Real Estate Asset Management: Handbuch für Studium und Praxis

Hanspeter Gondring; Thomas Wagner

doi:10.15358/9783800644681

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Edition: 1/2010
Copyright year: 2010
ISBN-Print: 978-3-8006-3608-2
ISBN-Online: 978-3-8006-4468-1
Publisher: Vahlen, München
Language: German
Pages: 501
Product type: Book Titles

Titelei/Inhaltsverzeichnis No access Pages 1 - 23
1. 1.1 Überblick No access Pages 24 - 25
2. 1. 1.2.1 Allgemeine Definition des Asset Management No access Pages 25 - 26
  2. 1.2.2 Definition Real Estate Asset Management (REAM) No access Pages 26 - 27
3. 1.3 Vergleich und Bewertung der verschiedenen Ansätze No access Pages 27 - 28
4. 1. 1.4.1 Definition und Zielsystem des Real Estate Management (Immobilienmanagement) No access Pages 28 - 29
  2. 1.4.2 Generelle Einordnung der Managementbegriffe No access Pages 29 - 30
  3. 1.4.3 Abgrenzung der Funktionen des Real Estate Management im Bereich von Anlageimmobilien No access Pages 30 - 39
1. 2.1 Überblick No access Pages 39 - 40
2. 2.2 Ziele des Real Estate Asset Management No access Pages 40 - 40
3. 2.3 Wertschöpfungsphasen des Real Estate Asset Management No access Pages 40 - 45
4. 1. 2.4.1 Anforderungen an den Asset Manager No access Pages 45 - 48
  2. 2.4.2 Abgrenzung des Asset Managers zum „klassischen“ Immobilienverwalter No access Pages 48 - 48
  3. 2.4.3 Abgrenzung des Asset Managers zum Vermögensverwalter No access Pages 48 - 49
1. 3.1 Überblick No access Pages 49 - 50
2. 1. 3.2.1 Investment-Ebene No access Pages 50 - 52
  2. 3.2.2 Portfolio-Ebene No access Pages 52 - 52
  3. 3.2.3 Objekt-Ebene No access Pages 52 - 53
3. 1. 3.3.1 Bestands- und Potenzialanalyse No access
4. 1. 3.4.1 Input No access Pages 61 - 67
  2. 3.4.2 Strategische Asset Allocation No access Pages 67 - 71
  3. 3.4.3 Taktische Asset Allocation No access Pages 71 - 80
  4. 3.4.4 Ergebniskontrolle und Risikomanagement No access Pages 80 - 83
5. 1. 3.5.1 Auswahlprozess des Real Estate Asset Managers No access
1. 4.1 Überblick No access Pages 87 - 88
2. 1. 4.2.1 Asset Allocation No access Pages 88 - 90
  2. 4.2.2 Modern Portfolio Theory No access Pages 90 - 105
  3. 4.2.3 Capital Asset Pricing Model (CAPM) No access Pages 105 - 111
  4. 4.2.4 Zusammenfassung No access Pages 111 - 112
3. 1. 4.3.1 Principal-Agent-Theorie No access Pages 112 - 115
  2. 4.3.2 Transaktionskostenansatz No access Pages 115 - 118
  3. 4.3.3 Zusammenfassung No access Pages 118 - 119
4. 1. 4.4.1 BCG-Portfolio-Matrix No access Pages 119 - 121
  2. 4.4.2 Produkt-Lebenszyklus-Modell No access Pages 121 - 122
  3. 4.4.3 Balanced Scorecard No access Pages 122 - 123
  4. 4.4.4 SWOT-Analyse No access Pages 123 - 124
5. 1. 4.5.1.1 Discounted Cashflow-Verfahren No access
1. 5.1 Überblick No access Pages 129 - 130
2. 1. 5.2.1 Grundbegriffe No access Pages 130 - 132
  2. 5.2.2 Teilnehmer an den Finanzmärkten No access Pages 132 - 135
  3. 5.2.3 Markteffizienz No access Pages 135 - 137
  4. 5.2.4 Marktliquidität No access Pages 137 - 138
3. 1. 5.3.1 Spezifika von Immobilien No access Pages 138 - 141
  2. 5.3.2 Formen der Immobilienanlage No access Pages 141 - 156
4. 1. 5.4.1 Determinanten des Flächenmarkts No access Pages 156 - 159
  2. 5.4.2 Investitionsmarkt No access Pages 159 - 160
  3. 5.4.3 Projektentwicklungsmarkt No access Pages 160 - 161
  4. 5.4.4 Ursachen von Immobilienzyklen No access Pages 161 - 164
5. 1. 5.5.1 Grundlegende Rahmenbedingungen No access Pages 164 - 165
  2. 5.5.2 Rating von Immobilieninvestments No access Pages 165 - 167
6. 1. 5.6.1 Anforderungsprofil für Immobilienanlagen No access Pages 167 - 169
  2. 5.6.2 Beitrag von Asset Management und Rating No access Pages 169 - 171
1. 6.1 Überblick No access Pages 171 - 172
2. 1. 6.2.1 Wertbegriffe national/international No access Pages 172 - 173
  2. 6.2.2 Wertermittlungsverfahren national/international No access Pages 173 - 176
  3. 6.2.3 Anlässe für die Bewertung bei Bestandsimmobilien No access Pages 176 - 180
  4. 6.2.4 Internationale Bewertungsstandards nach GIPS No access Pages 180 - 181
  5. 6.2.5 Immobilienbewertung mit dem DCF-Verfahren No access Pages 181 - 184
  6. 6.2.6 DCF-Immobilienbewertung nach gif No access Pages 184 - 187
3. 1. 6.3.1 Bilanzierung nach HGB – Auswirkung auf die Wertansätze von Immobilien No access Pages 187 - 194
  2. 6.3.2 Bilanzierung nach IFRS – Auswirkung auf die Wertansätze von Immobilien No access Pages 194 - 202
1. 7.1 Überblick No access Pages 202 - 203
2. 7.2 Begriff und Zielsetzung der Performancemessung No access Pages 203 - 204
3. 7.3 Probleme der Performancemessung No access Pages 204 - 205
4. 7.4 Performanceanalyse und Asset Management-Prozess No access Pages 205 - 206
5. 1. 7.5.1 Allgemeine Grundlagen No access Pages 206 - 209
  2. 7.5.2 Wertgewichtung (Geldgewichtung) No access Pages 209 - 211
  3. 7.5.3 Zeitgewichtung No access Pages 211 - 213
6. 1. 7.6.1 Allgemeine Konstruktionsmerkmale No access Pages 213 - 214
  2. 7.6.2 Immobilienindizes als Performance-Benchmark No access Pages 214 - 216
7. 1. 7.7.1 Risikoadjustierte Returns No access Pages 216 - 220
  2. 7.7.2 Relative Returns No access Pages 220 - 222
8. 1. 7.9 Immobilienrendite nach gif No access Pages 222 - 228
  2. 7.10 Fallbeispiel Renditeberechnung bei Immobilieninvestments No access Pages 228 - 233
1. 8.1 Überblick No access Pages 233 - 234
2. 1. 8.2.1 Ableitung von Strategieprofilen No access Pages 234 - 239
  2. 8.2.2 Zyklische Strategien No access Pages 239 - 241
3. 1. 8.3.1 Differenzierung der verschiedenen Ansätze No access Pages 241 - 243
  2. 8.3.2 Finanzierungsmanagement No access Pages 243 - 245
  3. 8.3.3 Potenzial- und Riskoanalyse No access Pages 245 - 246
  4. 8.3.4 Umsetzung der Wertschöpfungsstrategie durch das Real Estate Asset Management No access Pages 246 - 249
1. 9.1 Überblick No access Pages 249 - 250
2. 1. 9.2.1 Entscheidung unter Sicherheit und Unsicherheit No access Pages 250 - 252
  2. 9.2.2 Anlageentscheidung bei Risiko No access Pages 252 - 256
3. 1. 9.3.1 Standardabweichung und Volatilität No access Pages 256 - 258
  2. 9.3.2 Betafaktor No access Pages 258 - 259
  3. 9.3.3 Residualvolatilität No access Pages 259 - 259
  4. 9.3.4 Ausfallwahrscheinlichkeit (Shortfall-Risk) No access Pages 259 - 260
  5. 9.3.5 Value at Risk No access Pages 260 - 261
  6. 9.3.6 Conditional Value at Risk No access Pages 261 - 262
4. 1. 9.4.1 Risikoanalyse No access Pages 262 - 264
  2. 9.4.2 Risikopolitik No access Pages 264 - 264
  3. 9.4.3 Risikokontrolle/Risikomonitoring No access Pages 264 - 265
5. 9.5 Charakterisierung von Immobilienrisiken No access Pages 265 - 266
6. 1. 9.6.1 Szenario 1: Risiken bei Immobilien-Direktinvestments No access Pages 266 - 269
  2. 9.6.2 Szenario 2: Risiken bei Immobilienfinanzierung No access Pages 269 - 270
  3. 9.6.3 Szenario 3: Indirekte Immobilien-Investments (Beispiel Immobilien-AG) No access Pages 270 - 273
  4. 9.6.4 Szenario 4: Indirekte Immobilien-Investments (Beispiel Mortgage Backed Securities) No access Pages 273 - 274
7. 9.7 Fallbeispiel Immobilien-Risikomanagement No access Pages 274 - 277
1. 10.1 Überblick No access Pages 277 - 278
2. 1. 10.2.1 Konzeption eines Controlling-Systems für Immobilien No access Pages 278 - 280
  2. 10.2.2 Benchmarking im Real Estate Asset Management No access Pages 280 - 285
  3. 10.2.3 Steuerung von Immobilienanlagen durch Kennzahlen No access Pages 285 - 295
  4. 10.2.4 Integrierte Planung und Steuerung mithilfe der Balanced Scorecard No access Pages 295 - 299
3. 1. 10.3.1 Vorbemerkung No access Pages 299 - 299
  2. 10.3.2 Ausgangspunkt des Value Reporting No access Pages 299 - 300
  3. 10.3.3 Reporting-Anforderungen in der Immobilienwirtschaft No access Pages 300 - 301
  4. 10.3.4 Neuausrichtung der Rechnungslegung im REAM No access Pages 301 - 302
  5. 10.3.5 Der Shareholder Value Ansatz No access Pages 302 - 304
  6. 10.3.6 Zielsetzung des Value Reporting No access Pages 304 - 305
  7. 10.3.7 Definitionsansätze des Value Reporting No access Pages 305 - 306
  8. 10.3.8 Aufbau eines Value Reporting Systems No access Pages 306 - 306
  9. 10.3.9 Dimensionen und Adressaten des REAM Reporting No access Pages 306 - 307
  10. 10.3.10 Aufbaumodelle des Value Reporting No access Pages 307 - 311
  11. 10.3.11 Arten von Reports No access Pages 311 - 313
  12. 10.3.12 Einsatz eines Value Reporting Systems No access Pages 313 - 314
  13. 10.3.13 Zusammenfassende Betrachtung des Value Reporting No access Pages 314 - 315
1. 11.1 Überblick No access Pages 315 - 316
2. 11.2 Begriffsdefinition No access Pages 316 - 316
3. 1. 11.3.1 Notwendigkeit eines Informationsmanagementsystems No access Pages 316 - 317
  2. 11.3.2 Ansätze für Informationsmanagementsysteme No access Pages 317 - 318
4. 1. 11.4.1 Standardisierte Informationen No access Pages 318 - 319
  2. 11.4.2 Dynamische Informationen No access Pages 319 - 320
  3. 11.4.3 Quellen standardisierter und dynamischer Informationen No access Pages 320 - 321
5. 11.5 Informationsmanagementsysteme No access Pages 321 - 321
6. 11.6 Anforderungen an die Funktionalität No access Pages 321 - 322
7. 11.7 Der Entwurf eines Datenverarbeitungssystems für das REAM No access Pages 322 - 324
8. 1. 11.8.1 Entscheidungsunterstützung No access Pages 324 - 325
  2. 11.8.2 Berichte und Analysen No access Pages 325 - 326
  3. 11.8.3 Investitionsanalysen, Risikomessung und Performanceberechnung No access Pages 326 - 326
  4. 11.8.4 Kennzahlenbildung und -analyse No access Pages 326 - 327
  5. 11.8.5 Portfoliomodellbildung No access Pages 327 - 327
9. 1. 11.9.1 Rückgriff auf transaktionale Systeme No access Pages 327 - 328
  2. 11.9.2 Schaffung eines Data Warehouse Systems No access Pages 328 - 329
  3. 11.9.3 Einheitlicher Zugriff auf relevante Daten No access Pages 329 - 329
10. 1. 11.10.1 Argus Software No access Pages 329 - 331
  2. 11.10.2 Cougar No access Pages 331 - 332
  3. 11.10.3 Immobiliencockpit von Woodmark No access Pages 332 - 334
1. 12.1 Überblick No access Pages 334 - 335
2. 1. 12.2.1 Struktur des Investment-Prozesses No access Pages 335 - 337
  2. 12.2.2 Phasen des Investmentprozesses No access Pages 337 - 350
3. 12.3 Asset oder Share Deal No access Pages 350 - 351
4. 1. 12.4.1 Kaufgegenstand und Art des Kaufvertrags No access Pages 351 - 352
  2. 12.4.2 Form des Kaufvertrags No access Pages 352 - 352
  3. 12.4.3 Kaufpreis und Fälligkeit No access Pages 352 - 353
  4. 12.4.4 Steuerliche Aspekte No access Pages 353 - 353
  5. 12.4.5 Sicherheiten des Verkäufers No access Pages 353 - 354
5. 12.5 Immobilienfinanzierung No access Pages 354 - 357
6. 1. 12.6.1 Private Anleger No access Pages 357 - 358
  2. 12.6.2 Institutionelle Anleger No access Pages 358 - 360
  3. 12.6.3 Offene Immobilienfonds No access Pages 360 - 360
  4. 12.6.4 Geschlossene Fonds No access Pages 360 - 361
  5. 12.6.5 Private Equity Funds No access Pages 361 - 361
  6. 12.6.6 Immobilien-AGs No access Pages 361 - 361
7. 1. 12.7.1 Analyse Investitionsstandort No access Pages 361 - 363
  2. 12.7.2 Objekt- und Grundstücksanalyse No access Pages 363 - 364
  3. 12.7.3 Mieteranalyse No access Pages 364 - 364
  4. 12.7.4 Analyse Vermietungs- und Investmentmarkt No access Pages 364 - 365
  5. 12.7.5 Sonstige Analyseergebnisse und Vereinbarungen No access Pages 365 - 366
  6. 12.7.6 Risiko-/Rendite-Betrachtung No access Pages 366 - 367
  7. 12.7.7 Cashflow- und Renditeprognose No access Pages 367 - 371
8. 12.8 Schlussbetrachtung und Fazit No access Pages 371 - 372
1. 13.1 Überblick No access Pages 372 - 373
2. 13.2 Ziele und Ausrichtung des REAM in der Bestandsphase No access Pages 373 - 374
3. 1. 13.3.1 Management von Bestandsmietern No access Pages 374 - 380
  2. 13.3.2 Vermietungsmanagement No access Pages 380 - 385
  3. 13.3.3 Budgetierung No access Pages 385 - 388
  4. 13.3.4 Vertragsmanagement No access Pages 388 - 395
  5. 13.3.5 Vertragsverhandlung und Vertragsmonitoring No access Pages 395 - 396
  6. 13.3.6 Koordination der Dienstleister und Berater No access Pages 396 - 397
  7. 13.3.7 Gebäudetechnische Optimierung No access Pages 397 - 406
1. 14.1 Überblick No access Pages 406 - 407
2. 1. 14.2.1 Exogene Determinanten No access Pages 407 - 410
  2. 14.2.2 Endogene Determinanten No access Pages 410 - 412
3. 1. 14.3.1 Bestandshalter No access Pages 412 - 413
  2. 14.3.2 Non-Property Companies No access Pages 413 - 416
  3. 14.3.3 Offener Immobilienfonds No access Pages 416 - 416
  4. 14.3.4 Exit-Strategien in der Subprime-Krise – Beispiel Hannover Leasing No access Pages 416 - 417
4. 1. 14.4.1 Sale-and-Lease-Back No access Pages 417 - 419
  2. 14.4.2 Einzelveräußerung als Asset oder Share Deal No access Pages 419 - 419
  3. 14.4.3 Paketveräußerung No access Pages 419 - 420
  4. 14.4.4 Kapitalmarktplazierung No access Pages 420 - 421
  5. 14.4.5 Fondsplazierung No access Pages 421 - 423
  6. 14.4.6 Securitisation No access Pages 423 - 424
5. 1. 14.5.1 Verkäufer Due Diligence und Organisation des Data Rooms No access Pages 424 - 425
  2. 14.5.2 Analyse potentieller Investoren No access Pages 425 - 427
  3. 14.5.3 Strukturierung der Handlungsalternativen No access Pages 427 - 428
  4. 14.5.4 Aufbereitung des Investment-Memorandums No access Pages 428 - 430
  5. 14.5.5 Verhandlungsführung und Vertragsabschluss No access Pages 430 - 431
  6. 14.5.6 Dokumentation des Exit-Prozesses No access Pages 431 - 432
6. 14.6 Erfolgsfaktoren bei Planung und Durchführung des Exits No access Pages 432 - 434
7. 14.7 Fazit und Ausblick No access Pages 434 - 435
1. 15.1 Überblick No access Pages 435 - 436
2. 1. 15.2.1 Ausgangssituation – Die Marktlage für REAM-Anbieter No access Pages 436 - 440
  2. 15.2.2 Anbieter-Klassifizierung nach Kerngeschäftsfeld No access Pages 440 - 447
3. 1. 15.3.1 Non-Property Companies No access Pages 447 - 448
  2. 15.3.2 Property Companies No access Pages 448 - 448
  3. 15.3.3 Ausländische Investoren No access Pages 448 - 449
  4. 15.3.4 Öffentliche Nachfrager No access Pages 449 - 450
  5. 15.3.5 Private Investoren No access Pages 450 - 450
4. 15.4 Erfolgsfaktoren im Markt für Real Estate Asset Management No access Pages 450 - 452
5. 15.5 Potentielle Marktführer No access Pages 452 - 452
6. 1. 15.6.1 Gestaltung der Honorare No access Pages 452 - 453
  2. 15.6.2 Die Basisvergütung No access Pages 453 - 453
  3. 15.6.3 Vergütung mittels Anreiz-Systemen No access Pages 453 - 454
  4. 15.6.4 Vergütungsstrukturen für Vermietungsleistungen No access Pages 454 - 455
  5. 15.6.5 Kritische Bewertung der Vergütungsstrukturen im Real Estate Asset Management No access Pages 455 - 455
  6. 15.6.6 Vergütungsstudie „Property Management Fee“ No access Pages 455 - 459
7. 15.7 Ausblick auf die Entwicklung von Property und Asset Management Fee No access Pages 459 - 460
16 Anbieterverzeichnis Real Estate Asset Management No access Pages 460 - 461
Anbieterverzeichnis Real Estate Asset Management No access Pages 461 - 479
Literaturverzeichnis No access Pages 479 - 494
Stichwortverzeichnis No access Pages 494 - 501