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Real Estate Asset Management

Handbuch für Studium und Praxis
Authors:
Publisher:
 2010

Bibliographic data

Copyright year
2010
ISBN-Print
978-3-8006-3608-2
ISBN-Online
978-3-8006-4468-1
Publisher
Vahlen, München
Language
German
Pages
501
Product type
Book Titles

Table of contents

ChapterPages
  1. Titelei/Inhaltsverzeichnis No access 1 - 23
    1. 1.1 Überblick No access 24 - 25
      1. 1.2.1 Allgemeine Definition des Asset Management No access 25 - 26
      2. 1.2.2 Definition Real Estate Asset Management (REAM) No access 26 - 27
    3. 1.3 Vergleich und Bewertung der verschiedenen Ansätze No access 27 - 28
      1. 1.4.1 Definition und Zielsystem des Real Estate Management (Immobilienmanagement) No access 28 - 29
      2. 1.4.2 Generelle Einordnung der Managementbegriffe No access 29 - 30
      3. 1.4.3 Abgrenzung der Funktionen des Real Estate Management im Bereich von Anlageimmobilien No access 30 - 39
    1. 2.1 Überblick No access 39 - 40
    2. 2.2 Ziele des Real Estate Asset Management No access 40 - 40
    3. 2.3 Wertschöpfungsphasen des Real Estate Asset Management No access 40 - 45
      1. 2.4.1 Anforderungen an den Asset Manager No access 45 - 48
      2. 2.4.2 Abgrenzung des Asset Managers zum „klassischen“ Immobilienverwalter No access 48 - 48
      3. 2.4.3 Abgrenzung des Asset Managers zum Vermögensverwalter No access 48 - 49
    1. 3.1 Überblick No access 49 - 50
      1. 3.2.1 Investment-Ebene No access 50 - 52
      2. 3.2.2 Portfolio-Ebene No access 52 - 52
      3. 3.2.3 Objekt-Ebene No access 52 - 53
      1. 3.3.1 Bestands- und Potenzialanalyse No access
      1. 3.4.1 Input No access 61 - 67
      2. 3.4.2 Strategische Asset Allocation No access 67 - 71
      3. 3.4.3 Taktische Asset Allocation No access 71 - 80
      4. 3.4.4 Ergebniskontrolle und Risikomanagement No access 80 - 83
      1. 3.5.1 Auswahlprozess des Real Estate Asset Managers No access
    1. 4.1 Überblick No access 87 - 88
      1. 4.2.1 Asset Allocation No access 88 - 90
      2. 4.2.2 Modern Portfolio Theory No access 90 - 105
      3. 4.2.3 Capital Asset Pricing Model (CAPM) No access 105 - 111
      4. 4.2.4 Zusammenfassung No access 111 - 112
      1. 4.3.1 Principal-Agent-Theorie No access 112 - 115
      2. 4.3.2 Transaktionskostenansatz No access 115 - 118
      3. 4.3.3 Zusammenfassung No access 118 - 119
      1. 4.4.1 BCG-Portfolio-Matrix No access 119 - 121
      2. 4.4.2 Produkt-Lebenszyklus-Modell No access 121 - 122
      3. 4.4.3 Balanced Scorecard No access 122 - 123
      4. 4.4.4 SWOT-Analyse No access 123 - 124
      1. 4.5.1.1 Discounted Cashflow-Verfahren No access
    1. 5.1 Überblick No access 129 - 130
      1. 5.2.1 Grundbegriffe No access 130 - 132
      2. 5.2.2 Teilnehmer an den Finanzmärkten No access 132 - 135
      3. 5.2.3 Markteffizienz No access 135 - 137
      4. 5.2.4 Marktliquidität No access 137 - 138
      1. 5.3.1 Spezifika von Immobilien No access 138 - 141
      2. 5.3.2 Formen der Immobilienanlage No access 141 - 156
      1. 5.4.1 Determinanten des Flächenmarkts No access 156 - 159
      2. 5.4.2 Investitionsmarkt No access 159 - 160
      3. 5.4.3 Projektentwicklungsmarkt No access 160 - 161
      4. 5.4.4 Ursachen von Immobilienzyklen No access 161 - 164
      1. 5.5.1 Grundlegende Rahmenbedingungen No access 164 - 165
      2. 5.5.2 Rating von Immobilieninvestments No access 165 - 167
      1. 5.6.1 Anforderungsprofil für Immobilienanlagen No access 167 - 169
      2. 5.6.2 Beitrag von Asset Management und Rating No access 169 - 171
    1. 6.1 Überblick No access 171 - 172
      1. 6.2.1 Wertbegriffe national/international No access 172 - 173
      2. 6.2.2 Wertermittlungsverfahren national/international No access 173 - 176
      3. 6.2.3 Anlässe für die Bewertung bei Bestandsimmobilien No access 176 - 180
      4. 6.2.4 Internationale Bewertungsstandards nach GIPS No access 180 - 181
      5. 6.2.5 Immobilienbewertung mit dem DCF-Verfahren No access 181 - 184
      6. 6.2.6 DCF-Immobilienbewertung nach gif No access 184 - 187
      1. 6.3.1 Bilanzierung nach HGB – Auswirkung auf die Wertansätze von Immobilien No access 187 - 194
      2. 6.3.2 Bilanzierung nach IFRS – Auswirkung auf die Wertansätze von Immobilien No access 194 - 202
    1. 7.1 Überblick No access 202 - 203
    2. 7.2 Begriff und Zielsetzung der Performancemessung No access 203 - 204
    3. 7.3 Probleme der Performancemessung No access 204 - 205
    4. 7.4 Performanceanalyse und Asset Management-Prozess No access 205 - 206
      1. 7.5.1 Allgemeine Grundlagen No access 206 - 209
      2. 7.5.2 Wertgewichtung (Geldgewichtung) No access 209 - 211
      3. 7.5.3 Zeitgewichtung No access 211 - 213
      1. 7.6.1 Allgemeine Konstruktionsmerkmale No access 213 - 214
      2. 7.6.2 Immobilienindizes als Performance-Benchmark No access 214 - 216
      1. 7.7.1 Risikoadjustierte Returns No access 216 - 220
      2. 7.7.2 Relative Returns No access 220 - 222
      1. 7.9 Immobilienrendite nach gif No access 222 - 228
      2. 7.10 Fallbeispiel Renditeberechnung bei Immobilieninvestments No access 228 - 233
    1. 8.1 Überblick No access 233 - 234
      1. 8.2.1 Ableitung von Strategieprofilen No access 234 - 239
      2. 8.2.2 Zyklische Strategien No access 239 - 241
      1. 8.3.1 Differenzierung der verschiedenen Ansätze No access 241 - 243
      2. 8.3.2 Finanzierungsmanagement No access 243 - 245
      3. 8.3.3 Potenzial- und Riskoanalyse No access 245 - 246
      4. 8.3.4 Umsetzung der Wertschöpfungsstrategie durch das Real Estate Asset Management No access 246 - 249
    1. 9.1 Überblick No access 249 - 250
      1. 9.2.1 Entscheidung unter Sicherheit und Unsicherheit No access 250 - 252
      2. 9.2.2 Anlageentscheidung bei Risiko No access 252 - 256
      1. 9.3.1 Standardabweichung und Volatilität No access 256 - 258
      2. 9.3.2 Betafaktor No access 258 - 259
      3. 9.3.3 Residualvolatilität No access 259 - 259
      4. 9.3.4 Ausfallwahrscheinlichkeit (Shortfall-Risk) No access 259 - 260
      5. 9.3.5 Value at Risk No access 260 - 261
      6. 9.3.6 Conditional Value at Risk No access 261 - 262
      1. 9.4.1 Risikoanalyse No access 262 - 264
      2. 9.4.2 Risikopolitik No access 264 - 264
      3. 9.4.3 Risikokontrolle/Risikomonitoring No access 264 - 265
    5. 9.5 Charakterisierung von Immobilienrisiken No access 265 - 266
      1. 9.6.1 Szenario 1: Risiken bei Immobilien-Direktinvestments No access 266 - 269
      2. 9.6.2 Szenario 2: Risiken bei Immobilienfinanzierung No access 269 - 270
      3. 9.6.3 Szenario 3: Indirekte Immobilien-Investments (Beispiel Immobilien-AG) No access 270 - 273
      4. 9.6.4 Szenario 4: Indirekte Immobilien-Investments (Beispiel Mortgage Backed Securities) No access 273 - 274
    7. 9.7 Fallbeispiel Immobilien-Risikomanagement No access 274 - 277
    1. 10.1 Überblick No access 277 - 278
      1. 10.2.1 Konzeption eines Controlling-Systems für Immobilien No access 278 - 280
      2. 10.2.2 Benchmarking im Real Estate Asset Management No access 280 - 285
      3. 10.2.3 Steuerung von Immobilienanlagen durch Kennzahlen No access 285 - 295
      4. 10.2.4 Integrierte Planung und Steuerung mithilfe der Balanced Scorecard No access 295 - 299
      1. 10.3.1 Vorbemerkung No access 299 - 299
      2. 10.3.2 Ausgangspunkt des Value Reporting No access 299 - 300
      3. 10.3.3 Reporting-Anforderungen in der Immobilienwirtschaft No access 300 - 301
      4. 10.3.4 Neuausrichtung der Rechnungslegung im REAM No access 301 - 302
      5. 10.3.5 Der Shareholder Value Ansatz No access 302 - 304
      6. 10.3.6 Zielsetzung des Value Reporting No access 304 - 305
      7. 10.3.7 Definitionsansätze des Value Reporting No access 305 - 306
      8. 10.3.8 Aufbau eines Value Reporting Systems No access 306 - 306
      9. 10.3.9 Dimensionen und Adressaten des REAM Reporting No access 306 - 307
      10. 10.3.10 Aufbaumodelle des Value Reporting No access 307 - 311
      11. 10.3.11 Arten von Reports No access 311 - 313
      12. 10.3.12 Einsatz eines Value Reporting Systems No access 313 - 314
      13. 10.3.13 Zusammenfassende Betrachtung des Value Reporting No access 314 - 315
    1. 11.1 Überblick No access 315 - 316
    2. 11.2 Begriffsdefinition No access 316 - 316
      1. 11.3.1 Notwendigkeit eines Informationsmanagementsystems No access 316 - 317
      2. 11.3.2 Ansätze für Informationsmanagementsysteme No access 317 - 318
      1. 11.4.1 Standardisierte Informationen No access 318 - 319
      2. 11.4.2 Dynamische Informationen No access 319 - 320
      3. 11.4.3 Quellen standardisierter und dynamischer Informationen No access 320 - 321
    5. 11.5 Informationsmanagementsysteme No access 321 - 321
    6. 11.6 Anforderungen an die Funktionalität No access 321 - 322
    7. 11.7 Der Entwurf eines Datenverarbeitungssystems für das REAM No access 322 - 324
      1. 11.8.1 Entscheidungsunterstützung No access 324 - 325
      2. 11.8.2 Berichte und Analysen No access 325 - 326
      3. 11.8.3 Investitionsanalysen, Risikomessung und Performanceberechnung No access 326 - 326
      4. 11.8.4 Kennzahlenbildung und -analyse No access 326 - 327
      5. 11.8.5 Portfoliomodellbildung No access 327 - 327
      1. 11.9.1 Rückgriff auf transaktionale Systeme No access 327 - 328
      2. 11.9.2 Schaffung eines Data Warehouse Systems No access 328 - 329
      3. 11.9.3 Einheitlicher Zugriff auf relevante Daten No access 329 - 329
      1. 11.10.1 Argus Software No access 329 - 331
      2. 11.10.2 Cougar No access 331 - 332
      3. 11.10.3 Immobiliencockpit von Woodmark No access 332 - 334
    1. 12.1 Überblick No access 334 - 335
      1. 12.2.1 Struktur des Investment-Prozesses No access 335 - 337
      2. 12.2.2 Phasen des Investmentprozesses No access 337 - 350
    3. 12.3 Asset oder Share Deal No access 350 - 351
      1. 12.4.1 Kaufgegenstand und Art des Kaufvertrags No access 351 - 352
      2. 12.4.2 Form des Kaufvertrags No access 352 - 352
      3. 12.4.3 Kaufpreis und Fälligkeit No access 352 - 353
      4. 12.4.4 Steuerliche Aspekte No access 353 - 353
      5. 12.4.5 Sicherheiten des Verkäufers No access 353 - 354
    5. 12.5 Immobilienfinanzierung No access 354 - 357
      1. 12.6.1 Private Anleger No access 357 - 358
      2. 12.6.2 Institutionelle Anleger No access 358 - 360
      3. 12.6.3 Offene Immobilienfonds No access 360 - 360
      4. 12.6.4 Geschlossene Fonds No access 360 - 361
      5. 12.6.5 Private Equity Funds No access 361 - 361
      6. 12.6.6 Immobilien-AGs No access 361 - 361
      1. 12.7.1 Analyse Investitionsstandort No access 361 - 363
      2. 12.7.2 Objekt- und Grundstücksanalyse No access 363 - 364
      3. 12.7.3 Mieteranalyse No access 364 - 364
      4. 12.7.4 Analyse Vermietungs- und Investmentmarkt No access 364 - 365
      5. 12.7.5 Sonstige Analyseergebnisse und Vereinbarungen No access 365 - 366
      6. 12.7.6 Risiko-/Rendite-Betrachtung No access 366 - 367
      7. 12.7.7 Cashflow- und Renditeprognose No access 367 - 371
    8. 12.8 Schlussbetrachtung und Fazit No access 371 - 372
    1. 13.1 Überblick No access 372 - 373
    2. 13.2 Ziele und Ausrichtung des REAM in der Bestandsphase No access 373 - 374
      1. 13.3.1 Management von Bestandsmietern No access 374 - 380
      2. 13.3.2 Vermietungsmanagement No access 380 - 385
      3. 13.3.3 Budgetierung No access 385 - 388
      4. 13.3.4 Vertragsmanagement No access 388 - 395
      5. 13.3.5 Vertragsverhandlung und Vertragsmonitoring No access 395 - 396
      6. 13.3.6 Koordination der Dienstleister und Berater No access 396 - 397
      7. 13.3.7 Gebäudetechnische Optimierung No access 397 - 406
    1. 14.1 Überblick No access 406 - 407
      1. 14.2.1 Exogene Determinanten No access 407 - 410
      2. 14.2.2 Endogene Determinanten No access 410 - 412
      1. 14.3.1 Bestandshalter No access 412 - 413
      2. 14.3.2 Non-Property Companies No access 413 - 416
      3. 14.3.3 Offener Immobilienfonds No access 416 - 416
      4. 14.3.4 Exit-Strategien in der Subprime-Krise – Beispiel Hannover Leasing No access 416 - 417
      1. 14.4.1 Sale-and-Lease-Back No access 417 - 419
      2. 14.4.2 Einzelveräußerung als Asset oder Share Deal No access 419 - 419
      3. 14.4.3 Paketveräußerung No access 419 - 420
      4. 14.4.4 Kapitalmarktplazierung No access 420 - 421
      5. 14.4.5 Fondsplazierung No access 421 - 423
      6. 14.4.6 Securitisation No access 423 - 424
      1. 14.5.1 Verkäufer Due Diligence und Organisation des Data Rooms No access 424 - 425
      2. 14.5.2 Analyse potentieller Investoren No access 425 - 427
      3. 14.5.3 Strukturierung der Handlungsalternativen No access 427 - 428
      4. 14.5.4 Aufbereitung des Investment-Memorandums No access 428 - 430
      5. 14.5.5 Verhandlungsführung und Vertragsabschluss No access 430 - 431
      6. 14.5.6 Dokumentation des Exit-Prozesses No access 431 - 432
    6. 14.6 Erfolgsfaktoren bei Planung und Durchführung des Exits No access 432 - 434
    7. 14.7 Fazit und Ausblick No access 434 - 435
    1. 15.1 Überblick No access 435 - 436
      1. 15.2.1 Ausgangssituation – Die Marktlage für REAM-Anbieter No access 436 - 440
      2. 15.2.2 Anbieter-Klassifizierung nach Kerngeschäftsfeld No access 440 - 447
      1. 15.3.1 Non-Property Companies No access 447 - 448
      2. 15.3.2 Property Companies No access 448 - 448
      3. 15.3.3 Ausländische Investoren No access 448 - 449
      4. 15.3.4 Öffentliche Nachfrager No access 449 - 450
      5. 15.3.5 Private Investoren No access 450 - 450
    4. 15.4 Erfolgsfaktoren im Markt für Real Estate Asset Management No access 450 - 452
    5. 15.5 Potentielle Marktführer No access 452 - 452
      1. 15.6.1 Gestaltung der Honorare No access 452 - 453
      2. 15.6.2 Die Basisvergütung No access 453 - 453
      3. 15.6.3 Vergütung mittels Anreiz-Systemen No access 453 - 454
      4. 15.6.4 Vergütungsstrukturen für Vermietungsleistungen No access 454 - 455
      5. 15.6.5 Kritische Bewertung der Vergütungsstrukturen im Real Estate Asset Management No access 455 - 455
      6. 15.6.6 Vergütungsstudie „Property Management Fee“ No access 455 - 459
    7. 15.7 Ausblick auf die Entwicklung von Property und Asset Management Fee No access 459 - 460
  17. 16 Anbieterverzeichnis Real Estate Asset Management No access 460 - 461
  18. Anbieterverzeichnis Real Estate Asset Management No access 461 - 479
  19. Literaturverzeichnis No access 479 - 494
  20. Stichwortverzeichnis No access 494 - 501

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