Das theoretische Fundament dieser Arbeit bilden die separierenden Signalisierungsgleichgewichte mit Dividenden. Berücksichtigt man zwischen den Akteuren auf dem Aktienmarkt eine asymmetrische Informationsverteilung mit Informationsvorsprüngen bezüglich des bewertungsrelevanten Merkmals auf der Seite der Unternehmensinternen, drohen gewöhnlich Wohlfahrtsverluste aus adverser Selektion. Das Konzept des Dividendensignalings kann dabei zwei sich theoretisch scheinbar widersprechende und jeweils empirisch als gesichert geltende Phänomene mit rationalem Verhalten in Einklang bringen.
Zum einen ist dies die andauernde Nutzung der Dividende als steuerlich diskriminierter Partizipationsmöglichkeit der Eigenkapitalgeber am Unternehmenserfolg. Zum anderen besteht Konsens darüber, dass eine durch die Unternehmensleitung vorgenommene Änderung der ausgeschütteten Dividende eine gleichgerichtete Reaktion des Aktienkurses auslöst. Interpretiert man Dividenden als kostenintensive Signale für die Qualität eines Unternehmens, sind beide Phänomene Ausdruck des aufeinander abgestimmten Verhaltens von Akteuren, die wohlfahrtssteigernden Handel auf Märkten mit asymmetrischer Informationsverteilung betreiben wollen.
Die modelltheoretische Gleichgewichtsanalyse ist hauptsächlich für Wissenschaftler von Interesse, dürfte aber aufgrund der verständlichen Hinführung auch dem neugierigen Laien eine erkenntnisreiche, wenngleich anspruchsvolle Lektüre ermöglichen.
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Bibliographische Angaben
Auflage
1/2007
Copyrightjahr
2007
ISBN-Print
978-3-8329-2772-1
ISBN-Online
978-3-8452-0285-3
Verlag
Nomos, Baden-Baden
Reihe
Finanz- und Rechnungswesen
Band
2
Sprache
Deutsch
Seiten
170
Produkttyp
Monographie
Inhaltsverzeichnis
KapitelSeiten
Titelei/Inhaltsverzeichnis Kein Zugriff Seiten 2 - 10 Reno Basner
Abbildungsverzeichnis Kein Zugriff Seiten 11 - 11 Reno Basner
Abkürzungsverzeichnis Kein Zugriff Seiten 12 - 12 Reno Basner
Symbolverzeichnis Kein Zugriff Seiten 13 - 14 Reno Basner
Einleitung Kein Zugriff Seiten 15 - 16 Reno Basner
Rechtlicher Rahmen der Ausschüttungsentscheidung nach AktG Kein Zugriff Seiten 17 - 20 Reno Basner
Investitions- und Finanzierungssituation Kein Zugriff Seiten 20 - 24 Reno Basner
Dividendenpräferenz von Aktionären Kein Zugriff Seiten 24 - 24 Reno Basner
Die Irrelevanzargumentation nach Miller/Modigliani Kein Zugriff Seiten 25 - 28 Reno Basner
Die Irrelevanz der Ausschüttungspolitik im Modell von Fisher Kein Zugriff Seiten 28 - 31 Reno Basner
Die Relevanz der Ausschüttungspolitik Kein Zugriff Seiten 31 - 34 Reno Basner
Dividenden und Steuern Kein Zugriff Seiten 35 - 42 Reno Basner
Dividenden in der Agency-Theorie Kein Zugriff Seiten 42 - 47 Reno Basner
Dividenden und ihre Informationsfunktion Kein Zugriff Seiten 47 - 57 Reno Basner
Vorbemerkungen Kein Zugriff Seiten 58 - 61 Reno Basner
Ein Signalisierungsgleichgewicht auf dem Arbeitsmarkt Kein Zugriff Seiten 61 - 67 Reno Basner
Existenzbedingung für ein Signalisierungsgleichgewicht Kein Zugriff Seiten 67 - 71 Reno Basner
Dividendensignalisierung und Selbstbindung Kein Zugriff Seiten 72 - 75 Reno Basner
Dividenden-Signalisierung bei variabler Fremdfinanzierung Kein Zugriff Seiten 75 - 86 Reno Basner
Modellannahmen Kein Zugriff Seiten 86 - 89 Reno Basner
Das Signalisierungsgleichgewicht Kein Zugriff Seiten 89 - 94 Reno Basner
Aktienrückkaufprogramme Kein Zugriff Seiten 94 - 97 Reno Basner
Modellannahmen Kein Zugriff Seiten 98 - 104 Reno Basner
Die Finanzierungsentscheidung Kein Zugriff Seiten 104 - 111 Reno Basner
Die Ausschüttungsentscheidung Kein Zugriff Seiten 111 - 118 Reno Basner
Reno Basner
Der Einfluss der Verteilung der zukünftigen Einzahlungen Kein Zugriff Reno Basner
Der Einfluss des Steuersatzes Kein Zugriff Reno Basner
Der Einfluss der Liquiditätsnachfrage Kein Zugriff Reno Basner
Der Einfluss der vorhandenen liquiden Mittel Kein Zugriff Reno Basner
Der Einfluss der Investitionsauszahlung Kein Zugriff Reno Basner
Die Finanzierungsentscheidung Kein Zugriff Seiten 130 - 140 Reno Basner
Die Ausschüttungsentscheidung Kein Zugriff Seiten 140 - 143 Reno Basner
Reno Basner
Der Einfluss der Verteilung der zukünftigen Einzahlungen Kein Zugriff Reno Basner
Der Einfluss des Steuersatzes Kein Zugriff Reno Basner
Der Einfluss der Liquiditätsnachfrage Kein Zugriff Reno Basner
Der Einfluss der vorhandenen liquiden Mittel Kein Zugriff Reno Basner
Der Einfluss der Investitionsauszahlung Kein Zugriff Reno Basner
Graphische Darstellung des Gleichgewichts Kein Zugriff Seiten 154 - 158 Reno Basner
Zusammenfassung Kein Zugriff Seiten 159 - 164 Reno Basner
Literaturverzeichnis Kein Zugriff Seiten 165 - 170 Reno Basner
