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Monographie Kein Zugriff

Kapitalmarktrechtlicher Anlegerschutz und Kapitalerhaltung in der Aktiengesellschaft

Autor:innen:
Verlag:
 2007

Zusammenfassung

Das Werk liefert eine umfassende Untersuchung des Verhältnisses von kapitalmarktrechtlichem Anlegerschutz und dem Prinzip der Kapitalerhaltung in der Aktiengesellschaft. Der Autor stellt den derzeitigen Forschungsstand und die herrschende Meinung, die einen Vorrang der kapitalmarktrechtlichen Anlegerschutzvorschriften befürwortet, dar. Daran anknüpfend geht er der Frage nach, ob diese Sichtweise europarechtlich, vor allem mit Blick auf die Kapitalrichtlinie und deren Verhältnis zur Prospektrichtlinie, zulässig ist.

Die Analyse zeigt die lediglich beschränkte Haftung des Emittenten für fehlerhafte Kapitalmarktinformationen und die gänzliche Unzulässigkeit eines Schadensersatzes in Form der Naturalrestitution nach den europarechtlichen Vorgaben der Kapitalrichtlinie auf. Anhand einer ökonomischen Analyse wird festgehalten, dass dieses Ergebnis keine befriedigende Lösung des Konfliktes bereithält, sondern vielmehr dem Anlegerschutz der Vorrang gebührt. Abschließend folgt ein Vorschlag zur Lösung des Konfliktes auf europarechtlicher Ebene.

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Bibliographische Angaben

Copyrightjahr
2007
ISBN-Print
978-3-8329-2980-0
ISBN-Online
978-3-8452-0552-6
Verlag
Nomos, Baden-Baden
Reihe
Schriften zum Gesellschafts-, Bank- und Kapitalmarktrecht
Band
6
Sprache
Deutsch
Seiten
230
Produkttyp
Monographie

Inhaltsverzeichnis

KapitelSeiten
  1. Titelei/Inhaltsverzeichnis Kein Zugriff 2 - 12 Nikolai Vokuhl
  2. Einleitung Kein Zugriff 13 - 15 Nikolai Vokuhl
      1. Nikolai Vokuhl
        1. Grundsätzlicher Vorrang der Kapitalerhaltung Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
        2. Nikolai Vokuhl
          1. Kein Zielkonflikt beider Regelungsmaterien Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
          2. Lex posterior derogat legi priori und lex specialis derogat legi generali Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
          3. Weitere ergänzende Erwägungen für einen Vorrang der Prospekthaftung Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
        3. Nikolai Vokuhl
          1. Unterscheidung von Zeichnungserwerb und Umsatzgeschäft Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
          2. Beschränkung der »Haftungsmasse« Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
          3. Insolvenzrechtlicher Ansatz Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
      2. Nikolai Vokuhl
        1. Bestehen einer Kollision oder Zulässigkeit des Erwerbs nach § 71 Abs. 1 AktG Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
        2. Lösung dieser Kollisionslage Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
      1. Lösung der Kollisionslage zwischen Ad-Hoc-Informationshaftung und §§ 57 ff. AktG Kein Zugriff 29 - 30 Nikolai Vokuhl
      2. Nikolai Vokuhl
        1. Naturalrestitution als Rechtsfolge der Ad-Hoc-Informationshaftung? Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
        2. Lösung der Konfliktlage Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
      1. Nikolai Vokuhl
        1. Nikolai Vokuhl
          1. Bürgerlich-rechtliche Prospekthaftung im engeren Sinne Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
          2. Bürgerlich-rechtliche Prospekthaftung im weiteren Sinne Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
          3. Verhältnis zur spezialgesetzlichen Prospekthaftung Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
        2. Deliktische Haftung für Prospektmängel Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
        3. Verhältnis zur Kapitalerhaltung Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
      2. Ad-Hoc-Informationshaftung Kein Zugriff 39 - 41 Nikolai Vokuhl
      1. Nikolai Vokuhl
        1. Nikolai Vokuhl
          1. Nikolai Vokuhl
            1. Grammatikalische Auslegung Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
            2. Nikolai Vokuhl
              1. Bestehen eines systematischen Anspruchs gemeinschaftlichen Sekundärrechts Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
              2. Nikolai Vokuhl
                1. Harmonisierungskonzept Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
                2. Stimmigkeit und Prinzipien Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
                3. Ergebnis Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
              3. Systematische Auslegung des Art. 15 Abs. 1 Kapital-RL Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
            3. Historische Auslegung Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
            4. Teleologische Auslegung Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
            5. Ergebnis Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
          2. Nikolai Vokuhl
            1. Nikolai Vokuhl
              1. Nikolai Vokuhl
                1. Rechtsnatur Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
                2. Anknüpfen der Haftung an Aktionärsstellung Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
                3. Ergebnis Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
              2. Nikolai Vokuhl
                1. Rechtsnatur Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
                2. Anknüpfen der Haftung an die Aktionärsstellung Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
                3. Ergebnis Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
              3. Deliktische Haftung für fehlerhafte Kapitalmarktinformation Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
            2. Ergebnis Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
          3. Nikolai Vokuhl
            1. Grammatikalische Auslegung Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
            2. Systematische Auslegung Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
            3. Historische Auslegung Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
            4. Nikolai Vokuhl
              1. Ausweitung des Schutzniveaus hinsichtlich verdeckter Vermögensverschiebungen Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
              2. Ausweitung des Schutzniveaus auch in Bezug auf Schadensersatzleistungen der Gesellschaft Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
              3. Zwischenergebnis Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
            5. Zwischenergebnis Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
          4. Zwischenergebnis Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
        2. Vereinbarkeit mit Art. 15 Abs. 2 Kapital-RL Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
        3. Ergebnis Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
      2. Nikolai Vokuhl
        1. Grundregel des Art. 19 Abs. 1 Kapital-RL Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
        2. Nikolai Vokuhl
          1. Ausnahme nach Art. 19 Abs. 2 Kapital-RL Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
          2. Ausnahme nach Art. 20 Abs. 1 lit. a) Kapital-RL Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
          3. Ausnahme nach Art. 20 Abs. 1 lit. d) Kapital-RL Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
        3. Ergebnis Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
      3. Ergebnis Kein Zugriff 104 - 104 Nikolai Vokuhl
      1. Nikolai Vokuhl
        1. Prospekt-RL Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
        2. Marktmissbrauchs-RL Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
        3. Ergebnis Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
      2. Nikolai Vokuhl
        1. Nikolai Vokuhl
          1. Nikolai Vokuhl
            1. Nikolai Vokuhl
              1. Nikolai Vokuhl
                1. Schutzbestimmung Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
                2. Den Gesellschaften vorgeschrieben Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
                3. Im Interesse der Gesellschafter sowie Dritter Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
                4. Erforderlichkeit Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
              2. Rechtsfolge Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
              3. Ergebnis Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
            2. Kompetenz zum Erlass der Regelung nach Art. 95 EGV Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
          2. Nikolai Vokuhl
            1. Ausschließliche oder konkurrierende bzw. parallele Zuständigkeit Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
            2. Nikolai Vokuhl
              1. Negativkriterium Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
              2. Positivkriterium Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
            3. Zwischenergebnis Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
          3. Verhältnismäßigkeit Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
          4. Zwischenergebnis Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
        2. Verfahren Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
        3. Form Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
        4. Ergebnis Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
      3. Nikolai Vokuhl
        1. Nikolai Vokuhl
          1. Nikolai Vokuhl
            1. Grammatikalische Auslegung Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
            2. Nikolai Vokuhl
              1. Bestehen eines systematischen Anspruchs im europäischen Kapitalmarktrecht Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
              2. Nikolai Vokuhl
                1. Systematische Auslegung mit Rücksicht auf andere Richtlinien? Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
                2. Auslegung der Prospekt-RL im Lichte der Kapital-RL? Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
                3. Zwischenergebnis Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
              3. Zwischenergebnis Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
            3. Historische Auslegung Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
            4. Teleologische Auslegung Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
            5. Zwischenergebnis Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
          2. Zwischenergebnis Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
        2. Zwischenergebnis Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
      4. Zwischenergebnis Kein Zugriff 151 - 151 Nikolai Vokuhl
    3. Ergebnis Kein Zugriff 151 - 154 Nikolai Vokuhl
    1. Funktion der Kapitalerhaltungsvorschriften Kein Zugriff 155 - 159 Nikolai Vokuhl
      1. Börsenprospekthaftung (§§ 44, 45 BörsG) Kein Zugriff 159 - 160 Nikolai Vokuhl
      2. Ad-Hoc-Informationshaftung nach §§ 37b, 37c WpHG Kein Zugriff 160 - 163 Nikolai Vokuhl
      1. Nikolai Vokuhl
        1. Freiwillige Gläubiger Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
        2. Unfreiwillige Gläubiger Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
      2. Nikolai Vokuhl
        1. Unmittelbare Folgen eines Vorranges Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
        2. Nikolai Vokuhl
          1. Nikolai Vokuhl
            1. Auswirkungen auf die institutionelle Funktionsfähigkeit Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
            2. Auswirkungen auf die operationale Funktionsfähigkeit Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
            3. Auswirkungen auf die allokative Funktionsfähigkeit Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
          2. Informationsbedingtes Marktversagen Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
        3. Ergebnis Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
      3. Nikolai Vokuhl
        1. Folgen einer Begrenzung des Schadensersatzes auf das freie Vermögen Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
        2. Folgen einer insolvenzrechtlichen Lösung Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
        3. Folgen einer Unterscheidung zwischen originärem und derivativem Erwerb Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
      4. Ergebnis Kein Zugriff 190 - 191 Nikolai Vokuhl
      1. Nikolai Vokuhl
        1. Nikolai Vokuhl
          1. Kompetenz nach Art. 44 Abs. 2 lit. g EGV Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
          2. Kompetenz nach Art. 95 EGV Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
        2. Vorrang einer umfassenden, an den Emittenten adressierten Haftungsregelung Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
        3. Praktische Erwägungen Kein Zugriff Nikolai Vokuhl
      2. Änderung der Kapital-RL Kein Zugriff 201 - 202 Nikolai Vokuhl
      3. Ergebnis Kein Zugriff 202 - 202 Nikolai Vokuhl
    2. Änderungsvorschlag Kein Zugriff 202 - 209 Nikolai Vokuhl
  7. Zusammenfassung Kein Zugriff 210 - 216 Nikolai Vokuhl
  8. Literaturverzeichnis Kein Zugriff 217 - 230 Nikolai Vokuhl

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