Die Regulierung von Immobilien-Crowdinvesting-Plattformen

Sebastian Helmrich

doi:10.5771/9783748932307

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Copyright year: 2022
ISBN-Print: 978-3-8487-8955-9
ISBN-Online: 978-3-7489-3230-7
Publisher: Nomos, Baden-Baden
Series: Schriften zum Wirtschafts- und Technikrecht
Volume: 2
Language: German
Pages: 370
Product type: Book Titles

Titelei/Inhaltsverzeichnis No access Pages 1 - 22
Abkürzungsverzeichnis No access Pages 23 - 24
Symbolverzeichnis No access Pages 25 - 26
1. 1. 1.1.1 Asymmetrische Informationsverteilung No access
  2. 1.1.2 Interessenskonflikte zwischen den beteiligten Marktakteuren No access
  3. 1.1.3 Schwierigkeiten bei der Bestimmung von Maß und Umfang einer Regulierung No access
  4. 1.1.4 Zielsetzung und Forschungsfrage No access
2. 1.2 Methode, Gegenstand und Gang der Untersuchung No access
3. 1.3 Literaturüberblick und Stand der Forschung No access Pages 46 - 159
1. 1. 2.1.1 Beschränkter Zugang zu Immobilienbeteiligungen No access
  2. 2.1.2 Finanzierungsschwierigkeiten für Immobilienprojektentwickler No access
  3. 2.1.3 Immobilien-Crowdinvesting-Plattformen als Antwort auf bestehende Ineffizienzen No access
2. 1. 1. 2.2.1.1 Unterscheidung nach Art des Investitionsanreizes No access
    2. 2.2.1.2 Verschiedene Arten des Crowdfundings No access
    3. 2.2.1.3 Abgrenzung und Definition von Crowdinvesting No access
  2. 1. 2.2.2.1 Einordnung nach der Struktur No access
    2. 2.2.2.2 Unterscheidung nach dem immobilienspezifischen Verwendungszweck No access
    3. 2.2.2.3 Abgrenzung zu anderen Formen der Immobilienfinanzierung No access
    4. 2.2.2.4 Unterscheidung in Equity und Debt Real Estate Crowdfunding No access
  3. 1. 2.2.3.1 Indirektes Immobilien-Crowdinvesting No access
    2. 2.2.3.2 Direktes Immobilien-Crowdinvesting No access
    3. 2.2.3.3 Weitere Gestaltungen abseits etablierter Crowdinvesting-Intermediäre No access
3. 1. 1. 2.3.1.1 Entwicklung der Plattformlandschaft in Deutschland und Österreich No access
    2. 2.3.1.2 Unterscheidung in offene und geschlossene Plattformen No access
    3. 2.3.1.3 Entwicklung unter Berücksichtigung ausgetretener Plattformen No access
    4. 2.3.1.4 Unterscheidung nach Anzahl und Art der angebotenen Projekte No access
  2. 2.3.2 Tätigkeiten und Aufgaben der Plattformen No access
  3. 1. 2.3.3.1 Projektauswahl und -prüfung No access
    2. 1. 2.3.3.2.1 Tätigkeiten bei Beteiligungen über Nachrangdarlehen No access
      2. 2.3.3.2.2 Tätigkeiten bei Beteiligungen über anteilige Forderungen aus Bankdarlehen No access
      3. 2.3.3.2.3 Tätigkeiten bei Beteiligungen über Schuldverschreibungen No access
      4. 2.3.3.2.4 Tätigkeiten bei Beteiligungen über tokenbasierte Schuldverschreibungen No access
    3. 2.3.3.3 Projektvermittlung und Zahlungsabwicklung No access
    4. 1. 2.3.3.4.1 Marketingdienstleistungen No access
      2. 2.3.3.4.2 Anlegerbetreuung und Kundenservice No access
      3. 2.3.3.4.3 Betreiben eines Sekundärmarktes No access
      4. 2.3.3.4.4 Vermögens- und Immobilienverwaltung bei Eigenemissionen No access
      5. 2.3.3.4.5 Vorfinanzierung von Projekten No access
      6. 2.3.3.4.6 Angebot von Auto-Invest-Optionen und Sparplänen No access
      7. 2.3.3.4.7 Aufgaben bei Zahlungsverzug und Insolvenz No access
      8. 2.3.3.4.8 Aufgaben von Metaplattformen und bei Co-Funding-Projekten No access
  4. 1. 2.3.4.1 Kapitalvermittlungsfunktion No access
    2. 2.3.4.2 Marktzugangs- und Gatekeeperfunktion No access
    3. 2.3.4.3 Informationsfunktion No access
    4. 2.3.4.4 Überwachungsfunktion No access
    5. 2.3.4.5 Beratungs- und Unterstützungsfunktion No access
4. 1. 1. 2.4.1.1 Finanzierungsstruktur von Immobilienprojektentwicklungen No access
    2. 2.4.1.2 Erklärungsansätze für die Verwendung von Crowdinvesting No access
  2. 2.4.2 Finanzierungslücke bei der Immobilienbestandsfinanzierung No access
  3. 1. 2.4.3.1 Vergleich der Finanzierungskosten No access
    2. 2.4.3.2 Monetär nicht direkt messbare Kosten der Kapitalaufnahme und ‑überlassung No access
    3. 2.4.3.3 Kostenvergleich: eigene versus externe Plattform No access
    4. 2.4.3.4 Geringere Gesamtkapitalkosten durch verbesserte Eigenkapitalbilanz No access
    5. 2.4.3.5 Steigerung der Eigenkapitalrendite durch Immobilien-Crowdinvesting No access
5. 2.5 Bewertung aus wohlfahrtsökonomischer Perspektive No access
6. 1. 1. 2.6.1.1 Ursachen bekannter Zahlungsausfälle No access
    2. 2.6.1.2 Makroökonomische Schocks und Rezession als Auslöser No access
  2. 1. 2.6.2.1 Interessen von Kapitalgeber, Kapitalnehmer und Plattformbetreiber No access
    2. 1. 2.6.2.2.1 Vergütungsstruktur der Plattform No access
      2. 2.6.2.2.2 Gewinnmaximierungsabsicht der Teilnehmer No access
      3. 2.6.2.2.3 Wettbewerb zwischen den Plattformen No access
    3. 1. 2.6.2.3.1 Interessenkonflikte zwischen Plattform und Kapitalgeber No access
      2. 2.6.2.3.2 Einbindung der Plattform in das institutionelle Umfeld No access
      3. 2.6.2.3.3 Interessenkonflikte zwischen Plattform und Kapitalnehmer No access
    4. 1. 2.6.2.4.1 Monopolstellung der Plattform No access
      2. 2.6.2.4.2 Verzerrte Informationsweitergabe an die Plattform No access
      3. 2.6.2.4.3 Rationalitätsdefizite im Entscheidungsprozess der Kapitalgeber No access
      4. 2.6.2.4.4 Mangelnde Kompetenz der Entscheidungsträger No access
      5. 2.6.2.4.5 Plattformbetreiber als Infrastrukturdienstleister ohne Beratung No access
7. 2.7 Zwischenergebnis No access
1. 1. 1. 3.1.1.1 Ressourcenknappheit No access
    2. 3.1.1.2 Individuelle Nutzenvorstellung No access
    3. 3.1.1.3 Methodologischer Individualismus No access
    4. 3.1.1.4 Rationalitätsannahme No access
  2. 3.1.2 Effizienzkriterium als normative Entscheidungsregel No access
  3. 3.1.3 Modifikationen des ökonomischen Verhaltensmodells durch die Neue Institutionenökonomik No access
2. 1. 3.2.1 Grundlegendes Modell No access
  2. 3.2.2 Nutzenfunktion des Anlegers No access
  3. 3.2.3 Optimale Investitionsentscheidung des Anlegers bei Unsicherheit No access
  4. 3.2.4 Investitionsentscheidung des informierten Kleinanlegers No access
  5. 3.2.5 Investitionsentscheidung des uninformierten Kleinanlegers No access
  6. 3.2.6 Nutzenfunktion der Plattform No access
3. 3.3 Entscheidung über den Adressaten von Verhaltenspflichten No access
4. 3.4 Entscheidung über Art und Maß von Verhaltenspflichten No access
5. 1. 3.5.1 Verbesserung der Bedingungen für kleine Emissionen No access
  2. 3.5.2 Einfache Beteiligungsmöglichkeit für Kleinanleger No access
  3. 3.5.3 Anlegerschutz No access
  4. 3.5.4 Innovations- und Funktionsschutz No access
  5. 3.5.5 Anreizinduzierte Regulierung No access
  6. 3.5.6 Technologieneutralität No access
  7. 3.5.7 Der Partizipationsgedanke No access
  8. 3.5.8 Der Autonomiegedanke No access
  9. 3.5.9 Rechtssicherheit No access
  10. 3.5.10 Regulierungstechniken No access
  11. 3.5.11 Ziel-Hexagramm einer Regulierung No access
6. 1. 1. 3.6.1.1 Befreiungsvorschriften für Wertpapiere No access
    2. 3.6.1.2 Erhöhung des maximalen Verkaufspreises angebotener Vermögensanlagen No access
    3. 3.6.1.3 Änderungen durch die Europäische Crowdfunding-Verordnung (ECSP-VO) No access
  2. 3.6.2 Normzweck der Verhaltensregeln No access
  3. 1. 1. 3.6.3.1.1 Vermittlung ausschließlich über eine Internet-Dienstleistungsplattform No access
      2. 3.6.3.1.2.1 Vermittlung im Wege der Anlagevermittlung No access
        3.6.3.1.2.2 Vermittlung im Wege der Anlageberatung No access
        3.6.3.1.2.3 Möglichkeit der Einführung eines zentralen Registers No access
      3. 3.6.3.1.3 Prüfpflicht hinsichtlich der Einhaltung von Zeichnungsgrenzen No access
      4. 3.6.3.1.4.1 Verbot der Einflussnahmemöglichkeit No access
        3.6.3.1.4.2 Angemessenheit der Regelungen zur Vermeidung von Interessenkonflikten No access
        3.6.3.1.4.3 Erweitertes Verbot von maßgeblichen Interessenverflechtungen No access
        3.6.3.1.4.4 Verbot der Beteiligung von Mitarbeitern No access
        3.6.3.1.4.5 Zwingenden Aufnahme mehrerer Projekte No access
      5. 3.6.3.1.5 Veröffentlichung eines Vermögensanlagen-Informationsblatts No access
    2. 1. 3.6.3.2.1 Allgemeine Wohlverhaltenspflicht nach § 11 FinVermV No access
      2. 3.6.3.2.2 Erweiterte Informationspflichten der §§ 12–13 FinVermV No access
      3. 3.6.3.2.3 Gebot der Redlichkeit von Werbemitteilungen No access
      4. 3.6.3.2.4 Bereitstellung des Vermögensanlagen-Informationsblatts No access
      5. 3.6.3.2.5 Angemessenheitsprüfung im Rahmen der Anlagevermittlung No access
    3. 3.6.3.3 Verhaltenskodex des Bundesverbandes Crowdfunding e.V. No access
    4. 3.6.3.4 Verhaltenskodex des European Crowdfunding Network AISBL No access
    5. 3.6.3.5 Verhaltenspflichten nach dem GwG No access
    6. 3.6.3.6 Verhaltenspflichten nach dem TMG No access
    7. 1. 3.6.3.7.1 Erweiterte Informations- und Einstandspflicht No access
      2. 3.6.3.7.2 Verpflichtung zur Plausibilitätsprüfung No access
      3. 3.6.3.7.3 Verpflichtung zur Überprüfung gestellter Informationen No access
    8. 1. 3.6.3.8.1 Haftung aufgrund eines unrichtigen oder fehlenden Vermögensanlagen-Informationsblatts No access
      2. 3.6.3.8.2.1 Haftung aus culpa in contrahendo No access
        3.6.3.8.2.2 Möglichkeit eines deliktischen Anspruchs nach § 823 Abs. 1 BGB No access
      3. 3.6.3.8.3 Bußgeld bei Ordnungswidrigkeit No access
  4. 1. 1. 3.6.4.1.1 Vermittlung von qualifizierten Nachrangdarlehen No access
      2. 3.6.4.1.2 Vermittlung von anteiligen Forderungen aus Bankdarlehen No access
      3. 3.6.4.1.3 Platzierung von Wertpapieren No access
      4. 3.6.4.1.4 Verbot von Übernahmeverpflichtungen No access
    2. 1. 3.6.4.2.1 Erhöhte Erlaubnisanforderungen No access
      2. 3.6.4.2.2 Aufsicht durch die zuständige Behörde No access
      3. 3.6.4.2.3 Backgroundcheck des Projektträgers No access
      4. 3.6.4.2.4 Verhaltenspflichten für Anbieter von Auto-Invest-Funktionen No access
      5. 3.6.4.2.5 Einführung eines Beschwerdemanagements No access
      6. 3.6.4.2.6 Regelungen zur Vermeidung von Interessenkonflikten No access
      7. 3.6.4.2.7 Verantwortungsübernahme ausgelagerter Tätigkeiten No access
      8. 3.6.4.2.8 Regelungen zu Zahlungsdienstleistungen No access
      9. 3.6.4.2.9 Wohlverhaltenspflichten No access
      10. 3.6.4.2.10 Nutzungseinschränkung von Zweckgesellschaften No access
      11. 3.6.4.2.11 Offenlegung von Ausfallquoten No access
      12. 3.6.4.2.12 Regulierung des Sekundärmarkt-Forums No access
      13. 3.6.4.2.13 Kenntnisprüfung und Simulation der Verlustfähigkeit No access
      14. 3.6.4.2.14 Einräumen einer vorvertraglichen Bedenkzeit No access
      15. 3.6.4.2.15.1 Haftung von Schwarmfinanzierungsdienstleistern oder Projektträgern No access
        3.6.4.2.15.2 Prüfpflicht des Projektträgers No access
        3.6.4.2.15.3 Regelungen zur akzeptierten Sprache No access
      16. 3.6.4.2.16 Zugang zu Aufzeichnungen No access
7. 1. 1. 3.7.1.1 Reputationsmechanismen und Feedbacksysteme No access
    2. 3.7.1.2 Sozioökonomische Selbstregulierung durch freiwillige Selbstverpflichtung No access
    3. 1. 3.7.1.3.1 Entscheidung der Plattform im Kleinanlegermarkt ohne Haftung No access
      2. 3.7.1.3.2 Entscheidung der Plattform bei uninformierten Kleinanlegern No access
      3. 3.7.1.3.3 Zusammenfassung der Bedingungen No access
    4. 3.7.1.4 Notwendigkeit des staatlichen Eingriffs No access
  2. 1. 3.7.2.1 Registrierungspflicht in einer Selbstregulierungsorganisation No access
    2. 1. 3.7.2.2.1 Angemessenheits- und Geeignetheitsprüfung No access
      2. 3.7.2.2.2 Kritik an Anlegertests No access
      3. 3.7.2.2.3 Anlegerfortbildung und Anlegertests No access
    3. 1. 3.7.2.3.1 Backgroundcheck der Kapitalnehmer No access
      2. 3.7.2.3.2.1 Bedingungen eines Selektionsverfahrens mit positivem Informationswert No access
        3.7.2.3.2.2 Entscheidung unter Unsicherheit No access
        3.7.2.3.2.3 Einfluss von Kosten auf den Informationswert No access
      3. 3.7.2.3.3.1 Möglichkeit eines tabellarischen Abgleichs No access
        3.7.2.3.3.2 Die generelle Notwendigkeit von Prüfpflichten No access
        3.7.2.3.3.3 Umfang der zivilrechtlichen Plausibilisierungspflicht No access
      4. 3.7.2.3.4 Offenlegung der Auswahl- und Analysekriterien No access
      5. 3.7.2.3.5 Zwischenergebnis No access
    4. 1. 3.7.2.4.1 Bereitstellung verfügbarer Unterlagen durch die Plattform No access
      2. 3.7.2.4.2 Veröffentlichungspflicht der Ausfalls- und Erfolgsstatistik No access
      3. 3.7.2.4.3 Einführung eines öffentlichen Registers abgelehnter Projekte No access
      4. 3.7.2.4.4 Einrichtung einer Kommunikationsplattform No access
    5. 3.7.2.5 Verpflichtende Beteiligung professioneller Investoren No access
    6. 3.7.2.6 Neutralitätspflicht und Vorteilhaftigkeitsprüfung No access
    7. 1. 3.7.2.7.1 Zusammenhang von Vergütungsstruktur und Plattformnutzen No access
      2. 3.7.2.7.2 Notwendige Bedingung einer effektiven Vergütungsstruktur No access
      3. 3.7.2.7.3 Voraussetzung der Einflussmöglichkeit auf die Erfolgswahrscheinlichkeit No access
    8. 3.7.2.8 Errichtung eines Sicherheitsdepots der Plattformen No access
  3. 3.7.3 Verhaltenssteuerung durch Haftung No access
  4. 3.7.4 Verhaltenskontrolle durch die Finanzdienstleistungsaufsicht No access
  5. 3.7.5 Die Immobilie als Lösung des Prinzipal-Agent-Problems No access
1. 1. 1. 4.1.1.1 Verbot von Blindpool-Anlagen No access
    2. 4.1.1.2 Mittelverwendungskontrolle No access
    3. 4.1.1.3 Beschränkung des Vertriebs von Vermögensanlagen No access
  2. 4.1.2 Gesetzesentwurf zur begleitenden Ausführung der Verordnung (EU) 2020/1503 No access
  3. 4.1.3 Gesetzesentwurf Übertragung der Aufsicht über Finanzanlagenvermittler No access
2. 4.2 Zusammenfassung der wesentlichen Ergebnisse in Thesen No access
1. 1. Publikationen der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht No access
  2. Materialien von Plattformen No access
  3. Publikationen der Europäischen Union No access
  4. Sonstige Quellen No access