Die Preisfindung im Übernahmerecht

RAin Dr. Mareike Aisenbrey

doi:10.5771/9783845286426

Zusammenfassung

Wesentliches Merkmal eines Pflicht- bzw. Übernahmeangebots ist der Preis, der den Angebotsadressaten für ihre Beteiligungen an der Zielgesellschaft angeboten wird. Anders als andere Gesetze sieht das WpÜG in § 31 Abs. 1 nicht nur vor, dass dieser Preis „angemessen“ sein muss, sondern hält mit den Preisregeln in § 31 WpÜG und der WpÜG-AngebotsVO auch konkrete Vorgaben bereit, anhand derer der Preis zu bestimmen ist. Diese Preisregeln sind aufgrund der ihnen innewohnenden Interessengegensätze besonders konfliktträchtig.

Die Autorin untersucht die Preisregeln auf deren Inhalt und ihre (vermeintlichen) Schwächen. Mit Blick auch auf andere Rechtsordnungen untersucht die Autorin, welche Optimierungsmöglichkeiten existieren, um tatsächlich den „angemessenen Preis“ zu finden. Die Untersuchung schließt dabei nicht nur das materielle Übernahmerecht sondern auch prozessual neue Wege ein, um die Preisfindung zu optimieren.

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Bibliographische Angaben

Copyrightjahr: 2017
ISBN-Print: 978-3-8487-4425-1
ISBN-Online: 978-3-8452-8642-6
Verlag: Nomos, Baden-Baden
Reihe: Schriften zum Gesellschafts-, Bank- und Kapitalmarktrecht
Band: 66
Sprache: Deutsch
Seiten: 320
Produkttyp: Monographie

Inhaltsverzeichnis

KapitelSeiten

Titelei/Inhaltsverzeichnis Kein Zugriff Seiten 1 - 20
Gegenstand und Ziel der Untersuchung Kein Zugriff Seiten 21 - 26
1. 1. Vorgänger des WpÜG und Entwicklung des Übernahmerechts in Deutschland Kein Zugriff
  2. Europäische Harmonisierung Kein Zugriff
  3. Weitere Entwicklung Kein Zugriff
2. 1. Motive für Unternehmensübernahmen Kein Zugriff
  2. Gesamtwirtschaftliche Betrachtung Kein Zugriff
  3. 1. Die widerstreitenden Interessen Kein Zugriff
    2. Die Verhandlungssituation Kein Zugriff
    3. Umsetzung dieser Ziele im WpÜG Kein Zugriff
  4. Schutzbedürfnis Kein Zugriff
3. Rechtspolitisches Ziel Kein Zugriff
4. Fazit Kein Zugriff
1. Die Übernahmerichtlinie zur Preisfindung Kein Zugriff
2. 1. 1. Gleichbehandlung Kein Zugriff
    2. Beschleunigung Kein Zugriff
    3. Neutralität Kein Zugriff
  2. 1. 1. Wortlaut Kein Zugriff
      2. § 27 WpÜG Kein Zugriff
        Barabfindungsregeln außerhalb des Übernahmerechts Kein Zugriff
      3. Ergebnis Kein Zugriff
    2. 1. Erwerb im Sinne der Gleichpreisregeln Kein Zugriff
      2. Vorerwerb Kein Zugriff
      3. Parallelerwerb Kein Zugriff
      4. Nacherwerb Kein Zugriff
      5. Bestimmung des »gleichen Preises« Kein Zugriff
    3. 1. Börsennotierung im Inland Kein Zugriff
      2. Börsennotierung im Ausland Kein Zugriff
    4. 1. Grundlegendes Kein Zugriff
      2. Methode Kein Zugriff
    5. Die Meistbegünstigungspreisregel Kein Zugriff
    6. 1. Wortlaut Kein Zugriff
      2. Gesetzesmaterialien Kein Zugriff
      3. Systematik Kein Zugriff
      4. Sinn und Zweck Kein Zugriff
      5. Richtlinienkonforme Auslegung Kein Zugriff
      6. Vereinbarkeit mit höherrangigem Recht Kein Zugriff
    7. Würdigung der Preisregeln Kein Zugriff
  3. 1. Legaldefinitionen des § 2 WpÜG Kein Zugriff
    2. Abgrenzung zu § 30 II WpÜG Kein Zugriff
  4. Überprüfung durch die BaFin Kein Zugriff
  5. 1. Vorgaben der Übernahmerichtlinie und des Europarechts Kein Zugriff
    2. Die Bedeutung von § 4 II WpÜG Kein Zugriff
    3. 1. Anspruch auf Einleitung eines Angebotsverfahrens Kein Zugriff
      2. Ansprüche und Rechtsschutz bei fehlerhafter Angebotsunterlage Kein Zugriff
    4. 1. § 31 I WpÜG als Anspruchsgrundlage für eine angemessene Gegenleistung Kein Zugriff
        § 12 WpÜG Kein Zugriff
      2. Schutzwürdigkeit Kein Zugriff
        Culpa in contrahendo Kein Zugriff
        § 39c WpÜG analog Kein Zugriff
      3. § 38 WpÜG Kein Zugriff
        Leistungsstörungs- und Gewährleistungsrecht Kein Zugriff
        § 823 II BGB in Verbindung mit einem Schutzgesetz Kein Zugriff
        § 826 BGB Kein Zugriff
    5. Schwächen des Rechtsschutzsystems de lege lata Kein Zugriff
3. Zusammenfassung Kein Zugriff
1. Begriff Kein Zugriff
2. 1. Deutsche Bank/Postbank Kein Zugriff
  2. McKesson/Celesio Kein Zugriff
  3. ACS/Hochtief Kein Zugriff
3. 1. 1. Die Taktik Kein Zugriff
    2. Die Rechtslage Kein Zugriff
    3. Ergebnis Kein Zugriff
  2. 1. Die Taktik Kein Zugriff
    2. Die Rechtslage Kein Zugriff
    3. Ergebnis Kein Zugriff
  3. 1. Die Taktik Kein Zugriff
    2. 1. Bezugnahme auf die Referenzzeiträume Kein Zugriff
      2. »Vereinbarung« als Zeitpunkt oder Zeitraum Kein Zugriff
      3. Attraktivität durch Anpassung des Erwerbspreises wegen späterer Fälligkeit Kein Zugriff
    3. Ergebnis Kein Zugriff
  4. 1. Die Taktik Kein Zugriff
    2. Die Rechtslage Kein Zugriff
    3. Ergebnis Kein Zugriff
  5. 1. Die Taktik Kein Zugriff
    2. 1. Kauf- und Tauschverträge Kein Zugriff
      2. Optionen und Anleihen Kein Zugriff
      3. Option auf Option Kein Zugriff
    3. Ergebnis Kein Zugriff
  6. 1. Die Taktik Kein Zugriff
    2. 1. Gleichpreisregeln Kein Zugriff
      2. Börsenpreisregel Kein Zugriff
    3. Ergebnis Kein Zugriff
  7. 1. Die Taktik Kein Zugriff
    2. Die Rechtslage Kein Zugriff
    3. Ergebnis Kein Zugriff
  8. 1. Die Taktik Kein Zugriff
    2. Die Rechtslage Kein Zugriff
    3. Ergebnis Kein Zugriff
  9. Preisstaffelung Kein Zugriff
  10. Nacherwerbe, die den Börsenpreis nicht übersteigen Kein Zugriff
  11. Zusammenfassung Kein Zugriff
1. 1. 1. 1. Hintergrund Kein Zugriff
      2. Pflichtangebot Kein Zugriff
        Übernahmeangebot Kein Zugriff
    2. 1. Hintergrund Kein Zugriff
      2. Regelungen Kein Zugriff
  2. 1. 1. Vereinigtes Königreich Kein Zugriff
      2. Österreich Kein Zugriff
    2. 1. Vereinigtes Königreich Kein Zugriff
      2. Österreich Kein Zugriff
    3. Ergebnis Kein Zugriff
2. 1. Verbesserter Schutz durch Regelungskonzept/ Regulierungsansatz Kein Zugriff
  2. Explizites Umgehungsverbot Kein Zugriff
  3. Ausweitung des Erwerbs- bzw. des Vereinbarungsbegriffs Kein Zugriff
  4. Weitere Kontrollinstanzen Kein Zugriff
  5. Geltung nur noch für Pflichtangebote Kein Zugriff
  6. 1. Creeping In-Regel Kein Zugriff
    2. Zweite Pflichtangebotsschwelle Kein Zugriff
    3. 1. Ausgestaltung Kein Zugriff
      2. Rechtsfolge Kein Zugriff
  7. Transparenz schaffen Kein Zugriff
  8. 1. Ziele: Gleichbehandlung und Beschleunigung Kein Zugriff
    2. 1. Gemeinsames Vorgehen im ZPO-Verfahren Kein Zugriff
      2. Verbandsklagen Kein Zugriff
      3. Verfahren nach dem SpruchG Kein Zugriff
      4. Musterverfahren nach dem KapMuG Kein Zugriff
      5. Musterverfahren nach der VwGO Kein Zugriff
      6. Abgrenzung zur Sammelklage Kein Zugriff
    3. 1. Zeitpunkt Kein Zugriff
      2. Beteiligte und Antragsberechtigung Kein Zugriff
      3. Zuständiges Gericht Kein Zugriff
      4. erga omnes-Wirkung Kein Zugriff
        Problematik Trittbrettfahrer Kein Zugriff
      5. Materiell-rechtliche Möglichkeiten Kein Zugriff
  9. Entscheidung über Pflichtangebotsabgabe bei Zielgesellschaft Kein Zugriff
  10. 1. Idee und Konzept Kein Zugriff
    2. 1. Mitwirkung Kein Zugriff
      2. Missbrauch und Manipulation Kein Zugriff
      3. Fazit Kein Zugriff
  11. Ermächtigungsgrundlage für Preisanpassung Kein Zugriff
  12. Ergebnisse Kein Zugriff
1. Zusammenfassung und Ausblick Kein Zugriff
2. Zusammenfassung in Thesen Kein Zugriff
Literaturverzeichnis Kein Zugriff Seiten 305 - 320

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