Das allgemeine kapitalmarktrechtliche Gleichbehandlungsprinzip

Christoph Mehringer

doi:10.5771/9783845202075

Zusammenfassung

Während das Kapitalmarktrecht weiterhin von reger gesetzgeberischer Aktivität geprägt ist, dient das vorliegende Werk der Grundlagenforschung. Untersucht wird die Existenz eines Gleichbehandlungsgrundsatzes zugunsten der Anleger im Kapitalmarktrecht. Dazu werden bestehende Gleichbehandlungsvorschriften u.a. in WpHG und WpÜG untersucht und systematisiert. Das Konzept eines kapitalmarktrechtlichen Gleichbehandlungsprinzips wird entworfen und mit marktordnungsrechtlichen Überlegungen verbunden. Die Arbeit schließt mit der Erörterung verschiedener praktischer Gleichbehandlungskonstellationen.

Der Autor Dr. Christoph Mehringer, LL.B., ist Referendar am Landgericht Frankfurt am Main und z.Zt. bei der BaFin tätig.

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Bibliographische Angaben

Copyrightjahr: 2007
ISBN-Print: 978-3-8329-2707-3
ISBN-Online: 978-3-8452-0207-5
Verlag: Nomos, Baden-Baden
Reihe: Schriften zum Gesellschafts-, Bank- und Kapitalmarktrecht
Band: 4
Sprache: Deutsch
Seiten: 258
Produkttyp: Monographie

Inhaltsverzeichnis

KapitelSeiten

Titelei/Inhaltsverzeichnis Kein Zugriff Seiten 2 - 14 Christoph Mehringer
1. Gegenstand der Arbeit Kein Zugriff Seiten 15 - 17 Christoph Mehringer
2. 1. Das Rechtsprinzip Kein Zugriff Seiten 17 - 18 Christoph Mehringer
  2. Methodenwahl und Erläuterung Kein Zugriff Seiten 18 - 20 Christoph Mehringer
  3. Rationales Verhalten und Behavioral Finance Kein Zugriff Seiten 20 - 23 Christoph Mehringer
3. Gang der Untersuchung Kein Zugriff Seiten 23 - 24 Christoph Mehringer
1. 1. Kapitalmarkt als Allokations- und Finanzierungsinstrument Kein Zugriff Seiten 25 - 26 Christoph Mehringer
  2. Kapitalmarkt als Markt für Unternehmenskontrolle Kein Zugriff Seiten 26 - 27 Christoph Mehringer
  3. Die Marktteilnehmer Kein Zugriff Seiten 27 - 28 Christoph Mehringer
2. 1. Christoph Mehringer
    1. Christoph Mehringer
      1. Prospektpflichten Kein Zugriff Christoph Mehringer
      2. Informationspflichten Kein Zugriff Christoph Mehringer
      3. Unterlassungspflichten und sonstige Pflichten Kein Zugriff Christoph Mehringer
      4. Marktbezogene Verhaltenspflichten für Marktintermediäre Kein Zugriff Christoph Mehringer
    2. Organisationsregeln Kein Zugriff Christoph Mehringer
    3. Aufsichtsregeln Kein Zugriff Christoph Mehringer
    4. Zwischenergebnis Kein Zugriff Christoph Mehringer
  2. Christoph Mehringer
    1. Schutz der Anleger vor Verlusten Kein Zugriff Christoph Mehringer
    2. Christoph Mehringer
      1. Vertrauen in die Marktintegrität Kein Zugriff Christoph Mehringer
      2. Schutz der Anleger – konkret und individuell Kein Zugriff Christoph Mehringer
      3. Publizität Kein Zugriff Christoph Mehringer
      4. Zwischenzusammenfassung Kein Zugriff Christoph Mehringer
    3. Schutz der operationalen Funktionsfähigkeit Kein Zugriff Christoph Mehringer
    4. Schutz der Allokationsfunktion Kein Zugriff Christoph Mehringer
    5. Christoph Mehringer
      1. Informationsasymmetrie Kein Zugriff Christoph Mehringer
      2. Interessenkonflikte und opportunistisches Verhalten Kein Zugriff Christoph Mehringer
    6. Zwischenergebnis Kein Zugriff Christoph Mehringer
3. 1. Allgemeines Gleichbehandlungsprinzip und strukturelles Ungleichgewicht Kein Zugriff Seiten 47 - 49 Christoph Mehringer
  2. Anlegerschutz durch Gleichbehandlung Kein Zugriff Seiten 49 - 50 Christoph Mehringer
  3. Allgemeines Gleichbehandlungsprinzip als vertrauensschaffende Maßnahme Kein Zugriff Seiten 50 - 52 Christoph Mehringer
  4. Allgemeines Gleichbehandlungsprinzip und Behavioral Finance Kein Zugriff Seiten 52 - 55 Christoph Mehringer
  5. Minderung der Transaktionskosten mittels Gleichbehandlungspflichten Kein Zugriff Seiten 55 - 57 Christoph Mehringer
4. Vereinbarkeitsergebnis der Deduktion Kein Zugriff Seiten 57 - 57 Christoph Mehringer
5. 1. Allgemeines zur Abgrenzung Kein Zugriff Seiten 57 - 60 Christoph Mehringer
  2. Abgrenzung der Gleichbehandlungsprinzipien Kein Zugriff Seiten 60 - 63 Christoph Mehringer
  3. Die Anlegereigenschaft – der Anlegertypus Kein Zugriff Seiten 63 - 64 Christoph Mehringer
  4. Folgerungen aus der Abgrenzung vom gesellschaftsrechtlichen Gleichbehandlungsgrundsatz Kein Zugriff Seiten 64 - 64 Christoph Mehringer
6. Abgrenzung des kapitalmarktrechtlichen Gleichbehandlungsprinzips von Art. 3 GG Kein Zugriff Seiten 64 - 65 Christoph Mehringer
1. Umfang des Kapitalmarktrechts Kein Zugriff Seiten 66 - 67 Christoph Mehringer
2. 1. Christoph Mehringer
    1. Christoph Mehringer
      1. Grundsätzliches zum übernahmerechtlichen Gleichbehandlungsprinzip Kein Zugriff Christoph Mehringer
      2. Adressat und Begünstigte des Gleichbehandlungsgebots Kein Zugriff Christoph Mehringer
      3. Christoph Mehringer
        Gegenstand des übernahmerechtlichen Gleichbehandlungsprinzips Kein Zugriff Christoph Mehringer
        Umfang der Gleichbehandlungspflicht Kein Zugriff Christoph Mehringer
        Ungleichbehandlung von Gattungen Kein Zugriff Christoph Mehringer
      4. Zweck des § 3 Abs. 1 WpÜG Kein Zugriff Christoph Mehringer
      5. Zwischenbefund Kein Zugriff Christoph Mehringer
    2. § 4 WpÜG-AV i.V.m. § 31 Abs. 7 WpÜG Kein Zugriff Christoph Mehringer
    3. Christoph Mehringer
      1. § 19 WpÜG - Teilangebot Kein Zugriff Christoph Mehringer
      2. §§ 32, 39 WpÜG - Verbot eines Teilangebots Kein Zugriff Christoph Mehringer
      3. Christoph Mehringer
        Zweck der Gleichpreisklauseln Kein Zugriff Christoph Mehringer
        Zweck der Preisanpassungsklausel Kein Zugriff Christoph Mehringer
      4. Informationsgebote Kein Zugriff Christoph Mehringer
      5. Zwischenbefund Kein Zugriff Christoph Mehringer
    4. Ökonomische Rechtfertigungen des übernahmerechtlichen Gleichbehandlungsprinzips Kein Zugriff Christoph Mehringer
  2. Christoph Mehringer
    1. Christoph Mehringer
      1. Einbeziehung in den Freiverkehr Kein Zugriff Christoph Mehringer
      2. Relevanz für Aktien Kein Zugriff Christoph Mehringer
      3. Relevanz für Schuldverschreibungen / Anleihen Kein Zugriff Christoph Mehringer
      4. Umfang der Gleichbehandlungspflicht Kein Zugriff Christoph Mehringer
      5. Christoph Mehringer
        Teilrückkauf über die Börse verboten Kein Zugriff Christoph Mehringer
        Teilrückkauf über die Börse erlaubt Kein Zugriff Christoph Mehringer
        Stellungnahme Kein Zugriff Christoph Mehringer
      6. Zweck des § 39 Abs. 1 Nr. 1 BörsG Kein Zugriff Christoph Mehringer
      7. Zwischenergebnis Kein Zugriff Christoph Mehringer
    2. § 27 Abs. 2 S. 1 BörsG – Pflichten des Skontroführers Kein Zugriff Christoph Mehringer
  3. Christoph Mehringer
    1. Christoph Mehringer
      1. § 31 Abs. 2 Nr. 1 WpHG enthält ein Gleichbehandlungsgebot Kein Zugriff Christoph Mehringer
      2. § 31 Abs. 2 Nr. 1 WpHG enthält kein Gleichbehandlungsgebot Kein Zugriff Christoph Mehringer
      3. Christoph Mehringer
        Informationsgleichbehandlung Kein Zugriff Christoph Mehringer
        Investitionschancengleichbehandlung Kein Zugriff Christoph Mehringer
    2. Christoph Mehringer
      1. Regelungsinhalt Kein Zugriff Christoph Mehringer
      2. Christoph Mehringer
        Ökonomische Erwägungen Kein Zugriff Christoph Mehringer
        Marktordnungsrechtliche Erwägungen Kein Zugriff Christoph Mehringer
        Verwirklichung von informationeller Chancengleichheit Kein Zugriff Christoph Mehringer
        Einschränkungen Kein Zugriff Christoph Mehringer
      3. Zwischenbefund Kein Zugriff Christoph Mehringer
    3. Christoph Mehringer
      1. Primärpflicht des Emittenten - § 15 Abs. 1 S. 1 WpHG Kein Zugriff Christoph Mehringer
      2. Verhaltensabhängige Sekundärpflicht - § 15 Abs. 1 S. 3 WpHG Kein Zugriff Christoph Mehringer
      3. Einschränkungen Kein Zugriff Christoph Mehringer
      4. § 15a WpHG – Geschäfte der Geschäftsführung Kein Zugriff Christoph Mehringer
    4. 20a WpHG - Verbot der Marktmanipulation Kein Zugriff Christoph Mehringer
  4. Christoph Mehringer
    1. § 12 Abs. 1 Schuldverschreibungsgesetz Kein Zugriff Christoph Mehringer
    2. § 15 WpPG – Prospektpflichten im Primärmarkt Kein Zugriff Christoph Mehringer
    3. Informationstransparenzrichtlinie Kein Zugriff Christoph Mehringer
    4. MiFid-Richtlinie Kein Zugriff Christoph Mehringer
    5. § 134 Abs. 1 S. 2 AktG – Höchststimmrechte in Börsengesellschaften Kein Zugriff Christoph Mehringer
3. Kapitelzusammenfassung Kein Zugriff Seiten 121 - 121 Christoph Mehringer
1. 1. Grundlage in bestehenden gesetzlichen Regelungen - Gesamtanalogie Kein Zugriff Seiten 122 - 125 Christoph Mehringer
  2. Grundlage in Art. 3 GG Kein Zugriff Seiten 125 - 127 Christoph Mehringer
  3. Grundlage im allgemeinen Rechtsgedanken der Gerechtigkeit Kein Zugriff Seiten 127 - 128 Christoph Mehringer
  4. Christoph Mehringer
    1. Gleichbehandlungen im sonstigen Privatrecht Kein Zugriff Christoph Mehringer
    2. Christoph Mehringer
      1. Marktversagen Kein Zugriff Christoph Mehringer
      2. Implizite Übereinkunft der Parteien / Gemeinschaftsgedanke Kein Zugriff Christoph Mehringer
    3. Ergebnis Kein Zugriff Christoph Mehringer
2. 1. Abstrakte Überlegenheit des Kapitalmarktrechts Kein Zugriff Seiten 133 - 136 Christoph Mehringer
  2. Christoph Mehringer
    1. Erfordernis, die gesellschaftsrechtliche Gleichbehandlung zu erweitern Kein Zugriff Christoph Mehringer
    2. Notwendigkeit, andere privatrechtliche Gleichbehandlungsgebote zu ergänzen Kein Zugriff Christoph Mehringer
    3. Rechtfertigung des Eingriffs in die Privatautonomie Kein Zugriff Christoph Mehringer
3. 1. Christoph Mehringer
    1. § 24 WpÜG Kein Zugriff Christoph Mehringer
    2. § 3 Abs. 1 WpÜG Kein Zugriff Christoph Mehringer
    3. § 39 Abs. 1 Nr. 1, 2. Halbsatz BörsG Kein Zugriff Christoph Mehringer
    4. § 60 Nr. 2 BörsZulV und § 8 Abs. 2 WpPG Kein Zugriff Christoph Mehringer
    5. § 15 Abs. 1 S. 3 WpHG Kein Zugriff Christoph Mehringer
    6. Ergebnis Kein Zugriff Christoph Mehringer
  2. Christoph Mehringer
    1. Adressaten des Prinzips Kein Zugriff Christoph Mehringer
    2. Begünstigte des Prinzips Kein Zugriff Christoph Mehringer
    3. Christoph Mehringer
      1. Vergleichsgruppe Kein Zugriff Christoph Mehringer
      2. Maßstab der Gleichbehandlung Kein Zugriff Christoph Mehringer
      3. Objekt der Gleichbehandlung Kein Zugriff Christoph Mehringer
      4. Chancengleichheit und Erfolgsgleichheit Kein Zugriff Christoph Mehringer
      5. Kapitalmarktbezug des Gleichbehandlungsprinzips Kein Zugriff Christoph Mehringer
  3. Christoph Mehringer
    1. Christoph Mehringer
      1. Privatautonomie Kein Zugriff Christoph Mehringer
      2. Zustimmung Kein Zugriff Christoph Mehringer
      3. Ökonomische Praktikabilitätserwägungen Kein Zugriff Christoph Mehringer
      4. Geheimhaltungsinteressen Kein Zugriff Christoph Mehringer
      5. Schutz der Interessen Dritter und der Allgemeinheit Kein Zugriff Christoph Mehringer
    2. Allgemein positive Auswirkungen einer Ungleichbehandlung Kein Zugriff Christoph Mehringer
    3. Beschränkung durch Europarecht - Kapitalverkehrsfreiheit Art. 56 EG. Kein Zugriff Christoph Mehringer
4. 1. Objektiv-rechtliche Wirkung als Auslegungshilfe Kein Zugriff Seiten 166 - 167 Christoph Mehringer
  2. Gewährung individuell-subjektiver Ansprüche Kein Zugriff Seiten 167 - 169 Christoph Mehringer
1. 1. Christoph Mehringer
    1. Eine Beschränkung der Information auf die Bereichsöffentlichkeit ist gleichheitswidrig Kein Zugriff Christoph Mehringer
    2. Beschränkung auf Bereichsöffentlichkeit ist hinnehmbar Kein Zugriff Christoph Mehringer
    3. Stellungnahme Kein Zugriff Christoph Mehringer
    4. Auswirkungen des allgemeinen kapitalmarktrechtlichen Gleichbehandlungsprinzips Kein Zugriff Christoph Mehringer
  2. Christoph Mehringer
    1. Vorgaben der Going-Public-Grundsätze Kein Zugriff Christoph Mehringer
    2. Vorgaben des WpPG und der Prospektrichtlinie Kein Zugriff Christoph Mehringer
    3. Allgemeines Prinzip der Kapitalmarktgleichbehandlung Kein Zugriff Christoph Mehringer
  3. Christoph Mehringer
    1. Gesellschaftsrechtliche und insiderrechtliche Bedenken Kein Zugriff Christoph Mehringer
    2. Verstoß gegen das kapitalmarktrechtliche Gleichbehandlungsprinzip Kein Zugriff Christoph Mehringer
  4. Sonderinformationen für Finanzanalysten Kein Zugriff Seiten 187 - 189 Christoph Mehringer
  5. Insiderverbote außerhalb von §§ 12 ff. WpHG Kein Zugriff Seiten 189 - 191 Christoph Mehringer
  6. Ausländische Emittenten mit geringem gesellschaftsrechtlichen Schutzstandard Kein Zugriff Seiten 191 - 192 Christoph Mehringer
  7. Christoph Mehringer
    1. Insiderverstoß? Kein Zugriff Christoph Mehringer
    2. Anspruch aus § 3 Abs. 1 WpÜG Kein Zugriff Christoph Mehringer
    3. Anspruch aus § 33 Abs. 1 S. 1 WpÜG Kein Zugriff Christoph Mehringer
    4. Anspruch aus einem allgemeinen Prinzip der Bietergleichbehandlung Kein Zugriff Christoph Mehringer
    5. Bietergleichbehandlung aufgrund des kapitalmarktrechtlichen Gleichbehandlungsprinzips Kein Zugriff Christoph Mehringer
    6. Ergebnis Kein Zugriff Christoph Mehringer
  8. Zwischenzusammenfassung Kein Zugriff Seiten 197 - 197 Christoph Mehringer
2. 1. Christoph Mehringer
    1. Christoph Mehringer
      1. Diskussionstand Kein Zugriff Christoph Mehringer
      2. Bewertung Kein Zugriff Christoph Mehringer
      3. Sonderproblem: Missbrauch durch freiwilliges Angebot bis an die Kontrollschwelle – Umschlagen in ein Pflichtangebot Kein Zugriff Christoph Mehringer
    2. Bei Übernahme und Pflichtangebote nach §§ 29 ff. WpÜG Kein Zugriff Christoph Mehringer
  2. Christoph Mehringer
    1. Keine Erweiterung des § 31 Abs. 5 WpÜG auf gesellschaftsrechtliche Strukturmaßnahmen Kein Zugriff Christoph Mehringer
    2. Christoph Mehringer
      1. Möglichkeit einer kapitalmarktrechtlichen Nachwirkung zugunsten des ehemaligen Anlegers Kein Zugriff Christoph Mehringer
      2. Anwendung des kapitalmarktrechtlichen Gleichbehandlungsprinzips Kein Zugriff Christoph Mehringer
    3. Bewertung Kein Zugriff Christoph Mehringer
  3. Christoph Mehringer
    1. Einbeziehung in das Angebot Kein Zugriff Christoph Mehringer
    2. Ausgestaltung des Angebots Kein Zugriff Christoph Mehringer
    3. Stellungnahme Kein Zugriff Christoph Mehringer
  4. Christoph Mehringer
    1. Nichterwerb Kein Zugriff Christoph Mehringer
    2. Nichtveräußerung Kein Zugriff Christoph Mehringer
    3. Verluste aufgrund Derivatehandels Kein Zugriff Christoph Mehringer
    4. Ergebnis Kein Zugriff Christoph Mehringer
  5. Zwischenzusammenfassung Kein Zugriff Seiten 223 - 223 Christoph Mehringer
3. 1. Christoph Mehringer
    1. Anspruch aus § 39 Abs. 1 Nr. 1 BörsG Kein Zugriff Christoph Mehringer
    2. Anspruch aus § 19 GWB Kein Zugriff Christoph Mehringer
    3. Anspruch aus § 31 Abs. 1 Nr. 2 WpHG Kein Zugriff Christoph Mehringer
    4. Ansprüche aus Vertrag Kein Zugriff Christoph Mehringer
    5. Anspruch aus dem allgemeinen kapitalmarktrechtlichen Gleichbehandlungsgebot Kein Zugriff Christoph Mehringer
    6. Ergebnis Kein Zugriff Christoph Mehringer
  2. Christoph Mehringer
    1. Vereinbarkeit des Rückerwerbs von Aktien mit dem Gesellschaftsrecht Kein Zugriff Christoph Mehringer
    2. Christoph Mehringer
      1. Anwendbarkeit des WpÜG beim einfachen Erwerbsangebot nach §§ 10 ff. WpÜG Kein Zugriff Christoph Mehringer
      2. Rückerwerb mittels öffentlichen Rückkaufangebots Kein Zugriff Christoph Mehringer
      3. Rückerwerb nur einer Gattung von Aktien Kein Zugriff Christoph Mehringer
  3. Zwischenzusammenfassung Kein Zugriff Seiten 237 - 238 Christoph Mehringer
1. Ergebnisse im Einzelnen Kein Zugriff Seiten 239 - 243 Christoph Mehringer
2. Ausblick Kein Zugriff Seiten 243 - 244 Christoph Mehringer
Literaturverzeichnis Kein Zugriff Seiten 245 - 256 Christoph Mehringer
Richtlinienverzeichnis Kein Zugriff Seiten 257 - 258 Christoph Mehringer

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