Hedge Fonds im Spannungsfeld des Aktien- und Kapitalmarktrechts: Shareholder Activism und aktienrechtliche Corporate Governance

RA Dr. Thomas G. Wenninger

doi:10.5771/9783845217772

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Hedge Fonds im Spannungsfeld des Aktien- und Kapitalmarktrechts

Shareholder Activism und aktienrechtliche Corporate Governance

Authors:
Series:: Schriften des Augsburg Center for Global Economic Law and Regulation - Arbeiten zum Internationalen Wirtschaftsrecht und zur Wirtschaftsregulierung, Volume 29
Publisher:: 2009

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Bibliographic data

Edition: 1/2009
Copyright Year: 2009
ISBN-Print: 978-3-8329-4445-2
ISBN-Online: 978-3-8452-1777-2
Publisher: Nomos, Baden-Baden
Series: Schriften des Augsburg Center for Global Economic Law and Regulation - Arbeiten zum Internationalen Wirtschaftsrecht und zur Wirtschaftsregulierung
Volume: 29
Language: German
Pages: 241
Product Type: Monograph

Titelei/Inhaltsverzeichnis No access Pages 2 - 16
Authors:
Abkürzungsverzeichnis No access Pages 17 - 20
Authors:
1. Sind Aktionäre „dumm und frech“? No access Pages 21 - 23
  Authors:
2. 1. Verortung der Problematik im Aktien- und Kapitalmarktrecht No access Pages 23 - 24
    Authors:
  2. Tätigwerden des Gesetzgebers No access Pages 24 - 25
    Authors:
3. 1. Die Ära nach der „Deutschland AG“ No access Pages 25 - 26
    Authors:
  2. Das „richtige“ Aktienrecht für eine Wirtschaft unter neuen Vorzeichen No access Pages 26 - 28
    Authors:
4. Gang der Untersuchung No access Pages 28 - 28
  Authors:
1. 1. Notwendigkeit eines sachgerechten Beurteilungsmaßstabs No access Pages 29 - 31
    Authors:
  2. Keine Störung des Börsenhandels No access Pages 31 - 32
    Authors:
  3. Authors:
    1. Keine Bindung an den aktienrechtlichen Gleichbehandlungsgrundsatz No access
      Authors:
    2. Authors:
      1. Geschichtliche Entwicklung von Hedge Fonds No access
        Authors:
      2. Das heutige Begriffsverständnis No access
        Authors:
      3. Fehlende Justitiabilität des Hedge Fonds-Begriffs No access
        Authors:
    3. Vinkulierung gegenüber einzelnen, namentlich genannten Investoren? No access
      Authors:
    4. Versagung der Zustimmung zum Anteilserwerb aus Gründen des Gesellschaftswohls No access
      Authors:
  4. Zusammenfassung No access Pages 40 - 40
    Authors:
2. 1. Das schweizerische Modell No access Pages 40 - 42
    Authors:
  2. Authors:
    1. Inkorporation von Erwerbsgrenzen in das deutsche Recht? No access
      Authors:
    2. Authors:
      1. Die Neufassung des § 67 AktG durch das Risikobegrenzungsgesetz No access
        Authors:
      2. Vergleich mit der schweizerischen Rechtslage No access
        Authors:
      3. Europarechtliche Implikationen No access
        Authors:
  3. Zusammenfassung No access Pages 46 - 47
    Authors:
1. Einführung No access Pages 48 - 48
  Authors:
2. 1. Das Entscheidungsermessen der Hauptversammlung No access Pages 48 - 49
    Authors:
  2. Parallele im US-amerikanischen Recht No access Pages 49 - 51
    Authors:
3. 1. Authors:
    1. Verpflichtung zur Förderung des Gesellschaftswohls No access
      Authors:
    2. Treubindung im Verhältnis zu Gesellschaft und Aktionären No access
      Authors:
  2. Authors:
    1. Materielle Beschlusskontrolle versus Rechtssicherheit No access
      Authors:
    2. Blick auf das US-amerikanische Recht No access
      Authors:
    3. Zusammenfassung No access
      Authors:
  3. Authors:
    1. Gewinnverwendungsbeschluss, Auflösungsbeschluss und Beschluss über Fragen der Geschäftsführung gem. § 119 Abs. 2 AktG No access
      Authors:
    2. Entlastung von Vorstand und Aufsichtsrat No access
      Authors:
    3. Authors:
      1. Allgemeine Überlegungen No access
        Authors:
      2. Die Abstimmung über Kapitalmaßnahmen als Votum über die weitere Unternehmensstrategie – Die Situation bei der Deutschen Börse AG im Frühjahr 2005 No access
        Authors:
4. 1. Einführung in den Sach- und Streitstand No access Pages 63 - 65
    Authors:
  2. Authors:
    1. Grenzen der mitgliedschaftlichen Treubindung No access
      Authors:
    2. Hybride Stellung des Aktionärs als Gesellschafter und Investor No access
      Authors:
    3. Zusammenfassung No access
      Authors:
5. Zusammenfassung No access Pages 67 - 67
  Authors:
1. Einführung No access Pages 68 - 68
  Authors:
2. 1. Keine Umgehung der Hauptversammlung No access Pages 68 - 69
    Authors:
  2. Aktionärs-Aktivismus als Störung der Willensbildung der Hauptversammlung? No access Pages 69 - 70
    Authors:
  3. Authors:
    1. Die Regelungen zur Stimmrechtsvertretung im Überblick No access
      Authors:
    2. Vergleich mit dem US-amerikanischen Recht No access
      Authors:
  4. Stimmrechtsausübung aus der Distanz – Die Aktionärsrechte-RiL 2007/36/ EG No access Pages 74 - 75
    Authors:
  5. Zusammenfassung No access Pages 75 - 76
    Authors:
3. 1. Gesetzlich geregelte Fallgruppen No access Pages 76 - 77
    Authors:
  2. Authors:
    1. Die Ansicht von Becker No access
      Authors:
    2. Die Auffassung der Rechtsprechung No access
      Authors:
    3. Stellungnahme No access
      Authors:
  3. Zusammenfassung No access Pages 80 - 80
    Authors:
4. 1. Greenmail-Zahlungen nach US-amerikanischem Recht No access Pages 80 - 82
    Authors:
  2. Authors:
    1. Absolute und relative Gleichbehandlung No access
      Authors:
    2. Relative Gleichbehandlung in der Aktiengesellschaft No access
      Authors:
    3. Authors:
      1. Ungleichbehandlung aus gesellschaftsbezogenen Gründen No access
        Authors:
      2. Ungleichbehandlung aus Gründen der öffentlichen Sicherheit und Ordnung No access
        Authors:
  3. Authors:
    1. Authors:
      1. Dogmatischer Ansatz No access
        Authors:
      2. Der Ansatz des US-amerikanischen Rechts No access
        Authors:
      3. Kritische Würdigung der Lehre vom Vorrang des Unternehmensinteresses No access
        Authors:
      4. Stellungnahme No access
        Authors:
    2. Authors:
      1. Dogmatischer Ansatz No access
        Authors:
      2. Authors:
        Dogmatischer Ansatz No access
        Authors:
        Übertragung der Lehre vom Markt für Unternehmenskontrolle auf das deutsche Recht? No access
        Authors:
        Rezeption der Lehre vom Markt für Unternehmenskontrolle im deutschen und europäischen Übernahmerecht No access
        Authors:
      3. Authors:
        Positive Aspekte No access
        Authors:
        Schwächen der Lehre vom Gesellschafterverband No access
        Authors:
        Kritik an der Lehre vom Markt für Unternehmenskontrolle No access
        Authors:
        Ökonomische Implikationen von Unternehmensübernahmen No access
        Authors:
        Stellungnahme No access
        Authors:
    3. Authors:
      1. Integrationsmodell No access
        Authors:
      2. Authors:
        Dogmatischer Ansatz No access
        Authors:
        Authors:
        Positive Aspekte No access
        Authors:
        Wahrung der Unternehmensinteressen? No access
        Authors:
        Der Ansatz von Kirchner No access
        Authors:
      3. Differenzierung zwischen aktienrechtlicher und kapitalmarktbezogener Gleichbehandlung No access
        Authors:
      4. Authors:
        Die Minimax II-Entscheidung vom 6. Oktober 1960 No access
        Authors:
        Versuch einer Prognose der künftigen BGH-Rechtsprechung No access
        Authors:
    4. Zusammenfassung No access
      Authors:
5. 1. Kein unilaterales Verständnis des deutschen Corporate Governance-Modells No access Pages 110 - 112
    Authors:
  2. Das aktienrechtliche Gleichbehandlungsprinzip als Gerechtigkeitsgebot No access Pages 112 - 114
    Authors:
  3. Authors:
    1. Eingeschränkte gerichtliche Kontrolle von Maßnahmen der Geschäftsführung No access
      Authors:
    2. Authors:
      1. Nachvollziehbarkeit von Abwehrmaßnahmen No access
        Authors:
      2. Angemessenheit von Abwehrmaßnahmen No access
        Authors:
    3. Übertragung auf die Abwehr aktivistische Aktionäre No access
      Authors:
    4. Authors:
      1. Einheit der Aktiengesellschaft und Kapitalmarkt No access
        Authors:
      2. Gebot der Aktionärsgleichbehandlung No access
        Authors:
  4. Authors:
    1. Vereins- und genossenschaftsrechtliche Grundlagen der deutschen Aktiengesellschaft No access
      Authors:
    2. Verbandsperson oder Personenverband? No access
      Authors:
    3. Die Verbandsperson als bloße Fiktion? No access
      Authors:
    4. Stellungnahme No access
      Authors:
  5. Authors:
    1. Die Aktiengesellschaft als selbständige „entity“ No access
      Authors:
    2. Vorschlag für eine Inkompatibilitätsregelung No access
      Authors:
    3. Kritik und Gegenkritik No access
      Authors:
  6. Zusammenfassung No access Pages 130 - 132
    Authors:
1. Einführung No access Pages 133 - 133
  Authors:
2. Aufgabe und Bedeutung der Aktie No access Pages 133 - 134
  Authors:
3. 1. Authors:
    1. Verbandsbezogene Argumente No access
      Authors:
    2. Kapitalmarktbezogene Argumente No access
      Authors:
    3. Das System der Eigentümerkontrolle No access
      Authors:
  2. Authors:
    1. Beispiele aus der Praxis No access
      Authors:
    2. Mehrheit von Aktiengattungen und aktienrechtliches Gleichbehandlungsprinzip No access
      Authors:
    3. Mehrheit von Aktiengattungen als Modell für familiengeführte Gesellschaften No access
      Authors:
  3. Stellungnahme No access Pages 138 - 139
    Authors:
4. 1. Authors:
    1. Die lex lata seit dem KonTraG 1998 No access
      Authors:
    2. Mehrstimmrechtsaktien im deutschen Aktienrecht No access
      Authors:
    3. Höchststimmrechte im deutschen Aktienrecht No access
      Authors:
    4. Zusammenfassung No access
      Authors:
  2. Die Situation in anderen europäischen Rechtsordnungen No access Pages 141 - 142
    Authors:
  3. Authors:
    1. Die Kapitalverkehrsfreiheit gem. Art. 56 EG und die Golden Shares-Recht-sprechung des EuGH No access
      Authors:
    2. Europäisches Sekundärrecht No access
      Authors:
    3. Zusammenfassung No access
      Authors:
5. 1. Gedanklicher Ansatz No access Pages 146 - 146
    Authors:
  2. Regelungstechnische Praktikabilität No access Pages 146 - 146
    Authors:
  3. Rechtspolitische Statthaftigkeit von Treuestimmrechtsaktien No access
    Authors:
6. Zusammenfassung No access Pages 148 - 149
  Authors:
1. Einführung No access Pages 150 - 150
  Authors:
2. 1. Das Verhältnis von Aufwand und Ertrag bei der Stimmrechtsausübung No access Pages 150 - 152
    Authors:
  2. Vergleich mit Parlamentswahlen No access Pages 152 - 153
    Authors:
3. 1. Alternativen zur physischen Anwesenheit an der Hauptversammlung No access Pages 153 - 154
    Authors:
  2. Internationalisierung des Depotstimmrechts der Banken No access Pages 154 - 156
    Authors:
  3. Authors:
    1. Bekanntmachung der Einberufung der Hauptversammlung No access
      Authors:
    2. Der sog. „freie Meldebestand“ als Systemlücke No access
      Authors:
    3. Maßnahmen des Risikobegrenzungsgesetzes No access
      Authors:
  4. Wertung der nicht abgegebenen Stimmen zugunsten der Abstimmungsvorschläge der Verwaltung No access Pages 158 - 159
    Authors:
  5. Proxy-Voting nach US-amerikanischem Vorbild No access Pages 159 - 159
    Authors:
  6. Pflicht zur Teilnahme an der Hauptversammlung No access Pages 159 - 160
    Authors:
4. 1. Einführung No access Pages 160 - 161
    Authors:
  2. Aktienrechtliche Klassifikation von Präsenzbonuszahlungen No access Pages 161 - 163
    Authors:
  3. Authors:
    1. Teilnahme an der Hauptversammlung als Maßnahme zur Förderung des Gesellschaftszwecks? No access
      Authors:
    2. Zum Verhältnis von Kapitalaufbringung und Hauptversammlungsteilnahme No access
      Authors:
    3. Mittelbare Diskriminierung von Klein- und Vorzugsaktionären No access
      Authors:
    4. Präsenzbonuszahlungen und Verkehrsfähigkeit der Aktie No access
      Authors:
    5. Weitere Kritikpunkte No access
      Authors:
  4. Zusammenfassung zu Präsenzbonuszahlungen No access Pages 168 - 169
    Authors:
5. Zusammenfassung und Ausblick No access Pages 169 - 170
  Authors:
1. 1. Einführung No access Pages 171 - 171
    Authors:
  2. Authors:
    1. Kapitalmarktrechtliche Konsequenzen konzertierten Verhaltens No access
      Authors:
    2. Theoretische Begründung des Acting in concert No access
      Authors:
    3. Zur Notwendigkeit eines Korrektivs No access
      Authors:
  3. Authors:
    1. Regelungsziel No access
      Authors:
    2. Authors:
      1. Formale Betrachtungsweise No access
        Authors:
      2. Materielle Betrachtungsweise No access
        Authors:
      3. Diskussion No access
        Authors:
      4. Einzelfallausnahme No access
        Authors:
    3. Authors:
      1. Abstimmung aufgrund einer Vereinbarung No access
        Authors:
      2. Abstimmung in sonstiger Weise No access
        Authors:
      3. Unschädliche Kontakte unter Aktionären No access
        Authors:
  4. Authors:
    1. Unbestimmtheit der gesetzlichen Regelung No access
      Authors:
    2. Authors:
      1. Art. 5 Übernahme-RiL 2004/25/EG No access
        Authors:
      2. Authors:
        Die Kapitalverkehrsfreiheit (Art. 56 EG) als Grenze des nationalen Regelungsspielraums No access
        Authors:
        Minderheitenschutz als zwingender Grund des Allgemeininteresses? No access
        Authors:
        Abwehr gesamtwirtschaftlich unerwünschter Aktivitäten als zwingender Grund des Allgemeininteresses? No access
        Authors:
        Schutz inländischer Unternehmen als zwingendes Allgemeininteresse? No access
        Authors:
        Zusammenfassung No access
        Authors:
    3. Schlussfolgerungen No access
      Authors:
  5. Konsequenzen für aktivistische Aktionäre No access Pages 187 - 188
    Authors:
  6. Zusammenfassung No access Pages 188 - 189
    Authors:
2. 1. Neuerungen durch das Risikobegrenzungsgesetz No access Pages 189 - 190
    Authors:
  2. Authors:
    1. Inkonsequenz der Neuregelung des § 27a Abs. 2 WpHG No access
      Authors:
    2. Authors:
      1. Von den Meldepflichten nicht erfasste Derivate-Konstruktionen No access
        Authors:
      2. Authors:
        Schwächen der deutschen lex lata No access
        Authors:
        Aktuelle Entwicklungen in der Schweiz No access
        Authors:
        Aktuelle Entwicklungen in der Großbritannien No access
        Authors:
  3. Authors:
    1. Licht und Schatten kapitalmarktrechtlicher Transparenz No access
      Authors:
    2. Argumente gegen eine Ausweitung der §§ 21 ff. WpHG No access
      Authors:
    3. Argumente für eine Ausweitung der §§ 21 ff. WpHG No access
      Authors:
    4. Synthese No access
      Authors:
  4. Zusammenfassung No access Pages 201 - 201
    Authors:
1. Einführung No access Pages 202 - 202
  Authors:
2. 1. Rückgriff auf genehmigtes Kapital No access Pages 202 - 203
    Authors:
  2. Kontrolle der Entscheidung über eine Kapitalerhöhung No access Pages 203 - 204
    Authors:
  3. Stellungnahme No access Pages 204 - 205
    Authors:
3. 1. Der Fall der Deutschen Börse AG No access Pages 205 - 205
    Authors:
  2. Authors:
    1. Schutz der Organstellung No access
      Authors:
    2. Perversion des Minderheitenschutzes No access
      Authors:
    3. Kontrolle des Vorstandshandelns No access
      Authors:
  3. Schlussfolgerungen No access Pages 208 - 208
    Authors:
4. Zusammenfassung No access Pages 208 - 209
  Authors:
Zusammenfassende Thesen No access Pages 210 - 218
Authors:
Literaturverzeichnis No access Pages 219 - 238
Authors:
Stichwortverzeichnis No access Pages 239 - 241
Authors:

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