Der Debt-to-Equity Swap im Spannungsverhältnis von Gesellschafts- und Insolvenzrecht

Michael Burkert

doi:10.5771/9783845253893

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Bibliographic data

Copyright year: 2014
ISBN-Print: 978-3-8487-1289-2
ISBN-Online: 978-3-8452-5389-3
Publisher: Nomos, Baden-Baden
Series: Schriften des Ernst-Jaeger-Instituts für Unternehmenssanierung und Insolvenzrecht
Volume: 4
Language: German
Pages: 182
Product type: Book Titles

Titelei/Inhaltsverzeichnis No access Pages 1 - 15
1. Gesellschafts- und Insolvenzrecht No access Pages 15 - 19
2. Überblick über den Gang der Darstellung No access Pages 19 - 23
1. 1. Beteiligung an Erträgen des sanierten Unternehmens No access Pages 23 - 24
  2. Mitentscheidung über künftige Aktivitäten des Unternehmens No access Pages 24 - 25
2. 1. Beseitigung der Insolvenzgründe No access Pages 25 - 27
  2. Reduzierung der Refinanzierungskosten und Ratingagenturen No access Pages 27 - 27
  3. Signalwirkung an Marktteilnehmer, Lieferanten und Kunden No access Pages 27 - 28
  4. Position der Altgesellschafter No access Pages 28 - 28
3. Volkswirtschaftlicher Nutzen No access Pages 28 - 30
4. 1. Ablauf No access Pages 30 - 30
  2. 1. a Keine Beteiligung der Gesellschafter erforderlich No access
    2. b Geringe Haftungsrisiken und schnelle Umsetzung No access
  3. Nachteil: Keine Erhaltung des Rechtsträgers No access Pages 32 - 32
  4. DES als Sanierungsalternative No access Pages 32 - 33
5. 1. 1. 1. Nominelle Kapitalherabsetzung und ihre Gründe No access
      2. Kapitalherabsetzung in vereinfachter Form No access
      3. Formelle und materielle Voraussetzungen No access
    2. 1. Formelle Voraussetzungen No access
      2. Sonderfall: Kapitalherabsetzung auf null No access
  2. 1. a Formelle Voraussetzungen No access
    2. 1. Barkapitalerhöhung No access
      2. Sachkapitalerhöhung No access
      3. Gemischte Kapitalerhöhung No access
  3. Einbringung der Forderung No access Pages 42 - 43
6. Zusammenfassung No access Pages 43 - 43
7. Fazit No access Pages 43 - 45
1. 1. Kapitalherabsetzung No access Pages 45 - 46
  2. 1. a Vorlagefälle beim EuGH No access
    2. 1. Insolvenzverfahren als dauerhafte Sanierungsregel No access
      2. Planverfahren als dauerhafte Sanierungsregel No access
    3. c Fehlende Rechtssicherheit trotz positiver Prognose No access
  3. Bezugsrechtsausschluss No access Pages 50 - 51
2. 1. Enteignung im Sinne des Art. 14 Abs. 3 GG No access Pages 51 - 52
  2. Schranken des Art. 14 GG No access Pages 52 - 53
  3. 1. a Aktienrechtlicher Squeeze-Out nach den §§ 327 a ff. AktG No access
    2. b Mehrheitsentscheidungen der Gesellschafter No access
    3. c Einleitung eines Insolvenzverfahrens No access
    4. d Der DES als zulässige Inhalts- und Schrankenbestimmung No access
  4. Stellungnahme No access Pages 55 - 56
3. 1. Eigene Abstimmungsgruppe No access Pages 56 - 58
  2. Stimmrechte der Anteilseigner No access Pages 58 - 59
  3. Mehrheitserfordernisse No access Pages 59 - 60
  4. Bewertung No access Pages 60 - 60
4. 1. Keine Schlechterstellung als ohne Insolvenzplan No access Pages 60 - 62
  2. 1. a Keine Überbefriedigung der Gläubiger No access
    2. b Keine Besserstellung anderer Anteilsinhaber No access
  3. Zustimmung der Mehrheit abstimmender Gruppen No access Pages 64 - 64
5. Formerfordernisse und Publizitätsakte No access Pages 64 - 66
6. Zusammenfassung No access Pages 66 - 67
7. Fazit No access Pages 67 - 69
1. Bisher: Fehlende Verzahnung von Gesellschafts- und Insolvenzrecht No access Pages 69 - 70
2. 1. 1. 1. Treuepflichten in der Rechtsprechung No access
      2. Finanzmarktstabilisierungsgesetz No access
      3. Wirkung nur im Innenverhältnis No access
        Zeitverlust durch Einklagung von Treuepflichten No access
      4. Grenzen der Rechtsfortbildung No access
    2. b Bedingter Insolvenzplan No access
  2. Der DES im Bankensektor No access Pages 75 - 76
  3. Fazit No access Pages 76 - 77
3. 1. Rollenwechsel der Gesellschafter nach dem ESUG No access Pages 77 - 78
  2. 1. 1. Regelfall No access
      2. Sonderfall als Regelfall: Kapitalherabsetzung auf null No access
    2. 1. Regelfall No access
      2. Bar- und Sachkapitalerhöhung beim DES No access
        Barkapitalerhöhung durch die Altgesellschafter No access
        Barkapitalerhöhung durch die Neugesellschafter No access
        Entscheidung zu Gunsten der Altgesellschafter No access
    3. 1. Materielle Gründe für Bezugsrechtsausschluss No access
        Bezugsrecht bei Kapitalherabsetzung auf null No access
      2. Leitbild: der sanierungsunwillige Gesellschafter No access
        Beteiligung sanierungswilliger Gesellschafter im Fall des § 228 AktG No access
        Barkapitalerhöhung außerhalb des § 228 AktG No access
        Umfang der Barkapitalerhöhung No access
        Lösungsvorschlag No access
    4. d Fortsetzungsbeschluss No access
4. Zusammenfassung No access Pages 97 - 98
5. Fazit No access Pages 98 - 101
1. 1. Differenzhaftung vor Einführung des ESUG No access Pages 101 - 103
  2. 1. a Gesetzgeberische Entscheidung für Zeitwert No access
    2. b Folge: Erforderlichkeit von Wertgutachten No access
    3. c § 254 Abs. 4 InsO und reale Kapitalaufbringung No access
    4. d Weiterer Klärungsbedarf trotz § 254 Abs. 4 InsO No access
2. 1. Rechtsprechung des BGH No access Pages 107 - 109
  2. 1. a Fehlen der Vollwertigkeit No access
    2. b Aus Gesellschaftsperspektive Vollwertigkeit immer gegeben No access
    3. c Stille Reserven und immaterielle Vermögenswerte No access
  3. 1. 1. Sonderfall 1: Beteiligung aller Gläubiger am DES No access
      2. Sonderfall 2: Kein verteilungsfähiges Aktivvermögen No access
    2. 1. Offenlegung einer DES-Transaktion No access
      2. Grundlage der Investitionsentscheidung des Neugläubigers No access
      3. § 826 BGB als Haftungsnorm zu Gunsten der Neugläubiger No access
    3. c Schutz der Gesellschafter No access
  4. 1. a Bilanzielle Folgen einer Zeit- bzw. einer Nennwerteinbringung No access
    2. b Niedrigere Ausschüttungsgrenzen bei Zeitwerteinbringung No access
  5. Widerspruch der überwiegenden Ansicht No access Pages 119 - 119
  6. Verbot der Unterpari-Emission No access Pages 119 - 121
  7. Parallelen zur Kapitalerhöhung aus Gesellschaftsmitteln No access Pages 121 - 122
  8. 1. a Leistung auf Wandelschuldanleihe als Bareinlage No access
    2. b Keine Anwendung von § 194 Abs. 1 S. 2 AktG auf DESs möglich No access
    3. 1. Auch Leistung auf umgekehrte Wandelanleihe als Bareinlage No access
      2. Rechtliche Gleichbehandlung ökonomisch verschiedener Sachverhalte No access
  9. Stellungnahme No access Pages 126 - 130
3. 1. 1. a Gesetzgeber tendiert zu Zerschlagungswerten No access
    2. b Parallele zu § 225 a Abs. 5 InsO No access
  2. Fortführungswert No access Pages 133 - 134
  3. Stellungnahme No access Pages 134 - 135
4. 1. Gesetzgeber: Zerschlagungswert No access Pages 135 - 137
  2. Ungleichbehandlung der Gesellschafter und Gläubiger No access Pages 137 - 138
  3. Stellungnahme No access Pages 138 - 138
5. Zusammenfassung No access Pages 138 - 140
6. Fazit No access Pages 140 - 141
1. 1. Widerspruch spätestens im Abstimmungstermin No access Pages 141 - 143
  2. Voraussichtliche Schlechterstellung als ohne Plan No access Pages 143 - 144
  3. Glaubhaftmachung No access Pages 144 - 145
  4. 1. a Folge: Abweisung des Antrags auf Minderheitenschutz No access
    2. b Erforderlichkeit einer Erheblichkeitsschwelle No access
    3. c Richtiger Beklagter No access
    4. d Höhe der Rückstellung No access
2. 1. 1. a Widerspruch im Abstimmungstermin No access
    2. b Abstimmung gegen den Plan No access
    3. c Glaubhaftmachung No access
  2. Freigabeverfahren nach § 253 Abs. 4 InsO No access Pages 151 - 152
3. Zusammenfassung No access Pages 152 - 153
4. Fazit No access Pages 153 - 155
1. Gesellschafterdarlehen nach § 39 Abs. 1 Nr. 5, Abs. 4 InsO No access Pages 155 - 156
2. 1. 1. a Vorliegen von Insolvenzgründen No access
    2. b Anteilserwerb zum Zwecke der Sanierung No access
    3. c Gleichstellung bestehender und neu gewährter Darlehen No access
  2. 1. a Nachhaltige Sanierung No access
    2. b Vorstellung des Gesetzgebers No access
  3. Stellungnahme No access Pages 161 - 163
3. 1. 1. a Folgen einer Anfechtung No access
    2. b Jedoch: keine Gläubigerbenachteiligung No access
  2. 1. a Verlust des Sanierungsprivilegs No access
    2. b Anfechtung bei gewandelten Gesellschafterdarlehen No access
4. Zusammenfassung No access Pages 166 - 166
5. Fazit No access Pages 166 - 169
1. Zusammenfassung in Thesen No access Pages 169 - 173
2. Ausblick No access Pages 173 - 175
Literaturverzeichnis No access Pages 175 - 182