Eigenhandel für andere: Market-Making und Internalisierung im deutschen, europäischen und US-amerikanischen Recht

RA Dr. Andreas Stefanski

doi:10.5771/9783845217123

Zusammenfassung

Market-Maker und Internalisierungssysteme sind als so genannte „liquiditätsspendende Intermediäre“ Dienstleister für den Markt und verfolgen zugleich Eigeninteressen. Die in diesem Spannungsfeld angelegten Konflikte werden eingehend untersucht und jeweils praktische Lösungsmöglichkeiten skizziert. Schwerpunkte bilden dabei die Wohlverhaltensregeln, das Insiderhandelsrecht und Fragen der Marktmanipulation.

Neben den Vorgaben durch die Europäische Finanzmarktrichtlinie MiFID und das deutsche Finanzmarktrichtlinie-Umsetzungsgesetz (FRUG) beleuchtet die Untersuchung vergleichend auch die Rechtslage in den Vereinigten Staaten und berücksichtigt Erkenntnisse der ökonomischen Analyse des Rechts.

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Bibliographische Angaben

Auflage: 1/2009
Copyrightjahr: 2009
ISBN-Print: 978-3-8329-4609-8
ISBN-Online: 978-3-8452-1712-3
Verlag: Nomos, Baden-Baden
Reihe: Nomos Universitätsschriften - Recht
Band: 628
Sprache: Deutsch
Seiten: 272
Produkttyp: Monographie

Inhaltsverzeichnis

KapitelSeiten

Titelei/Inhaltsverzeichnis Kein Zugriff Seiten 2 - 10 Andreas Stefanski
Abkürzungsverzeichnis Kein Zugriff Seiten 11 - 12 Andreas Stefanski
Einleitung Kein Zugriff Seiten 13 - 16 Andreas Stefanski
1. 1. Begriff des Market-Makers Kein Zugriff Seiten 17 - 22 Andreas Stefanski
  2. Börsen und multilaterale Handelssysteme Kein Zugriff Seiten 22 - 28 Andreas Stefanski
  3. Begriff der Internalisierung Kein Zugriff Seiten 28 - 33 Andreas Stefanski
  4. Market-Maker und Skontroführer Kein Zugriff Seiten 33 - 36 Andreas Stefanski
2. 1. Market-Making im Ablauf des Effektenhandels Kein Zugriff Seiten 36 - 40 Andreas Stefanski
  2. Andreas Stefanski
    1. Market-Making an Börsen Kein Zugriff Andreas Stefanski
    2. Außerbörsliches Market-Making Kein Zugriff Andreas Stefanski
  3. Typologie Kein Zugriff Seiten 47 - 48 Andreas Stefanski
3. 1. Funktion im Effektenhandel Kein Zugriff Seiten 48 - 52 Andreas Stefanski
  2. Kostenstrukturen von Market-Makern Kein Zugriff Seiten 52 - 53 Andreas Stefanski
  3. Verhältnis zwischen Market-Maker und Anleger Kein Zugriff Seiten 53 - 54 Andreas Stefanski
  4. Regelungsziele Kein Zugriff Seiten 54 - 56 Andreas Stefanski
4. 1. Gängige Ausführungsarten Kein Zugriff Seiten 56 - 59 Andreas Stefanski
  2. Einordnung des Market-Making Kein Zugriff Seiten 59 - 62 Andreas Stefanski
1. Überblick Kein Zugriff Seiten 63 - 70 Andreas Stefanski
2. 1. Bei Specialists der NYSE Kein Zugriff Seiten 70 - 73 Andreas Stefanski
  2. Andreas Stefanski
    1. Andreas Stefanski
      1. Pflicht zur kontinuierlichen, verbindlichen Quotierung Kein Zugriff Andreas Stefanski
      2. Maßnahmen gegen Nebenmärkte Kein Zugriff Andreas Stefanski
    2. Die Limit Order Display Rule Kein Zugriff Andreas Stefanski
  3. Quotierungspflichten der Nasdaq Kein Zugriff Seiten 78 - 79 Andreas Stefanski
  4. Durchsetzung der Quotierungspflichten Kein Zugriff Seiten 79 - 81 Andreas Stefanski
3. 1. Rechtsgrundlagen Kein Zugriff Seiten 81 - 86 Andreas Stefanski
  2. Andreas Stefanski
    1. Normadressaten Kein Zugriff Andreas Stefanski
    2. Andreas Stefanski
      1. Pflicht zur vollständigen und sofortigen Ausführung Kein Zugriff Andreas Stefanski
      2. Vorrang von Kundenaufträgen Kein Zugriff Andreas Stefanski
      3. Preisaufschläge Kein Zugriff Andreas Stefanski
      4. Bestausführungspflicht (im engeren Sinne) Kein Zugriff Andreas Stefanski
      5. Externe Bestausführung (Order Protection Rule) Kein Zugriff Andreas Stefanski
  3. Andreas Stefanski
    1. Vorwegnahme von Research-Berichten Kein Zugriff Andreas Stefanski
    2. Preiskoordination zwischen Market-Makern Kein Zugriff Andreas Stefanski
    3. Annahme von Bezahlungen durch Market-Maker Kein Zugriff Andreas Stefanski
    4. Pflicht zur Offenlegung des Market-Maker-Status Kein Zugriff Andreas Stefanski
  4. Andreas Stefanski
    1. Aufsichtsrechtliche Durchsetzung Kein Zugriff Andreas Stefanski
    2. Schadensersatzansprüche von Anlegern Kein Zugriff Andreas Stefanski
4. 1. Wirtschaftlich neutrale Geschäfte Kein Zugriff Seiten 114 - 117 Andreas Stefanski
  2. Manipulative Geschäfte Kein Zugriff Seiten 117 - 118 Andreas Stefanski
  3. Stabilisierung Kein Zugriff Seiten 118 - 119 Andreas Stefanski
5. 1. Nach Sec. 16 Securities Exchange Act Kein Zugriff Seiten 119 - 122 Andreas Stefanski
  2. Nach Rule 10b-5 Kein Zugriff Seiten 122 - 126 Andreas Stefanski
  3. Nach IM-2110-3 NASD-Rules Kein Zugriff Seiten 126 - 126 Andreas Stefanski
6. Zusammenfassung Kein Zugriff Seiten 126 - 128 Andreas Stefanski
1. Überblick Kein Zugriff Seiten 129 - 131 Andreas Stefanski
2. 1. Funktion Kein Zugriff Seiten 131 - 133 Andreas Stefanski
  2. Andreas Stefanski
    1. Quotierungszeiten Kein Zugriff Andreas Stefanski
    2. Qualität der Quotierung Kein Zugriff Andreas Stefanski
    3. Andreas Stefanski
      1. Pflicht zur kontinuierlichen Quotierung Kein Zugriff Andreas Stefanski
      2. Pflicht zur Einbeziehung limitierter Kundenaufträge Kein Zugriff Andreas Stefanski
    4. Andreas Stefanski
      1. Pflicht zur kontinuierlichen Quotierung Kein Zugriff Andreas Stefanski
      2. Pflicht zur Einbeziehung limitierter Kundenaufträge Kein Zugriff Andreas Stefanski
  3. Nebenpflichten bei der Quotierung Kein Zugriff Seiten 148 - 150 Andreas Stefanski
  4. Bewertung Kein Zugriff Seiten 150 - 154 Andreas Stefanski
  5. Andreas Stefanski
    1. Aufsichtsrechtliche Mittel Kein Zugriff Andreas Stefanski
    2. Andreas Stefanski
      1. Andreas Stefanski
        Verletzung einer vertraglichen Nebenpflicht Kein Zugriff Andreas Stefanski
        Anspruch aus § 823 Abs. 2 BGB Kein Zugriff Andreas Stefanski
      2. Im Verhältnis zum Emittenten Kein Zugriff Andreas Stefanski
3. 1. Konzeption Kein Zugriff Seiten 162 - 169 Andreas Stefanski
  2. Andreas Stefanski
    1. Market-Making in der MiFID Kein Zugriff Andreas Stefanski
    2. Market-Making als „Eigenhandel“ nach § 2 Abs. 3 Nr. 2 WpHG Kein Zugriff Andreas Stefanski
    3. Andreas Stefanski
      1. In der MiFID Kein Zugriff Andreas Stefanski
      2. Im WpHG Kein Zugriff Andreas Stefanski
  3. Andreas Stefanski
    1. Andreas Stefanski
      1. Regelung in § 31 Abs. 1 WpHG Kein Zugriff Andreas Stefanski
      2. Kommissionsrecht Kein Zugriff Andreas Stefanski
    2. Andreas Stefanski
      1. Andreas Stefanski
        Anwendbarkeit auf Market-Maker Kein Zugriff Andreas Stefanski
        Ausgestaltung Kein Zugriff Andreas Stefanski
        Quotierungspflicht und Bestausführungsprinzip Kein Zugriff Andreas Stefanski
      2. Im WpHG Kein Zugriff Andreas Stefanski
      3. Bewertung Kein Zugriff Andreas Stefanski
    3. Andreas Stefanski
      1. Anwendungsbereich und Bedürfnis für eine Regelung Kein Zugriff Andreas Stefanski
      2. Regelung über Preisaufschläge Kein Zugriff Andreas Stefanski
    4. Andreas Stefanski
      1. In der MiFID Kein Zugriff Andreas Stefanski
      2. Im WpHG Kein Zugriff Andreas Stefanski
    5. Nachhandels-Transparenz Kein Zugriff Andreas Stefanski
    6. Vorlaufen Kein Zugriff Andreas Stefanski
  4. Andreas Stefanski
    1. Vorwegnahme von Research-Berichten Kein Zugriff Andreas Stefanski
    2. Andreas Stefanski
      1. Aus § 20a WpHG Kein Zugriff Andreas Stefanski
      2. Aus der allgemeinen Wohlverhaltensregel Kein Zugriff Andreas Stefanski
  5. Andreas Stefanski
    1. Aufsichtsrechtliche Durchsetzung Kein Zugriff Andreas Stefanski
    2. Haftung des Market-Makers Kein Zugriff Andreas Stefanski
4. 1. Manipulation durch Market-Making selbst Kein Zugriff Seiten 235 - 242 Andreas Stefanski
  2. Manipulation anlässlich des Market-Making Kein Zugriff Seiten 242 - 243 Andreas Stefanski
5. 1. Market-Maker und Insiderinformationen Kein Zugriff Seiten 243 - 246 Andreas Stefanski
  2. Grundsätzliche Freistellung Kein Zugriff Seiten 246 - 249 Andreas Stefanski
  3. Abgrenzung zulässiges von unzulässigem Handeln Kein Zugriff Seiten 249 - 254 Andreas Stefanski
Zusammenfassung Kein Zugriff Seiten 255 - 258 Andreas Stefanski
Literaturverzeichnis Kein Zugriff Seiten 259 - 272 Andreas Stefanski

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