Die Ausgabe konkurrierender Vorzugsaktien bei der SE

RA Benjamin Vins

doi:10.5771/9783845250779

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Copyright year: 2014
ISBN-Print: 978-3-8487-0935-9
ISBN-Online: 978-3-8452-5077-9
Publisher: Nomos, Baden-Baden
Series: Schriften zum Gesellschafts-, Bank- und Kapitalmarktrecht
Volume: 48
Language: German
Pages: 295
Product type: Book Titles

Titelei/Inhaltsverzeichnis No access Pages 2 - 20
Abkürzungsverzeichnis No access Pages 21 - 22
1. § 1 Einführung in das Thema No access Pages 23 - 25
2. Gang der Untersuchung No access Pages 25 - 26
1. 1. Keine Regelung zur Vorzugsaktie in der SE-Verordnung No access Pages 27 - 28
  2. 1. Einführung No access
    2. Vorzugsdividende No access
    3. Recht auf Nachzahlung No access
    4. Mehrdividende No access
    5. Sonstige Vorzugsrechte No access
    6. 1. Aktuelle Rechtslage No access
      2. Geplante Änderungen durch die Aktienrechtsnovelle 2012 No access
    7. Stimmrechtslose Vorzugsaktien maximal bis zur Hälfte des Grundkapitals No access
    8. Inhaltliche Ausgestaltung der Vorzugsaktien in der Satzung No access
2. Rechtstatsächliches zur Vorzugsaktie in der SE und der AG No access Pages 36 - 38
1. Einführung No access Pages 39 - 39
2. Anwendbare Vorschriften No access Pages 39 - 40
3. 1. Einführung No access Pages 40 - 40
  2. 1. Grundsatz: Zwei-Drittel-Stimmenmehrheit nach Art 59 Abs.| 1 SE-VO No access
    2. 1. Einführung No access
      2. Größere Stimmenmehrheit nach nationalem Recht? No access
      3. Einführung No access
        Meinungsbild in der Literatur No access
        Stellungnahme No access
    3. Absenkung der Stimmenmehrheit nach § 51 SEAG? No access
    4. Zusammenfassendes Ergebnis No access
  3. 1. Mischbezugsrecht vs. Gattungsbezugsrecht No access
    2. Bedeutung für das Mehrheitserfordernis? No access
1. Einführung No access Pages 53 - 53
2. 1. Einführung No access Pages 53 - 53
  2. Vorhandensein mehrerer Gattungen No access Pages 53 - 55
  3. Spezifische Rechte No access Pages 55 - 56
  4. 1. Einführung No access
    2. Rechtliche versus wirtschaftliche Beeinträchtigung No access
    3. Auswirkungen der Ausgabe konkurrierender Vorzugsaktien auf die rechtliche und wirtschaftliche Position der bestehenden Vorzugsaktionäre No access
    4. 1. Deutsche Literatur No access
      2. Literatur in Frankreich, England und Österreich No access
3. 1. Einführung No access Pages 63 - 63
  2. 1. Grundsatz der autonomen Auslegung von Unionsrecht No access
    2. Wortlautauslegung No access
    3. Systematische Auslegung No access
    4. Historische Auslegung No access
    5. Teleologische Auslegung No access
    6. Rechtsvergleichung als Auslegungshilfe No access
  3. 1. Einführung No access
    2. Deutsche Sprachfassung No access
    3. Sprachfassungen anderer Mitgliedstaaten No access
    4. Ergebnis No access
  4. 1. Einführung No access
    2. 1. Regelung und Begründung No access
      2. Erkenntnisse aus dem Wortlaut der Vorschrift No access
      3. Erkenntnisse aus dem Hinweis auf Satzungsänderungen No access
      4. Erkenntnisse aus dem Verweis auf § 179 Abs. 3 AktG 1965 No access
      5. Anwendung von Art. III-2-2 Abs. 5 Satz 1 Sanders- Vorentwurf auf stimmrechtslose Aktien No access
      6. Ergebnis No access
    3. SE-VOV 1970 No access
    4. 1. Einführung No access
      2. Einführung No access
        Bedeutung des Gleichbehandlungsgrundsatzes für die Auslegung von Artikel 22 Abs. 3 und Artikel 28 des geänderten Vorschlags einer zweiten Richtlinie 1972 No access
        Ergebnis zum Verweis auf Artikel 22 Abs. 3 und Artikel 28 des geänderten Vorschlags einer zweiten Richtlinie 1972 No access
      3. Erweiterte Formulierung in Art. 49 Abs. 5 Satz 1 SEVO 1975 No access
      4. Anwendung von Art. 49 Abs. 5 Satz 1 SE-VO 1975 auf Gattungen von stimmberechtigten Aktien No access
      5. Ergebnis zum SE-VO 1975 No access
    5. Memorandum der Kommission 1988 No access
    6. 1. Art. 52 Abs. 5 Satz 1 SE-VOV 1989 No access
      2. Zusätzliches Zustimmungsgebot: Art. 98 Abs. 1 SEVOV 1989 No access
      3. Stellungnahmen EP und WSA No access
      4. Ergebnis zum SE-VOV 1989 No access
    7. SE-VOV 1991 No access
    8. Finale Fassung des Art. 60 SE-VO No access
    9. Ergebnis zur Entstehungsgeschichte von Art. 60 Abs. 1 SEVO No access
  5. 1. Einführung No access
    2. Die Stellung von Art. 60 Abs. 1 SE-VO in der SEVerordnung No access
    3. 1. Art. 25 Abs. 3 der Kapitalrichtlinie als Parallelvorschrift zu Art 60 Abs. 1 SE-VO No access
      2. Heranziehung der Kapitalrichtlinie als Auslegungshilfe für die Auslegung von Art. 60 Abs. 1 SE-VO No access
      3. Deutschsprachige Literatur No access
        Literatur in Frankreich und England No access
        Regierungsbegründung zum Deregulierungsgesetz von 1994 No access
        Wortlaut von Art. 25 Abs. 3 der Kapitalrichtlinie No access
        Regelungskontext der Kapitalrichtlinie No access
        Art. 7 Abs. 2 und Art. 8 lit. c Verschmelzungsrichtlinie sowie Art. 29 Abs 2 lit.| b) Kapitalrichtlinie No access
        Kein Hinweis auf Anlehnung an § 182 Abs 2 Satz 1 AktG No access
        Ergebnis zur systematischen Auslegung von Art. 25 Abs. 3 der Kapitalrichtlinie No access
        Entstehungsgeschichte von Art. 25 Abs. 3 der Kapitalrichtlinie No access
        Regelungszweck von Art. 25 Abs. 3 der Kapitalrichtlinie No access
      4. Ergebnis zur Auslegung von Art. 25 Abs. 3 der Kapitalrichtlinie No access
    4. 1. Einführung No access
      2. Einführung No access
        „Anleihetheorie“ von Brause No access
        Berücksichtigung von Art. 7 Abs. 2 der Verschmelzungsrichtlinie im deutschen Recht No access
      3. Art. 64 Abs. 4 SCE-Verordnung No access
      4. Art. 20 Abs. 1 EUV-VOV 1992 und EUV-VOV 1993 No access
    5. Ergebnis zur systematischen Auslegung von Art. 60 Abs 1 SE-VO No access
  6. 1. Einführung No access
    2. 1. § 141 Abs. 1 AktG No access
      2. § 141 Abs. 2 Satz 1 AktG No access
      3. § 179 Abs. 3 AktG No access
      4. Zwischenergebnis für Deutschland No access
    3. 1. Preference shares bei der public limited company No access
      2. Schutz der Inhaber von preference shares vor Beeinträchtigungen ihrer spezifischen Rechte No access
      3. Ergebnis No access
    4. 1. Actions de préférence bei der société anonyme No access
      2. Schutz der Inhaber der actions de préférence vor Beeinträchtigungen ihrer spezifischen Rechte No access
      3. Ergebnis No access
    5. 1. Acciones sin derecho de voto bei der Sociedad Anónima No access
      2. Schutz der Inhaber der acciones sin derecho de voto vor Beeinträchtigung ihrer spezifischen Rechte No access
      3. Ergebnis No access
    6. Ergebnis der rechtsvergleichenden Untersuchung No access
  7. 1. Schutz einzelner Aktiengattungen No access
    2. Vereinfachung des Eingriffs in gattungsspezifische Rechte? No access
    3. Art. 60 Abs. 1 SE-VO als Ausgleich zwischen Inhabern gattungsspezifischer Rechte und Hauptversammlungsmehrheit No access
    4. Interessenabwägung als Leitlinie für die Bestimmung des Anwendungsbereichs No access
    5. 1. Einführung No access
      2. Restriktivere Auslegung des Zustimmungsgebots bei stimmrechtslosen Vorzugsaktien? No access
      3. Interessen der bestehenden Vorzugsaktionäre im Rahmen der Ausgabe konkurrierender Vorzugsaktien No access
      4. Interessen der Hauptversammlungsmehrheit im Rahmen der Ausgabe konkurrierender Vorzugsaktien No access
      5. Einführung No access
        Schwere der wirtschaftlichen Beeinträchtigung No access
        Zusammenhang zwischen Ausgabe der Vorzugsaktien und Beeinträchtigung No access
        Vorzugs- und Mehrdividende als relative Rechte No access
        Ausgabe konkurrierender Vorzugsaktien als Verwässerung No access
        Ergebnis No access
      6. Exkurs: Die Zustimmung der Vorzugsaktionäre zur Ausgabe von Stammaktien No access
  8. Ergebnis der Auslegung von Art. 60 Abs. 1 SE-VO No access Pages 145 - 146
1. Einführung No access Pages 147 - 147
2. 1. Einführung No access Pages 147 - 148
  2. Anwendungsbereich des Art. 5 SE-VO No access Pages 148 - 150
  3. 1. Unterschiede zwischen Art. 5 SE-VO und Art. 9 Abs. 1 lit. c Ziff. ii SE-VO auf der Rechtsfolgenseite No access
    2. 1. Einführung No access
      2. Regelunglücke als Voraussetzung der Anwendbarkeit von § 141 Abs. 2 Satz 2 AktG über Art. 9 Abs. 1 lit. c Ziff. ii SE-VO No access
      3. Uneingeschränkte Anwendbarkeit von § 141 Abs 2 Satz 2 AktG über Art 5 SE-VO ? No access
  4. Einführung No access Pages 152 - 152
  5. Meinungsstand in der Literatur No access Pages 152 - 153
  6. Nationales Recht als (unechtes) Gemeinschaftsrecht? No access Pages 153 - 155
  7. 1. Ergebnis hinsichtlich der Frage nach der Relevanz der einschlägigen Verweisungsnorm No access
3. 1. Einführung No access Pages 157 - 157
  2. 1. Stimmen gegen die Anwendbarkeit von § 141 Abs. 2 Satz 2 AktG auf die SE No access
    2. Stimme für die Anwendbarkeit von § 141 Abs. 2 Satz 2 AktG auf die SE No access
    3. Stimmen für einen abschließenden Charakter von Art 60 SE-VO No access
    4. 1. Einführung No access
      2. Literaturstimmen zur Europarechtswidrigkeit von § 141 Abs.| 2 Satz 2 AktG No access
    5. Rechtsvergleichender Ausblick No access
  3. England No access Pages 161 - 162
  4. Österreich No access Pages 162 - 162
  5. 1. Zusammenfassung zum Meinungsbild in der Literatur und zum rechtsvergleichenden Ausblick No access
  6. Wortlaut von Art. 60 Abs. 1 SE-VO No access Pages 163 - 163
  7. 1. Argumentation von Koke No access
    2. Entstehungsgeschichte des Zustimmungsgebots und der Vorschrift über stimmrechtslose Vorzugsaktien No access
    3. 1. Einführung No access
      2. Insgesamt abschließender Charakter der Vorentwürfe zur SE-Verordnung No access
      3. Spezialität und Detaillierungsgrad der Regelung No access
      4. Eingeschränkter Gestaltungsspielraum bei inhaltlicher Ausgestaltung No access
    4. Keine Kontinuität zwischen Vorentwürfen und SEVerordnung No access
    5. Ergebnis zur Entstehungsgeschichte No access
  8. Systematik No access Pages 170 - 172
  9. 1. 1. Einführung No access
      2. Meinungstand in der Literatur und Abdingbarkeit von Zustimmungsgeboten im Deutschen Recht No access
  10. Einführung No access Pages 172 - 172
  11. Abdingbarkeit von § 179 Abs. 3 AktG No access Pages 172 - 173
  12. § 141 AktG No access Pages 173 - 174
  13. 1. Übertragung auf Art. 60 SE-VO No access
  14. Keine Abdingbarkeit bei zwingen einzuräumenden gattungsspezifischen Rechten No access Pages 175 - 176
  15. 1. Ergebnis zur Abdingbarkeit von Art. 60 Abs. 1 SE-VO No access
    2. 1. Zwingender Charakter des Gewinnvorzugs No access
      2. Ergebnis Regelungszweck No access
Ergebnis abschließender Charakter No access Pages 183 - 184
1. Einführung No access Pages 185 - 185
2. 1. Vorbehalt bei Einräumung des Vorzugs bzw. bei Ausschließung des Stimmrechts No access Pages 185 - 186
  2. Ausdrücklicher Vorbehalt in der Satzung No access Pages 186 - 186
  3. 1. Einführung No access
    2. 1. Einführung No access
      2. Entstehungsgeschichte von § 141 Abs. 2 AktG No access
      3. Regelungszweck des § 141 Abs. 2 AktG No access
      4. Ergebnis zum gekreuzten Bezugsrechtsausschluss No access
    3. Bezugsrechtsausschluss zur Vermeidung freier Spitzen No access
    4. Ergebnis No access
3. 1. Einführung No access Pages 195 - 196
  2. 1. Allgemeine Anforderungen an den Vorbehalt No access
    2. 1. Einführung No access
      2. Anzahl der konkurrierenden Vorzugsaktien No access
      3. Geltung des Vorbehalts für verschiedene Kapitalmaßnahmen No access
  3. Zeitliche Vorverlagerung No access Pages 199 - 200
  4. 1. Einführung No access
    2. Willkürherrschaft bei Vorbehalt nach § 141 Abs. 2 Satz 2 AktG? No access
  5. 1. Einführung No access
    2. Die Kernbereichslehre im deutschen Recht No access
    3. 1. Anwendbarkeit der Kernbereichslehre auf die Aktiengesellschaft No access
      2. Anwendbarkeit der Kernbereichslehre auf gattungsspezifische Rechte No access
      3. Anwendbarkeit auf mittelbare Beeinträchtigungen No access
      4. Erfordernis einer Obergrenze nach der Kernbereichslehre No access
      5. Ergebnis zur Geltung der Kernbereichslehre für den Vorbehalt zur Ausgabe konkurrierender Vorzugsaktien No access
      6. Bedeutung für die weitere Untersuchung und Verhältnis der Kernbereichslehre zu Art. 60 Abs. 1 SE-VO No access
    4. 1. Keine unbegrenzte Belastungsmöglichkeit im Sinne einer Nachschusspflicht No access
      2. Mangelnde Quantifizierbarkeit No access
    5. Ergebnis zu Obergrenze als angemessene Begrenzung der Mehreitsherrschaft No access
  6. Ergebnis zu ungeschriebene inhaltliche Anforderungen an den Vorbehalt zur Ausgabe konkurrierender Vorzugsaktien No access Pages 220 - 220
1. Einführung No access Pages 221 - 221
2. 1. Einführung No access Pages 221 - 221
  2. Das genehmigte Kapital bei der SE No access Pages 221 - 223
  3. Erforderlichkeit der Zustimmung der Vorzugsaktionäre No access Pages 223 - 223
  4. 1. Grundsatz: Schaffung einer Ermächtigung zur Ausgabe konkurrierender Vorzugsaktien durch genehmigtes Kapital nur mit Zustimmung der bestehenden Vorzugsaktionäre No access
    2. Ausnahme: Zustimmung bestehender Vorzugsaktionäre entbehrlich bei Bestehen eines Vorbehalts nach § 141 Abs. 2 Satz 2 AktG No access
    3. 1. Beschreibung des Sonderfalls No access
      2. Kein Bezugsrechtsausschluss zulässig No access
      3. Ausgabe ohne ausdrückliche Ermächtigung möglich? No access
  5. 1. Grundsätzliche Erforderlichkeit der Zustimmung No access
    2. Entbehrlichkeit der Zustimmung bei Bestehen eines Vorbehalts No access
3. 1. 1. Anwendbare Vorschriften im Allgemeinen No access
    2. 1. Anwendbarkeit von Art. 59 SE-VO No access
      2. Anwendung sonstiger Mehrheitsregeln No access
  2. Wesensmerkmale der bedingten Kapitalerhöhung No access Pages 235 - 236
  3. Erforderlichkeit der Zustimmung bestehender Vorzugsaktionäre No access Pages 236 - 237
  4. 1. Grundsatz: Zustimmung stets erforderlich No access
    2. Ausnahme bei Bedienung von Wandel- und Optionsanleihen? No access
4. 1. Bedienung der Genussrechte als mittelbare Beeinträchtigung der Vorzugsaktionäre No access Pages 239 - 256
  2. Einführung No access Pages 256 - 256
  3. Beeinträchtigung durch Konkurrenz mit den Vermögensrechten der Vorzugsaktionäre No access Pages 256 - 258
  4. 1. Einführung No access
    2. Meinungsbild zu § 221 AktG No access
    3. Stellungnahme No access
  5. 1. Entbehrlichkeit der Zustimmung der Vorzugsaktionäre No access
5. 1. Einführung No access Pages 262 - 262
  2. 1. Gesonderte Abstimmung No access
    2. 1. Die Mehrheitsregel des Art. 60 Abs. 2 SE-VO No access
  3. Anwendungsbereich No access Pages 263 - 264
  4. Übertragung der Mehrheit auf den Sonderbeschluss nach Art. 60 Abs. 2 SE-VO No access Pages 264 - 264
  5. „Diese Mehrheit“ No access Pages 264 - 264
  6. Grundsatz: Zwei-Drittel-Stimmenmehrheit No access Pages 264 - 264
  7. Größere Stimmenmehrheit nach nationalem Recht? No access Pages 264 - 264
  8. § 133 Abs. 1 AktG No access Pages 264 - 264
  9. Größere Stimmenmehrheit nach § 141 Abs.| 3 Satz 2 AktG? No access Pages 264 - 266
  10. Größere Stimmenmehrheit aufgrund einer Satzungsregelung? No access Pages 266 - 267
  11. Größere Kapitalmehrheit nach nationalem Recht? No access Pages 267 - 267
  12. Absenkung der Stimmenmehrheit durch § 51 SEAG? No access Pages 267 - 268
  13. 1. Mehrheitserfordernis bei sonstigen Sonderbeschlüssen No access
  14. Anwendbarkeit von Art. 57 SE-VO No access Pages 268 - 270
  15. Mehrheitserfordernis nach Art. 57 SE-VO No access Pages 270 - 271
  16. 1. Einführung No access
    2. 1. Auswirkungen auf den korrespondierenden Hauptversammlungsbeschluss No access
      2. Bedeutung für das Eintragungsverfahren No access
      3. Rechtsschutzmöglichkeiten der Vorzugsaktionäre No access
    3. 1. Rechtsschutzmöglichkeiten gegen den fehlerhaften Sonderbeschluss No access
      2. Auswirkungen auf den korrespondierenden Hauptversammlungsbeschluss No access
      3. Bedeutung für das Eintragungsverfahren No access
    4. Anwendbarkeit des Freigabeverfahrens No access
1. Einführung No access Pages 277 - 277
2. Inhaltlicher Gleichlauf von Art. 25 Abs. 3 der Kapitalrichtlinie und Art. 60 Abs. 1 SE-VO No access Pages 277 - 277
3. Keine Europarechtswidrigkeit von § 141 Abs. 2 Satz 2 AktG No access Pages 277 - 278
4. Keine ungeschriebenen inhaltlichen Anforderungen an den Vorbehalt zur Ausgabe konkurrierender Vorzugsaktien No access Pages 278 - 278
5. Art.| 25 Abs. 3 der Kapitalrichtlinie verlangt nicht die Zustimmung der Vorzugsaktionäre zur Ausgabe von Stammaktien No access Pages 278 - 278
6. Bezugsrechtsausschluss im Sinne von § 141 Abs. 2 Satz 2 AktG No access Pages 278 - 279
7. Ausdrückliche Ermächtigung zur Ausgabe von Vorzugsaktien im Sonderfall der erstmaligen Ausgabe von Vorzugsaktien zwischen Schaffung der Ermächtigung und Ausübung der Ermächtigung beim genehmigten Kapital No access Pages 279 - 280
Zusammenfassung No access Pages 281 - 284
Literaturverzeichnis No access Pages 285 - 295