Eigenhandel für andere

RA Dr. Andreas Stefanski

doi:10.5771/9783845217123

Zusammenfassung

Market-Maker und Internalisierungssysteme sind als so genannte „liquiditätsspendende Intermediäre“ Dienstleister für den Markt und verfolgen zugleich Eigeninteressen. Die in diesem Spannungsfeld angelegten Konflikte werden eingehend untersucht und jeweils praktische Lösungsmöglichkeiten skizziert. Schwerpunkte bilden dabei die Wohlverhaltensregeln, das Insiderhandelsrecht und Fragen der Marktmanipulation.

Neben den Vorgaben durch die Europäische Finanzmarktrichtlinie MiFID und das deutsche Finanzmarktrichtlinie-Umsetzungsgesetz (FRUG) beleuchtet die Untersuchung vergleichend auch die Rechtslage in den Vereinigten Staaten und berücksichtigt Erkenntnisse der ökonomischen Analyse des Rechts.

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Bibliographische Angaben

Copyrightjahr: 2009
ISBN-Print: 978-3-8329-4609-8
ISBN-Online: 978-3-8452-1712-3
Verlag: Nomos, Baden-Baden
Reihe: Nomos Universitätsschriften - Recht
Band: 628
Sprache: Deutsch
Seiten: 272
Produkttyp: Monographie

Inhaltsverzeichnis

KapitelSeiten

Titelei/Inhaltsverzeichnis Kein Zugriff Seiten 2 - 10
Abkürzungsverzeichnis Kein Zugriff Seiten 11 - 12
Einleitung Kein Zugriff Seiten 13 - 16
1. 1. Begriff des Market-Makers Kein Zugriff Seiten 17 - 22
  2. Börsen und multilaterale Handelssysteme Kein Zugriff Seiten 22 - 28
  3. Begriff der Internalisierung Kein Zugriff Seiten 28 - 33
  4. Market-Maker und Skontroführer Kein Zugriff Seiten 33 - 36
2. 1. Market-Making im Ablauf des Effektenhandels Kein Zugriff Seiten 36 - 40
  2. 1. Market-Making an Börsen Kein Zugriff
    2. Außerbörsliches Market-Making Kein Zugriff
  3. Typologie Kein Zugriff Seiten 47 - 48
3. 1. Funktion im Effektenhandel Kein Zugriff Seiten 48 - 52
  2. Kostenstrukturen von Market-Makern Kein Zugriff Seiten 52 - 53
  3. Verhältnis zwischen Market-Maker und Anleger Kein Zugriff Seiten 53 - 54
  4. Regelungsziele Kein Zugriff Seiten 54 - 56
4. 1. Gängige Ausführungsarten Kein Zugriff Seiten 56 - 59
  2. Einordnung des Market-Making Kein Zugriff Seiten 59 - 62
1. Überblick Kein Zugriff Seiten 63 - 70
2. 1. Bei Specialists der NYSE Kein Zugriff Seiten 70 - 73
  2. 1. 1. Pflicht zur kontinuierlichen, verbindlichen Quotierung Kein Zugriff
      2. Maßnahmen gegen Nebenmärkte Kein Zugriff
    2. Die Limit Order Display Rule Kein Zugriff
  3. Quotierungspflichten der Nasdaq Kein Zugriff Seiten 78 - 79
  4. Durchsetzung der Quotierungspflichten Kein Zugriff Seiten 79 - 81
3. 1. Rechtsgrundlagen Kein Zugriff Seiten 81 - 86
  2. 1. Normadressaten Kein Zugriff
    2. 1. Pflicht zur vollständigen und sofortigen Ausführung Kein Zugriff
      2. Vorrang von Kundenaufträgen Kein Zugriff
      3. Preisaufschläge Kein Zugriff
      4. Bestausführungspflicht (im engeren Sinne) Kein Zugriff
      5. Externe Bestausführung (Order Protection Rule) Kein Zugriff
  3. 1. Vorwegnahme von Research-Berichten Kein Zugriff
    2. Preiskoordination zwischen Market-Makern Kein Zugriff
    3. Annahme von Bezahlungen durch Market-Maker Kein Zugriff
    4. Pflicht zur Offenlegung des Market-Maker-Status Kein Zugriff
  4. 1. Aufsichtsrechtliche Durchsetzung Kein Zugriff
    2. Schadensersatzansprüche von Anlegern Kein Zugriff
4. 1. Wirtschaftlich neutrale Geschäfte Kein Zugriff Seiten 114 - 117
  2. Manipulative Geschäfte Kein Zugriff Seiten 117 - 118
  3. Stabilisierung Kein Zugriff Seiten 118 - 119
5. 1. Nach Sec. 16 Securities Exchange Act Kein Zugriff Seiten 119 - 122
  2. Nach Rule 10b-5 Kein Zugriff Seiten 122 - 126
  3. Nach IM-2110-3 NASD-Rules Kein Zugriff Seiten 126 - 126
6. Zusammenfassung Kein Zugriff Seiten 126 - 128
1. Überblick Kein Zugriff Seiten 129 - 131
2. 1. Funktion Kein Zugriff Seiten 131 - 133
  2. 1. Quotierungszeiten Kein Zugriff
    2. Qualität der Quotierung Kein Zugriff
    3. 1. Pflicht zur kontinuierlichen Quotierung Kein Zugriff
      2. Pflicht zur Einbeziehung limitierter Kundenaufträge Kein Zugriff
    4. 1. Pflicht zur kontinuierlichen Quotierung Kein Zugriff
      2. Pflicht zur Einbeziehung limitierter Kundenaufträge Kein Zugriff
  3. Nebenpflichten bei der Quotierung Kein Zugriff Seiten 148 - 150
  4. Bewertung Kein Zugriff Seiten 150 - 154
  5. 1. Aufsichtsrechtliche Mittel Kein Zugriff
    2. 1. Verletzung einer vertraglichen Nebenpflicht Kein Zugriff
        Anspruch aus § 823 Abs. 2 BGB Kein Zugriff
      2. Im Verhältnis zum Emittenten Kein Zugriff
3. 1. Konzeption Kein Zugriff Seiten 162 - 169
  2. 1. Market-Making in der MiFID Kein Zugriff
    2. Market-Making als „Eigenhandel“ nach § 2 Abs. 3 Nr. 2 WpHG Kein Zugriff
    3. 1. In der MiFID Kein Zugriff
      2. Im WpHG Kein Zugriff
  3. 1. 1. Regelung in § 31 Abs. 1 WpHG Kein Zugriff
      2. Kommissionsrecht Kein Zugriff
    2. 1. Anwendbarkeit auf Market-Maker Kein Zugriff
        Ausgestaltung Kein Zugriff
        Quotierungspflicht und Bestausführungsprinzip Kein Zugriff
      2. Im WpHG Kein Zugriff
      3. Bewertung Kein Zugriff
    3. 1. Anwendungsbereich und Bedürfnis für eine Regelung Kein Zugriff
      2. Regelung über Preisaufschläge Kein Zugriff
    4. 1. In der MiFID Kein Zugriff
      2. Im WpHG Kein Zugriff
    5. Nachhandels-Transparenz Kein Zugriff
    6. Vorlaufen Kein Zugriff
  4. 1. Vorwegnahme von Research-Berichten Kein Zugriff
    2. 1. Aus § 20a WpHG Kein Zugriff
      2. Aus der allgemeinen Wohlverhaltensregel Kein Zugriff
  5. 1. Aufsichtsrechtliche Durchsetzung Kein Zugriff
    2. Haftung des Market-Makers Kein Zugriff
4. 1. Manipulation durch Market-Making selbst Kein Zugriff Seiten 235 - 242
  2. Manipulation anlässlich des Market-Making Kein Zugriff Seiten 242 - 243
5. 1. Market-Maker und Insiderinformationen Kein Zugriff Seiten 243 - 246
  2. Grundsätzliche Freistellung Kein Zugriff Seiten 246 - 249
  3. Abgrenzung zulässiges von unzulässigem Handeln Kein Zugriff Seiten 249 - 254
Zusammenfassung Kein Zugriff Seiten 255 - 258
Literaturverzeichnis Kein Zugriff Seiten 259 - 272

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