Der Einfluss des aktienrechtlichen Squeeze-Out auf das Bestandsinteresse der Minderheitsaktionäre

Jan Heskamp

doi:10.5771/9783845241753

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Bibliographic data

Copyright year: 2013
ISBN-Print: 978-3-8329-7622-4
ISBN-Online: 978-3-8452-4175-3
Publisher: Nomos, Baden-Baden
Series: Düsseldorfer Rechtswissenschaftliche Schriften
Volume: 114
Language: German
Pages: 298
Product type: Book Titles

Titelei/Inhaltsverzeichnis No access Pages 2 - 4
Vorwort No access Pages 5 - 16
Abkürzungsverzeichnis No access Pages 17 - 18
1. Problemaufriss No access Pages 19 - 19
2. Stellungnahmen in der Literatur No access Pages 19 - 22
3. Ansicht der Rechtsprechung No access Pages 22 - 23
4. Fragestellung und Gang der Argumentation No access Pages 23 - 26
1. 1. Die Bedeutung der Freiwilligkeit No access Pages 27 - 31
  2. 1. 1. Anerkennung im Aktienrecht No access
      2. Mehrheitsentscheidung über den Ausschluss aus wichtigem Grund No access
        Gerichtliche Überprüfung der Mehrheitsentscheidung No access
        Inhaltliche Konkretisierung des Ausschlussinteresses No access
        Erforderlichkeit einer gerichtlichen Überprüfung No access
        Geltungsgrund der Verhältnismäßigkeitsprüfung No access
        Die gesetzlich angeordnete Verhältnismäßigkeitsprüfung als Ausgleich für das unfreiwillige Ausscheiden No access
      3. Ergebnis No access
    2. 1. Die angeordnete Einziehung No access
      2. Die gestattete Einziehung No access
      3. Ergebnis No access
    3. 1. Ausrichtung auf den Gesellschaftszweck No access
      2. Erforderlichkeit einer Verhältnismäßigkeitsprüfung? No access
      3. Ergebnis No access
    4. 1. Eingreifen der Angemessenheitsvermutung No access
      2. Übernahmeangebot No access
        Pflichtangebot No access
        Aufstockungsangebot No access
        Bedeutung der Höhe der öffentlich angebotenen Gegenleistung für die Höhe der Abfindung No access
      3. Ergebnis No access
    5. 1. Bedeutung der erforderlichen Beteiligungshöhe No access
        Keine inhaltliche Überprüfung der Mehrheitseingliederung No access
        Ergebnis No access
        Keine Verhältnismäßigkeitsprüfung No access
        Abfindung in eigenen Aktien No access
        Veränderter Gesellschaftszweck der Gliedgesellschaft No access
        Unfreiwillige Verbreiterung der Investition No access
        Ergebnis No access
      2. Keine Ausrichtung auf den Gesellschaftszweck No access
        Abfindung in eigenen Anteilen No access
      3. Ergebnis No access
    6. 1. Die Kapitalherabsetzung durch Zusammenlegung von Aktien No access
      2. Die Kapitalherabsetzung unter den Mindestnennbetrag No access
      3. Ergebnis No access
    7. 1. Die übertragende Auflösung als mittelbarer Ausschluss No access
      2. Die Erforderlichkeit zusätzlicher Ausschlussvoraussetzungen No access
      3. Ergebnis No access
    8. Ergebnis des ersten Kapitels und Fortgang der Untersuchung No access
2. 1. 1. 1. Begründung für das Austrittsrecht aus § 305 AktG No access
      2. Begründung für die materielle Beschlusskontrolle No access
      3. Ergebnis No access
    2. 1. Vermögensbezug der verbandsinternen Einflussmöglichkeiten No access
      2. Bestätigung durch die Regelung der stimmrechtslosen Vorzugsaktie No access
      3. Ergebnis No access
    3. 1. Fehlen von Einflussmöglichkeiten im Ausschlusszeitpunkt No access
        Verringerung des Einflusses durch Abfindung in eigenen Anteilen No access
        Ergebnis No access
      2. Zukünftige Einflussmöglichkeiten No access
    4. Ergebnis No access
  2. 1. Unterscheidung zwischen Eigenschaften und Wert No access
    2. 1. Das Ertragswertverfahren No access
      2. Beteiligung an dem Gesellschaftsvermögen No access
        Einfluss der Ausschüttungspolitik No access
        Ergebnis No access
      3. Nicht-finanzielle Unternehmenseigenschaften No access
      4. Fehler bei der Feststellung zukünftiger Unternehmensüberschüsse No access
      5. Einseitige Verteilung von Risiken und Chancen No access
        Einwände aus der Betrachtung der Voraussetzungen des übernahmerechtlichen Squeeze-Out No access
        Einwände aus der Betrachtung von Mehrheitseingliederung und Verschmelzung No access
        Ergebnis No access
      6. Ergebnis No access
    3. 1. Bildung von Sicherheitsäquivalenten No access
        Schätzung des Risikoaufschlages No access
        Durchschnittsrendite am Aktienmarkt No access
        Das Capital Asset Pricing Model No access
        Ergebnis No access
        Beeinträchtigung zeitlicher Präferenzen? No access
      2. Grundsätzliche Erklärungsleistung No access
        Keine Beeinträchtigung der zeitlichen Vorlieben No access
        Beeinträchtigung der individuellen Risikoneigung No access
        Beeinträchtigung trotz funktionsbezogener Unternehmensbewertung No access
        Gesetzliche Entscheidung für eine objektive Bewertung? No access
    4. Ergebnis No access
  3. 1. 1. Technische Umsetzung der Reinvestition No access
      2. Auffinden einer neuen Beteiligung No access
    2. 1. Entstehung von Ausschlussvorteilen No access
      2. Rechtfertigung der fehlenden Beteiligung No access
        Beteiligung durch vorangegangenes öffentliches Angebot No access
        Beteiligung durch Abfindung in eigenen Aktien No access
      3. Ergebnis No access
    3. 1. Aufgezwungener Zeitpunkt der Entstehung der Steuerschuld No access
      2. Rechtfertigung der einkommensteuerlichen Nachteile No access
        Abmilderung der einkommensteuerlichen Nachteile No access
        Ergebnis No access
  4. Zusammenfassung des zweiten Kapitels No access Pages 162 - 165
3. 1. 1. 1. Zulässigkeit einer positiven ökonomischen Analyse No access
      2. Zulässigkeit einer ökonomischen Analyse der Ausschlusstatbestände No access
    2. Ausrichtung an Effizienz No access
    3. 1. Einführung No access
      2. property rule und liability rule No access
  2. 1. 1. Objektiver Ansatz der bisherigen Untersuchungen No access
      2. Theoretische Unzulänglichkeit eines objektiven Ansatzes No access
    2. 1. Prohibitive Transaktionskosten bei den Ausschlusstatbeständen No access
        Ermöglichung effizienter Übertragungen No access
        Verhinderung ineffizienter Übertragungen No access
      2. Nutzengefälle zwischen Auszuschließenden und Ausschließungsberechtigten? No access
        Verringerung der Investitionsbereitschaft No access
        Abwehrmaßnahmen No access
        Ergebnis No access
      3. Verbleibende Ineffizienzen unabhängig von der Beeinträchtigung individueller Interessen No access
      4. Ergebnis No access
    3. 1. Einschätzung zukünftiger Beeinträchtigungen No access
        Verringerung zukünftiger Beeinträchtigungen No access
        Erhöhte Akzeptanz No access
        Ergebnis No access
        Einschätzung zukünftiger Beeinträchtigungen No access
        Abstimmung mit außergesellschaftlichen Interessen No access
        Erhöhte Akzeptanz? No access
        Ergebnis No access
        Einordnung als (modifizierte) property rule No access
        Vertrauen auf gesetzlichen Schutz der Bestandsinteressen No access
        Erhöhte Akzeptanz? No access
        Ergebnis No access
        Zusammenfassung No access
      2. Wirkungsweise der Abfindung in eigenen Anteilen No access
    4. Ergebnis der ökonomischen Analyse No access
4. Ergebnis des ersten Teils No access Pages 210 - 212
1. 1. Keine vorweggenommene Zustimmung No access Pages 213 - 215
  2. Keine Ausrichtung auf den Gesellschaftszweck No access Pages 215 - 216
  3. Keine gesetzliche Berücksichtigung der Bestandsinteressen No access Pages 216 - 217
  4. Ergebnis No access Pages 217 - 219
2. 1. 1. Orientierung des historischen Gesetzgebers an der Mehrheitseingliederung No access
    2. Bestätigung durch die Einführung des umwandlungsrechtlichen Squeeze-Out sowie des Squeeze-Out zugunsten des Finanzmarktstabilisierungsfonds No access
    3. Ergebnis No access
  2. 1. Verringerung des Interesses an den mitgliedschaftlichen Verwaltungsrechten No access
    2. 1. Veränderung einer eigentumsähnlichen Berechtigung an den einzelnen Gegenständen des Gesellschaftsvermögens? No access
      2. Veränderung der mitgliedschaftlich vermittelten Teilhabe an dem Gesellschaftsvermögen? No access
    3. Ausrichtung des Vermögensschutzes am kapitalmarktlichen Funktionenschutz? No access
    4. Ergebnis No access
  3. 1. 1. Grundsätzliche Wirkungsweise No access
        Kombination mit risikoloser Anlage No access
        Ausschaltung des unsystematischen Risikos No access
        Auswirkung auf die Preisbildung am Kapitalmarkt No access
        Ergebnis No access
      2. Übernahme unsystematischen Risikos No access
        Verringerte Beeinträchtigung der individuellen Risikoneigung No access
    2. Verringerung der Folgen der fehlenden Beteiligung an den Ausschlussvorteilen No access
    3. Verhinderung einkommensteuerlicher Nachteile No access
    4. Ergebnis No access
3. 1. Die Orientierung an optimal diversifizierten Anlegern als Typisierung No access Pages 251 - 253
  2. 1. 1. Grundsätzliche Möglichkeit von Auswirkungen des Leitbildes optimaler Diversifizierung No access
      2. Auswirkungen auf die Bewertung von Investitionen No access
        Auswirkungen auf Ausgliederungsentscheidungen No access
      3. Der kategoriale Unterschied zwischen Eigenrechten und Beschlüssen zur Verfolgung des Gesellschaftszwecks No access
        Die unterschiedliche Interessenlage bei dem aktienrechtlichen Squeeze-Out einerseits und den Verwaltungspflichten andererseits No access
        Ergebnis No access
    2. 1. Aufgrund einer Verletzung des Unternehmensgegenstandes nachteilige Maßnahmen No access
        Aufgrund fehlender Beteiligung an Synergieeffekten nachteilige Maßnahmen No access
        Ergebnis No access
      2. Materiell-rechtliche Zuordnung des Schadensersatzanspruchs zur Gesellschaft? No access
        Systematischer Vergleich mit der Aktionärsklage aus § 148 AktG No access
        Die Interessen der Beteiligten No access
      3. Ergebnis No access
  3. Ergebnis No access Pages 276 - 278
4. Ergebnis des zweiten Teils No access Pages 278 - 279
Zusammenfassung No access Pages 280 - 282
Literaturverzeichnis No access Pages 283 - 298