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Monographie Kein Zugriff

Kapitalmarktrechtlicher Anlegerschutz und Kapitalerhaltung in der Aktiengesellschaft

Autor:innen:
Verlag:
 2007

Zusammenfassung

Das Werk liefert eine umfassende Untersuchung des Verhältnisses von kapitalmarktrechtlichem Anlegerschutz und dem Prinzip der Kapitalerhaltung in der Aktiengesellschaft. Der Autor stellt den derzeitigen Forschungsstand und die herrschende Meinung, die einen Vorrang der kapitalmarktrechtlichen Anlegerschutzvorschriften befürwortet, dar. Daran anknüpfend geht er der Frage nach, ob diese Sichtweise europarechtlich, vor allem mit Blick auf die Kapitalrichtlinie und deren Verhältnis zur Prospektrichtlinie, zulässig ist.

Die Analyse zeigt die lediglich beschränkte Haftung des Emittenten für fehlerhafte Kapitalmarktinformationen und die gänzliche Unzulässigkeit eines Schadensersatzes in Form der Naturalrestitution nach den europarechtlichen Vorgaben der Kapitalrichtlinie auf. Anhand einer ökonomischen Analyse wird festgehalten, dass dieses Ergebnis keine befriedigende Lösung des Konfliktes bereithält, sondern vielmehr dem Anlegerschutz der Vorrang gebührt. Abschließend folgt ein Vorschlag zur Lösung des Konfliktes auf europarechtlicher Ebene.

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Bibliographische Angaben

Copyrightjahr
2007
ISBN-Print
978-3-8329-2980-0
ISBN-Online
978-3-8452-0552-6
Verlag
Nomos, Baden-Baden
Reihe
Schriften zum Gesellschafts-, Bank- und Kapitalmarktrecht
Band
6
Sprache
Deutsch
Seiten
230
Produkttyp
Monographie

Inhaltsverzeichnis

KapitelSeiten
  1. Titelei/Inhaltsverzeichnis Kein Zugriff 2 - 12
  2. Einleitung Kein Zugriff 13 - 15
        1. Grundsätzlicher Vorrang der Kapitalerhaltung Kein Zugriff
          1. Kein Zielkonflikt beider Regelungsmaterien Kein Zugriff
          2. Lex posterior derogat legi priori und lex specialis derogat legi generali Kein Zugriff
          3. Weitere ergänzende Erwägungen für einen Vorrang der Prospekthaftung Kein Zugriff
          1. Unterscheidung von Zeichnungserwerb und Umsatzgeschäft Kein Zugriff
          2. Beschränkung der »Haftungsmasse« Kein Zugriff
          3. Insolvenzrechtlicher Ansatz Kein Zugriff
        1. Bestehen einer Kollision oder Zulässigkeit des Erwerbs nach § 71 Abs. 1 AktG Kein Zugriff
        2. Lösung dieser Kollisionslage Kein Zugriff
      1. Lösung der Kollisionslage zwischen Ad-Hoc-Informationshaftung und §§ 57 ff. AktG Kein Zugriff 29 - 30
        1. Naturalrestitution als Rechtsfolge der Ad-Hoc-Informationshaftung? Kein Zugriff
        2. Lösung der Konfliktlage Kein Zugriff
          1. Bürgerlich-rechtliche Prospekthaftung im engeren Sinne Kein Zugriff
          2. Bürgerlich-rechtliche Prospekthaftung im weiteren Sinne Kein Zugriff
          3. Verhältnis zur spezialgesetzlichen Prospekthaftung Kein Zugriff
        2. Deliktische Haftung für Prospektmängel Kein Zugriff
        3. Verhältnis zur Kapitalerhaltung Kein Zugriff
      2. Ad-Hoc-Informationshaftung Kein Zugriff 39 - 41
            1. Grammatikalische Auslegung Kein Zugriff
              1. Bestehen eines systematischen Anspruchs gemeinschaftlichen Sekundärrechts Kein Zugriff
                1. Harmonisierungskonzept Kein Zugriff
                2. Stimmigkeit und Prinzipien Kein Zugriff
                3. Ergebnis Kein Zugriff
              3. Systematische Auslegung des Art. 15 Abs. 1 Kapital-RL Kein Zugriff
            3. Historische Auslegung Kein Zugriff
            4. Teleologische Auslegung Kein Zugriff
            5. Ergebnis Kein Zugriff
                1. Rechtsnatur Kein Zugriff
                2. Anknüpfen der Haftung an Aktionärsstellung Kein Zugriff
                3. Ergebnis Kein Zugriff
                1. Rechtsnatur Kein Zugriff
                2. Anknüpfen der Haftung an die Aktionärsstellung Kein Zugriff
                3. Ergebnis Kein Zugriff
              3. Deliktische Haftung für fehlerhafte Kapitalmarktinformation Kein Zugriff
            2. Ergebnis Kein Zugriff
            1. Grammatikalische Auslegung Kein Zugriff
            2. Systematische Auslegung Kein Zugriff
            3. Historische Auslegung Kein Zugriff
              1. Ausweitung des Schutzniveaus hinsichtlich verdeckter Vermögensverschiebungen Kein Zugriff
              2. Ausweitung des Schutzniveaus auch in Bezug auf Schadensersatzleistungen der Gesellschaft Kein Zugriff
              3. Zwischenergebnis Kein Zugriff
            5. Zwischenergebnis Kein Zugriff
          4. Zwischenergebnis Kein Zugriff
        2. Vereinbarkeit mit Art. 15 Abs. 2 Kapital-RL Kein Zugriff
        3. Ergebnis Kein Zugriff
        1. Grundregel des Art. 19 Abs. 1 Kapital-RL Kein Zugriff
          1. Ausnahme nach Art. 19 Abs. 2 Kapital-RL Kein Zugriff
          2. Ausnahme nach Art. 20 Abs. 1 lit. a) Kapital-RL Kein Zugriff
          3. Ausnahme nach Art. 20 Abs. 1 lit. d) Kapital-RL Kein Zugriff
        3. Ergebnis Kein Zugriff
      3. Ergebnis Kein Zugriff 104 - 104
        1. Prospekt-RL Kein Zugriff
        2. Marktmissbrauchs-RL Kein Zugriff
        3. Ergebnis Kein Zugriff
                1. Schutzbestimmung Kein Zugriff
                2. Den Gesellschaften vorgeschrieben Kein Zugriff
                3. Im Interesse der Gesellschafter sowie Dritter Kein Zugriff
                4. Erforderlichkeit Kein Zugriff
              2. Rechtsfolge Kein Zugriff
              3. Ergebnis Kein Zugriff
            2. Kompetenz zum Erlass der Regelung nach Art. 95 EGV Kein Zugriff
            1. Ausschließliche oder konkurrierende bzw. parallele Zuständigkeit Kein Zugriff
              1. Negativkriterium Kein Zugriff
              2. Positivkriterium Kein Zugriff
            3. Zwischenergebnis Kein Zugriff
          3. Verhältnismäßigkeit Kein Zugriff
          4. Zwischenergebnis Kein Zugriff
        2. Verfahren Kein Zugriff
        3. Form Kein Zugriff
        4. Ergebnis Kein Zugriff
            1. Grammatikalische Auslegung Kein Zugriff
              1. Bestehen eines systematischen Anspruchs im europäischen Kapitalmarktrecht Kein Zugriff
                1. Systematische Auslegung mit Rücksicht auf andere Richtlinien? Kein Zugriff
                2. Auslegung der Prospekt-RL im Lichte der Kapital-RL? Kein Zugriff
                3. Zwischenergebnis Kein Zugriff
              3. Zwischenergebnis Kein Zugriff
            3. Historische Auslegung Kein Zugriff
            4. Teleologische Auslegung Kein Zugriff
            5. Zwischenergebnis Kein Zugriff
          2. Zwischenergebnis Kein Zugriff
        2. Zwischenergebnis Kein Zugriff
      4. Zwischenergebnis Kein Zugriff 151 - 151
    3. Ergebnis Kein Zugriff 151 - 154
    1. Funktion der Kapitalerhaltungsvorschriften Kein Zugriff 155 - 159
      1. Börsenprospekthaftung (§§ 44, 45 BörsG) Kein Zugriff 159 - 160
      2. Ad-Hoc-Informationshaftung nach §§ 37b, 37c WpHG Kein Zugriff 160 - 163
        1. Freiwillige Gläubiger Kein Zugriff
        2. Unfreiwillige Gläubiger Kein Zugriff
        1. Unmittelbare Folgen eines Vorranges Kein Zugriff
            1. Auswirkungen auf die institutionelle Funktionsfähigkeit Kein Zugriff
            2. Auswirkungen auf die operationale Funktionsfähigkeit Kein Zugriff
            3. Auswirkungen auf die allokative Funktionsfähigkeit Kein Zugriff
          2. Informationsbedingtes Marktversagen Kein Zugriff
        3. Ergebnis Kein Zugriff
        1. Folgen einer Begrenzung des Schadensersatzes auf das freie Vermögen Kein Zugriff
        2. Folgen einer insolvenzrechtlichen Lösung Kein Zugriff
        3. Folgen einer Unterscheidung zwischen originärem und derivativem Erwerb Kein Zugriff
      4. Ergebnis Kein Zugriff 190 - 191
          1. Kompetenz nach Art. 44 Abs. 2 lit. g EGV Kein Zugriff
          2. Kompetenz nach Art. 95 EGV Kein Zugriff
        2. Vorrang einer umfassenden, an den Emittenten adressierten Haftungsregelung Kein Zugriff
        3. Praktische Erwägungen Kein Zugriff
      2. Änderung der Kapital-RL Kein Zugriff 201 - 202
      3. Ergebnis Kein Zugriff 202 - 202
    2. Änderungsvorschlag Kein Zugriff 202 - 209
  7. Zusammenfassung Kein Zugriff 210 - 216
  8. Literaturverzeichnis Kein Zugriff 217 - 230

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