsvertrag beim Vertrieb von Kapitalanlagen, JZ 2013, 120-, (Zit.: Schnauder, JZ 2013, 120,) Open Google Scholar
Schneider, Ingo, Beratung und Dokumentation nach dem § 34 Abs. 2a WpHG, Festschrift Schneider 2011, 651–667. Open Google Scholar
Schneider, Katharina, Many FinTechs, Little Innovation, Handelsblatt, 29.02.2016, abrufbar unter: https://www.handelsblatt.com/english/finance/sink-or-swim-many-fintechs-little-innovation/23536246.html (zuletzt abgerufen am 05.10.2021). Open Google Scholar
Scholz-Fröhling, Sabine, FinTechs und die bankaufsichtsrechtlichen Lizenzpflichten, BKR 2017, 133–139. Open Google Scholar
Schürnbrand, Jan, Wider den Verzicht auf die gespaltene Auslegung im Kapitalmarktrecht, NZG 2011, 1213–1218. Open Google Scholar
Schuster, Markus, Die Regulierung von Investment Crowdfunding in den USA – Der US-amerikanische Crowdfund Act im Spannungsfeld von Anlegerschutz und Kapitalzugang, Baden-Baden 2018. Open Google Scholar
Schwark, Eberhard/Zimmer, Daniel, Kapitalmarktrechtskommentar, 5. Auflage, München 2020. Open Google Scholar
Schwennicke, Andreas/Auerbach, Dirk, Kreditwesengesetz (KWG) mit Zahlungsdiensteaufsichtsgesetz (ZAG), 3. Auflage, München 2016. Open Google Scholar
Schwintowski, Hans-Peter, Bankrecht, 5. Auflage, Köln 2018. Open Google Scholar
Scott-Briggs, Angela, What is a Robo-Advisor, Origin and History?, TechBullion, 24.10.2016, abrufbar unter: https://techbullion.com/Robo-Advisor-origin-history/ (zuletzt abgerufen am 05.10.2021). Open Google Scholar
Sethe, Rolf, Anlegerschutz im Recht der Vermögensverwaltung, Köln 2005. Open Google Scholar
Severidt, Katrin, Die Anlageberatung. Eine Erklärung vor dem Hintergrund der Transaktionstheorie, Marketing ZFP 2000, 43–53. Open Google Scholar
Seyfried, Thorsten, Die Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente (MiFID) – Neuordnung der Wohlverhaltensregeln, WM 2006, 1375–1383. Open Google Scholar
Sharf, Samantha, Can Robo-Advisors survive a Bear Market?, Forbes, 28.01.2015, abrufbar unter: https://www.forbes.com/sites/samanthasharf/2015/01/28/can-robo-advisors-survive-a-bear-market/?sh=10bd6aade7ec (zuletzt abgerufen am 05.10.2021) Open Google Scholar
Sironi, Paolo, FinTech Innovation: From Robo-Advisors to Goals Based Investing and Gamification, Chichester Est Sussex UK: Wiley 2016. Open Google Scholar
Söbbing, Thomas, FinTechs: Rechtliche Herausforderungen bei den Finanztechnologien der Zukunft, BKR 2016, 360–366. Open Google Scholar
Spence, A., Informational Aspects of Market Structure: An Introduction, 90 Quarterly Journal of Economics 1976, 591–597. Open Google Scholar
Spindler, Gerald, Aufklärungspflichten im Bankrecht nach dem „Zins-Swap-Urteil“ des BGH, NJW 2011, 1920–1924. Open Google Scholar
Spindler, Gerald, Crowdfunding und Crowdinvesting – Sach- und kollisionsrechtliche Einordnung sowie Überlagerung durch die E-Commerce-Richtlinie, ZBB 2017, 129–145. Open Google Scholar
Spindler, Gerald/Kasten, Roman A., Der neue Rechtsrahmen für den Finanzdienstleistungssektor – die MiFID und ihre Umsetzung, WM 2006, 1797–1804. Open Google Scholar
Spindler, Gerald/Schuster, Fabian, Recht der elektronischen Medien, 4. Auflage, München 2019. Open Google Scholar
Spremann, Klaus, Asymmetrische Informationen, ZfB 1990, 561–568. Open Google Scholar
Sprockhoff, Tilman, Die Bankenhaftung bei Abschluss und Umsetzung eines Vermögensverwaltungsvertrags in der richterlichen Praxis, WM 2005, 1739–1747, (Zit.: Sprockhoff, WM 2005,) Open Google Scholar
Stackmann, Nikolaus, Klagen gegen Finanzberater – Beobachtung der Bodenstation, NJW 2011, 2616–2620. Open Google Scholar
Stein, John, The History of Betterment: How we started a company that changed an industry, Betterment 20.07.2016, abrufbar unter: https://www.betterment.com/resources/the-history-of-betterment/ (zuletzt abgerufen am 05.10.2021). Open Google Scholar
Stein, Kara M., Surfing the Wave: Technology, Innovation, and Competition – Remarks at Havard Law School´s Fidelity Guest Lecture Series, 09.10.2015, abrufbar unter: https://www.sec.gov/news/speech/surfing-wave-technology-innovation-and-competition-remarks-harvard-law-schools-fidelity (zuletzt abgerufen am 05.10.2021). Open Google Scholar
Stiftung Warentest, Robo-Advisor-Vergleich: Digitale Vermögensverwaltung im Test, 21.06.2021, abrufbar unter: https://www.test.de/Robo-Advisor-Vergleich-5107535-0/ (zuletzt abgerufen am 14.08.2021). Open Google Scholar
Strzelczyk, Bret E., Rise of the Machines: The Legal Implications for Investor Protection with the Rise of Robo-Advisors, 16 DePaul Business and Commercial Law Journal 2018, 54–85, abrufbar unter: https://via.library.depaul.edu/bclj/vol16/iss1/3/ (zuletzt abgerufen am 05.10.2021). Open Google Scholar
Stürner, Rolf (Hrsg.), Jauernig Bürgerliches Gesetzbuch mit Rom-I-VO, Rom-II-VO, Rom-III-VO, EG-UnthVO/HUntProt und EuErbVO, 18. Auflage, München 2021. Open Google Scholar
Teubner, Gunther, Digitale Rechtssubjekte? – Zum privatrechtlichen Status autonomer Softwareagenten, AcP 2018, 155–205. Open Google Scholar
CESR, CESR’s Technical Advice on Possible Implementing Measures of the Directive 2004/39/EC on Markets in Financial Instruments, CESR/05–290b, April 2005, abrufbar unter: https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/2015/11/05_290b.pdf (zuletzt abgerufen am 05.10.2021) Open Google Scholar
Thomas, Stefan, Die Bindungswirkung von Mitteilungen, Bekanntmachungen und Leitlinien der EG-Kommission, EuR 2009, 423–443. Open Google Scholar
Tiberius, Victor/Rasche, Christoph, FinTechs – Disruptive Geschäftsmodelle im Finanzsektor, 1. Auflage, Wiesbaden 2017. Open Google Scholar
Tiffe, Achim, Die Struktur der Informationspflichten bei Finanzdienstleistungen, Baden-Baden 2006. Open Google Scholar
TME AG/Growth Ninja, Robo-Avice – Viel Lärm um nichts?, Oktober 2018, abrufbar unter: TME_Growth-Ninjas-Whitepaper-Robo-Advice.pdf (zuletzt abgerufen am 005.10.2021). Open Google Scholar
Tonner, Martin/Krüger, Thomas, Bankrecht, 2. Aufl., Baden-Baden 2016. Open Google Scholar
Towfigh, Emanuel/Petersen, Niels, Ökonomische Methoden im Recht – Eine Einführung für Juristen, 2. Auflage, Tübingen 2017. Open Google Scholar
Uffmann, Katharina, “Der Schwarm im Bürgerlichen Recht“ – Rechtsbeziehung zwischen Crowdinvesting-Plattformen und Investor, JZ 2016, 928–937. Open Google Scholar
v. Hein, Jan, Münchener Kommentar zum Bürgerlichen Gesetzbuch, Band 13, Internationales Privatrecht II, Internationales Wirtschaftsrecht, Einführungsgesetz zum Bürgerlichen Gesetzbuche (Art. 50–253), 8. Auflage, München 2021. Open Google Scholar
van Loo, Roy, Rise of the digital regulators, 66 Duke Law Journal 2017, 1267–1329, abrufbar unter: https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2902238 (zuletzt abgerufen am 05.10.2021). Open Google Scholar
Veil, Anlageberatung im Zeitalter der MiFID, WM 2007, 1821 Open Google Scholar
Veil, Vermögensverwaltung und Anlageberatung im neuen Wertpapierhandelsrecht – eine behutsame Reform der Wohlverhaltensregeln?, ZBB 2008, 34. Open Google Scholar
Verband der Privaten Bausparkassen, Top 10-Geldanlagen der Bundesbürger 2019, 27.03.2019, abrufbar unter: https://www.bausparkassen.de/wp-content/uploads/2019/04/3-2019_Geldanlagen.pdf (zuletzt abgerufen am 05.10.2021). Open Google Scholar
Verbraucherzentrale Bundesverband (vbzv), Bessere Beratung durch Digitalisierung? Positionspapier des Verbraucherzentrale Bundesverbands (vbzv) zu digitaler Finanzanlageberatung und Vermögensverwaltung (Robo Advice), 13.07.2018, abrufbar unter: https://www.vzbv.de/pressemitteilungen/robo-advice-digitale-geldanlage-muss-besser-werden (zuletzt abgerufen am 05.10.2021). Open Google Scholar
Verbraucherzentrale Bundesverband (vbzv), EU-Regeln für Provisionen müssen auch für Finanzanlagenvermittler gelten, Stellungnahme des Verbraucherzentrale Bundesverbands zum Referentenentwurf des Bundesministerium für Wirtschaft und Energie (BMWi) für eine zweite Verordnung zur Änderung der Finanzanlagenvermittlungsverordnung (FinVermV), 22.11.2018, abrufbar unter: https://www.vzbv.de/sites/default/files/downloads/2018/11/21/18-11-13-stn_finvermv_v.3.pdf (zuletzt abgerufen am 05.10.2021). Open Google Scholar
Vins, Oliver, Ein Start-up als digitaler Private-Banking-Anbieter, in: Cocca, Teodoro D./Lauer, Armin/Reittinger, Wolfgang J. (Hrsg.) Digitalisierung im Private Banking, 1. Auflage, Frankfurt am Main 2019, 195–218. Open Google Scholar
Volkmann, Denise, Die Bedeutung von Vertrauen innerhalb der Prinzipal-Agenten-Beziehung im Private Banking vor dem Hintergrund der Digitalisierung, Eine kritische Analyse, 2017. Open Google Scholar
VuV, VuV-Ehrenkodex, 2012, abrufbar unter: https://vuv.de/wp-content/uploads/2014/10/Ehrenkodex-Neu-2012-kurz.pdf (zuletzt abgerufen am 05.10.2021). Open Google Scholar
Wagner, Gerhard/Dauner-Lieb, Barbara, Digitalisierung des Privatrechts, AcP 2018, 151–154. Open Google Scholar
Wagner, Klaus-R., Neue Entwicklung zur Anlagevermittlung-/ Anlageberaterhaftung (Teil II), DStR 2004, 1883–1886. Open Google Scholar
Waschbusch, Gerd/Schuster, Hannes/Berg, Susan Claire, Banken und Vertrauen – Eine Grundlagenuntersuchung zur Bedeutung des Vertrauens in der Ökonomie am Beispiel des Kreditgewerbes, Baden-Baden 2018. Open Google Scholar
Waschkeit, Indre, Marktmanipulation am Kapitalmarkt, Ein Beitrag zur Neuregelung des Verbots der Marktmanipulation unter Berücksichtigung amerikanischer Erfahrungen und europäischer Vorgaben, Baden-Baden 2007. Open Google Scholar
Wedlich, Florian, Wie wirken sich Verhaltensanomalien von Anlegern auf Robo-Advisory aus? – Eine Analyse aus Sicht der verhaltenswissenschaftlichen Finanzmarktforschung, CF 2018, 225–229. Open Google Scholar
Weichert, Tilman/Wenninger, Thomas, Die Neuregelung der Erkundigungs- und Aufklärungspflichten von Wertpapierdienstleistungsunternehmen gem. Art. 19 RiL 2004/39EG (MiFID) und Finanzmarkt-Richtlinie-Umsetzungsgesetz, WM 2007, 627–636. Open Google Scholar
Weichert, Tilman/Wenninger, Thomas, Die Neuregelung der Erkundungs- und Aufklärungspflichten von Wertpapierdienstleistungsunternehmen gem. Art. 19 RiL 2004/39EG (MiFID) und Finanzmarkt-Richtlinie-Umsetzungsgesetz, WM 2007, 627–636. Open Google Scholar
Wiemann, Hans-Ulrich, Unternehmenspublizität nach amerikanischem Kapitalmarktrecht – Entwicklungsstand und Vergleich zur deutschen Lösung, Baden-Baden 1987. Open Google Scholar
Winde, Victoria, Die Regulierung anlagevermittelnder und -beratender Internet-Plattformen – Im Spannungsfeld von Zivil-, Aufsichts- und Telemedienrecht, Baden-Baden 2019. Open Google Scholar
Wöhe, Günter, Einführung in die Allgemeine Betriebswirtschaftslehre, 27. Auflage, München 2020. Open Google Scholar
Wursthorn, Michael/Tergesen, Anne, Robo Adviser Betterment Suspended Trading During ‘Brexit’ Market Turmoil, The Wall Street Journal, 24.06.2016, abrufbar unter: https://www.wsj.com/articles/robo-adviser-betterment-suspended-trading-during-brexit-market-turmoil-1466811073 (zuletzt abgerufen am 20.08.2021). Open Google Scholar
Zeidler, Simon-Alexander, Marketing nach MiFID, WM 2008, 238–244. Open Google Scholar
Zerey, Jean-Claude (Hrsg.), Finanzderivate Rechtshandbuch, 4. Auflage, Baden-Baden 2016. Open Google Scholar
Zingel, Frank, Stellung und Aufgaben von Compliance nach den MaComp, BKR 2010, 500–504. Open Google Scholar
Zingel, Frank/Varadinek, Brigitta, Vertrieb von Vermögensanlagen nach dem Gesetz zur Novellierung des Finanzanlagenvermittler- und Vermögenanlagenrechts, BKR 2012, 177–185. Open Google Scholar
Zuber, Markus, Rendite und Qualitätswahrnehmung; Eine experimentelle Untersuchung zur Anlageberatung, Wiesbaden 2005. Open Google Scholar
BaFin, Automatisierte Finanzportfolioverwaltung, 13.04.2016, abrufbar unter http://www.bafin.de/DE/Aufsicht/FinTech/Finanzportfolioverwaltung/finanzportfolioverwaltung_node.html (zuletzt abgerufen am 22.09.2021). Open Google Scholar
BaFin, Big Data trifft auf künstliche Intelligenz – Herausforderungen und Implikationen für Aufsicht und Regulierung von Finanzdienstleistungen, 18.06.2018, abrufbar unter: https://www.bafin.de/SharedDocs/Downloads/DE/dl_bdai_studie.html (zuletzt abgerufen am 22.09.2021). Open Google Scholar
BaFin, Digitalisierungsstrategie der BaFin, August 2018, abrufbar unter: https://www.bafin.de/DE/DieBaFin/ZieleStrategie/Digitalisierungsstrategie/digitalisierungsstrategie_artikel.html (zuletzt abgerufen am 22.09.2021). Open Google Scholar
BaFin, Exchange Traded Commodities (ETCs) auf einen Blick, 14.07.2020, abrufbar unter: https://www.bafin.de/DE/Verbraucher/Finanzwissen/WA/ETC/Exchange_Traded_Commodities_artikel.html (zuletzt abgerufen am 22.09.2021). Open Google Scholar
BaFin, Exchange Traded Funds (ETF) auf einen Blick, 08.04.2021, abrufbar unter: https://www.bafin.de/DE/Verbraucher/Finanzwissen/WA/ETF/ETF_node.html (zuletzt abgerufen am 22.09.2021). Open Google Scholar
BaFin, FAQ zu MiFID II-Wohlverhaltensregeln nach §§ 63 ff. WpHG, 04.05.2018 geändert am 03.09.2021, abrufbar unter: https://www.bafin.de/SharedDocs/Veroeffentlichungen/DE/Auslegungsentscheidung/WA/ae_040518_faq_mifid2_wohlverhaltensregeln.html (zuletzt abgerufen am 22.09.2021). Open Google Scholar
BaFin, Hinweise zum Tatbestand der Finanzportfolioverwaltung, 25.07.2018, abrufbar unter: https://www.bafin.de/SharedDocs/Veroeffentlichungen/DE/Merkblatt/mb_091208_tatbestand_finanzportfolioverwaltung.html;jsessionid=07A034806A848E40DB1029516DBB1F63.2_cid394?nn=9450978#doc7866842bodyText2 (zuletzt abgerufen am 22.09.2021). Open Google Scholar
BaFin, Jahresbericht der BaFin 2016, abrufbar unter: https://www.bafin.de/SharedDocs/Downloads/DE/Jahresbericht/dl_jb_2016.pdf?__blob=publicationFile&v=10 (zuletzt abgerufen am 22.09.2021) Open Google Scholar
BaFin, Merkblatt – Gemeinsames Informationsblatt der BaFin und der Deutschen Bundesbank zum Tatbestand der Anlageberatung, 18.02.2019, abrufbar unter: https://www.bafin.de/SharedDocs/Downloads/DE/Merkblatt/dl_mb_110513_anlageberatung_neu.html (zuletzt abgerufen am 22.09.2021). Open Google Scholar
BaFin, Merkblatt Anlagevermittlung, 13.07.2017, abrufbar unter: https://www.bafin.de/SharedDocs/Veroeffentlichungen/DE/Merkblatt/mb_091204_tatbestand_anlagevermittlung.html (zuletzt abgerufen am 22.09.2021). Open Google Scholar
BaFin, Merkblatt über die Erteilung einer Erlaubnis zum Betreiben von Bankgeschäften gemäß § 32 Abs. 1 KWG, 31.12.2007, abrufbar unter: https://www.bafin.de/SharedDocs/Downloads/DE/Merkblatt/BA/dl_080609_bankerlaubnis_ba.pdf?__blob=publicationFile&v=2 (zuletzt abgerufen am 22.09.2021). Open Google Scholar
BaFin, Merkblatt zur Bereichsausnahme für die Vermittlung von Investmentvermögen und Vermögensanlagen, 02.11.2017, abrufbar unter: https://www.bafin.de/SharedDocs/Veroeffentlichungen/DE/Merkblatt/mb_150416_ausnahme_investmentfondsvermittlung.html (zuletzt abgerufen am 22.09.2021). Open Google Scholar
BaFin, Robo Advice – Automatisierte Anlageberatung und Finanzportfolioverwaltung, 19.02.2020, abrufbar unter: https://www.bafin.de/DE/Verbraucher/Finanzwissen/Fintech/RoboAdvice/robo_advice_node.html (zuletzt abgerufen am 22.09.2021); Open Google Scholar
BaFin, Robo-Advice und Auto-Trading – Plattformen zur automatisierten Anlageberatung und automatischem Trading, 07.04.2016, abrufbar unter: https://www.bafin.de/DE/Aufsicht/FinTech/Anlageberatung/anlageberatung_artikel.html (zuletzt abgerufen am 22.09.2021), Open Google Scholar
BaFin, Rundschreiben 05/2018 – Mindestanforderungen an die Compliance-Funktion und weitere Verhaltens-, Organisations- und Transparenzpflichten – MaComp, 19.04. 2018 geändert am 10.08.2021, abrufbar unter: https://www.bafin.de/SharedDocs/Veroeffentlichungen/DE/Rundschreiben/2018/rs_18_05_wa3_macomp.html?nn=9450904#doc10744966bodyText62 (zuletzt abgerufen am 22.09.2021). Open Google Scholar
BaFin, Rundschreiben 09/2017 (BA) – Mindestanforderungen an das Risikomanagement, 27.10.2017, abrufbar unter: https://www.bafin.de/SharedDocs/Veroeffentlichungen/DE/Rundschreiben/2017/rs_1709_marisk_ba.html?nn=9450904#doc10149454bodyText24 (zuletzt abgerufen am 22.09.2021). Open Google Scholar
BaFin, Verwaltungspraxis, 03.04.2020, abrufbar unter: https://www.bafin.de/DE/RechtRegelungen/Verwaltungspraxis/verwaltungspraxis_node.html (zuletzt abgerufen am 22.09.2021). Open Google Scholar
BaFin/Bundesbank, Gemeinsames Informationsblatt der BaFin und der Deutschen Bundesbank zum Tatbestand der Anlageberatung, Februar 2019, abrufbar unter: http://www.bafin.de/SharedDocs/Downloads/DE/Merkblatt/dl_mb_110513_anlageberatung_neu.pdf?__blob=publicationFile (zuletzt abgerufen am 22.09.2021). Open Google Scholar
CESR, CESR’s Technical Advice on Possible Implementing Measures of the Directive 2004/39/EC on Markets in Financial Instruments, CESR/05–290b, April 2005, abrufbar unter: https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/2015/11/05_290b.pdf (zuletzt abgerufen am 22.09.2021). Open Google Scholar
CESR, Question & Answers: Understanding the definition of advice under MiFID, CESR/10–293, 19.04.2010, abrufbar unter: https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/2015/11/10_293.pdf (zuletzt abgerufen am 22.09.2021). Open Google Scholar
FINRA, Report on Digital Investment Advice, März 2016, abrufbar unter: https://www.finra.org/sites/default/files/digital-investment-advice-report.pdf (zuletzt abgerufen am 22.09.2021). Open Google Scholar
SEC, 17 C.F.R. Parts 275 and 279 Amendments to form ADV, Release No. 2711, RIN 3235-AI17, 73 Federal Register, 14.03.2008, abrufbar unter: https://www.sec.gov/rules/proposed/2008/ia-2711fr.pdf (zuletzt abgerufen am 05.10.2021). Open Google Scholar
SEC, Commission Interpretation Regarding Standard of Conduct for Investment Advisers,, 17 CFR Part 276, Release No. IA-5248, File No. S7–07–18, RIN 3235-AM36, 12.07.2019, abrufbar unter: https://www.sec.gov/rules/interp/2019/ia-5248.pdf (zuletzt abgerufen am 05.10.2021). Open Google Scholar
SEC, Final Rule: Exemption for Certain Investment Advisers Operating Through the Internet, 17 CFR Parts 275 and 279, Release No. IA-2091; File No. S7–10–02, RIN 3235-AI15, 16.12.2002, abrufbar unter: https://www.sec.gov/rules/final/ia-2091.htm (zuletzt abgerufen am 05.10.2021). Open Google Scholar
SEC, Investor Alert: Automated Investment Tools, May 2015, abrufbar unter: https://www.sec.gov/oiea/investor-alerts-bulletins/autolistingtoolshtm.html (zuletzt abgerufen am 05.10.2021). Open Google Scholar
SEC, Investor Allerts and Bulletins: Robo-Advisors, 23.02.2017, abrufbar unter: https://www.sec.gov/oiea/investor-alerts-bulletins/ib_robo-advisers.html (zuletzt abgerufen am: 05.10.2021). Open Google Scholar
SEC, Regulating of Investment Adviser, May 2013, abrufbar unter: https://www.sec.gov/about/offices/oia/oia_investman/rplaze-042012.pdf (zuletzt abgerufen am 05.10.2021). Open Google Scholar
SEC, Robo Advisors Guidance Update No. 2017–02, S. 2, abrufbar unter: https://www.sec.gov/investment/im-guidance-2017-02.pdf (zuletzt abgerufen am 05.10.2021). Open Google Scholar
SEC, Status of Investment Advisory Programs under the Investment Company Act of 1940, Release No. IC-22579, IA-1623, S7–24–95, Federal Register Vol. 62, No. 61, Rules and Regulations, 31.03.1997, abrufbar unter: https://www.govinfo.gov/content/pkg/FR-1997-03-31/pdf/FR-1997-03-31.pdf (zuletzt abgerufen am 05.10.2021). Open Google Scholar
ESMA, Consultation Paper: Guidelines on certain aspects of the MiFID II suitability requirements, 13.07.2017, ESMA35–43–748, abrufbar unter: https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/2017-esma35-43-748_-_cp_on_draft_guidelines_on_suitability.pdf (zuletzt abgerufen am 22.09.2021). Open Google Scholar
ESMA, Consultation Paper MiFID II/MiFIR, 22.05.2014, ESMA/2014/549, abrufbar unter: https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/2015/11/2014-549_-_consultation_paper_mifid_ii_-_mifir.pdf (zuletzt abgerufen am 22.09.2021). Open Google Scholar
ESMA, Final Report on guidelines on MiFID II product governance requirements, 02.06.2017, ESMA35–43–620, abrufbar unter: https://www.esma.europa.eu/file/22318/download?token=ci4CU0ej (zuletzt abgerufen am 22.09.2021). Open Google Scholar
ESMA, Final Report: Guidelines on certain aspects of the MiFID II suitability requirements, ESMA35–43–869, 28.05.2018, abrufbar unter: https://www.esma.europa.eu/press-news/esma-news/esma-publishes-final-guidelines-mifid-ii-suitability-requirements (zuletzt abgerufen am 22.09.2021). Open Google Scholar
ESMA, Guidelines on certain aspects on the MiFID II suitability requirements, 06.11.2018, ESMA35–43–1163, abrufbar unter: https://www.esma.europa.eu/system/files_force/library/esma35-43-1163_guidelines_on_certain_aspects_of_mifid_ii_suitability_requirements_0.pdf?download=1 (zuletzt abgerufen am 22.09.2021). Open Google Scholar
ESMA, Guidelines Remuneration polices and practices (MiFID), 01.10.2013, ESMA/2013/606, abrufbar unter: https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/2015/11/2013-606_en.pdf (zuletzt abgerufen am 22.09.2021). Open Google Scholar
ESMA, Leitlinien für die Beurteilung von Kenntnissen und Kompetenzen, 22.03.2016, ESMA/2015/1886 DE (rev), abrufbar unter: https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/2015-1886_de.pdf (zuletzt abgerufen am 20.09.2021). Open Google Scholar
SEC, investor.gov, Form ADV, abrufbar unter: https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/glossary/form-adv (zuletzt abgerufen am 20.09.2021). Open Google Scholar
SEC, investor.gov, Investor Bulletin: Form ADV – Investment Adviser Brochure and Brochure Supplement, 24.06.2016, abrufbar unter: https://www.investor.gov/introduction-investing/general-resources/news-alerts/alerts-bulletins/investor-bulletins-71 (zuletzt abgerufen am 26.08.2021) Open Google Scholar
SEC, Laws and Rules, 13.05.2020, abrufbar unter: https://www.sec.gov/investment/laws-and-rules (zuletzt abgerufen am 21.08.2021). Open Google Scholar
SEC, Investor Alert: Automated Investment Tools, May 2015, abrufbar unter: https://www.sec.gov/oiea/investor-alerts-bulletins/autolistingtoolshtm.html (zuletzt abgerufen am 27.04.2021). Open Google Scholar
SEC, Investor Allerts and Bulletins: Robo-Advisors, 23.02.2017, abrufbar unter: https://www.sec.gov/oiea/investor-alerts-bulletins/ib_robo-advisers.html (zuletzt abgerufen am: 27.10.2021). Open Google Scholar
ESMA, Leitlinien für zuständige Behörden und OAGW-Verwaltungsgesellschaften, Leitlinien zu börsengehandelten Indexfonds (Exchange-Traded Funds, ETF) und anderen OGAW-Themen, 01.08.2014, ESMA/2014/937DE, abrufbar unter: https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/2015/11/esma-2014-0011-01-00-ende.pdf (zuletzt abgerufen am 22.09.2021). Open Google Scholar
ESMA, Questions and Answers on MiFID II and MiFIR investor protection and intermediaries topics, ESMA35–43–349, 28.05.2021, abrufbar unter: https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/esma35-43-349_mifid_ii_qas_on_investor_protection_topics.pdf (zuletzt abgerufen am 22.09.2021). Open Google Scholar
ESMA, Questions and Answers relating to the provision of CFDs and other speculative products to retail investors under MiFID, ESMA35–36–794, 31.03.2017, abrufbar unter: https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/esma35-36-794_qa_on_cfds_and_other_speculative_products_mifid.pdf (zuletzt abgerufen am 22.09.2021). Open Google Scholar
European Commission, Communication from the Commission to the European Parliament, the Council, the European Economic and Social Committee and the Committee of the Regions, COM 2019, 168 final, 08.04.2019, abrufbar unter: https://digital-strategy.ec.europa.eu/en/library/communication-building-trust-human-centric-artificial-intelligence (zuletzt abgerufen am 22.09.2021). Open Google Scholar