Prognosepublizität börsennotierter Aktiengesellschaften

RA Dr. Matthias Scieranski

doi:10.5771/9783845226125

Search publication

Bibliographic data

Copyright year: 2010
ISBN-Print: 978-3-8329-5788-9
ISBN-Online: 978-3-8452-2612-5
Publisher: Nomos, Baden-Baden
Series: Gesamtes Recht der Unternehmen und Finanzen
Volume: 1
Language: German
Pages: 304
Product type: Book Titles

Titelei/Inhaltsverzeichnis No access Pages 2 - 14
Abkürzungsverzeichnis No access Pages 15 - 18
1. Problemstellung und Zielsetzung der Untersuchung No access Pages 19 - 22
2. Relevanz und Stand der Literatur No access Pages 22 - 25
3. Methode und Gang der Untersuchung No access Pages 25 - 27
1. 1. Die Unternehmenspublizität im Licht des marktorientierten Finanzierungssystems No access Pages 28 - 32
  2. Eingrenzung des Adressatenkreises unternehmerischer Publizität No access Pages 32 - 34
2. Definition des Untersuchungsgegenstandes No access Pages 34 - 38
3. 1. 1. Kapitalmarkteffizienz No access
    2. 1. Principal-Agent-Theorie No access
      2. Transaktionskostentheorie No access
  2. Zwischenergebnis No access Pages 45 - 46
4. 1. 1. Individualschutz No access
    2. 1. Institutionelle Funktionsfähigkeit No access
      2. Operationale Funktionsfähigkeit No access
      3. Allokative Funktionsfähigkeit No access
    3. Zwischenergebnis No access
  2. 1. Informationswert No access
    2. 1. Deduktive Herleitung No access
      2. Empirische Herleitung No access
      3. Verlässlichkeit No access
      4. Rechenschaftslegung No access
    3. Verwertbarkeit für den Anleger No access
    4. Zwischenergebnis No access
  3. 1. 1. Unternehmensplanung No access
        Unternehmensstrategie No access
        Management Approach No access
        Zwischenergebnis No access
      2. Prognosepublizität vs. Geheimnisschutz No access
        Self-fulfilling Prophecy No access
        Zwischenergebnis No access
    2. 1. Kapitalkosten No access
      2. Schutz vor Übernahmen No access
      3. Behavioral Economics No access
  4. Zwischenergebnis No access Pages 85 - 86
5. 1. „Just the facts, ma’am approach“ der SEC No access Pages 86 - 88
  2. Kritik am „Just the facts, ma’am approach“ No access Pages 88 - 90
  3. Der Meinungswandel der SEC No access Pages 90 - 91
6. Zwischenergebnis No access Pages 91 - 91
1. 1. Marktspezifische Abgrenzung No access Pages 92 - 95
  2. 1. 1. Prospektrichtlinie No access
      2. Trendinformationen No access
        Gewinnprognosen/Gewinnschätzungen No access
    2. 1. Entwicklung der Prognosepublizität No access
      2. Prognosepflichten im deutschen Recht No access
  3. 1. 1. Grundlagen der Harmonisierung No access
        Weitere Harmonisierungsbestrebungen No access
      2. Die Entwicklung der Prognoseberichterstattung im deutschen Lagebericht No access
        Neugestaltung durch das BilReG No access
        Voraussichtliche Entwicklung No access
        Chancen und Risiken No access
        Umfang der zukunftsgerichteten Angaben im Lagebericht No access
        Weitere zukunftsbezogene Berichtselemente No access
        Zugrunde liegende Annahmen No access
        Deutsche Rechnungslegungsstandard Nr. 15 – Lageberichterstattung No access
        Deutscher Rechnungslegungsstandard Nr. 5 – Risikoberichterstattung No access
        Getrennte Darstellung No access
        Gemeinsame Darstellung No access
        Der Lagebericht als Instrument der wertorientierten Berichterstattung No access
    2. Zwischenlagebericht No access
    3. Zwischenmitteilung/Quartalsfinanzbericht No access
    4. Zwischenergebnis No access
  4. 1. 1. Regelungen auf gemeinschaftsrechtlicher Ebene No access
      2. Entwicklung des deutschen Übernahmerechts No access
        Umsetzung der Übernahmerichtlinie im deutschen WpÜG No access
        Anwendbarkeit des WpÜG No access
        § 11 Abs. 2 Satz 3 Nr. 1 2.HS WpÜG No access
        § 11 Abs. 2 Satz 3 Nr. 2 WpÜG No access
        Umfang der prognostischen Angaben No access
        Stellungnahme der Zielgesellschaft No access
    2. Unternehmensfusionen No access
  5. Ad-hoc-Publizität No access Pages 146 - 146
2. 1. Empirische Untersuchungen zur Prognosepublizität No access Pages 146 - 149
  2. Kirchhoff Studie zur Prognoseberichterstattung im DAX30 No access Pages 149 - 151
3. Zwischenergebnis No access Pages 151 - 154
1. 1. Gemeinschaftsrechtliche Vorgaben No access Pages 155 - 158
  2. 1. Prognosen als wesentliche Angaben gem. § 44 BörsG No access
    2. 1. Unrichtige Angaben No access
      2. Unvollständige Angaben No access
      3. Aktualisierungs- und Berichtigungspflichten No access
    3. Verschulden No access
    4. Haftungsbegründende und haftungsausfüllende Kausalität No access
    5. Freizeichnungsklausel No access
  3. Zivilrechtliche Ansprüche wegen fehlerhafter Prognosen im Prospekt No access Pages 165 - 167
2. 1. Gemeinschaftsrechtliche Vorgaben No access Pages 167 - 168
  2. Haftung für fehlerhafte Angaben nach §§ 37b, 37c WpHG analog No access Pages 168 - 169
  3. Anwendbarkeit der Prospekthaftung auf Finanzberichte No access Pages 169 - 169
  4. 1. 1. § 289 HGB No access
      2. § 331 HGB No access
    2. § 826 BGB No access
    3. Weitere Ansprüche No access
  5. Bilanzeid No access Pages 173 - 175
  6. Freizeichnungsklausel No access Pages 175 - 175
3. 1. 1. Prognosen als wesentliche Angaben i.S.v. § 12 WpÜG No access
    2. Unrichtige oder unvollständige Angaben No access
    3. Verschulden No access
    4. Kausalität No access
    5. Freizeichnungsklausel No access
  2. Zivilrechtliche Ansprüche No access Pages 180 - 181
4. Kapitalanleger-Musterverfahrensgesetz No access Pages 181 - 183
5. 1. Zunehmende Ausweitung der Haftungsgefahr No access Pages 183 - 185
  2. Auswirkungen auf die Prognosepublizität No access Pages 185 - 188
  3. Lösungsansatz in Form eines Haftungsfreiraums No access Pages 188 - 189
1. 1. Safe Harbor Rule 175 und Safe Harbor Rule 3b-6 No access Pages 190 - 193
  2. 1. Ergänzungen der „safe harbor provisions“ No access
    2. Voraussetzungen No access
    3. Rechtliche Begründung No access
  3. 1. Corporate Puffery Defense No access
    2. Truth-on-the-market doctrine No access
  4. 1. Ziele des Private Securities Litigation Reform Act of 1995 No access
    2. 1. Zukunftsgerichtete Information No access
      2. Ausnahmen No access
      3. Meaningful Cautionary Statement Prong No access
        Immateriality Prong No access
        Actual Knowledge Prong No access
      4. Mündliche Aussagen No access
      5. Aktualisierungspflicht No access
    3. Auswirkungen der „safe harbor provisions“ No access
  5. Entwicklung in Asher v. Baxter International Inc. No access Pages 211 - 215
  6. Fazit No access Pages 215 - 216
2. 1. 1. Rückschaufehler No access
    2. Internationalisierung der Kapitalmärkte No access
    3. Anlegergleichbehandlung No access
    4. Einklang mit den Regelungszielen des Kapitalmarktrechts No access
    5. Zwischenergebnis No access
  2. Richterlicher Haftungsfreiraum No access Pages 224 - 227
  3. 1. Voraussetzungen der Business Judgment Rule No access
    2. Notwendigkeit der Kodifizierung No access
    3. Anwendbarkeit der Business Judgment Rule auf die Prognosepublizität No access
    4. Parallelen zur Haftung für fehlerhafte Prognosen No access
    5. Zwischenergebnis No access
  4. 1. Übereinstimmende Konzeption der deutschen Haftungstatbestände No access
    2. Strukturiertes Verfahren No access
    3. Objektive Pflichtverletzung No access
    4. Subjektive Komponente No access
    5. Vergleich mit US-amerikanischem Recht No access
    6. Anwendungsbereiche No access
3. Zwischenergebnis No access Pages 245 - 246
1. 1. Methodische Vorüberlegungen No access Pages 247 - 250
  2. 1. 1. Angemessene Informationsgrundlage No access
      2. Begründung der Prognose No access
      3. Schutzklausel No access
    2. Vertretbarkeit und Willkürfreiheit No access
    3. Klarheit und Übersichtlichkeit No access
    4. Vorsicht No access
  3. Zwischenergebnis No access Pages 262 - 263
2. Prognoseverfahren No access Pages 263 - 265
3. Prognosehorizont No access Pages 265 - 268
4. 1. Prognosekennzeichnung No access
  2. Veröffentlichung der Prognosen zugrunde liegenden Annahmen No access Pages 270 - 270
5. Prognoseprüfung No access Pages 270 - 273
1. Ausgangssituation No access Pages 274 - 277
2. Prognosepflichten und -praxis No access Pages 277 - 279
3. Prognosehemmnis No access Pages 279 - 280
4. Problemlösung No access Pages 280 - 283
5. Rahmenbedingungen No access Pages 283 - 285
6. Schlusswort No access Pages 285 - 286
Literaturverzeichnis No access Pages 287 - 304