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Monographie Kein Zugriff

Squeeze-out in Deutschland

Empirisch-ökonomische Analyse im Spannungsfeld zwischen Unternehmenswert und Minderheitsaktionärspartizipation
Autor:innen:
Verlag:
 2008

Zusammenfassung

Durch das Squeeze-out nach §§ 327a ff. AktG ist ein Hauptaktionär seit dem Jahr 2002 berechtigt, Minderheitsaktionäre gegen Barabfindung aus einer Aktiengesellschaft oder KGaA zu drängen. Die rechtliche Möglichkeit hierzu ist ökonomisch zu rechtfertigen, falls drei Fragen bejaht werden können: 1. Erzielt der Hauptaktionär durch das Squeeze-out eine Unternehmenswertsteigerung? 2. Partizipieren die Minderheitsaktionäre angemessen an dieser Wertsteigerung? 3. Entspricht die gesamte Höhe der Abfindung einer wirtschaftlich vollen Entschädigung zum wahren anteiligen Unternehmenswert, so dass die eigentumsrechtliche Prämisse des Art. 14 Abs. 1 GG gewahrt ist? Diese drei Fragen werden vom Autor auf der Grundlage einer theoretischen Ausarbeitung und einer breit angelegten empirisch-ökonomischen Analyse umfassend beantwort. Insbesondere das umfangreiche Datenmaterial, das auf einer Fragebogenuntersuchung, 300 Gutachten- und Prüfungsberichten und einer Vielzahl von Datenbanksystemen und Quellen basiert, sowie die darauf aufbauende Analyse schließen eine bisher in der Literatur vorhandene empirische Lücke.

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Bibliographische Angaben

Auflage
1/2008
Copyrightjahr
2008
ISBN-Print
978-3-8329-3297-8
ISBN-Online
978-3-8452-0742-1
Verlag
Nomos, Baden-Baden
Reihe
Finanz- und Rechnungswesen
Band
5
Sprache
Deutsch
Seiten
240
Produkttyp
Monographie

Inhaltsverzeichnis

KapitelSeiten
  1. Titelei/Inhaltsverzeichnis Kein Zugriff 2 - 12 Uwe Rathausky
  2. Abbildungsverzeichnis Kein Zugriff 13 - 15 Uwe Rathausky
  3. Abkürzungsverzeichnis Kein Zugriff 16 - 18 Uwe Rathausky
  4. Symbolverzeichnis Kein Zugriff 19 - 20 Uwe Rathausky
    1. Problemstellung Kein Zugriff 21 - 23 Uwe Rathausky
    2. Zielsetzung und Hypothesen der Untersuchung Kein Zugriff 23 - 24 Uwe Rathausky
    3. Aufbau der Untersuchung Kein Zugriff 24 - 28 Uwe Rathausky
      1. Reguläres Delisting Kein Zugriff 29 - 30 Uwe Rathausky
      2. Verschmelzung Kein Zugriff 30 - 32 Uwe Rathausky
      3. Eingliederung durch Mehrheitsbeschluss Kein Zugriff 32 - 34 Uwe Rathausky
      4. Formwechsel Kein Zugriff 34 - 35 Uwe Rathausky
      1. Reverse Stock Split Kein Zugriff 35 - 36 Uwe Rathausky
      2. Asset Deal mit Auflösung Kein Zugriff 36 - 38 Uwe Rathausky
      3. Beherrschungs- und Gewinnabführungsvertrag Kein Zugriff 38 - 40 Uwe Rathausky
      4. §§ 327a - 327f AktG Kein Zugriff 40 - 43 Uwe Rathausky
    3. Würdigung der Ergebnisse für die Arbeit Kein Zugriff 43 - 44 Uwe Rathausky
    1. Untersuchungsgegenstand Kein Zugriff 45 - 45 Uwe Rathausky
      1. Uwe Rathausky
        1. Vorgehen Kein Zugriff Uwe Rathausky
        2. Gestaltung des Fragebogens Kein Zugriff Uwe Rathausky
        3. Anschreiben Kein Zugriff Uwe Rathausky
        4. Nachfaßaktion Kein Zugriff Uwe Rathausky
      2. Alternative Datenrecherche Kein Zugriff 49 - 50 Uwe Rathausky
    3. Auswertung Kein Zugriff 50 - 52 Uwe Rathausky
      1. Branche Kein Zugriff 53 - 55 Uwe Rathausky
      2. Altersstruktur Kein Zugriff 55 - 58 Uwe Rathausky
      3. Börsensegmentierung Kein Zugriff 58 - 58 Uwe Rathausky
      4. Minderheitsaktionäre Kein Zugriff 58 - 60 Uwe Rathausky
      5. Kapitalisierung Kein Zugriff 60 - 62 Uwe Rathausky
      1. Squeeze-out-Hauptversammlung Kein Zugriff 62 - 64 Uwe Rathausky
      2. Vorerwerbe von Anteilen an der Zielgesellschaft Kein Zugriff 64 - 66 Uwe Rathausky
      3. Anfechtungsklagen gegen den Übertragungsbeschluss Kein Zugriff 66 - 70 Uwe Rathausky
      4. Eingeleitete Spruchverfahren zur Überprüfung der Barabfindung Kein Zugriff 70 - 71 Uwe Rathausky
    3. Würdigung der Typisierung der Zielgesellschaften und der Verfahrensaspekte im Rahmen der Beschlussfassung Kein Zugriff 71 - 73 Uwe Rathausky
      1. Uwe Rathausky
        1. Uwe Rathausky
          1. Transaktionssicherheit Kein Zugriff Uwe Rathausky
          2. Flexibilität Kein Zugriff Uwe Rathausky
          3. Vollständige Integration Kein Zugriff Uwe Rathausky
        2. Uwe Rathausky
          1. Beschlussfassungskosten Kein Zugriff Uwe Rathausky
          2. Publizitätskosten Kein Zugriff Uwe Rathausky
        3. Würdigung der Ergebnisse für die Arbeit Kein Zugriff Uwe Rathausky
      2. Uwe Rathausky
        1. Uwe Rathausky
          1. Beschlussfassungskosten Kein Zugriff Uwe Rathausky
          2. Publizitätskosten Kein Zugriff Uwe Rathausky
          3. Summe der wiederkehrenden Kosten Kein Zugriff Uwe Rathausky
        2. Einmalige direkte Ausschlusskosten des Hauptaktionärs Kein Zugriff Uwe Rathausky
        3. Barwert der wiederkehrenden Kosten Kein Zugriff Uwe Rathausky
        4. Höhe des ökonomischen Vorteils vor Steuern Kein Zugriff Uwe Rathausky
        5. Höhe des ökonomischen Vorteils nach Steuern Kein Zugriff Uwe Rathausky
      3. Uwe Rathausky
        1. Uwe Rathausky
          1. Negative Außenwirkung Kein Zugriff Uwe Rathausky
          2. Schlechtere Bonitätsbeurteilung Kein Zugriff Uwe Rathausky
          3. Wegfall von Kapitalbeschaffungsmöglichkeiten Kein Zugriff Uwe Rathausky
        2. Direkte Ausschlusskosten Kein Zugriff Uwe Rathausky
        3. Anfechtungsklagen & Spruchverfahren Kein Zugriff Uwe Rathausky
        4. Würdigung der Ergebnisse für die Arbeit Kein Zugriff Uwe Rathausky
      4. Squeeze-out als Maßnahme zur Steigerung des Unternehmenswerts? Kein Zugriff 107 - 110 Uwe Rathausky
    5. Würdigung der empirischen Ergebnisse für die Arbeit Kein Zugriff 110 - 110 Uwe Rathausky
    1. Stand-alone als Objektivierungsprinzip Kein Zugriff 111 - 112 Uwe Rathausky
      1. Subjektive Grenzpreise von Käufer und Verkäufer Kein Zugriff 112 - 113 Uwe Rathausky
      2. Uwe Rathausky
        1. Abgrenzung zum Verbundeffekt Kein Zugriff Uwe Rathausky
        2. Unzureichende Berücksichtigung in der Praxis Kein Zugriff Uwe Rathausky
        3. Uwe Rathausky
          1. Verhandlungsersatzmodellierte Aufteilung Kein Zugriff Uwe Rathausky
          2. Anteilsproportionale Aufteilung Kein Zugriff Uwe Rathausky
    3. Würdigung der Verbundwirkungen in der Unternehmensbewertung Kein Zugriff 123 - 124 Uwe Rathausky
    1. Funktion des Kapitalisierungszinssatzes Kein Zugriff 125 - 127 Uwe Rathausky
      1. Basiszinssatz Kein Zugriff 127 - 129 Uwe Rathausky
      2. Risikozuschlag Kein Zugriff 129 - 142 Uwe Rathausky
      3. Persönlicher Ertragsteuersatz Kein Zugriff 142 - 143 Uwe Rathausky
      4. Wachstumsabschlag Kein Zugriff 143 - 145 Uwe Rathausky
      5. Nachhaltiger Kapitalisierungszinssatz nach Steuern Kein Zugriff 145 - 147 Uwe Rathausky
    3. Würdigung der empirischen Ergebnisse Kein Zugriff 147 - 148 Uwe Rathausky
      1. Postulat des vollen Wertausgleichs Kein Zugriff 149 - 150 Uwe Rathausky
      2. Verkehrswerteigenschaft Kein Zugriff 150 - 156 Uwe Rathausky
      3. Referenzzeitraum Kein Zugriff 156 - 161 Uwe Rathausky
      4. Gewichteter Durchschnittskurs Kein Zugriff 161 - 163 Uwe Rathausky
      5. Börsliche und außerbörsliche Erwerbspreise Kein Zugriff 163 - 170 Uwe Rathausky
      1. Untersuchungsgegenstand und Vorgehen Kein Zugriff 170 - 172 Uwe Rathausky
      2. Ankündigungseffekt Kein Zugriff 172 - 177 Uwe Rathausky
      3. Abfindungsprämie Kein Zugriff 177 - 184 Uwe Rathausky
      4. Kursentwicklung nach dem Ereignisdatum Kein Zugriff 184 - 189 Uwe Rathausky
    3. Würdigung der empirischen Ergebnisse Kein Zugriff 189 - 190 Uwe Rathausky
    1. Anfechtungsklagen Kein Zugriff 191 - 196 Uwe Rathausky
    2. Spruchverfahren Kein Zugriff 196 - 201 Uwe Rathausky
    3. Implikationen für die Frage der Angemessenheit der Barabfindung Kein Zugriff 201 - 206 Uwe Rathausky
  13. Thesenförmige Zusammenfassung Kein Zugriff 207 - 214 Uwe Rathausky
  14. Anhang Kein Zugriff 215 - 222 Uwe Rathausky
  15. Literaturverzeichnis Kein Zugriff 223 - 235 Uwe Rathausky
  16. Rechtsprechungsverzeichnis Kein Zugriff 236 - 239 Uwe Rathausky
  17. Rechtsquellen und amtliche Drucksachen Kein Zugriff 240 - 240 Uwe Rathausky

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