Einfluss der eingeschränkten Handelbarkeit auf die Bewertung von privaten Unternehmen im Euroraum: Ein Vergleich der Preise von privaten und an der Börse…

Marcus Scheibel

doi:10.5771/9783845246420

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Monographie Kein Zugriff

Einfluss der eingeschränkten Handelbarkeit auf die Bewertung von privaten Unternehmen im Euroraum

Ein Vergleich der Preise von privaten und an der Börse notierten Unternehmen anhand von Multiplikatoren

Autor:innen:
Reihe:: Finanz- und Rechnungswesen, Band 13
Verlag:: 2013

Zusammenfassung

Sollten Unternehmen in Privatbesitz im Gegensatz zu börsennotierten Unternehmen aufgrund ihrer fehlenden Börsennotierung mit einem Abschlag bewertet werden oder nicht? Die Studie geht dieser Fragestellung anhand verschiedener empirischer Untersuchungen von europäischen Unternehmen auf den Grund.

Der Autor nutzt die in der Praxis der Unternehmensbewertung überaus populäre Methode der Vergleichsbewertung anhand von Multiplikatoren und kommt zu dem Ergebnis, dass die europäischen Unternehmen im Privatbesitz mit einem Abschlag gegenüber an der Börse notierten Unternehmen bewertet werden. Hierbei stellt er fest, dass die unterschiedlichen Käufertypen einen Einfluss auf die Höhe des Abschlages haben, was die Schlussfolgerung zulässt, dass nicht nur, wie in amerikanischen Studien nachgewiesen, Unternehmenscharakteristika, sondern auch das Transaktionsumfeld einen Einfluss auf den Abschlag bei der Bewertung von im Privatbesitz befindlichen Unternehmen haben kann.

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Bibliographische Angaben

Auflage: 1/2013
Copyrightjahr: 2013
ISBN-Print: 978-3-8487-0306-7
ISBN-Online: 978-3-8452-4642-0
Verlag: Nomos, Baden-Baden
Reihe: Finanz- und Rechnungswesen
Band: 13
Sprache: Deutsch
Seiten: 180
Produkttyp: Monographie

Inhaltsverzeichnis

KapitelSeiten

Titelei Kein Zugriff Seiten 2 - 4 Marcus Scheibel
Geleitwort Kein Zugriff Seiten 5 - 6 Marcus Scheibel
Vorwort Kein Zugriff Seiten 7 - 8 Marcus Scheibel
Inhaltsverzeichnis Kein Zugriff Seiten 9 - 18 Marcus Scheibel
Abkürzungsverzeichnis Kein Zugriff Seiten 19 - 20 Marcus Scheibel
1. Problemstellung Kein Zugriff Seiten 21 - 23 Marcus Scheibel
2. Zielsetzung und Hypothesen der Untersuchung Kein Zugriff Seiten 23 - 24 Marcus Scheibel
3. Aufbau der Untersuchung Kein Zugriff Seiten 24 - 25 Marcus Scheibel
Erklärung und Bedeutung des Begriffs der Liquidität Kein Zugriff Seiten 26 - 27 Marcus Scheibel
1. Transaktionskosten als ein Messinstrument der Liquidität Kein Zugriff Seiten 28 - 29 Marcus Scheibel
2. 1. Gebühren und Steuern Kein Zugriff Seiten 29 - 29 Marcus Scheibel
  2. Geld-Brief-Spanne Kein Zugriff Seiten 29 - 31 Marcus Scheibel
  3. Preiswirkung einer Order Kein Zugriff Seiten 31 - 33 Marcus Scheibel
  4. Opportunitätskosten des Wartens Kein Zugriff Seiten 33 - 34 Marcus Scheibel
3. Konzept der wiederkehrenden Transaktionskosten Kein Zugriff Seiten 34 - 35 Marcus Scheibel
4. 1. Abschlag aufgrund fehlender Liquidität Kein Zugriff Seiten 35 - 35 Marcus Scheibel
  2. Adjustierung der Diskontierungsrate um eine Illiquiditätskomponente Kein Zugriff Seiten 35 - 37 Marcus Scheibel
  3. Berechnung der Illiquidität als Kosten einer Option Kein Zugriff Seiten 37 - 38 Marcus Scheibel
5. Ergebnisse empirischer Studien zur Höhe von Liquiditätsabschlägen am Beispiel von Anleihen Kein Zugriff Seiten 38 - 39 Marcus Scheibel
1. 1. Marcus Scheibel
    1. Discounted Cashflow-Analyse Kein Zugriff Marcus Scheibel
    2. Vergleichsverfahren Kein Zugriff Marcus Scheibel
  2. Fundamentalwert vs. Preis Kein Zugriff Seiten 42 - 43 Marcus Scheibel
  3. Kontrollprämie Kein Zugriff Seiten 43 - 44 Marcus Scheibel
2. Überlegungen zum Illiquiditätsabschlag bei privaten Vermögenswerten im Vergleich zu öffentlich handelbaren Vermögenswerten Kein Zugriff Seiten 44 - 46 Marcus Scheibel
3. Unterscheidung zwischen Mehrheits- und Minderheitsanteilen unter Liquiditätsaspekten Kein Zugriff Seiten 46 - 46 Marcus Scheibel
4. 1. Restricted-Stock-Studien Kein Zugriff Seiten 46 - 50 Marcus Scheibel
  2. IPO-Studien Kein Zugriff Seiten 50 - 53 Marcus Scheibel
5. 1. Vergleichsverfahren – eine kritische Diskussion Kein Zugriff Seiten 53 - 56 Marcus Scheibel
  2. Empirische Studien Kein Zugriff Seiten 56 - 59 Marcus Scheibel
1. Untersuchungsgegenstand Kein Zugriff Seiten 60 - 60 Marcus Scheibel
2. Hypothesen Kein Zugriff Seiten 60 - 65 Marcus Scheibel
3. 1. Datenerhebung Kein Zugriff Seiten 65 - 68 Marcus Scheibel
  2. Selektionsprozess zur Auswahl der Transaktionspaare Kein Zugriff Seiten 68 - 76 Marcus Scheibel
  3. Bewertungsmultiplikatoren Kein Zugriff Seiten 76 - 79 Marcus Scheibel
4. 1. Charakteristika der Transaktionspaare Kein Zugriff Seiten 79 - 83 Marcus Scheibel
  2. Empirische Ergebnisse Kein Zugriff Seiten 83 - 92 Marcus Scheibel
5. Würdigung der Ergebnisse für die Arbeit Kein Zugriff Seiten 92 - 93 Marcus Scheibel
1. Untersuchungsgegenstand Kein Zugriff Seiten 94 - 99 Marcus Scheibel
2. Hypothesen Kein Zugriff Seiten 99 - 101 Marcus Scheibel
3. 1. Datenerhebung Kein Zugriff Seiten 101 - 102 Marcus Scheibel
  2. Selektionsprozess der vergleichbaren Transaktionspaare Kein Zugriff Seiten 102 - 104 Marcus Scheibel
  3. Bewertungsmultiplikatoren Kein Zugriff Seiten 104 - 104 Marcus Scheibel
  4. Berechnungsmethoden des PCDs Kein Zugriff Seiten 104 - 105 Marcus Scheibel
4. 1. Marcus Scheibel
    1. Fall 1 Kein Zugriff Marcus Scheibel
    2. Fall 2 Kein Zugriff Marcus Scheibel
  2. Empirische Ergebnisse Kein Zugriff Seiten 116 - 132 Marcus Scheibel
5. Würdigung der Ergebnisse für die Arbeit Kein Zugriff Seiten 132 - 134 Marcus Scheibel
1. 1. Marcus Scheibel
    1. Restricted-Stock-Analysen Kein Zugriff Marcus Scheibel
    2. Synthetische Geld-Brief-Spanne Kein Zugriff Marcus Scheibel
    3. IPO-Analysen Kein Zugriff Marcus Scheibel
    4. Rate-of-Return-Modelle Kein Zugriff Marcus Scheibel
    5. Optionsbasierter Ansatz Kein Zugriff Marcus Scheibel
  2. Marcus Scheibel
    1. Ergebnisse der empirischen Studien Kein Zugriff Marcus Scheibel
    2. Unterscheidung fixer und spezifischer Abschlag Kein Zugriff Marcus Scheibel
  3. Vergleich der Ergebnisse von Mehrheits- und Minderheitsbeteiligungen Kein Zugriff Seiten 144 - 144 Marcus Scheibel
2. 1. Berechnung des vorläufigen Unternehmenswertes Kein Zugriff Seiten 144 - 148 Marcus Scheibel
  2. Marcus Scheibel
    1. Marcus Scheibel
      1. Direkte Kosten Kein Zugriff Marcus Scheibel
      2. Indirekte Kosten Kein Zugriff Marcus Scheibel
    2. Würdigung der Ergebnisse zu direkten und indirekten Kosten Kein Zugriff Marcus Scheibel
  3. Marcus Scheibel
    1. Käufertypen Kein Zugriff Marcus Scheibel
    2. Verkaufsprozess Kein Zugriff Marcus Scheibel
  4. Beispielhafte Zusammenführung der Ergebnisse Kein Zugriff Seiten 159 - 160 Marcus Scheibel
Thesenförmige Zusammenfassung Kein Zugriff Seiten 161 - 162 Marcus Scheibel
Literaturverzeichnis Kein Zugriff Seiten 163 - 168 Marcus Scheibel
Glossar Kein Zugriff Seiten 169 - 170 Marcus Scheibel
Appendix Kein Zugriff Seiten 171 - 180 Marcus Scheibel

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