Finanzanalysen und Behavioral Finance

Dr. Lars Teigelack

doi:10.5771/9783845215846

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Bibliographic data

Edition: 1/2009
Copyright Year: 2009
ISBN-Print: 978-3-8329-4144-4
ISBN-Online: 978-3-8452-1584-6
Publisher: Nomos, Baden-Baden
Series: Schriften zum Gesellschafts-, Bank- und Kapitalmarktrecht
Volume: 13
Language: German
Pages: 325
Product Type: Monograph

Titelei/Inhaltsverzeichnis No access Pages 2 - 16
Authors:
1. Problemstellung und Einordnung in die juristische Literatur No access
  Authors:
2. Gang der Untersuchung No access Pages 20 - 20
  Authors:
1. 1. Kapitalmarktkommunikation No access Pages 21 - 23
    Authors:
  2. Funktion gegenüber einzelnen Anlegern No access Pages 23 - 24
    Authors:
  3. Funktion gegenüber den Unternehmen No access Pages 24 - 25
    Authors:
  4. Funktion gegenüber dem Markt/der Öffentlichkeit No access Pages 25 - 26
    Authors:
  5. Schäden bei Fehlerfüllung der Funktionen No access Pages 26 - 27
    Authors:
  6. Zusammenfassung No access Pages 27 - 27
    Authors:
2. Einteilung nach Stellung auf dem Markt No access Pages 27 - 28
  Authors:
3. 1. Informationsgewinnung No access Pages 28 - 29
    Authors:
  2. Informationsverarbeitung No access Pages 29 - 30
    Authors:
  3. Informationsverteilung No access Pages 30 - 30
    Authors:
1. Generelles Bedürfnis nach Regulierung der Finanzanalysten No access Pages 31 - 32
  Authors:
2. Bedürfnis nach marktfremder Regulierung No access Pages 32 - 33
  Authors:
3. 1. Authors:
    1. Ziele des europäischen Gesetzgebers No access
      Authors:
    2. Marktmissbrauchsrichtlinie 2003/6/EG No access
      Authors:
    3. Durchführungsrichtlinie 2003/125/EG No access
      Authors:
    4. Durchführungsrichtlinie 2003/124/EG No access
      Authors:
    5. Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente (MiFID) No access
      Authors:
    6. Durchführungsrichtlinie 2006/73/EG No access
      Authors:
  2. Authors:
    1. Authors:
      1. Geschichte und Ziele No access
        Authors:
      2. Authors:
        Adressaten des § 34b WpHG (persönlicher Anwendungsbereich) No access
        Authors:
        Begriff der Finanzanalyse (sachlicher Anwendungsbereich) No access
        Authors:
        Verhaltensregeln No access
        Authors:
        Organisationspflichten No access
        Authors:
      3. Sanktionen No access
        Authors:
    2. § 34c WpHG No access
      Authors:
    3. Authors:
      1. Geschichte und Ziele No access
        Authors:
      2. Überblick über den Inhalt des § 20a WpHG No access
        Authors:
      3. Authors:
        § 20a Abs. 1 S. 1 Nr. 1 WpHG i.V.m. der MaKonV No access
        Authors:
        § 20a Abs. 1 S. 1 Nr. 3 WpHG i.V.m. der MaKonV No access
        Authors:
      4. Sanktionen No access
        Authors:
    4. Authors:
      1. Verhaltensregeln der §§ 31 ff. WpHG No access
        Authors:
      2. Insiderregeln der §§ 12-14 WpHG No access
        Authors:
      3. Sanktionen No access
        Authors:
      4. Zusammenfassung No access
        Authors:
  3. Die Schreiben der BaFin No access Pages 65 - 67
    Authors:
  4. Authors:
    1. EFFAS No access
      Authors:
    2. DVFA No access
      Authors:
    3. CFA Institute und GAIP, VTAD, IOSCO No access
      Authors:
  5. Zusammenfassung zur momentanen Regulierung No access Pages 70 - 70
    Authors:
1. Einleitung und These No access Pages 71 - 71
  Authors:
2. 1. Authors:
    1. Einführung No access
      Authors:
    2. Abstraktes Entscheidungsverhalten des homo oeconomicus No access
      Authors:
    3. Entscheidungsverhalten des homo oeconomicus am Kapitalmarkt No access
      Authors:
    4. Zusammenfassung No access
      Authors:
  2. Von RCT zu ECMH No access Pages 77 - 77
    Authors:
  3. Aussagen der ECMH No access Pages 77 - 78
    Authors:
3. 1. Theorie No access Pages 78 - 79
    Authors:
  2. Praxis No access Pages 79 - 80
    Authors:
  3. Zusammenfassung No access Pages 80 - 80
    Authors:
4. 1. Explizite Äußerungen No access Pages 80 - 82
    Authors:
  2. Authors:
    1. Regulierungsphilosophie No access
      Authors:
    2. Authors:
      1. Tatsächliche Eigenschaften No access
        Authors:
      2. Normative Erwägungen No access
        Authors:
  3. Zusammenfassung No access Pages 87 - 87
    Authors:
1. 1. Kritik am normativen Programm des homo oeconomicus No access Pages 88 - 89
    Authors:
  2. Authors:
    1. Einleitung No access
      Authors:
    2. Authors:
      1. Einführung No access
        Authors:
      2. Verfügbarkeitsheuristik (availability bias) No access
        Authors:
      3. Verankerungsheuristik (anchoring) No access
        Authors:
      4. Selbstüberschätzung (overconfidence) No access
        Authors:
      5. Inside View No access
        Authors:
      6. Authors:
        Begriff und Entstehung der Dissonanz No access
        Authors:
        Folgen für den Entscheidungsprozess No access
        Authors:
      7. Repräsentativitätsheuristik No access
        Authors:
      8. Prospect Theory No access
        Authors:
      9. Hindsight bias No access
        Authors:
      10. Zusammenfassung zu Psychologie No access
        Authors:
    3. Authors:
      1. Einleitung No access
        Authors:
      2. Grenzen der Arbitrage No access
        Authors:
2. Zusammenfassung und These No access Pages 107 - 107
  Authors:
1. Einführung No access Pages 108 - 108
  Authors:
2. 1. Authors:
    1. Verfügbarkeitsheuristik No access
      Authors:
    2. Selbstüberschätzung No access
      Authors:
    3. Inside view/Szenariodenken No access
      Authors:
    4. Streben nach Dissonanzfreiheit No access
      Authors:
  2. Authors:
    1. Verankerungsheuristik No access
      Authors:
    2. Selbstüberschätzung No access
      Authors:
    3. Prospect Theory/framing No access
      Authors:
    4. Repräsentativitätsheuristik No access
      Authors:
  3. Authors:
    1. Übertriebener Optimismus No access
      Authors:
    2. Verzögerte Anpassung No access
      Authors:
    3. Herdenverhalten No access
      Authors:
  4. Authors:
    1. Prämisse No access
      Authors:
    2. Auswirkungen verzerrter Analyseergebnisse auf den Markt No access
      Authors:
  5. Zusammenfassung No access Pages 127 - 127
    Authors:
3. 1. Authors:
    1. Verfügbarkeitsheuristik No access
      Authors:
    2. Selbstüberschätzung No access
      Authors:
    3. Inside view/Szenariodenken No access
      Authors:
    4. Streben nach Dissonanzfreiheit No access
      Authors:
    5. Zwischenergebnis No access
      Authors:
  2. Authors:
    1. Verankerungsheuristik No access
      Authors:
    2. Repräsentativitätsheuristik No access
      Authors:
    3. Herdenverhalten No access
      Authors:
    4. Zwischenergebnis No access
      Authors:
  3. Authors:
    1. Selbstüberschätzung, übertriebener Optimismus, self attribution bias, hindsight bias No access
      Authors:
    2. Zwischenergebnis No access
      Authors:
  4. Zusammenfassung No access Pages 146 - 146
    Authors:
1. 1. Authors:
    1. § 34b Abs. 1 S. 1 WpHG – Sachkenntnis, Sorgfalt, Gewissenhaftigkeit No access
      Authors:
    2. § 3 FinAnV – sachgerechte Erstellung No access
      Authors:
    3. § 5 Abs. 1 S. 1 FinAnV – unvoreingenommene Erstellung No access
      Authors:
    4. Zwischenergebnis No access
      Authors:
  2. Offenlegung von Interessenkonflikten No access Pages 150 - 151
    Authors:
  3. Authors:
    1. § 20a Abs. 1 S. 1 Nr. 1 WpHG i.V.m. MaKonV No access
      Authors:
    2. Authors:
      1. § 4 Abs. 2 Nr. 2 MaKonV – Finanzanalysen No access
        Authors:
      2. § 4 Abs. 3 Nr. 2 MaKonV – Scalping No access
        Authors:
  4. Zusammenfassung No access Pages 153 - 153
    Authors:
2. 1. Begriff der Finanzanalyse No access Pages 153 - 154
    Authors:
  2. Persönlicher Anwendungsbereich der FinAnV No access Pages 154 - 155
    Authors:
  3. Authors:
    1. § 3 FinAnV No access
      Authors:
    2. § 4 FinAnV No access
      Authors:
    3. § 6 Abs. 1 FinAnV No access
      Authors:
  4. Marktmanipulation No access Pages 159 - 160
    Authors:
  5. Zwischenergebnis No access Pages 160 - 160
    Authors:
3. Zusammenfassung No access Pages 160 - 160
  Authors:
1. 1. Der Adressat der Finanzanalyse No access Pages 161 - 163
    Authors:
  2. Authors:
    1. Literaturansichten No access
      Authors:
    2. Das Schreiben der BaFin vom 21. Dezember 2007 No access
      Authors:
    3. Authors:
      1. Literaturansichten No access
        Authors:
      2. Der Regelfall nach dem BaFin Schreiben No access
        Authors:
      3. Authors:
        Finanzanalysten im Fernsehen No access
        Authors:
        Diskussionsforen im Internet (chat rooms) No access
        Authors:
    4. Stellungnahme No access
      Authors:
    5. Zwischenergebnis No access
      Authors:
  3. § 6 Abs. 1 FinAnV – Deutlichkeitsgebot, Hervorhebungen No access Pages 175 - 177
    Authors:
  4. Authors:
    1. Authors:
      1. Das abstrakte Verhältnis von WpHG und FinAnV No access
        Authors:
      2. Das konkrete Verhältnis von § 34b Abs. 1 S. 2 Nr. 1 WpHG und §§ 3, 4 FinAnV No access
        Authors:
    2. Konsequenzen möglicher Verhaltensanomalien des verständigen Anlegers No access
      Authors:
    3. Zwischenergebnis No access
      Authors:
  5. Informationsgestützte Manipulation und sonstige Täuschungshandlungen No access Pages 182 - 184
    Authors:
  6. Zusammenfassung No access Pages 184 - 184
    Authors:
2. 1. Authors:
    1. Wortlaut No access
      Authors:
    2. Systematik No access
      Authors:
    3. Historie/Telos No access
      Authors:
    4. Zwischenergebnis No access
      Authors:
  2. Authors:
    1. Wortlaut No access
      Authors:
    2. Authors:
      1. § 31 WpHG No access
        Authors:
      2. Prospekte No access
        Authors:
    3. Historische/Teleologische Auslegung No access
      Authors:
    4. Zwischenergebnis No access
      Authors:
  3. Authors:
    1. Das Verhältnis von WpHG und FinAnV No access
      Authors:
    2. Wortlautauslegung „Interessenkonflikt“ No access
      Authors:
    3. Authors:
      1. § 5 Abs. 1 S. 2, 3, Abs. 3, Abs. 4 Nr. 2, 3 FinAnV No access
        Authors:
      2. § 31 Abs. 1 Nr. 2 WpHG No access
        Authors:
    4. Historische und teleologische Auslegung No access
      Authors:
    5. Zwischenergebnis No access
      Authors:
  4. § 5 Abs. 1 S. 1 FinAnV – unvoreingenommene Erstellung No access Pages 204 - 205
    Authors:
  5. Zusammenfassung zur Auslegung No access Pages 205 - 205
    Authors:
3. Zusammenfassung zur Berücksichtigung de lege lata No access Pages 205 - 206
  Authors:
1. 1. Regulierung durch Information No access Pages 207 - 208
    Authors:
  2. Einfluss auf den Entscheidungsprozess No access Pages 208 - 209
    Authors:
  3. Regulierung durch Ge- und Verbote No access Pages 209 - 210
    Authors:
2. 1. Regulierung durch Information No access Pages 210 - 211
    Authors:
  2. Authors:
    1. Darstellung aller abweichenden Empfehlungen No access
      Authors:
    2. Gegenszenarien No access
      Authors:
    3. Black out/quiet periods No access
      Authors:
    4. Öffentliche Auftritte No access
      Authors:
    5. Format der Pflichtangaben No access
      Authors:
    6. Authors:
      1. § 1 Abs. 2 FinAnV No access
        Authors:
      2. Authors:
        Erscheinungsformen und mögliche Verhaltensanomalien No access
        Authors:
        Begriffsbestimmung No access
        Authors:
        Mögliche Maßnahmen No access
        Authors:
    7. Haftung für fehlerhafte Finanzanalysen No access
      Authors:
  3. Nichtstun No access Pages 226 - 226
    Authors:
3. Zusammenfassung No access Pages 226 - 227
  Authors:
1. Einbeziehung verhaltenswissenschaftlicher Erkenntnisse im Allgemeinen No access Pages 228 - 229
  Authors:
2. Tatsächlicher Gehalt der Erkenntnisse aus der Psychologie No access Pages 229 - 230
  Authors:
3. Anomalien auf Makroebene No access Pages 230 - 231
  Authors:
4. Rationale Regulierer No access Pages 231 - 233
  Authors:
5. 1. Authors:
    1. Das Autonomieargument No access
      Authors:
    2. Das Kosten-Nutzen-Argument No access
      Authors:
  2. Paternalismuskonzepte No access Pages 236 - 237
    Authors:
  3. Authors:
    1. Zweck der Maßnahme No access
      Authors:
    2. Eignung No access
      Authors:
    3. Erforderlichkeit No access
      Authors:
    4. Angemessenheit No access
      Authors:
6. Zusammenfassung No access Pages 244 - 245
  Authors:
1. 1. Authors:
    1. Market Letters, Chartanalysen, Musterdepots No access
      Authors:
    2. Authors:
      1. Praktische Schwierigkeiten No access
        Authors:
      2. Authors:
        Marktmanipulation No access
        Authors:
        Unlauterer Wettbewerb No access
        Authors:
        MiFID No access
        Authors:
        Zusammenfassung No access
        Authors:
      3. Normatives Argument No access
        Authors:
      4. Zwischenergebnis No access
        Authors:
  2. Authors:
    1. Szenariodenken No access
      Authors:
    2. Verfügbarkeitsheuristik No access
      Authors:
    3. Zwischenergebnis No access
      Authors:
  3. Authors:
    1. Verhaltensanomalien der Finanzanalysten No access
      Authors:
    2. Verhaltensanomalien der Anleger No access
      Authors:
    3. Zwischenergebnis No access
      Authors:
  4. Zwischenergebnis No access Pages 260 - 261
    Authors:
2. 1. Erstellung frei von Verhaltensanomalien/Organisationspflicht No access Pages 261 - 264
    Authors:
  2. Authors:
    1. Verhaltensanomalien des Finanzanalysten No access
      Authors:
    2. Verhaltensanomalien der Anleger No access
      Authors:
  3. Zwischenergebnis No access Pages 267 - 267
    Authors:
3. Zusammenfassung No access Pages 267 - 268
  Authors:
1. 1. Anlegerfortbildung/ -information No access Pages 269 - 270
    Authors:
  2. Authors:
    1. Maßnahme und Zweck No access
      Authors:
    2. Eignung No access
      Authors:
    3. Erforderlichkeit und Angemessenheit No access
      Authors:
  3. Zwischenergebnis No access Pages 275 - 275
    Authors:
2. 1. Regulierung durch Information No access Pages 275 - 275
    Authors:
  2. Darstellung aller abweichenden Empfehlungen No access Pages 275 - 277
    Authors:
  3. Strukturierung der Pflichtangaben No access Pages 277 - 278
    Authors:
  4. Öffentliche Auftritte von Finanzanalysten No access Pages 278 - 280
    Authors:
  5. Authors:
    1. Soziale Faktoren der Anlageentscheidung/chat rooms und Investmentgurus No access
      Authors:
    2. Authors:
      1. Eingriff in die Pressefreiheit, Zweck und Eignung No access
        Authors:
      2. Erforderlichkeit und Angemessenheit No access
        Authors:
    3. Zusammenfassung No access
      Authors:
  6. Authors:
    1. Authors:
      1. Verhaltenssteuerung durch Haftung No access
        Authors:
      2. Berufs- oder Expertenhaftung No access
        Authors:
      3. Zwischenergebnis No access
        Authors:
    2. Haftung für Fehler aufgrund unbewusster Vorgänge No access
      Authors:
    3. Beurteilung des Fehlverhaltens No access
      Authors:
    4. Zwischenergebnis No access
      Authors:
  7. Authors:
    1. Eignung No access
      Authors:
    2. Erforderlichkeit No access
      Authors:
    3. Angemessenheit No access
      Authors:
    4. Zwischenergebnis No access
      Authors:
  8. Nichtstun No access Pages 299 - 300
    Authors:
3. Zusammenfassung No access Pages 300 - 302
  Authors:
1. Allgemeiner Teil No access Pages 303 - 304
  Authors:
2. Bestehende Regulierung und Möglichkeiten der Einbeziehung No access Pages 304 - 305
  Authors:
3. 1. Maßnahmen de lege lata No access Pages 305 - 307
    Authors:
  2. Maßnahmen de lege ferenda No access Pages 307 - 308
    Authors:
  3. Fazit No access Pages 308 - 308
    Authors:
Literaturverzeichnis No access Pages 309 - 325
Authors: