Mergers &amp; Acquisitions

Prof. em. Dr. Günter Müller-Stewens; Prof. Dr. Christoph Schalast; Prof. Dr. Andreas Binder; Dr. Sven Kunisch

doi:10.34156/9783791057514

Zusammenfassung

M&A-Aktivitäten umfassen ein breites Themenspektrum, zu dem Unternehmenskäufe und -verkäufe, Beteiligungen, Fusionen und Joint Ventures genauso gehören wie strategische Allianzen. Die Motive für M&A-Aktivitäten können vielfältig sein, sie reichen von Wachstum über Restrukturierungen bis zu Nachfolgeregelungen. M&A haben sich zum einem Standardinstrument entwickelt und gehören heute sowohl für große Konzerne als auch für mittelständische Unternehmen zum strategischen Rüstzeug.

Rund um die M&A-Aktivitäten hat sich ein M&A-Markt entwickelt. Renommierte Autorinnen und Autoren aus Unternehmens- und Rechtsberatung und aus der Wissenschaft analysieren in diesem Praxisbuch den M&A-Markt aus der Markt-, Transaktions- und Rechtsperspektive. Ihre Darstellungen umfassen gleichermaßen eine Bestandsaufnahme, Erfahrungswissen und Hilfestellungen für die Zukunft.

Die 3. Auflage berücksichtigt die neueren Entwicklungen im M&A-Markt, bspw. im Kontext Nachhaltigkeit, und wurde hinsichtlich der regulatorischen Rahmenbedingungen auf den aktuellen Stand gebracht.

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Bibliographische Angaben

Erscheinungsjahr: 2023
Erscheinungsdatum: 05.06.2024
ISBN-Print: 978-3-7910-5750-7
ISBN-Online: 978-3-7910-5751-4
Verlag: Schäffer-Poeschel, Stuttgart
Sprache: Deutsch
Seiten: 920
Produkttyp: Sammelband

Inhaltsverzeichnis

KapitelSeiten

Titelei/Inhaltsverzeichnis Kein Zugriff Seiten I - XXIV
Abkürzungsverzeichnis Kein Zugriff Seiten XXV - XXXVI
1. 1.1 M&A: Vom Einzelereignis zum Alltagsphänomen Kein Zugriff
2. 1. 1.2.1 Marktperspektive Kein Zugriff
  2. 1.2.2 Transaktionsperspektive Kein Zugriff
  3. 1.2.3 Rechtliche Perspektive Kein Zugriff
3. 1. Literatur Kein Zugriff
1. 1. 2.1 Begriffsinhalte Kein Zugriff
  2. 1. 2.2.1 Wachstum durch M&A: Motive und Erklärungsansätze Kein Zugriff
    2. 2.2.2 Rückzug durch Desinvestitionen Kein Zugriff
  3. 2.3 Wertsteigerungsdynamik und Schlüsselaktivitäten Kein Zugriff
  4. 2.4 Zur Effizienz von M&A Kein Zugriff
  5. 1. 2.5.1 Verhandlungskompetenz Kein Zugriff
    2. 2.5.2 Digitale Kompetenz Kein Zugriff
    3. 2.5.3 M&A-Wissensmanagement im Allgemeinen Kein Zugriff
  6. 1. Literatur Kein Zugriff
2. 1. 3.1 Einleitung Kein Zugriff
  2. 1. 3.2.1 Erste und zweite M&A-Welle: Zwei Merger-Wellen zwischen 1897 und 1929 Kein Zugriff
    2. 3.2.2 Dritte und vierte M&A-Welle: Wiedererwachen und Kommerzialisierung von M&A Kein Zugriff
    3. 3.2.3 Fünfte M&A-Welle: Aufstieg in ungeahnte Höhen und rasanter Fall Kein Zugriff
    4. 3.2.4 Sechste M&A-Welle: Schnelle Erholung und neue Höchststände Kein Zugriff
    5. 3.2.5 Siebte M&A-Welle: Unsicherheiten, Aufschwung und Polykrise Kein Zugriff
  3. 1. 3.3.1 M&A als zunehmendes und zyklisches Phänomen Kein Zugriff
    2. 3.3.2 Bestehende Erklärungsansätze Kein Zugriff
    3. 3.3.3 Theorie der prospektiven Wertsteigerungslogik Kein Zugriff
  4. 1. 3.4.1 Unterer Wendepunkt Kein Zugriff
    2. 3.4.2 Aufschwung Kein Zugriff
    3. 3.4.3 Oberer Wendepunkt Kein Zugriff
    4. 3.4.4 Abschwung Kein Zugriff
  5. 1. Literatur Kein Zugriff
3. 1. 4.1 Einleitung Kein Zugriff
  2. 1. 4.2.1 M&A Stakeholder-Perspektive Kein Zugriff
    2. 4.2.2 Nationale M&A-relevante Besonderheiten Kein Zugriff
  3. 1. 4.3.1 Phasen in der Übersicht Kein Zugriff
    2. 4.3.2 Phase 1: Entstehung Kein Zugriff
    3. 4.3.3 Phase 2: Wachstum und Professionalisierung Kein Zugriff
    4. 4.3.4 Phase 3: Internet-Boom Kein Zugriff
    5. 4.3.5 Phase 4: Finanzinvestoren und Globalisierung Kein Zugriff
    6. 4.3.6 Phase 5: Aufschwung, Pandemie und Polykrise Kein Zugriff
  4. 1. 4.4.1 Transaktionszahlen und -volumina Kein Zugriff
    2. 4.4.2 Top-Deals Kein Zugriff
    3. 4.4.3 Branchenbetrachtung Kein Zugriff
    4. 4.4.4 Grenzüberschreitende Transaktionen Kein Zugriff
    5. 4.4.5 Beratungsgeschäft Kein Zugriff
    6. 4.4.6 Neuemissionen (IPOs) Kein Zugriff
  5. 1. Literatur Kein Zugriff
4. 1. 5.1 Einleitung Kein Zugriff
  2. 5.2 1970er und 1980er Jahre: Die Ruhe vor dem Boom Kein Zugriff
  3. 1. 5.3.1 Phase I von 1988 bis 1993: Erste Schritte Kein Zugriff
    2. 5.3.2 Phase II von 1994 bis 1998: Stagnation Kein Zugriff
    3. 5.3.3 Phase III von 1999 bis 2007: Boomjahre Kein Zugriff
    4. 5.3.4 Phase IV von 2008 bis 2009: Finanzkrise Kein Zugriff
    5. 5.3.5 Phase V von 2010 bis 2014: Stabilisierung Kein Zugriff
    6. 5.3.6 Phase VI von 2015 bis 2022: Strategische Differenzierung Kein Zugriff
  4. 1. Literatur Kein Zugriff
5. 1. 6.1 Aktuelles Umfeld und ESG Kein Zugriff
  2. 6.2 Begriffsbestimmung: ESG und Due Diligence Kein Zugriff
  3. 1. 6.3.1 Bestimmung des Due-Diligence-Umfangs Kein Zugriff
    2. 6.3.2 Organisation und Umsetzung von ESG im Due-Diligence-Prozess Kein Zugriff
    3. 6.3.3 Operationalisierung von ESG-Kriterien Kein Zugriff
  4. 6.4 Ausgewählte Fragestellungen der ESG-Due-Diligence Kein Zugriff
  5. 1. Literatur Kein Zugriff
6. 1. 1. 7.1.1 Begriffsinhalte Kein Zugriff
    2. 7.1.2 Security-Standards und Frameworks Kein Zugriff
    3. 7.1.3 Cybergefahren Kein Zugriff
  2. 1. 7.2.1 Investmentthesen und Deal Lifecycle Kein Zugriff
    2. 7.2.2 Bedeutung des Business Model und des Operating Model Kein Zugriff
    3. 7.2.3 Bedeutung von Cyberrisiken und Schwachstellen Kein Zugriff
  3. 1. 7.3.1 Divestiture und Carve-out Kein Zugriff
    2. 7.3.2 Due Diligence Kein Zugriff
    3. 7.3.3 Post-Merger-Integration (PMI) Kein Zugriff
  4. 7.4 Zusammenfassung Kein Zugriff
  5. Annex I: Datenschutz, Standards und regulatorische Anforderungen Kein Zugriff
  6. 1. Literatur Kein Zugriff
7. 1. 1. 8.1.1 Familieninterne Nachfolge als dominierender Imperativ in deutschen Familienunternehmen Kein Zugriff
    2. 8.1.2 Die Angst vor Ansehensverlust und sozialer Ächtung als Hemmnis für Inhaberfamilien Kein Zugriff
    3. 8.1.3 Limitierte Sichtweise in der Wissenschaft und Praxis Kein Zugriff
  2. 1. 8.2.1 Empirische Untersuchung Kein Zugriff
    2. 8.2.2 Der Verkauf des originären Familienunternehmens als Treiber für unternehmerische Direktbeteiligungen Kein Zugriff
    3. 8.2.3 Einfluss unterschiedlicher Family-Equity–Quellen auf Investitionen in unternehmerische Direktbeteiligungen Kein Zugriff
    4. 8.2.4 Der Einfluss von sozio-emotionalen Zielen und der Identität der Unternehmerfamilie auf Investitionen in unternehmerische Direktbeteiligungen Kein Zugriff
  3. 1. 8.3.1 Verkauf des originären Familienunternehmens – »Best owner vs. Better New Owner«-Prinzip Kein Zugriff
    2. 8.3.2 Initiierung eines permanenten Family-Equity-Generierungsprozesses als »generationsübergreifende(r) Enabler« Kein Zugriff
    3. 8.3.3 Transformationsprozess von der Inhaber- zur Unternehmerfamilie Kein Zugriff
    4. 8.3.4 Single Family Offices als neuer unternehmerischer Nukleus Kein Zugriff
    5. 8.3.5 Direktbeteiligungen als neue Reflexionsobjekte sozio-emotionaler Ziele der Unternehmerfamilie Kein Zugriff
  4. 1. Literatur Kein Zugriff
8. 1. 9.1 M&A als professionelle Dienstleistung Kein Zugriff
  2. 1. 9.2.1 Typen von M&A-Transaktionsberatung Kein Zugriff
    2. 9.2.2 Leistungsspektrum und Beraterauswahl Kein Zugriff
    3. 9.2.3 Entlohnungsmechanismen Kein Zugriff
  3. 1. 9.3.1 Unternehmensberatung beim Pre- und Post-Merger-Management Kein Zugriff
    2. 9.3.2 Rechtsanwälte, Steuerberater und Wirtschaftsprüfer Kein Zugriff
    3. 9.3.3 Weitere Akteure Kein Zugriff
  4. 1. Literatur Kein Zugriff
9. 1. 10.1 Einleitung Kein Zugriff
  2. 10.2 Übliche Formen der Honorierung Kein Zugriff
  3. 10.3 Hohe Umsatzerwartungen im Risikomodell Kein Zugriff
  4. 10.4 Transaktionskalkulation oder Umsatzpriorität Kein Zugriff
  5. 10.5 Risikogewichtete Kostenanalyse Kein Zugriff
  6. 10.6 Vergleich mit vorgeschriebener Rechnungslegung Kein Zugriff
  7. 10.7 Schärfung des Geschäftsmodells Kein Zugriff
10. 1. 11.1 Einleitung Kein Zugriff
  2. 1. 11.2.1 Öffentliche Hand als direkte Partei bei M&A-Transaktionen Kein Zugriff
    2. 11.2.2 Politik als Rahmensetzer für M&A-Transaktionen Kein Zugriff
  3. 1. 11.3.1 Der Staat als Nachfrager von M&A-Beratungsdienstleistungen Kein Zugriff
    2. 11.3.2 Der Staat als politische Größe in M&A-Prozessen Kein Zugriff
    3. 11.3.3 Schlussfolgerungen für die Ausrichtung der M&A-Abteilung einer Bank Kein Zugriff
    4. Literatur Kein Zugriff
11. 1. 12.1 »Excellence in M&A« als wichtige Voraussetzung für einen langfristigen Unternehmenserfolg Kein Zugriff
  2. 12.2 Sechs Design-Dimensionen für erfolgreiche M&A-Funktionen Kein Zugriff
  3. 12.3 Erfolgreiche M&A-Funktionen: Zehn »Must-Haves« Kein Zugriff
  4. 12.4 Zwei grundsätzliche Best-Practice-Modelle für M&A Kein Zugriff
  5. 12.5 Wahl des M&A-Funktionsmodells Kein Zugriff
  6. 12.6 Mergers & Acquisitions – mehr Erfolg durch systematische Vorbereitung Kein Zugriff
12. 1. 13.1 Einleitung Kein Zugriff
  2. 1. 13.2.1 Zeitpunkt der Einbindung der Rechtsabteilung Kein Zugriff
    2. 13.2.2 Due Diligence und Planung Kein Zugriff
    3. 13.2.3 Rückhalt der Rechtsabteilung im Management Kein Zugriff
    4. 13.2.4 Management- oder Serviceaufgaben: Eine Richtungsentscheidung Kein Zugriff
    5. 13.2.5 Die Integrationsphase Kein Zugriff
  3. 13.3 Kosten, Risiken und Komplikationen – die Negativbeispiele Kein Zugriff
  4. 1. 13.4.1 Frühzeitige Einbindung der Rechtsabteilung Kein Zugriff
    2. 13.4.2 Suche nach geeigneten Beratern Kein Zugriff
    3. 13.4.3 Zeitdruck versus Due Diligence: Die Priorisierung von Aufgaben Kein Zugriff
    4. 13.4.4 Die Integrationsphase Kein Zugriff
  5. 13.5 Die Einbindung externer Rechtsberater in die Integrationsphase Kein Zugriff
  6. 13.6 Fazit Kein Zugriff
1. 1. 14.1 M&A als Wachstumsmechanismus Kein Zugriff
  2. 14.2 Der Akquisitionsprozess Kein Zugriff
  3. 1. 14.3.1 Motive für den Kauf Kein Zugriff
    2. 14.3.2 Kandidatensuche Kein Zugriff
  4. 1. 14.4.1 Unternehmensbewertung Kein Zugriff
    2. 14.4.2 Verhandlungsphase und Closing Kein Zugriff
    3. 14.4.3 Exkurs: Abwehrstrategien Kein Zugriff
  5. 1. Literatur Kein Zugriff
2. 1. 1. 15.1.1 Funktionen der Unternehmensbewertung bei M&A Kein Zugriff
    2. 15.1.2 Bewerter und ihre unterschiedlichen Perspektiven Kein Zugriff
    3. 15.1.3 Wertkonzepte Kein Zugriff
    4. 15.1.4 Ablauf und Standards einer Unternehmensbewertung Kein Zugriff
  2. 1. 15.2.1 Unternehmensbewertungsverfahren im Überblick Kein Zugriff
    2. 15.2.2 Businessplanung und Finanzmodell als Grundlage einer Unternehmensbewertung Kein Zugriff
    3. 15.2.3 Income Approach (ertrags- bzw. kapitalwertorientierte Verfahren) Kein Zugriff
    4. 15.2.4 Market Approach (marktpreisorientierte Verfahren) Kein Zugriff
    5. 15.2.5 Cost bzw. Asset Approach (Einzelbewertungsverfahren) Kein Zugriff
    6. 15.2.6 Equity Value Bridge Kein Zugriff
    7. 15.2.7 Würdigung und Überleitung zur Wertbandbreite Kein Zugriff
  3. 1. 15.3.1 Synergiegrundlagen und Abschätzung des Synergiepotenzials in der Praxis Kein Zugriff
    2. 15.3.2 Berücksichtigung im Rahmen der Unternehmensbewertung Kein Zugriff
  4. 1. 15.4.1 Berücksichtigung von Transaktionsspezifika Kein Zugriff
    2. 15.4.2 Synergiepotenzial als Verhandlungsmasse Kein Zugriff
    3. 15.4.3 Instrumente zur Überbrückung von Preisvorstellungsunterschieden Kein Zugriff
  5. 1. 15.5.1 Messung der Wertsteigerung Kein Zugriff
    2. 15.5.2 Fallstudie: Infineon/Cypress Kein Zugriff
    3. Literatur Kein Zugriff
3. 1. 16.1 Einleitung Kein Zugriff
  2. 1. 16.2.1 Identifizierung von Werttreibern Kein Zugriff
    2. 16.2.2 Leistungswirtschaftliche Werttreiber Kein Zugriff
    3. 16.2.3 Finanzwirtschaftliche Werttreiber Kein Zugriff
  3. 16.3 Cash Conversion Cycle als wertorientierte Zielkennzahl Kein Zugriff
  4. 1. 16.4.1 Begriffsdefinition Künstliche Intelligenz Kein Zugriff
    2. 16.4.2 Voraussetzung für den Einsatz von KI Kein Zugriff
    3. 16.4.3 Potenziale und Limitierungen von KI in der werttreiberorientierten Finanzplanung Kein Zugriff
    4. 16.4.4 KI als nächste Evolutionsstufe von Corporate-Performance-Management-Systemen Kein Zugriff
  5. 1. Literatur Kein Zugriff
4. 1. 17.1 Ursprung, Begriffsbestimmung und Anlass der Due Diligence Kein Zugriff
  2. 1. 17.2.1 Offenlegung von Informationen Kein Zugriff
    2. 17.2.2 Analyse und Prüfung Kein Zugriff
    3. 17.2.3 Entscheidungsgrundlage und Preisfindung Kein Zugriff
    4. 17.2.4 Exkulpation Kein Zugriff
  3. 1. 17.3.1 Terminierung der Due Diligence Kein Zugriff
    2. 17.3.2 Planung und Organisation einer Due Diligence Kein Zugriff
    3. 17.3.3 Teilprüfungen der Due Diligence Kein Zugriff
  4. 1. Literatur Kein Zugriff
5. 1. 18.1 Cultural Due Diligence (CDD) im Kontext internationaler M&A-Transaktionen Kein Zugriff
  2. 1. 18.2.1 Kulturvergleichender Ansatz und Phasenkonzept als Grundbausteine des CDD-Prozesses Kein Zugriff
    2. 18.2.2 Planungsphase und Entscheidungsphase: Erarbeitung kultureller Suchkriterien sowie CDD-Beitrag für die finale Transaktionsentscheidung Kein Zugriff
    3. 18.2.3 Pre-Integrationsphase: CDD als Grundlage für die Entwicklung eines Integrationsplans Kein Zugriff
  3. 1. 18.3.1 Ziele, Nutzen und strukturelle Anforderungen aus Sicht der Praxis Kein Zugriff
    2. 18.3.2 Ausprägung der Planungs- und Entscheidungsphase in der Praxis Kein Zugriff
    3. 18.3.3 Charakteristika der Pre-Integrationsphase sowie CDD-Problemfelder Kein Zugriff
  4. 1. 18.4.1 Phasenübergreifende Bedingungen für eine effiziente CDD Kein Zugriff
    2. 18.4.2 Hinweise für die Planungs- und Entscheidungsphase Kein Zugriff
    3. 18.4.3 Vorschläge für die Pre-Integrationsphase Kein Zugriff
  5. 1. Literatur Kein Zugriff
6. 1. 19.1 Integrierte Kommunikation Kein Zugriff
  2. 1. 19.2.1 Planung und Vorbereitung Kein Zugriff
    2. 19.2.2 Ankündigung der Transaktion Kein Zugriff
    3. 19.2.3 Taktik und Reputationsmanagement Kein Zugriff
  3. 1. 19.3.1 Vorbereitung bis Closing Kein Zugriff
    2. 19.3.2 Day 1 – Der erste gemeinsame Tag Kein Zugriff
    3. 19.3.3 Post Closing Kein Zugriff
  4. 1. 19.4.1 Erfolgsfaktor 1: Vorbereitung Kein Zugriff
    2. 19.4.2 Erfolgsfaktor 2: Flexibilität Kein Zugriff
    3. 19.4.3 Erfolgsfaktor 3: Feedbackmechanismen Kein Zugriff
    4. 19.4.4 Erfolgsfaktor 4: Begeisterung Kein Zugriff
    5. 19.4.5 Erfolgsfaktor 5: Nachrichtenfluss Kein Zugriff
    6. 19.4.6 Erfolgsfaktor 6: Integrierte Kommunikation Kein Zugriff
    7. Literatur Kein Zugriff
7. 1. 1. 20.1.1 Einleitung Kein Zugriff
    2. 20.1.2 Blick auf wirtschaftliche und sonstige Rahmenbedingungen Kein Zugriff
    3. 20.1.3 Der Ausblick Kein Zugriff
  2. 1. 20.2.1 Kognitive Befangenheiten und unbewusste Entscheidungsfehler Kein Zugriff
  3. 1. Literatur AON (2022): M&A Risk in Review 1H, 2022, https://www.aon.com/m-and-a-riskinreview/global2022-1h (abgerufen am 17.05.2023). Kein Zugriff
8. 1. 21.1 Einleitung Kein Zugriff
  2. 21.2 Überblick und Zielsetzung Kein Zugriff
  3. 1. 21.3.1 Individuelle Zieldimensionen Kein Zugriff
    2. 21.3.2 Zieldimensionen im Spannungsfeld Kein Zugriff
  4. 1. 21.4.1 Charakteristika erfolgreicher Auktionen Kein Zugriff
    2. 21.4.2 Generelle Prozessansätze: Einstufige und zweistufige Auktion Kein Zugriff
  5. 1. 21.5.1 Aufbau eines erstklassigen Teams Kein Zugriff
    2. 21.5.2 Vorbereitung als Schlüssel für den Erfolg Kein Zugriff
    3. 21.5.3 Identifikation und Incentivierung von Schlüsselpersonen Kein Zugriff
  6. 1. 21.6.1 Strategische Käufer Kein Zugriff
    2. 21.6.2 Finanzinvestoren Kein Zugriff
    3. 21.6.3 »Exotische« Käufer Kein Zugriff
    4. 21.6.4 Management Kein Zugriff
  7. 1. 21.7.1 Kontaktaufnahme zum Bieterkreis Kein Zugriff
    2. 21.7.2 Offenlegung von Informationen Kein Zugriff
    3. 21.7.3 Unverbindliches Angebot Kein Zugriff
  8. 1. 21.8.1 Zugang zu einer umfassenden Due Diligence Kein Zugriff
    2. 21.8.2 Verteilung des Vertragsentwurfes Kein Zugriff
    3. 21.8.3 Strategische Kommunikation Kein Zugriff
    4. 21.8.4 Abgabe und Analyse des verbindlichen Kaufangebotes Kein Zugriff
  9. 1. 21.9.1 Aufrechterhalten wettbewerbsfähiger Spannung bis zum Ende Kein Zugriff
    2. 21.9.2 Selektive Gewährung von Exklusivität Kein Zugriff
    3. 21.9.3 Offizieller Abschluss der Due Diligence Kein Zugriff
    4. 21.9.4 Flexible Prozessgestaltung und Schutz des eigenen Rufs Kein Zugriff
    5. 21.9.5 Vertragsverhandlungen und Bereitschaft zu Kompromissen Kein Zugriff
    6. 21.9.6 Relativer Vergleich der vorliegenden Angebote Kein Zugriff
  10. 21.10 Fazit Kein Zugriff
9. 1. 22.1 M&A als wichtiges strategisches Instrument der Unternehmensführung Kein Zugriff
  2. 22.2 M&A-Fähigkeiten in der Praxis Kein Zugriff
  3. 1. 22.3.1 Klare strategische Zielsetzungen und definierte Wachstumsfelder Kein Zugriff
    2. 22.3.2 Gezielter Aufbau und Entwicklung eines M&A-Teams Kein Zugriff
    3. 22.3.3 Proaktive Überwachung der M&A-Pipeline und kriterienbasierte Identifikation möglicher M&A-Kandidaten Kein Zugriff
    4. 22.3.4 Standardisierte Prozesse für eine effiziente Due Diligence und Unternehmensbewertung sowie schnelle Exekution Kein Zugriff
    5. 22.3.5 Ausgeprägtes Bewusstsein für transaktionsspezifische Erfolgsfaktoren und maßgeschneiderter Ansatz mit hoher Flexibilität Kein Zugriff
    6. 22.3.6 Kontinuierliches, systematisches Lernen und Institutionalisieren von Fähigkeiten Kein Zugriff
  4. 1. Literatur Kein Zugriff
10. 1. 1. 23.1.1 Vorspann und Verortung Kein Zugriff
    2. 23.1.2 Grundlegende Führungsmodelle Kein Zugriff
    3. 23.1.3 Ansatzpunkte für ein Gesamtprozessmodell Kein Zugriff
  2. 1. 23.2.1 Integrationsstrategien Kein Zugriff
    2. 23.2.2 Kandidaten- und Pfad-Screening Kein Zugriff
    3. 23.2.3 Integrationsorientierter Business Case Kein Zugriff
    4. 23.2.4 Exploration Kein Zugriff
  3. 1. 23.3.1 Integrationsorientierte Due Diligence Kein Zugriff
    2. 23.3.2 Integrationskonzept Kein Zugriff
    3. 23.3.3 Integrationsvorbereitung vor dem Closing Kein Zugriff
    4. 23.3.4 Verbesserungshebel Kein Zugriff
    5. 23.3.5 Readiness-Plan zum Closing Kein Zugriff
  4. 1. 23.4.1 Wertschöpfungskette und Standorte Kein Zugriff
    2. 23.4.2 Organisation und Prozesse Kein Zugriff
    3. 23.4.3 Maßnahmenprogramm Kein Zugriff
    4. 23.4.4 Programm für den kulturellen Wandel Kein Zugriff
    5. 23.4.5 Closing und »Day 1« Kein Zugriff
    6. 23.4.6 100-Tage-Implementierungsprogramm Kein Zugriff
    7. 23.4.7 Ein-Jahres-Implementierungsplan Kein Zugriff
    8. 23.4.8 Projektabschluss und kontinuierliches Verbesserungsprogramm Kein Zugriff
  5. 1. 23.5.1 Benchmarking zur Analyse von Ausgangssituation und Potenzialen verschiedener Handlungsoptionen Kein Zugriff
    2. 23.5.2 M&A-Baselining zur Dynamisierung der Zielgrößen Kein Zugriff
    3. 23.5.3 Maßnahmenplanung und -verfolgung Kein Zugriff
    4. 23.5.4 Meilensteinkontrolle nach dem Härtegradkonzept Kein Zugriff
    5. 23.5.5 Zielvereinbarungen mit dem Management Kein Zugriff
    6. 23.5.6 Scorecard-Einsatz zur Bewältigung von Komplexitäten auf operativer Projektebene Kein Zugriff
    7. 23.5.7 Meilensteintrendanalysen zur Extrapolation von Wirkungen Kein Zugriff
    8. 23.5.8 Workstreams zur Harmonisierung des Tool-Einsatzes mit dem Prozess-Ansatz Kein Zugriff
  6. 1. 23.6.1 Gesamtprojektleitung und Ownership Kein Zugriff
    2. 23.6.2 Vom Strategieteam zum Integrationsteam Kein Zugriff
    3. 23.6.3 Teambesetzungen und Übergänge der temporären Teams Kein Zugriff
    4. 23.6.4 Kapazitäts- und Kompetenzmanagement für das Interimsteam Kein Zugriff
    5. 23.6.5 Querschnittstellen Kein Zugriff
    6. 23.6.6 Querschnittsmanagement durch Cross Functional Support Teams Kein Zugriff
    7. 23.6.7 Übergabe an das zukünftige Management Kein Zugriff
    8. 23.6.8 Projektsteuerung und Berichterstattung: Cockpit Kein Zugriff
  7. 1. Literatur Kein Zugriff
11. 1. 24.1 Post-Merger-Management als Voraussetzung für wertsteigernde Mergers & Acquisitions Kein Zugriff
  2. 1. 24.2.1 Definition der Integrationseckpfeiler Kein Zugriff
    2. 24.2.2 Ankündigung der Integrationsstrategie Kein Zugriff
    3. 24.2.3 Bekanntgabe des Integrationsblueprints Kein Zugriff
    4. 24.2.4 Kommunikation des Integrationsplans Kein Zugriff
    5. 24.2.5 Day 1 des neuen Unternehmens Kein Zugriff
  3. 1. 24.3.1 Verständnis von kultureller Ausgangslage, Herausforderungen und Prioritäten Kein Zugriff
    2. 24.3.2 Gezielte Entwicklung von Interventionen mit Fokus auf Einstellungen und Verhalten Kein Zugriff
    3. 24.3.3 Umsetzung von Wandel mit Disziplin und Begeisterung Kein Zugriff
  4. 1. Literatur Kein Zugriff
12. 1. 1. 25.1.1 Intensive Forschung und Empirie zu Erfolgsfaktoren im PMI-Management Kein Zugriff
    2. 25.1.2 Intensive Auseinandersetzung mit Erfolgsfaktoren in den Unternehmen Kein Zugriff
  2. 1. 25.2.1 Veränderte Priorisierung von Integrationsaufgaben Kein Zugriff
    2. 25.2.2 Schnelle Definition des gemeinsamen Führungs- und Organisationskonzeptes Kein Zugriff
  3. 1. Literatur Kein Zugriff
13. 1. 26.1 Einleitung Kein Zugriff
  2. 26.2 Unternehmenskultur als Determinante des Unternehmenserfolgs Kein Zugriff
  3. 1. 26.3.1 Planung Kein Zugriff
    2. 26.3.2 Umsetzung Kein Zugriff
    3. 26.3.3 Erfolgsmessung Kein Zugriff
  4. 1. 26.4.1 Planung Kein Zugriff
    2. 26.4.2 Umsetzung Kein Zugriff
    3. 26.4.3 Erfolgsmessung Kein Zugriff
  5. 26.5 Handlungsempfehlungen: Zehn Goldene Regeln Kein Zugriff
  6. 1. Literatur Kein Zugriff
14. 1. 27.1 Einleitung Kein Zugriff
  2. 27.2 Bereiche der IT-Integration Kein Zugriff
  3. 27.3 Due Diligence der IT Kein Zugriff
  4. 27.4 Vorbereitung ab Signing Kein Zugriff
  5. 27.5 Integration ab Closing Kein Zugriff
  6. 27.6 Fazit Kein Zugriff
1. 1. 28.1 Einleitung Kein Zugriff
  2. 1. 28.2.1 Entstehung eines internationalen Unternehmenskaufrechts Kein Zugriff
    2. 28.2.2 Asset Deal mittels Singularsukzessionen oder partieller Universalsukzession Kein Zugriff
  3. 1. 28.3.1 Gesellschaftsrecht Kein Zugriff
    2. 28.3.2 Übernahmerecht Kein Zugriff
  4. 1. 28.4.1 Wachsende Bedeutung behördlicher Bewilligungen bei M&A-Transaktionen Kein Zugriff
    2. 28.4.2 Wettbewerbsrecht Kein Zugriff
    3. 28.4.3 Steuerrecht Kein Zugriff
  5. 1. 28.5.1 Aktuelle Entwicklungen im Markt für Unternehmenskontrolle Kein Zugriff
    2. 28.5.2 Gebot der Zeit: Langfristigkeit Kein Zugriff
    3. 28.5.3 Neue Rolle des Aktionärs Kein Zugriff
    4. Literatur Kein Zugriff
2. 1. 29.1 M&A und Unternehmenskaufrecht als Weltrecht Kein Zugriff
  2. 29.2 Die Verselbstständigung des Unternehmenskaufrechts Kein Zugriff
  3. 1. 29.3.1 Die Globalisierung Kein Zugriff
    2. 29.3.2 Der Gegentrend: Deglobalisierung Kein Zugriff
    3. 29.3.3 Konsequenzen für den Unternehmenskaufvertrag Kein Zugriff
  4. 29.4 Verhandlungsführung und juristische Grenzen Kein Zugriff
  5. 29.5 M&A Disputes Kein Zugriff
  6. 29.6 Gesetzesreformen für mehr M&A in Deutschland: Das Zukunftsfinanzierungsgesetz Kein Zugriff
  7. 1. Literatur Kein Zugriff
3. 1. 1. 30.1.1 Wachstum der M&A-Tätigkeit und Entstehen einer eigenen Domäne Kein Zugriff
    2. 30.1.2 Berater und andere Akteure Kein Zugriff
    3. 30.1.3 Internationalisierung, angelsächsischer Einfluss und das Streben nach einer umfassenden Vertragsregelung Kein Zugriff
  2. 1. 30.2.1 Unmittelbarer Unternehmenskauf (»Asset Deal«) Kein Zugriff
    2. 30.2.2 Mittelbarer Unternehmenskauf (»Share Deal«) Kein Zugriff
  3. 1. 30.3.1 Asset Deals für maßgeschneiderte Lösungen Kein Zugriff
    2. 30.3.2 Preis und Preisanpassung – Umgang mit Bewertungsunsicherheit Kein Zugriff
    3. 30.3.3 Gewährleistung und Leistungsstörungen – Umgang mit Unternehmensrisiken Kein Zugriff
    4. 30.3.4 Der unerfüllte Vertrag: Vollzugsrisiko und Vollzugsbedingungen Kein Zugriff
  4. 1. Literatur Kein Zugriff
4. 1. 31.1 Einleitung Kein Zugriff
  2. 31.2 Die drei Kernstrategien Kein Zugriff
  3. 1. 31.3.1 Die sieben Aufgaben des Projektmanagers Kein Zugriff
    2. 31.3.2 Die zehn Aufgaben des Verhandlungsführers Kein Zugriff
  4. 1. 31.4.1 Small Talk Kein Zugriff
    2. 31.4.2 Agenda Kein Zugriff
    3. 31.4.3 Smart Start Kein Zugriff
  5. 1. 31.5.1 Phase A: Analyse Open Points Kein Zugriff
    2. 31.5.2 Phase B: Break 4 Change Kein Zugriff
    3. 31.5.3 Phase C: Concessions Package Procedure Kein Zugriff
  6. 31.6 Good Bye Kein Zugriff
  7. 1. Literatur Kein Zugriff
5. 1. 32.1 Einleitung Kein Zugriff
  2. 1. 32.2.1 Rechtsstreitigkeiten in der Pre-Signing- und Signing-Phase Kein Zugriff
    2. 32.2.2 Rechtsstreitigkeiten in der Post-Signing- und Closing-Phase Kein Zugriff
    3. 32.2.3 Rechtsstreitigkeiten in der Post-Closing-Phase Kein Zugriff
  3. 1. 32.3.1 Die Gestaltung der Streiterledigung durch Litigation und Arbitration ex ante Kein Zugriff
    2. 32.3.2 Die Streiterledigung durch Litigation und Arbitration ex post Kein Zugriff
  4. 1. Literatur Kein Zugriff
6. 1. 33.1 Einleitung Kein Zugriff
  2. 33.2 Die W&I-Police Kein Zugriff
  3. 33.3 Die W&I-Police im Transaktionsprozess Kein Zugriff
  4. 1. 33.4.1 Voraussetzungen für Ansprüche gegen den Versicherer Kein Zugriff
    2. 33.4.2 Wesentliche Bestimmungen bzgl. des erstattungsfähigen Schadens Kein Zugriff
    3. 33.4.3 Die Deckung und Ausschlüsse Kein Zugriff
    4. 33.4.4 Bestimmungen zu Schadensfällen Kein Zugriff
    5. 33.4.5 Weitere Obliegenheiten Kein Zugriff
    6. 33.4.6 Sonstige Bestimmungen Kein Zugriff
  5. 1. 33.5.1 Tatbestandsseite Kein Zugriff
    2. 33.5.2 Rechtsfolgenseite Kein Zugriff
    3. 33.5.3 Sonstige Vereinbarungen Kein Zugriff
  6. 1. Literatur Kein Zugriff
7. 1. 34.1 Einleitung Kein Zugriff
  2. 1. 34.2.1 Fusionen Kein Zugriff
    2. 34.2.2 Spaltung Kein Zugriff
    3. 34.2.3 Vermögensübertragung Kein Zugriff
  3. 1. 34.3.1 Verantwortlichkeit des Verwaltungsrates für Transaktionen Kein Zugriff
    2. 34.3.2 Bestimmungen des Obligationenrechts über die Vergütung von Verwaltungsrat und Geschäftsleitung Kein Zugriff
    3. Literatur Kein Zugriff
8. 1. 35.1 Einleitung Kein Zugriff
  2. 1. 35.2.1 Die AG als Verkäuferin oder Käuferin Kein Zugriff
    2. 35.2.2 Die AG als Zielgesellschaft Kein Zugriff
  3. 1. 35.3.1 Die GmbH als Verkäuferin oder Käuferin Kein Zugriff
    2. 35.3.2 Die GmbH als Zielgesellschaft Kein Zugriff
  4. 1. Literatur Kein Zugriff
9. 1. 1. 36.1.1 Definition und Funktion Kein Zugriff
    2. 36.1.2 Typische Erscheinungsformen Kein Zugriff
  2. 1. 36.2.1 Unterstützung der und durch die Zielgesellschaft bei Übernahme (PIPE) Kein Zugriff
    2. 36.2.2 Kapitalmaßnahmen bei der AG (PIPE) Kein Zugriff
    3. 36.2.3 Lock-up- bzw. Stand-still-Verpflichtungen des Investors (PIPE) Kein Zugriff
    4. 36.2.4 Verwässerungsschutz für Investor (VC) Kein Zugriff
    5. 36.2.5 Garantien (VC, PIPE, Buy-out) Kein Zugriff
  3. 1. 36.3.1 Präsenz des Investors in Gremien (VC, PIPE, Buy-out) Kein Zugriff
    2. 36.3.2 Zustimmungsvorbehalte des Investors (VC, PIPE, Buy-out) Kein Zugriff
    3. 36.3.3 Bestellung eines Garanten (PIPE) Kein Zugriff
    4. 36.3.4 Sicherung von Unternehmensinteressen (VC, PIPE) Kein Zugriff
  4. 1. 36.4.1 Vinkulierung, Andienung und Vorkaufsrecht (VC, Buy-out) Kein Zugriff
    2. 36.4.2 Börsengang und Trade Sale (VC, Buy-out) Kein Zugriff
    3. 36.4.3 Erlösverteilungspräferenzen (VC, Buy-out) Kein Zugriff
    4. 36.4.4 Mitverkaufsverpflichtungen und -rechte (VC, Buy-out) Kein Zugriff
  5. 1. 36.5.1 Laufzeit Kein Zugriff
    2. 36.5.2 Vertragsstrafe Kein Zugriff
    3. 36.5.3 Form Kein Zugriff
    4. 36.5.4 Einbeziehung Rechtsnachfolger Kein Zugriff
  6. 1. Literatur Kein Zugriff
10. 1. 37.1 Einleitung Kein Zugriff
  2. 1. 37.2.1 Relevante ESG-Kriterien Kein Zugriff
    2. 37.2.2 Anwendungsbereich der ESG-Kriterien Kein Zugriff
  3. 1. 37.3.1 Kapital und Wertsteigerung Kein Zugriff
    2. 37.3.2 Reputation und Markenwert Kein Zugriff
  4. 1. 37.4.1 Datenverfügbarkeit und -qualität Kein Zugriff
    2. 37.4.2 Komplexität der ESG-Integration und Kommunikation Kein Zugriff
  5. 1. 37.5.1 ESG-Transaktionsstrategie Kein Zugriff
    2. 37.5.2 Stakeholder-Engagement und Kommunikation Kein Zugriff
  6. 1. Literatur Kein Zugriff
11. 1. 38.1 Einleitung Kein Zugriff
  2. 38.2 Der Takeover als Spezialität des M&A-Rechts Kein Zugriff
  3. 1. 38.3.1 WpÜG 2002 Kein Zugriff
    2. 38.3.2 WpÜG 2006 Kein Zugriff
  4. 1. 38.4.1 Gründe für einen Beteiligungserwerb Kein Zugriff
    2. 38.4.2 Strategische Zielsetzung des Bieters in Bezug auf die Kontrolle des Zielunternehmens Kein Zugriff
    3. 38.4.3 Beteiligungsverhältnisse und Herangehensweise Kein Zugriff
    4. 38.4.4 Durchführung des Angebotsverfahrens Kein Zugriff
  5. 1. 38.5.1 Erwerb eigener Aktien Kein Zugriff
    2. 38.5.2 Zurechnung von Stimmrechten Kein Zugriff
    3. 38.5.3 Squeeze-out/Sell-out Kein Zugriff
    4. 38.5.4 Vorbeugungsmöglichkeiten und Verteidigungsmaßnahmen Kein Zugriff
    5. 38.5.5 Angemessenheitsvermutung der Gegenleistung beim Squeeze-out Kein Zugriff
  6. 1. Literatur Kein Zugriff
12. 1. 39.1 Einleitung Kein Zugriff
  2. 1. 39.2.1 Entstehung Kein Zugriff
    2. 39.2.2 Transparenz Kein Zugriff
    3. 39.2.3 Pflichten des Anbieters Kein Zugriff
    4. 39.2.4 Verhaltensfreiheit der Zielgesellschaft Kein Zugriff
    5. 39.2.5 Überwachung und Verfahren Kein Zugriff
  3. 1. 39.3.1 Entstehung Kein Zugriff
    2. 39.3.2 Transparenz Kein Zugriff
    3. 39.3.3 Pflichten des Anbieters Kein Zugriff
    4. 39.3.4 Verhaltenspflichten der Zielgesellschaft Kein Zugriff
    5. 39.3.5 Überwachung und Verfahren Kein Zugriff
  4. 1. 39.4.1 Hintergrund Kein Zugriff
    2. 39.4.2 Transparenz Kein Zugriff
    3. 39.4.3 Pflichten des Anbieters Kein Zugriff
    4. 39.4.4 Verhaltenspflichten der Zielgesellschaft Kein Zugriff
    5. 39.4.5 Überwachung und Verfahren Kein Zugriff
  5. 1. Literatur Kein Zugriff
13. 1. 40.1 Einleitung Kein Zugriff
  2. 40.2 Wesentliche Entwicklungen in der EU und weltweit Kein Zugriff
  3. 40.3 Vollzugsverbot Kein Zugriff
  4. 1. 40.4.1 Zusammenschlussbegriff Kein Zugriff
    2. 40.4.2 Schwellenwerte Kein Zugriff
    3. 40.4.3 Ausnahmen der Anmeldepflicht Kein Zugriff
  5. 1. 40.5.1 Zusammenschlussbegriff Kein Zugriff
    2. 40.5.2 Schwellenwerte Kein Zugriff
    3. 40.5.3 Zeitschiene Kein Zugriff
    4. 40.5.4 Vollzugsverbot Kein Zugriff
    5. 40.5.5 Verweisungsmöglichkeiten Kein Zugriff
    6. 40.5.6 Vereinfachtes Verfahren Kein Zugriff
    7. 40.5.7 Materielle Beurteilung Kein Zugriff
    8. 40.5.8 Zusagen, Bedingungen und Auflagen Kein Zugriff
  6. 1. 40.6.1 Vertragsgestaltung Kein Zugriff
    2. 40.6.2 Zeitliche Planung Kein Zugriff
    3. 40.6.3 Konsistenz Kein Zugriff
    4. 40.6.4 Verfahren Kein Zugriff
    5. 40.6.5 Veröffentlichung Kein Zugriff
  7. 1. Literatur Kein Zugriff
14. 41 Entwicklungen in der deutschen Fusionskontrolle Kein Zugriff
15. 1. 42.1 Die Entstehungsgeschichte der Schweizer Fusionskontrolle Kein Zugriff
  2. 42.2 Bedeutung der europäischen Fusionskontrolle Kein Zugriff
  3. 1. 42.3.1 Zusammenschlussbegriff Kein Zugriff
    2. 42.3.2 Meldepflicht Kein Zugriff
    3. 42.3.3 Zeitschiene Kein Zugriff
    4. 42.3.4 Vollzugsverbot Kein Zugriff
    5. 42.3.5 Vereinfachte Meldung Kein Zugriff
    6. 42.3.6 Materielle Beurteilung Kein Zugriff
    7. 42.3.7 Bedingungen und Auflagen Kein Zugriff
  4. 1. 42.4.1 Zeitliche Planung Kein Zugriff
    2. 42.4.2 Konsistenz Kein Zugriff
    3. 42.4.3 Veröffentlichung Kein Zugriff
  5. 1. Literatur Kein Zugriff
16. 1. 1. 43.1.1 Übersicht Kein Zugriff
    2. 43.1.2 Statistiken Kein Zugriff
  2. 43.2 Zuständigkeit Kein Zugriff
  3. 1. 43.3.1 Persönlicher Anwendungsbereich Kein Zugriff
    2. 43.3.2 Sachlicher Anwendungsbereich Kein Zugriff
    3. 43.3.3 Aufstockung von Beteiligungen und interne Restrukturierung Kein Zugriff
  4. 1. 43.4.1 Meldepflicht Kein Zugriff
    2. 43.4.2 Vollzugsverbot Kein Zugriff
  5. 43.5 Verfahren Kein Zugriff
  6. 43.6 Materieller Prüfungsmaßstab Kein Zugriff
  7. 43.7 Entscheidung und möglicher Rechtsschutz Kein Zugriff
  8. 1. Literatur Kein Zugriff
17. 1. 44.1 Einleitung Kein Zugriff
  2. 44.2 Systematische Einordnung der Steuerthemen im M&A-Prozess Kein Zugriff
  3. 44.3 Interessenlage von Käufern und Verkäufern Kein Zugriff
18. 1. 45.1 Einleitung Kein Zugriff
  2. 1. 45.2.1 Steuerliche Abzugsfähigkeit der Erwerbsfinanzierung Kein Zugriff
    2. 45.2.2 Steuerliche Abzugsfähigkeit der Anschaffungskosten Kein Zugriff
    3. 45.2.3 Steuerliche Nutzung von Verlustvorträgen Kein Zugriff
    4. 45.2.4 Strukturierungsüberlegungen Kein Zugriff
    5. 45.2.5 Aktuelle transaktionsrelevante Aspekte aus der Due Diligence Kein Zugriff
    6. 45.2.6 Meldepflichten (DAC 6-Richtlinie der EU) Kein Zugriff
  3. 1. 45.3.1 Natürliche Person als Verkäuferin Kein Zugriff
    2. 45.3.2 Kapitalgesellschaft als Verkäuferin Kein Zugriff
  4. 1. 45.4.1 Umsatzsteuer Kein Zugriff
    2. 45.4.2 Grunderwerbsteuer als klassische deutsche Verkehrssteuer Kein Zugriff
  5. 1. Literatur Kein Zugriff
19. 1. 46.1 Einleitung Kein Zugriff
  2. 1. 46.2.1 Steuerliche Abzugsfähigkeit der Erwerbsfinanzierung Kein Zugriff
    2. 46.2.2 Steuerliche Abzugsfähigkeit der Anschaffungskosten Kein Zugriff
  3. 1. 46.3.1 Natürliche Person als Verkäuferin Kein Zugriff
    2. 46.3.2 Juristische Person als Verkäuferin Kein Zugriff
  4. 1. 46.4.1 Share Deal Kein Zugriff
    2. 46.4.2 Asset Deal Kein Zugriff
  5. 1. 46.5.1 Ergebniskonsolidierung Kein Zugriff
    2. 46.5.2 Cash-Repatriierung Kein Zugriff
    3. 46.5.3 Unshell-Richtlinie der EU Kein Zugriff
  6. 46.6 Meldepflichten (DAC 6-Richtlinie der EU) Kein Zugriff
  7. 1. 46.7.1 Share Deal Kein Zugriff
    2. 46.7.2 Asset Deal Kein Zugriff
    3. 46.7.3 Gebührenschonende Planung Kein Zugriff
  8. 1. Literatur Kein Zugriff
20. 1. 47.1 Einleitung Kein Zugriff
  2. 1. 47.2.1 Steuerliche Abzugsfähigkeit der Erwerbsfinanzierung Kein Zugriff
    2. 47.2.2 Steuerliche Abzugsfähigkeit der Anschaffungskosten Kein Zugriff
    3. 47.2.3 Steuerliche Nutzung von Verlustvorträgen Kein Zugriff
    4. 47.2.4 Strukturierungsüberlegungen Kein Zugriff
    5. 47.2.5 Aktuelle transaktionsrelevante Aspekte aus der Due Diligence Kein Zugriff
  3. 1. 47.3.1 Natürliche Person als Verkäuferin Kein Zugriff
    2. 47.3.2 Juristische Person als Verkäuferin Kein Zugriff
    3. 47.3.3 Strukturierungsüberlegungen Kein Zugriff
  4. 1. 47.4.1 Mehrwertsteuer Kein Zugriff
    2. 47.4.2 Emissionsabgabe Kein Zugriff
    3. 47.4.3 Umsatzabgabe Kein Zugriff
    4. 47.4.4 Grundsteuern Kein Zugriff
  5. 47.5 Zusammenfassung und Ausblick Kein Zugriff
21. 1. 48.1 Einleitung Kein Zugriff
  2. 48.2 Formpflicht bei Erwerb von GmbH-Anteilen und elektronische Beurkundung Kein Zugriff
  3. 48.3 Einlagenrückgewähr Kein Zugriff
  4. 48.4 Rechtsgeschäftsgebühren Kein Zugriff
  5. 1. Literatur Kein Zugriff

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