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Monographie Kein Zugriff

Einfluss der eingeschränkten Handelbarkeit auf die Bewertung von privaten Unternehmen im Euroraum

Ein Vergleich der Preise von privaten und an der Börse notierten Unternehmen anhand von Multiplikatoren
Autor:innen:
Verlag:
 2013

Zusammenfassung

Sollten Unternehmen in Privatbesitz im Gegensatz zu börsennotierten Unternehmen aufgrund ihrer fehlenden Börsennotierung mit einem Abschlag bewertet werden oder nicht? Die Studie geht dieser Fragestellung anhand verschiedener empirischer Untersuchungen von europäischen Unternehmen auf den Grund.

Der Autor nutzt die in der Praxis der Unternehmensbewertung überaus populäre Methode der Vergleichsbewertung anhand von Multiplikatoren und kommt zu dem Ergebnis, dass die europäischen Unternehmen im Privatbesitz mit einem Abschlag gegenüber an der Börse notierten Unternehmen bewertet werden. Hierbei stellt er fest, dass die unterschiedlichen Käufertypen einen Einfluss auf die Höhe des Abschlages haben, was die Schlussfolgerung zulässt, dass nicht nur, wie in amerikanischen Studien nachgewiesen, Unternehmenscharakteristika, sondern auch das Transaktionsumfeld einen Einfluss auf den Abschlag bei der Bewertung von im Privatbesitz befindlichen Unternehmen haben kann.

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Bibliographische Angaben

Auflage
1/2013
Copyrightjahr
2013
ISBN-Print
978-3-8487-0306-7
ISBN-Online
978-3-8452-4642-0
Verlag
Nomos, Baden-Baden
Reihe
Finanz- und Rechnungswesen
Band
13
Sprache
Deutsch
Seiten
180
Produkttyp
Monographie

Inhaltsverzeichnis

KapitelSeiten
  1. Titelei Kein Zugriff 2 - 4
    Autor:innen:
  2. Geleitwort Kein Zugriff 5 - 6
    Autor:innen:
  3. Vorwort Kein Zugriff 7 - 8
    Autor:innen:
  4. Inhaltsverzeichnis Kein Zugriff 9 - 18
    Autor:innen:
  5. Abkürzungsverzeichnis Kein Zugriff 19 - 20
    Autor:innen:
    1. Problemstellung Kein Zugriff 21 - 23
      Autor:innen:
    2. Zielsetzung und Hypothesen der Untersuchung Kein Zugriff 23 - 24
      Autor:innen:
    3. Aufbau der Untersuchung Kein Zugriff 24 - 25
      Autor:innen:
  7. Erklärung und Bedeutung des Begriffs der Liquidität Kein Zugriff 26 - 27
    Autor:innen:
    1. Transaktionskosten als ein Messinstrument der Liquidität Kein Zugriff 28 - 29
      Autor:innen:
      1. Gebühren und Steuern Kein Zugriff 29 - 29
        Autor:innen:
      2. Geld-Brief-Spanne Kein Zugriff 29 - 31
        Autor:innen:
      3. Preiswirkung einer Order Kein Zugriff 31 - 33
        Autor:innen:
      4. Opportunitätskosten des Wartens Kein Zugriff 33 - 34
        Autor:innen:
    3. Konzept der wiederkehrenden Transaktionskosten Kein Zugriff 34 - 35
      Autor:innen:
      1. Abschlag aufgrund fehlender Liquidität Kein Zugriff 35 - 35
        Autor:innen:
      2. Adjustierung der Diskontierungsrate um eine Illiquiditätskomponente Kein Zugriff 35 - 37
        Autor:innen:
      3. Berechnung der Illiquidität als Kosten einer Option Kein Zugriff 37 - 38
        Autor:innen:
    5. Ergebnisse empirischer Studien zur Höhe von Liquiditätsabschlägen am Beispiel von Anleihen Kein Zugriff 38 - 39
      Autor:innen:
      1. Autor:innen:
        1. Discounted Cashflow-Analyse Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Vergleichsverfahren Kein Zugriff
          Autor:innen:
      2. Fundamentalwert vs. Preis Kein Zugriff 42 - 43
        Autor:innen:
      3. Kontrollprämie Kein Zugriff 43 - 44
        Autor:innen:
    2. Überlegungen zum Illiquiditätsabschlag bei privaten Vermögenswerten im Vergleich zu öffentlich handelbaren Vermögenswerten Kein Zugriff 44 - 46
      Autor:innen:
    3. Unterscheidung zwischen Mehrheits- und Minderheitsanteilen unter Liquiditätsaspekten Kein Zugriff 46 - 46
      Autor:innen:
      1. Restricted-Stock-Studien Kein Zugriff 46 - 50
        Autor:innen:
      2. IPO-Studien Kein Zugriff 50 - 53
        Autor:innen:
      1. Vergleichsverfahren – eine kritische Diskussion Kein Zugriff 53 - 56
        Autor:innen:
      2. Empirische Studien Kein Zugriff 56 - 59
        Autor:innen:
    1. Untersuchungsgegenstand Kein Zugriff 60 - 60
      Autor:innen:
    2. Hypothesen Kein Zugriff 60 - 65
      Autor:innen:
      1. Datenerhebung Kein Zugriff 65 - 68
        Autor:innen:
      2. Selektionsprozess zur Auswahl der Transaktionspaare Kein Zugriff 68 - 76
        Autor:innen:
      3. Bewertungsmultiplikatoren Kein Zugriff 76 - 79
        Autor:innen:
      1. Charakteristika der Transaktionspaare Kein Zugriff 79 - 83
        Autor:innen:
      2. Empirische Ergebnisse Kein Zugriff 83 - 92
        Autor:innen:
    5. Würdigung der Ergebnisse für die Arbeit Kein Zugriff 92 - 93
      Autor:innen:
    1. Untersuchungsgegenstand Kein Zugriff 94 - 99
      Autor:innen:
    2. Hypothesen Kein Zugriff 99 - 101
      Autor:innen:
      1. Datenerhebung Kein Zugriff 101 - 102
        Autor:innen:
      2. Selektionsprozess der vergleichbaren Transaktionspaare Kein Zugriff 102 - 104
        Autor:innen:
      3. Bewertungsmultiplikatoren Kein Zugriff 104 - 104
        Autor:innen:
      4. Berechnungsmethoden des PCDs Kein Zugriff 104 - 105
        Autor:innen:
      1. Autor:innen:
        1. Fall 1 Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Fall 2 Kein Zugriff
          Autor:innen:
      2. Empirische Ergebnisse Kein Zugriff 116 - 132
        Autor:innen:
    5. Würdigung der Ergebnisse für die Arbeit Kein Zugriff 132 - 134
      Autor:innen:
      1. Autor:innen:
        1. Restricted-Stock-Analysen Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Synthetische Geld-Brief-Spanne Kein Zugriff
          Autor:innen:
        3. IPO-Analysen Kein Zugriff
          Autor:innen:
        4. Rate-of-Return-Modelle Kein Zugriff
          Autor:innen:
        5. Optionsbasierter Ansatz Kein Zugriff
          Autor:innen:
      2. Autor:innen:
        1. Ergebnisse der empirischen Studien Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Unterscheidung fixer und spezifischer Abschlag Kein Zugriff
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      3. Vergleich der Ergebnisse von Mehrheits- und Minderheitsbeteiligungen Kein Zugriff 144 - 144
        Autor:innen:
      1. Berechnung des vorläufigen Unternehmenswertes Kein Zugriff 144 - 148
        Autor:innen:
      2. Autor:innen:
        1. Autor:innen:
          1. Direkte Kosten Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Indirekte Kosten Kein Zugriff
            Autor:innen:
        2. Würdigung der Ergebnisse zu direkten und indirekten Kosten Kein Zugriff
          Autor:innen:
      3. Autor:innen:
        1. Käufertypen Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Verkaufsprozess Kein Zugriff
          Autor:innen:
      4. Beispielhafte Zusammenführung der Ergebnisse Kein Zugriff 159 - 160
        Autor:innen:
  13. Thesenförmige Zusammenfassung Kein Zugriff 161 - 162
    Autor:innen:
  14. Literaturverzeichnis Kein Zugriff 163 - 168
    Autor:innen:
  15. Glossar Kein Zugriff 169 - 170
    Autor:innen:
  16. Appendix Kein Zugriff 171 - 180
    Autor:innen:

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