Unternehmensbewertungen

Peter Seppelfricke

doi:10.34156/9783791047362

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Bibliographic data

Copyright year: 2020
ISBN-Print: 978-3-7910-4734-8
ISBN-Online: 978-3-7910-4736-2
Publisher: Schäffer-Poeschel, Stuttgart
Language: German
Pages: 470
Product type: Book Titles

Titelei/Inhaltsverzeichnis No access Pages 1 - 14
1. 1.1 Gegenstand der Aktien- und Unternehmensbewertung No access
2. 1.2 Unternehmens- versus Aktienbewertung No access
3. 1.3 Bewertungsanlässe No access
4. 1. 1.4.1 Ermittlung von Marktwerten No access
  2. 1.4.2 Ermittlung von Steuerungswerten No access
  3. 1.4.3 Ermittlung von »objektivierten Unternehmenswerten« nach dem IDW No access
  4. 1.4.4 Ermittlung von Entscheidungswerten No access
  5. 1.4.5 Ermittlung von Schiedswerten No access
  6. 1.4.6 Ermittlung von Argumentationswerten No access
  7. 1.4.7 Ermittlung von Vertragswerten No access
  8. 1.4.8 Ermittlung von steuerlichen Werten No access
5. 1.5 Methodenüberblick No access
6. 1.6 Fazit No access
1. 1. 2.1.1 Leistungs- und Finanzbereich von Unternehmen No access
  2. 1. 2.1.2.1 WACC-Ansatz No access
    2. 2.1.2.2 Total-Cashflow-Ansatz No access
    3. 2.1.2.3 Adjusted-Present-Value-Ansatz No access
  3. 2.1.3 Nettoverfahren (»Equity Approach«) No access
  4. 2.1.4 Exkurs: Ertragswertverfahren No access
2. 2.2 Würdigung der DCF-Verfahren No access
3. 1. 1. 2.3.1.1 Top-down- versus Bottom-up-Prognose No access
    2. 2.3.1.2 Prognosetechniken No access
  2. 2.3.2 Zerlegung des Prognosezeitraumes No access
  3. 2.3.3 Abbildung von Risiken bei der Prognose No access
  4. 2.3.4 Aufspaltung von Erfolgs- und Vermögensgrößen No access
  5. 1. 2.3.5.1 Das Gordon-Shapiro-Modell No access
    2. 2.3.5.2 Das Wachstumsmodell von Modigliani/Miller (MM) No access
    3. 2.3.5.3 Das Übergewinnmodell No access
    4. 2.3.5.4 Equity-Ansätze No access
    5. 2.3.5.5 Abschmelzende Renditen (Fade) No access
    6. 2.3.5.6 Exkurs: Die Modellierung von Konvergenzprozessen (Messung der CAP) No access
  6. 2.3.6 Die Wachstumsraten in der Phase des unendlichen Planungshorizontes No access
  7. 2.3.7 Fazit No access
4. 1. 1. 2.4.1.1 Kapitalkosten und Operating Leverage No access
    2. 2.4.1.2 Kapitalkosten und Financial Leverage No access
  2. 1. 1. 2.4.2.1.1 Bestimmung der risikolosen Anlage No access
      2. 2.4.2.1.2 Bestimmung der Marktrendite No access
      3. 2.4.2.1.3 Bestimmung von Betafaktoren No access
      4. 2.4.2.1.4 Ermittlung der Betafaktoren mithilfe einer Peer Group No access
      5. 2.4.2.1.5 Sonstige Risikozuschläge No access
      6. 2.4.2.1.6 Würdigung des CAPM No access
    2. 2.4.2.2 Ermittlung mithilfe der Arbitrage Pricing Theory No access
  3. 1. 2.4.3.1 Traditionelle Ermittlung mit Credit Spreads No access
    2. 2.4.3.2 Erwartete Rendite und Debt Beta No access
  4. 2.4.4 Berechnung von Bottom-up-Betas No access
  5. 2.4.5 Gewichtung der Kapitalkosten mit Marktwerten No access
  6. 2.4.6 Konsistente Ermittlung der Kapitalkosten No access
  7. 1. 2.4.7.1 Bewertungsrelevante Steuern in Deutschland No access
    2. 2.4.7.2 Bewertung von Kapitalgesellschaften No access
    3. 2.4.7.3 Bewertung von Personengesellschaften bzw. Einzelunternehmen No access
  8. 2.4.8 Das Zirkularitätsproblem No access
5. 1. 2.5.1 Vereinfachtes Ertragswertverfahren No access
  2. 2.5.2 Das Dividendendiskontierungsmodell (DDM) No access
6. 2.6 Fazit No access
1. 3.1 Einführung No access
2. 3.2 Kennzeichen von Realoptionen No access
3. 3.3 Klassifizierung von Realoptionen No access
4. 1. 3.4.1 Binomialmodell No access
  2. 3.4.2 Mehrperiodiges BinomialmodeIl No access
5. 1. 3.5.1 Grundlagen No access
  2. 3.5.2 Lösungsansatz Contingent-Claim-Analyse No access
  3. 3.5.3 Optionswert für europäische Optionen nach Black/Scholes No access
  4. 1. 3.5.4.1 Differenzialgleichung auf Basis der Konstruktion eines risikolosen Portfolios No access
    2. 3.5.4.2 Differenzialgleichung auf Basis der Stochastischen dynamischen Programmierung No access
    3. 3.5.4.3 Anwendung des Optionspreismodells No access
  5. 1. 3.5.5.1 Wert des Wachstums (aktiv) No access
    2. 3.5.5.2 Optionswerte für börsennotiere Unternehmen No access
6. 3.6 Fazit No access
1. 4.1 Einführung No access
2. 1. 4.2.1 Das Bewertungsmodell No access
  2. 4.2.2 Ablauf der Multiplikatorbewertung No access
  3. 4.2.3 Beurteilung einzelner Multiplikatoren No access
  4. 1. 4.2.4.1 Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) No access
    2. 4.2.4.2 Das Kurs-Cashflow-Verhältnis (KCFV) No access
    3. 4.2.4.3 Das Price/Earnings to Growth Ratio (PEG-Ratio) No access
    4. 4.2.4.4 Das Kurs-Buchwert-Verhältnis No access
  5. 1. 4.2.5.1 Enterprise Value (EV)/EBIT No access
    2. 4.2.5.2 Enterprise Value/EBITDA No access
    3. 4.2.5.3 Enterprise Value/Invested Capital (EV/IC) No access
    4. 4.2.5.4 Sonstige Entity-Multiples No access
    5. 4.2.5.5 Spezielle Multiples in verschiedenen Branchen No access
  6. 4.2.6 Exkurs: Interne Zinsfüße als Alternative zu Multiples No access
  7. 4.2.7 Vergleichbare Unternehmen in der Peer Group No access
  8. 4.2.8 Vergleichbarer Bewertungsanlass No access
  9. 4.2.9 Verdichtungsmethoden von Multiples No access
  10. 4.2.10 Identifikation empirischer Einflüsse No access
3. 4.3 Fazit No access
1. 5.1 Einführung No access
2. 5.2 Substanzwert auf Basis von Reproduktionswerten No access
3. 5.3 Substanzwert im Sinne von ersparten Ausgaben No access
4. 5.4 Substanzwert auf Basis von Liquidationswerten No access
5. 1. 1. 5.5.1.1 Grundstücke und Gebäude No access
    2. 5.5.1.2 Technische Anlagen, Maschinen und sonstige Vermögensgegenstände des Anlagevermögens No access
  2. 1. 1. 5.5.2.1.1 Kapitalwertorientierte Verfahren (DCF-Verfahren) No access
    2. 1. 5.5.2.2.1 Fallstudie: Bewertung des Markenwertes des BMW-Konzerns No access
    3. 1. 5.5.2.3.1 Fallstudie: Bewertung des Kundenvermögens des BMW-Konzerns No access
    4. 5.5.2.4 Mitarbeiter (Humankapital) No access
  3. 1. 5.5.3.1 Forschungs- und Entwicklungskosten No access
  4. 5.5.4 LIFO-Bewertung No access
  5. 5.5.5 Latente Steuern No access
  6. 5.5.6 Finanzanlagen/Anteile an verbundenen Unternehmen No access
  7. 5.5.7 Langfristige Forderungen No access
  8. 5.5.8 Vorräte No access
  9. 5.5.9 Andere Gegenstände des Umlaufvermögens No access
  10. 5.5.10 Rückstellungen No access
  11. 5.5.11 Verbindlichkeiten No access
6. 5.6 Fallstudie: Bewertung des Reproduktionswertes von Apple No access
7. 5.7 Fazit No access
1. 6.1 Einleitung No access
2. 1. 6.2.1 Identifizierung bei Pyramidenstrukturen No access
  2. 1. 6.2.2.1 Bewertung bei einfacher Zirkelstruktur No access
    2. 6.2.2.2 Fallstudie: Bewertung der Jardine Group No access
  3. 6.2.3 Identifikation bei komplexen Konzernen No access
  4. 6.2.4 Höhe der effektiven Anteile No access
3. 6.3 Beurteilung von komplexen Unternehmensstrukturen No access
4. 6.4 Fazit No access
Anhang 1: Barwert bei konstant wachsenden Cashflows (ewige Rente) No access Pages 399 - 400
Anhang 2: Bereinigungen von Erfolgs- und Kapitalgrößen No access Pages 401 - 410
Anhang 3: Detaillierte Preisermittlungen der Komponenten des Enterprise Value (EV) No access Pages 411 - 414
Anhang 4: Ertragsgrößen im Ertragswertverfahren No access Pages 415 - 418
Anhang 5: Herleitung des Capital Asset Pricing Model (CAPM) No access Pages 419 - 426
Anhang 6: Leveraging/Deleveraging von Betas No access Pages 427 - 428
Anhang 7: Theorie stochastischer Prozesse No access Pages 429 - 444
Literaturverzeichnis No access Pages 445 - 456
Abbildungsverzeichnis No access Pages 457 - 462
Stichwortverzeichnis No access Pages 463 - 470