Der Debt-to-Equity Swap im Spannungsverhältnis von Gesellschafts- und Insolvenzrecht

Michael Burkert

doi:10.5771/9783845253893

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Bibliographic data

Edition: 1/2014
Copyright Year: 2014
ISBN-Print: 978-3-8487-1289-2
ISBN-Online: 978-3-8452-5389-3
Publisher: Nomos, Baden-Baden
Series: Schriften des Ernst-Jaeger-Instituts für Unternehmenssanierung und Insolvenzrecht
Volume: 4
Language: German
Pages: 182
Product Type: Monograph

Titelei/Inhaltsverzeichnis No access Pages 1 - 15
Authors:
1. Gesellschafts- und Insolvenzrecht No access Pages 15 - 19
  Authors:
2. Überblick über den Gang der Darstellung No access Pages 19 - 23
  Authors:
1. 1. Beteiligung an Erträgen des sanierten Unternehmens No access Pages 23 - 24
    Authors:
  2. Mitentscheidung über künftige Aktivitäten des Unternehmens No access Pages 24 - 25
    Authors:
2. 1. Beseitigung der Insolvenzgründe No access Pages 25 - 27
    Authors:
  2. Reduzierung der Refinanzierungskosten und Ratingagenturen No access Pages 27 - 27
    Authors:
  3. Signalwirkung an Marktteilnehmer, Lieferanten und Kunden No access Pages 27 - 28
    Authors:
  4. Position der Altgesellschafter No access Pages 28 - 28
    Authors:
3. Volkswirtschaftlicher Nutzen No access Pages 28 - 30
  Authors:
4. 1. Ablauf No access Pages 30 - 30
    Authors:
  2. Authors:
    1. a Keine Beteiligung der Gesellschafter erforderlich No access
      Authors:
    2. b Geringe Haftungsrisiken und schnelle Umsetzung No access
      Authors:
  3. Nachteil: Keine Erhaltung des Rechtsträgers No access Pages 32 - 32
    Authors:
  4. DES als Sanierungsalternative No access Pages 32 - 33
    Authors:
5. 1. Authors:
    1. Authors:
      1. Nominelle Kapitalherabsetzung und ihre Gründe No access
        Authors:
      2. Kapitalherabsetzung in vereinfachter Form No access
        Authors:
      3. Formelle und materielle Voraussetzungen No access
        Authors:
    2. Authors:
      1. Formelle Voraussetzungen No access
        Authors:
      2. Sonderfall: Kapitalherabsetzung auf null No access
        Authors:
  2. Authors:
    1. a Formelle Voraussetzungen No access
      Authors:
    2. Authors:
      1. Barkapitalerhöhung No access
        Authors:
      2. Sachkapitalerhöhung No access
        Authors:
      3. Gemischte Kapitalerhöhung No access
        Authors:
  3. Einbringung der Forderung No access Pages 42 - 43
    Authors:
6. Zusammenfassung No access Pages 43 - 43
  Authors:
7. Fazit No access Pages 43 - 45
  Authors:
1. 1. Kapitalherabsetzung No access Pages 45 - 46
    Authors:
  2. Authors:
    1. a Vorlagefälle beim EuGH No access
      Authors:
    2. Authors:
      1. Insolvenzverfahren als dauerhafte Sanierungsregel No access
        Authors:
      2. Planverfahren als dauerhafte Sanierungsregel No access
        Authors:
    3. c Fehlende Rechtssicherheit trotz positiver Prognose No access
      Authors:
  3. Bezugsrechtsausschluss No access Pages 50 - 51
    Authors:
2. 1. Enteignung im Sinne des Art. 14 Abs. 3 GG No access Pages 51 - 52
    Authors:
  2. Schranken des Art. 14 GG No access Pages 52 - 53
    Authors:
  3. Authors:
    1. a Aktienrechtlicher Squeeze-Out nach den §§ 327 a ff. AktG No access
      Authors:
    2. b Mehrheitsentscheidungen der Gesellschafter No access
      Authors:
    3. c Einleitung eines Insolvenzverfahrens No access
      Authors:
    4. d Der DES als zulässige Inhalts- und Schrankenbestimmung No access
      Authors:
  4. Stellungnahme No access Pages 55 - 56
    Authors:
3. 1. Eigene Abstimmungsgruppe No access Pages 56 - 58
    Authors:
  2. Stimmrechte der Anteilseigner No access Pages 58 - 59
    Authors:
  3. Mehrheitserfordernisse No access Pages 59 - 60
    Authors:
  4. Bewertung No access Pages 60 - 60
    Authors:
4. 1. Keine Schlechterstellung als ohne Insolvenzplan No access Pages 60 - 62
    Authors:
  2. Authors:
    1. a Keine Überbefriedigung der Gläubiger No access
      Authors:
    2. b Keine Besserstellung anderer Anteilsinhaber No access
      Authors:
  3. Zustimmung der Mehrheit abstimmender Gruppen No access Pages 64 - 64
    Authors:
5. Formerfordernisse und Publizitätsakte No access Pages 64 - 66
  Authors:
6. Zusammenfassung No access Pages 66 - 67
  Authors:
7. Fazit No access Pages 67 - 69
  Authors:
1. Bisher: Fehlende Verzahnung von Gesellschafts- und Insolvenzrecht No access Pages 69 - 70
  Authors:
2. 1. Authors:
    1. Authors:
      1. Treuepflichten in der Rechtsprechung No access
        Authors:
      2. Finanzmarktstabilisierungsgesetz No access
        Authors:
      3. Authors:
        Wirkung nur im Innenverhältnis No access
        Authors:
        Zeitverlust durch Einklagung von Treuepflichten No access
        Authors:
      4. Grenzen der Rechtsfortbildung No access
        Authors:
    2. b Bedingter Insolvenzplan No access
      Authors:
  2. Der DES im Bankensektor No access Pages 75 - 76
    Authors:
  3. Fazit No access Pages 76 - 77
    Authors:
3. 1. Rollenwechsel der Gesellschafter nach dem ESUG No access Pages 77 - 78
    Authors:
  2. Authors:
    1. Authors:
      1. Regelfall No access
        Authors:
      2. Sonderfall als Regelfall: Kapitalherabsetzung auf null No access
        Authors:
    2. Authors:
      1. Regelfall No access
        Authors:
      2. Authors:
        Bar- und Sachkapitalerhöhung beim DES No access
        Authors:
        Barkapitalerhöhung durch die Altgesellschafter No access
        Authors:
        Barkapitalerhöhung durch die Neugesellschafter No access
        Authors:
        Entscheidung zu Gunsten der Altgesellschafter No access
        Authors:
    3. Authors:
      1. Authors:
        Materielle Gründe für Bezugsrechtsausschluss No access
        Authors:
        Bezugsrecht bei Kapitalherabsetzung auf null No access
        Authors:
      2. Authors:
        Leitbild: der sanierungsunwillige Gesellschafter No access
        Authors:
        Beteiligung sanierungswilliger Gesellschafter im Fall des § 228 AktG No access
        Authors:
        Barkapitalerhöhung außerhalb des § 228 AktG No access
        Authors:
        Umfang der Barkapitalerhöhung No access
        Authors:
        Lösungsvorschlag No access
        Authors:
    4. d Fortsetzungsbeschluss No access
      Authors:
4. Zusammenfassung No access Pages 97 - 98
  Authors:
5. Fazit No access Pages 98 - 101
  Authors:
1. 1. Differenzhaftung vor Einführung des ESUG No access Pages 101 - 103
    Authors:
  2. Authors:
    1. a Gesetzgeberische Entscheidung für Zeitwert No access
      Authors:
    2. b Folge: Erforderlichkeit von Wertgutachten No access
      Authors:
    3. c § 254 Abs. 4 InsO und reale Kapitalaufbringung No access
      Authors:
    4. d Weiterer Klärungsbedarf trotz § 254 Abs. 4 InsO No access
      Authors:
2. 1. Rechtsprechung des BGH No access Pages 107 - 109
    Authors:
  2. Authors:
    1. a Fehlen der Vollwertigkeit No access
      Authors:
    2. b Aus Gesellschaftsperspektive Vollwertigkeit immer gegeben No access
      Authors:
    3. c Stille Reserven und immaterielle Vermögenswerte No access
      Authors:
  3. Authors:
    1. Authors:
      1. Sonderfall 1: Beteiligung aller Gläubiger am DES No access
        Authors:
      2. Sonderfall 2: Kein verteilungsfähiges Aktivvermögen No access
        Authors:
    2. Authors:
      1. Offenlegung einer DES-Transaktion No access
        Authors:
      2. Grundlage der Investitionsentscheidung des Neugläubigers No access
        Authors:
      3. § 826 BGB als Haftungsnorm zu Gunsten der Neugläubiger No access
        Authors:
    3. c Schutz der Gesellschafter No access
      Authors:
  4. Authors:
    1. a Bilanzielle Folgen einer Zeit- bzw. einer Nennwerteinbringung No access
      Authors:
    2. b Niedrigere Ausschüttungsgrenzen bei Zeitwerteinbringung No access
      Authors:
  5. Widerspruch der überwiegenden Ansicht No access Pages 119 - 119
    Authors:
  6. Verbot der Unterpari-Emission No access Pages 119 - 121
    Authors:
  7. Parallelen zur Kapitalerhöhung aus Gesellschaftsmitteln No access Pages 121 - 122
    Authors:
  8. Authors:
    1. a Leistung auf Wandelschuldanleihe als Bareinlage No access
      Authors:
    2. b Keine Anwendung von § 194 Abs. 1 S. 2 AktG auf DESs möglich No access
      Authors:
    3. Authors:
      1. Auch Leistung auf umgekehrte Wandelanleihe als Bareinlage No access
        Authors:
      2. Rechtliche Gleichbehandlung ökonomisch verschiedener Sachverhalte No access
        Authors:
  9. Stellungnahme No access Pages 126 - 130
    Authors:
3. 1. Authors:
    1. a Gesetzgeber tendiert zu Zerschlagungswerten No access
      Authors:
    2. b Parallele zu § 225 a Abs. 5 InsO No access
      Authors:
  2. Fortführungswert No access Pages 133 - 134
    Authors:
  3. Stellungnahme No access Pages 134 - 135
    Authors:
4. 1. Gesetzgeber: Zerschlagungswert No access Pages 135 - 137
    Authors:
  2. Ungleichbehandlung der Gesellschafter und Gläubiger No access Pages 137 - 138
    Authors:
  3. Stellungnahme No access Pages 138 - 138
    Authors:
5. Zusammenfassung No access Pages 138 - 140
  Authors:
6. Fazit No access Pages 140 - 141
  Authors:
1. 1. Widerspruch spätestens im Abstimmungstermin No access Pages 141 - 143
    Authors:
  2. Voraussichtliche Schlechterstellung als ohne Plan No access Pages 143 - 144
    Authors:
  3. Glaubhaftmachung No access Pages 144 - 145
    Authors:
  4. Authors:
    1. a Folge: Abweisung des Antrags auf Minderheitenschutz No access
      Authors:
    2. b Erforderlichkeit einer Erheblichkeitsschwelle No access
      Authors:
    3. c Richtiger Beklagter No access
      Authors:
    4. d Höhe der Rückstellung No access
      Authors:
2. 1. Authors:
    1. a Widerspruch im Abstimmungstermin No access
      Authors:
    2. b Abstimmung gegen den Plan No access
      Authors:
    3. c Glaubhaftmachung No access
      Authors:
  2. Freigabeverfahren nach § 253 Abs. 4 InsO No access Pages 151 - 152
    Authors:
3. Zusammenfassung No access Pages 152 - 153
  Authors:
4. Fazit No access Pages 153 - 155
  Authors:
1. Gesellschafterdarlehen nach § 39 Abs. 1 Nr. 5, Abs. 4 InsO No access Pages 155 - 156
  Authors:
2. 1. Authors:
    1. a Vorliegen von Insolvenzgründen No access
      Authors:
    2. b Anteilserwerb zum Zwecke der Sanierung No access
      Authors:
    3. c Gleichstellung bestehender und neu gewährter Darlehen No access
      Authors:
  2. Authors:
    1. a Nachhaltige Sanierung No access
      Authors:
    2. b Vorstellung des Gesetzgebers No access
      Authors:
  3. Stellungnahme No access Pages 161 - 163
    Authors:
3. 1. Authors:
    1. a Folgen einer Anfechtung No access
      Authors:
    2. b Jedoch: keine Gläubigerbenachteiligung No access
      Authors:
  2. Authors:
    1. a Verlust des Sanierungsprivilegs No access
      Authors:
    2. b Anfechtung bei gewandelten Gesellschafterdarlehen No access
      Authors:
4. Zusammenfassung No access Pages 166 - 166
  Authors:
5. Fazit No access Pages 166 - 169
  Authors:
1. Zusammenfassung in Thesen No access Pages 169 - 173
  Authors:
2. Ausblick No access Pages 173 - 175
  Authors:
Literaturverzeichnis No access Pages 175 - 182
Authors: