Finanzanalysen und Behavioral Finance

Dr. Lars Teigelack

doi:10.5771/9783845215846

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Bibliographic data

Copyright year: 2009
ISBN-Print: 978-3-8329-4144-4
ISBN-Online: 978-3-8452-1584-6
Publisher: Nomos, Baden-Baden
Series: Schriften zum Gesellschafts-, Bank- und Kapitalmarktrecht
Volume: 13
Language: German
Pages: 325
Product type: Book Titles

Titelei/Inhaltsverzeichnis No access Pages 2 - 16 Lars Teigelack
1. Problemstellung und Einordnung in die juristische Literatur No access Lars Teigelack
2. Gang der Untersuchung No access Pages 20 - 20 Lars Teigelack
1. 1. Kapitalmarktkommunikation No access Pages 21 - 23 Lars Teigelack
  2. Funktion gegenüber einzelnen Anlegern No access Pages 23 - 24 Lars Teigelack
  3. Funktion gegenüber den Unternehmen No access Pages 24 - 25 Lars Teigelack
  4. Funktion gegenüber dem Markt/der Öffentlichkeit No access Pages 25 - 26 Lars Teigelack
  5. Schäden bei Fehlerfüllung der Funktionen No access Pages 26 - 27 Lars Teigelack
  6. Zusammenfassung No access Pages 27 - 27 Lars Teigelack
2. Einteilung nach Stellung auf dem Markt No access Pages 27 - 28 Lars Teigelack
3. 1. Informationsgewinnung No access Pages 28 - 29 Lars Teigelack
  2. Informationsverarbeitung No access Pages 29 - 30 Lars Teigelack
  3. Informationsverteilung No access Pages 30 - 30 Lars Teigelack
1. Generelles Bedürfnis nach Regulierung der Finanzanalysten No access Pages 31 - 32 Lars Teigelack
2. Bedürfnis nach marktfremder Regulierung No access Pages 32 - 33 Lars Teigelack
3. 1. Lars Teigelack
    1. Ziele des europäischen Gesetzgebers No access Lars Teigelack
    2. Marktmissbrauchsrichtlinie 2003/6/EG No access Lars Teigelack
    3. Durchführungsrichtlinie 2003/125/EG No access Lars Teigelack
    4. Durchführungsrichtlinie 2003/124/EG No access Lars Teigelack
    5. Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente (MiFID) No access Lars Teigelack
    6. Durchführungsrichtlinie 2006/73/EG No access Lars Teigelack
  2. Lars Teigelack
    1. Lars Teigelack
      1. Geschichte und Ziele No access Lars Teigelack
      2. Lars Teigelack
        Adressaten des § 34b WpHG (persönlicher Anwendungsbereich) No access Lars Teigelack
        Begriff der Finanzanalyse (sachlicher Anwendungsbereich) No access Lars Teigelack
        Verhaltensregeln No access Lars Teigelack
        Organisationspflichten No access Lars Teigelack
      3. Sanktionen No access Lars Teigelack
    2. § 34c WpHG No access Lars Teigelack
    3. Lars Teigelack
      1. Geschichte und Ziele No access Lars Teigelack
      2. Überblick über den Inhalt des § 20a WpHG No access Lars Teigelack
      3. Lars Teigelack
        § 20a Abs. 1 S. 1 Nr. 1 WpHG i.V.m. der MaKonV No access Lars Teigelack
        § 20a Abs. 1 S. 1 Nr. 3 WpHG i.V.m. der MaKonV No access Lars Teigelack
      4. Sanktionen No access Lars Teigelack
    4. Lars Teigelack
      1. Verhaltensregeln der §§ 31 ff. WpHG No access Lars Teigelack
      2. Insiderregeln der §§ 12-14 WpHG No access Lars Teigelack
      3. Sanktionen No access Lars Teigelack
      4. Zusammenfassung No access Lars Teigelack
  3. Die Schreiben der BaFin No access Pages 65 - 67 Lars Teigelack
  4. Lars Teigelack
    1. EFFAS No access Lars Teigelack
    2. DVFA No access Lars Teigelack
    3. CFA Institute und GAIP, VTAD, IOSCO No access Lars Teigelack
  5. Zusammenfassung zur momentanen Regulierung No access Pages 70 - 70 Lars Teigelack
1. Einleitung und These No access Pages 71 - 71 Lars Teigelack
2. 1. Lars Teigelack
    1. Einführung No access Lars Teigelack
    2. Abstraktes Entscheidungsverhalten des homo oeconomicus No access Lars Teigelack
    3. Entscheidungsverhalten des homo oeconomicus am Kapitalmarkt No access Lars Teigelack
    4. Zusammenfassung No access Lars Teigelack
  2. Von RCT zu ECMH No access Pages 77 - 77 Lars Teigelack
  3. Aussagen der ECMH No access Pages 77 - 78 Lars Teigelack
3. 1. Theorie No access Pages 78 - 79 Lars Teigelack
  2. Praxis No access Pages 79 - 80 Lars Teigelack
  3. Zusammenfassung No access Pages 80 - 80 Lars Teigelack
4. 1. Explizite Äußerungen No access Pages 80 - 82 Lars Teigelack
  2. Lars Teigelack
    1. Regulierungsphilosophie No access Lars Teigelack
    2. Lars Teigelack
      1. Tatsächliche Eigenschaften No access Lars Teigelack
      2. Normative Erwägungen No access Lars Teigelack
  3. Zusammenfassung No access Pages 87 - 87 Lars Teigelack
1. 1. Kritik am normativen Programm des homo oeconomicus No access Pages 88 - 89 Lars Teigelack
  2. Lars Teigelack
    1. Einleitung No access Lars Teigelack
    2. Lars Teigelack
      1. Einführung No access Lars Teigelack
      2. Verfügbarkeitsheuristik (availability bias) No access Lars Teigelack
      3. Verankerungsheuristik (anchoring) No access Lars Teigelack
      4. Selbstüberschätzung (overconfidence) No access Lars Teigelack
      5. Inside View No access Lars Teigelack
      6. Lars Teigelack
        Begriff und Entstehung der Dissonanz No access Lars Teigelack
        Folgen für den Entscheidungsprozess No access Lars Teigelack
      7. Repräsentativitätsheuristik No access Lars Teigelack
      8. Prospect Theory No access Lars Teigelack
      9. Hindsight bias No access Lars Teigelack
      10. Zusammenfassung zu Psychologie No access Lars Teigelack
    3. Lars Teigelack
      1. Einleitung No access Lars Teigelack
      2. Grenzen der Arbitrage No access Lars Teigelack
2. Zusammenfassung und These No access Pages 107 - 107 Lars Teigelack
1. Einführung No access Pages 108 - 108 Lars Teigelack
2. 1. Lars Teigelack
    1. Verfügbarkeitsheuristik No access Lars Teigelack
    2. Selbstüberschätzung No access Lars Teigelack
    3. Inside view/Szenariodenken No access Lars Teigelack
    4. Streben nach Dissonanzfreiheit No access Lars Teigelack
  2. Lars Teigelack
    1. Verankerungsheuristik No access Lars Teigelack
    2. Selbstüberschätzung No access Lars Teigelack
    3. Prospect Theory/framing No access Lars Teigelack
    4. Repräsentativitätsheuristik No access Lars Teigelack
  3. Lars Teigelack
    1. Übertriebener Optimismus No access Lars Teigelack
    2. Verzögerte Anpassung No access Lars Teigelack
    3. Herdenverhalten No access Lars Teigelack
  4. Lars Teigelack
    1. Prämisse No access Lars Teigelack
    2. Auswirkungen verzerrter Analyseergebnisse auf den Markt No access Lars Teigelack
  5. Zusammenfassung No access Pages 127 - 127 Lars Teigelack
3. 1. Lars Teigelack
    1. Verfügbarkeitsheuristik No access Lars Teigelack
    2. Selbstüberschätzung No access Lars Teigelack
    3. Inside view/Szenariodenken No access Lars Teigelack
    4. Streben nach Dissonanzfreiheit No access Lars Teigelack
    5. Zwischenergebnis No access Lars Teigelack
  2. Lars Teigelack
    1. Verankerungsheuristik No access Lars Teigelack
    2. Repräsentativitätsheuristik No access Lars Teigelack
    3. Herdenverhalten No access Lars Teigelack
    4. Zwischenergebnis No access Lars Teigelack
  3. Lars Teigelack
    1. Selbstüberschätzung, übertriebener Optimismus, self attribution bias, hindsight bias No access Lars Teigelack
    2. Zwischenergebnis No access Lars Teigelack
  4. Zusammenfassung No access Pages 146 - 146 Lars Teigelack
1. 1. Lars Teigelack
    1. § 34b Abs. 1 S. 1 WpHG – Sachkenntnis, Sorgfalt, Gewissenhaftigkeit No access Lars Teigelack
    2. § 3 FinAnV – sachgerechte Erstellung No access Lars Teigelack
    3. § 5 Abs. 1 S. 1 FinAnV – unvoreingenommene Erstellung No access Lars Teigelack
    4. Zwischenergebnis No access Lars Teigelack
  2. Offenlegung von Interessenkonflikten No access Pages 150 - 151 Lars Teigelack
  3. Lars Teigelack
    1. § 20a Abs. 1 S. 1 Nr. 1 WpHG i.V.m. MaKonV No access Lars Teigelack
    2. Lars Teigelack
      1. § 4 Abs. 2 Nr. 2 MaKonV – Finanzanalysen No access Lars Teigelack
      2. § 4 Abs. 3 Nr. 2 MaKonV – Scalping No access Lars Teigelack
  4. Zusammenfassung No access Pages 153 - 153 Lars Teigelack
2. 1. Begriff der Finanzanalyse No access Pages 153 - 154 Lars Teigelack
  2. Persönlicher Anwendungsbereich der FinAnV No access Pages 154 - 155 Lars Teigelack
  3. Lars Teigelack
    1. § 3 FinAnV No access Lars Teigelack
    2. § 4 FinAnV No access Lars Teigelack
    3. § 6 Abs. 1 FinAnV No access Lars Teigelack
  4. Marktmanipulation No access Pages 159 - 160 Lars Teigelack
  5. Zwischenergebnis No access Pages 160 - 160 Lars Teigelack
3. Zusammenfassung No access Pages 160 - 160 Lars Teigelack
1. 1. Der Adressat der Finanzanalyse No access Pages 161 - 163 Lars Teigelack
  2. Lars Teigelack
    1. Literaturansichten No access Lars Teigelack
    2. Das Schreiben der BaFin vom 21. Dezember 2007 No access Lars Teigelack
    3. Lars Teigelack
      1. Literaturansichten No access Lars Teigelack
      2. Der Regelfall nach dem BaFin Schreiben No access Lars Teigelack
      3. Lars Teigelack
        Finanzanalysten im Fernsehen No access Lars Teigelack
        Diskussionsforen im Internet (chat rooms) No access Lars Teigelack
    4. Stellungnahme No access Lars Teigelack
    5. Zwischenergebnis No access Lars Teigelack
  3. § 6 Abs. 1 FinAnV – Deutlichkeitsgebot, Hervorhebungen No access Pages 175 - 177 Lars Teigelack
  4. Lars Teigelack
    1. Lars Teigelack
      1. Das abstrakte Verhältnis von WpHG und FinAnV No access Lars Teigelack
      2. Das konkrete Verhältnis von § 34b Abs. 1 S. 2 Nr. 1 WpHG und §§ 3, 4 FinAnV No access Lars Teigelack
    2. Konsequenzen möglicher Verhaltensanomalien des verständigen Anlegers No access Lars Teigelack
    3. Zwischenergebnis No access Lars Teigelack
  5. Informationsgestützte Manipulation und sonstige Täuschungshandlungen No access Pages 182 - 184 Lars Teigelack
  6. Zusammenfassung No access Pages 184 - 184 Lars Teigelack
2. 1. Lars Teigelack
    1. Wortlaut No access Lars Teigelack
    2. Systematik No access Lars Teigelack
    3. Historie/Telos No access Lars Teigelack
    4. Zwischenergebnis No access Lars Teigelack
  2. Lars Teigelack
    1. Wortlaut No access Lars Teigelack
    2. Lars Teigelack
      1. § 31 WpHG No access Lars Teigelack
      2. Prospekte No access Lars Teigelack
    3. Historische/Teleologische Auslegung No access Lars Teigelack
    4. Zwischenergebnis No access Lars Teigelack
  3. Lars Teigelack
    1. Das Verhältnis von WpHG und FinAnV No access Lars Teigelack
    2. Wortlautauslegung „Interessenkonflikt“ No access Lars Teigelack
    3. Lars Teigelack
      1. § 5 Abs. 1 S. 2, 3, Abs. 3, Abs. 4 Nr. 2, 3 FinAnV No access Lars Teigelack
      2. § 31 Abs. 1 Nr. 2 WpHG No access Lars Teigelack
    4. Historische und teleologische Auslegung No access Lars Teigelack
    5. Zwischenergebnis No access Lars Teigelack
  4. § 5 Abs. 1 S. 1 FinAnV – unvoreingenommene Erstellung No access Pages 204 - 205 Lars Teigelack
  5. Zusammenfassung zur Auslegung No access Pages 205 - 205 Lars Teigelack
3. Zusammenfassung zur Berücksichtigung de lege lata No access Pages 205 - 206 Lars Teigelack
1. 1. Regulierung durch Information No access Pages 207 - 208 Lars Teigelack
  2. Einfluss auf den Entscheidungsprozess No access Pages 208 - 209 Lars Teigelack
  3. Regulierung durch Ge- und Verbote No access Pages 209 - 210 Lars Teigelack
2. 1. Regulierung durch Information No access Pages 210 - 211 Lars Teigelack
  2. Lars Teigelack
    1. Darstellung aller abweichenden Empfehlungen No access Lars Teigelack
    2. Gegenszenarien No access Lars Teigelack
    3. Black out/quiet periods No access Lars Teigelack
    4. Öffentliche Auftritte No access Lars Teigelack
    5. Format der Pflichtangaben No access Lars Teigelack
    6. Lars Teigelack
      1. § 1 Abs. 2 FinAnV No access Lars Teigelack
      2. Lars Teigelack
        Erscheinungsformen und mögliche Verhaltensanomalien No access Lars Teigelack
        Begriffsbestimmung No access Lars Teigelack
        Mögliche Maßnahmen No access Lars Teigelack
    7. Haftung für fehlerhafte Finanzanalysen No access Lars Teigelack
  3. Nichtstun No access Pages 226 - 226 Lars Teigelack
3. Zusammenfassung No access Pages 226 - 227 Lars Teigelack
1. Einbeziehung verhaltenswissenschaftlicher Erkenntnisse im Allgemeinen No access Pages 228 - 229 Lars Teigelack
2. Tatsächlicher Gehalt der Erkenntnisse aus der Psychologie No access Pages 229 - 230 Lars Teigelack
3. Anomalien auf Makroebene No access Pages 230 - 231 Lars Teigelack
4. Rationale Regulierer No access Pages 231 - 233 Lars Teigelack
5. 1. Lars Teigelack
    1. Das Autonomieargument No access Lars Teigelack
    2. Das Kosten-Nutzen-Argument No access Lars Teigelack
  2. Paternalismuskonzepte No access Pages 236 - 237 Lars Teigelack
  3. Lars Teigelack
    1. Zweck der Maßnahme No access Lars Teigelack
    2. Eignung No access Lars Teigelack
    3. Erforderlichkeit No access Lars Teigelack
    4. Angemessenheit No access Lars Teigelack
6. Zusammenfassung No access Pages 244 - 245 Lars Teigelack
1. 1. Lars Teigelack
    1. Market Letters, Chartanalysen, Musterdepots No access Lars Teigelack
    2. Lars Teigelack
      1. Praktische Schwierigkeiten No access Lars Teigelack
      2. Lars Teigelack
        Marktmanipulation No access Lars Teigelack
        Unlauterer Wettbewerb No access Lars Teigelack
        MiFID No access Lars Teigelack
        Zusammenfassung No access Lars Teigelack
      3. Normatives Argument No access Lars Teigelack
      4. Zwischenergebnis No access Lars Teigelack
  2. Lars Teigelack
    1. Szenariodenken No access Lars Teigelack
    2. Verfügbarkeitsheuristik No access Lars Teigelack
    3. Zwischenergebnis No access Lars Teigelack
  3. Lars Teigelack
    1. Verhaltensanomalien der Finanzanalysten No access Lars Teigelack
    2. Verhaltensanomalien der Anleger No access Lars Teigelack
    3. Zwischenergebnis No access Lars Teigelack
  4. Zwischenergebnis No access Pages 260 - 261 Lars Teigelack
2. 1. Erstellung frei von Verhaltensanomalien/Organisationspflicht No access Pages 261 - 264 Lars Teigelack
  2. Lars Teigelack
    1. Verhaltensanomalien des Finanzanalysten No access Lars Teigelack
    2. Verhaltensanomalien der Anleger No access Lars Teigelack
  3. Zwischenergebnis No access Pages 267 - 267 Lars Teigelack
3. Zusammenfassung No access Pages 267 - 268 Lars Teigelack
1. 1. Anlegerfortbildung/ -information No access Pages 269 - 270 Lars Teigelack
  2. Lars Teigelack
    1. Maßnahme und Zweck No access Lars Teigelack
    2. Eignung No access Lars Teigelack
    3. Erforderlichkeit und Angemessenheit No access Lars Teigelack
  3. Zwischenergebnis No access Pages 275 - 275 Lars Teigelack
2. 1. Regulierung durch Information No access Pages 275 - 275 Lars Teigelack
  2. Darstellung aller abweichenden Empfehlungen No access Pages 275 - 277 Lars Teigelack
  3. Strukturierung der Pflichtangaben No access Pages 277 - 278 Lars Teigelack
  4. Öffentliche Auftritte von Finanzanalysten No access Pages 278 - 280 Lars Teigelack
  5. Lars Teigelack
    1. Soziale Faktoren der Anlageentscheidung/chat rooms und Investmentgurus No access Lars Teigelack
    2. Lars Teigelack
      1. Eingriff in die Pressefreiheit, Zweck und Eignung No access Lars Teigelack
      2. Erforderlichkeit und Angemessenheit No access Lars Teigelack
    3. Zusammenfassung No access Lars Teigelack
  6. Lars Teigelack
    1. Lars Teigelack
      1. Verhaltenssteuerung durch Haftung No access Lars Teigelack
      2. Berufs- oder Expertenhaftung No access Lars Teigelack
      3. Zwischenergebnis No access Lars Teigelack
    2. Haftung für Fehler aufgrund unbewusster Vorgänge No access Lars Teigelack
    3. Beurteilung des Fehlverhaltens No access Lars Teigelack
    4. Zwischenergebnis No access Lars Teigelack
  7. Lars Teigelack
    1. Eignung No access Lars Teigelack
    2. Erforderlichkeit No access Lars Teigelack
    3. Angemessenheit No access Lars Teigelack
    4. Zwischenergebnis No access Lars Teigelack
  8. Nichtstun No access Pages 299 - 300 Lars Teigelack
3. Zusammenfassung No access Pages 300 - 302 Lars Teigelack
1. Allgemeiner Teil No access Pages 303 - 304 Lars Teigelack
2. Bestehende Regulierung und Möglichkeiten der Einbeziehung No access Pages 304 - 305 Lars Teigelack
3. 1. Maßnahmen de lege lata No access Pages 305 - 307 Lars Teigelack
  2. Maßnahmen de lege ferenda No access Pages 307 - 308 Lars Teigelack
  3. Fazit No access Pages 308 - 308 Lars Teigelack
Literaturverzeichnis No access Pages 309 - 325 Lars Teigelack