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Verteidigungsmaßnahmen börsennotierter Aktiengesellschaften gegen feindliche Übernahmen
Ein Vergleich zwischen deutschem und chinesischem Recht- Authors:
- Series:
- Studien zu Recht und Rechtskultur Chinas, Volume 5
- Publisher:
- 2015
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Bibliographic data
- Copyright year
- 2015
- ISBN-Print
- 978-3-8487-2569-4
- ISBN-Online
- 978-3-8452-6671-8
- Publisher
- Nomos, Baden-Baden
- Series
- Studien zu Recht und Rechtskultur Chinas
- Volume
- 5
- Language
- German
- Pages
- 332
- Product type
- Book Titles
Table of contents
ChapterPages
- Titelei/Inhaltsverzeichnis No access Pages 1 - 24
- Abkürzungsverzeichnis No access Pages 25 - 26
- A. Umfang der Untersuchung No access
- I. Feindliche Übernahme No access
- II. Kontrolle No access
- III. Verteidigungsmaßnahmen No access
- IV. Verwaltungsorgane der Gesellschaft No access
- I. Präventive und Ad-hoc-Maßnahmen No access
- II. Maßnahmen der Aktionäre, Ermächtigungen der Hauptversammlung und Maßnahmen der Verwaltung No access
- D. Gang der Untersuchung No access
- I. Keine allgemeine Neutralitätspflicht der Hauptversammlung No access
- aa. Darstellung der Argumentationen No access
- bb. Stellungnahme No access
- b. Gleichbehandlung der Aktionäre No access
- aa. Das Holzmüller-Urteil No access
- bb. Fortentwicklung: Die Gelatine-Urteile No access
- cc. Keine allgemeine Anwendbarkeit der Holzmüller-Doktrin auf präventive Verteidigungsmaßnahmen No access
- d. Schutz der Funktionsfähigkeit des Marktes für Unternehmenskontrolle No access
- 2. Argumente gegen die allgemeine Neutralitätspflicht des Vorstands No access
- 3. Fazit No access
- III. keine allgemeine Neutralitätspflicht des Aufsichtsrats No access
- a. Shareholder-Value-Konzept No access
- b. Stakeholder-Value-Konzept No access
- a. Zum Shareholder-Value-Konzept No access
- b. Zum Stakeholder-Value-Konzept No access
- aa. Interesse der Streubesitzer No access
- bb. Interesse der Haupt- und Großaktionäre No access
- b. Interesse der Arbeitnehmer No access
- c. Interesse der Allgemeinheit No access
- d. Keine unmittelbare Verfolgung von persönlichem Interesse der Vorstandsmitglieder No access
- e. Abwägung der Interessen nach eigenem Ermessen No access
- 4. Anwendung der Business Judgment Rule No access
- 1. Bindung an die Sorgfaltspflicht No access
- 2. Lösung der Pflichtenkollision bei Mehrfachmandaten No access
- III. Fazit No access
- 1. Zusammensetzung des gezeichneten Kapitals No access
- 2. Stimmrechts- oder Übertragungsbeschränkung No access
- 3. Bedeutende direkte oder indirekte Beteiligungen No access
- 4. Inhaber von Aktien mit Sonderrechten No access
- 5. Art der Stimmrechtskontrolle bei Arbeitnehmerbeteiligung No access
- 6. Gesetzliche Vorschriften und Satzungsbestimmungen über Ernennung und Abberufung von Vorstandsmitgliedern und über Satzungsänderungen No access
- 7. Befugnisse des Vorstands zur Ausgabe und zum Rückkauf von Aktien No access
- a. Voraussetzungen der Offenlegungspflicht No access
- b. Umfang der Offenlegungspflicht No access
- c. Unterlassen der Offenlegung bei erheblichem Nachteil No access
- 9. Entschädigungsvereinbarungen No access
- II. Würdigung No access
- a. Statutarische Übertragungsbeschränkungen der Aktien No access
- b. Schuldrechtliche Übertragungsbeschränkungen der Aktien No access
- a. Höchststimmrechte und Mehrstimmrechte No access
- b. Verschärfung der Mehrheitserfordernisse No access
- c. Stimmbindungsverträge No access
- a. Ausgabe von Vorzugsaktien ohne Stimmrecht No access
- aa. Verteidigungsfähigkeit No access
- bb. Voraussetzung für Ausgabe von Wandel- und Optionsschuldverschreibungen No access
- cc. Bezugsrechtsausschluss No access
- aa. Bedingte Kapitalerhöhung nach § 192 Abs. 2 Nr. 3 AktG No access
- bb. Genehmigte Kapitalerhöhung No access
- cc. Erwerb eigener Aktien No access
- dd. Verteidigungskraft No access
- a. Von der Mitbestimmung geprägte dreistufige Organisationsstruktur No access
- aa. Erhöhte Mehrheitserfordernisse für Bestellung und Abberufung der Aktionärsvertreter No access
- bb. Statuierung einer Verhältniswahl No access
- cc. Einräumung von Entsendungsrechten No access
- dd. Staffelung der Amtszeiten No access
- ee. Begründung persönlicher Voraussetzungen für die Aktionärsvertreter No access
- ff. Abfindungsvereinbarungen für den Fall des Kontrollwechsels No access
- aa. Erhöhte Mehrheitserfordernisse für Bestellung und Vertrauensentzug No access
- bb. Statuierung einer Verhältniswahl No access
- cc. Einräumung von Entsendungsrechten No access
- dd. Staffelung der Amtszeiten No access
- ee. Begründung persönlicher Voraussetzungen für die Vorstandsmitglieder No access
- ff. Abfindungsvereinbarung für den Fall des Kontrollwechsels No access
- d. Fazit No access
- a. Beschaffung der Genehmigung No access
- aa. Formelle Voraussetzungen No access
- bb. Materielle Voraussetzungen No access
- cc. Rechtfertigung des Bezugsrechtsausschlusses durch Verteidigung gegen eine feindliche Übernahme No access
- dd. Erleichterter Bezugsrechtsausschluss nach § 186 Abs. 3 S. 4 AktG No access
- aa. Allgemeines No access
- α. Anforderungen an die Vorstandsentscheidung No access
- β. Zustimmung des Aufsichtsrats No access
- γ. Festsetzung des Ausgabepreises No access
- δ. Berichtspflicht No access
- d. Würdigung No access
- a. Beschaffung der Genehmigung No access
- aa. Zur Verteidigung gegen eine feindlichen Übernahme No access
- bb. Gleichbehandlung der Aktionäre No access
- cc. Quantitative Beschränkung für das Halten eigener Aktien No access
- dd. Fähigkeit zur Rücklagenbildung No access
- ee. Volleinzahlung der zurück zu erwerbenden Aktien No access
- ff. Informationspflichten No access
- c. Umplatzierung der erworbenen Aktien No access
- 3. Ermächtigung zur Ausgabe von Wandel- und Optionsschuldverschreibungen No access
- a. Einführung und Gestaltung der Vinkulierung No access
- aa. Verweigerung nach satzungsmäßigen Verweigerungsgründen No access
- bb. Verweigerung nach pflichtgemäßem Ermessen No access
- c. Umgehung der Vinkulierung No access
- aa. Übereinstimmung mit dem Unternehmensgegenstand No access
- bb. Ungeschriebene Kompetenz der Hauptversammlung No access
- b. Pflichtbindung des Vorstands No access
- aa. Beschränkungen für einfache wechselseitige Beteiligungen No access
- bb. Beschränkungen für qualifizierte wechselseitige Beteiligungen No access
- d. Wertpapierrechtliche Pflicht zur Abgabe eines Pflichtangebots No access
- f. Fazit No access
- a. Betroffene Vertragsarten No access
- aa. Auf Initiative der Vertragspartner No access
- bb. Auf Initiative des Vorstands der potenziellen Zielgesellschaft No access
- c. Fazit No access
- A. Überblick zur Rechtslage No access
- I. Rechtsgedanken hinter § 33 WpÜG No access
- 1. Adressat des Verhinderungsverbots No access
- 2. Sachlicher Anwendungsbereich No access
- 3. Zeitlicher Anwendungsbereich No access
- 4. Beurteilungsstandard für verbotene Handlungen: Objektive Verhinderungseignung No access
- a. Weiterführung des Tagesgeschäfts No access
- b. Verfolgung bereits eingeschlagener Unternehmensstrategien No access
- c. Pflichtbindung des Vorstands No access
- 2. Suche nach einem Konkurrenzangebot No access
- a. Erfasste Handlungen No access
- b. Pflichtbindung des Vorstands No access
- c. Zustimmungserteilung durch den Aufsichtsrat No access
- a. Erfasste Maßnahmen No access
- aa. Inhaltliche Anforderungen No access
- bb. Zeitliche Beschränkung No access
- cc. Mehrheitserfordernisse No access
- c. Ausübung der Ermächtigung No access
- a. Anwendungsbereich No access
- b. Erleichterung der Einberufung der Hauptversammlung No access
- c. Anforderung an die Ad-hoc-Ermächtigung No access
- d. Ausnutzung der Ad-hoc-Ermächtigung durch den Vorstand No access
- IV. Fazit No access
- 1. Hintergrund No access
- 2. Verhältnis zwischen den einzelnen Opt-in-Rechten No access
- a. Einführung des Verhinderungsverbots und der Durchbrechungsregel durch Satzungsänderung No access
- b. Einführung des Gegenseitigkeitsvorbehalts durch einfachen Hauptversammlungsbeschluss No access
- c. Unterrichtungspflicht No access
- 1. Adressaten des europäischen Verhinderungsverbots No access
- 2. Anwendungsbereich des europäischen Verhinderungsverbots No access
- 3. Beurteilungsstandard für verbotene Handlungen: Objektive Verhinderungseignung No access
- a. Handlungen auf Grund einer Ad-hoc-Ermächtigung der Hauptversammlung No access
- aa. Normaler Geschäftsbetrieb No access
- bb. Vergleich zu § 33 Abs. 1 S. 2 Alt. 1 WpÜG No access
- cc. Praktische Bedeutung No access
- c. Handlungen außerhalb des normalen Geschäftsbetriebs No access
- d. Suche nach einem konkurrierenden Angebot No access
- 5. Würdigung No access
- 1. Durchbrechung während der Laufzeit der Annahmefrist No access
- 2. Durchbrechung in einer Verteidigungshauptversammlung No access
- 3. Durchbrechung in der Hauptversammlung nach erfolgreichem Angebot No access
- aa. Rechtsentzug No access
- bb. Entstehungszeitpunkt der Rechte No access
- cc. Kenntnis der Gesellschaft No access
- b. Angemessene Entschädigung No access
- 5. Würdigung No access
- IV. Die Gegenseitigkeitsvorbehaltsregel No access
- 1. Allgemeines No access
- a. Allgemeines No access
- aa. Formelle Voraussetzungen No access
- bb. Materielle Voraussetzungen No access
- cc. Erleichterter Ausschluss des Bezugsrechts No access
- c. Praktische Bedeutung No access
- II. Ausnutzung der Hauptversammlungsermächtigung No access
- 1. Erwerb eigener Aktien gemäß § 71 Abs. 1 Nr. 1 AktG No access
- a. Wesentlichkeit der Vermögensgegenstände No access
- b. Keine Anwendbarkeit der Holzmüller-Doktrin No access
- c. Unternehmensgegenstand als Grenze No access
- d. Praktische Bedeutung No access
- 3. Schaffung von kartellrechtlichen Problemen No access
- 4. Gegenangebot auf Aktien des Bieters No access
- I. Katalogisierung der Aktien No access
- II. Die Stellung der staatlichen Beteiligungen auf dem A-Aktien-Markt No access
- III. Nichthandelbarkeit der staatlichen Beteiligungen vor der Reform in 2005 No access
- 1. Beschränkungen für den Verkauf über die Börse No access
- 2. Beschränkungen für den Verkauf durch Vereinbarung No access
- 3. Fazit No access
- I. Erwerb von A-Aktien No access
- II. Erwerb von B-Aktien No access
- I. Bao´an/Yanzhong-Fall No access
- II. Dagang/Aishi-Fall No access
- III. Zhongxin/Guangfa-Fall No access
- IV. Würdigung No access
- A. Überblick zur Rechtslage No access
- a. Kompetenzen der Hauptversammlung No access
- b. Kompetenzen des Vorstands No access
- 2. Satzungsautonomie hinsichtlich der Begrenzung der Kompetenzen der Hauptversammlung und des Vorstands No access
- a. Neutralitätspflicht der Hauptversammlung No access
- b. Neutralitätspflicht des Vorstands No access
- 4. Würdigung No access
- 1. Hintergrund No access
- 2. Einschlägige Vorschriften No access
- a. Gesetzliche Kompetenzen No access
- b. Ermächtigungen des Vorstands No access
- c. Satzungsmäßige Kompetenzen No access
- 4. Fazit No access
- 1. Einschlägige Vorschriften No access
- a. Gesetzliche Kompetenzen No access
- b. Satzungsmäßige Kompetenzen No access
- 3. Keine Verteidigungsmöglichkeit No access
- 1. Gewinnorientierung No access
- 2. Unterordnen der persönlichen Interessen No access
- a. Inhalt und Zweck des Gebots der sozialen Verantwortung No access
- b. Rechtliche Wirkungen No access
- c. Verhältnis zur Treuepflicht No access
- d. Auswirkungen der sozialen Verantwortung auf Verteidigungsmaßnahmen No access
- 1. Formelle Prüfung oder materielle Prüfung? No access
- 2. Objektives Kriterium oder subjektives Kriterium? No access
- 3. Auswirkung der Sorgfaltspflicht auf Verteidigungsmaßnahmen No access
- III. Pflichtenkollision der unabhängigen Vorstandsmitglieder bei Mehrfachmandaten No access
- IV. Fazit No access
- 1. Prospekt und Ankündigung für die Börsennotierung No access
- 2. Regelpublizität und Ad-hoc-Publizität No access
- 3. Satzung der Zielgesellschaft No access
- 1. Zusammensetzung des registrierten Kapitals No access
- 2. Vereinbarungen über Übertragungsbeschränkung oder Stimmrechtsbindungsverträge No access
- 3. Bedeutende Beteiligungen No access
- 4. Stimmrechtskontrolle bei Belegschaftsaktien No access
- 5. Gesetzliche Vorschriften und Satzungsbestimmungen über die Ernennung und Abberufung der Vorstandsmitglieder sowie des Geschäftsführers und über Satzungsänderungen No access
- 6. Change of Control-Klauseln No access
- 7. Entschädigungsvereinbarungen No access
- III. Fazit No access
- a. Statutarische Übertragungsbeschränkungen No access
- b. Verzicht auf die Umwandlung der nicht handelbaren Aktien No access
- c. Schuldrechtliche Übertragungsbeschränkungen der Aktien No access
- a. Keine Höchststimmrechte oder Mehrstimmrechte No access
- b. Verschärfung der Mehrheitserfordernisse No access
- c. Stimmbindungsverträge No access
- a. Ausgabe von Vorzugsaktien ohne Stimmrecht No access
- α. Zulässigkeit No access
- β. Voraussetzungen No access
- γ. Verteidigungskraft No access
- bb. Nicht öffentliche Ausgabe No access
- aa. Schaffung von Belegschaftsaktien im Rahmen der Aktienanreizpläne No access
- bb. Schaffung von Belegschaftsaktien im Rahmen der Mitarbeiterbeteiligungspläne No access
- a. Organisationsstruktur von Aktiengesellschaften No access
- aa. Erhöhte Mehrheitserfordernisse für die Wahl und den Austausch von Vorstandsmitgliedern durch die Hauptversammlung No access
- bb. Statuierung der kumulativen Stimmabgabe No access
- cc. Begründung von Entsendungsrechten No access
- dd. Staffelung der Amtszeiten No access
- ee. Begründung persönlicher Voraussetzungen für Vorstandsmitglieder No access
- ff. Aufnahme von Belegschaftsvertretern No access
- gg. Abfindungszahlungen für Vorstandsmitglieder No access
- hh. Unzulässige Voraussetzungen für Wahlvorschläge der Aktionäre No access
- c. Erschwerung der Auswechselung des Geschäftsführers No access
- d. Erschwerung der Auswechselung des Aufsichtsrats No access
- a. Ermächtigung durch die Satzung No access
- b. Pflichtbindung bei Ausnutzung der Ermächtigung No access
- c. Besonderheiten der wechselseitigen Beteiligung No access
- d. Besonderheiten des Erwerbs eines mit dem Bieter in Konkurrenz stehenden Unternehmens No access
- a. Ermächtigung an den Vorstand No access
- b. Ermächtigung an den Geschäftsführer No access
- c. Ausnutzung der Ermächtigung No access
- d. Würdigung No access
- 3. Zustimmungsvorbehalt für Aktienübertragung No access
- 4. Keine Ermächtigung zur Kapitalerhöhung No access
- 5. Keine Ermächtigung zum Erwerb eigener Aktien No access
- 6. Keine Ermächtigung zur Ausgabe von Wandel- bzw. Optionsschuldverschreibung No access
- 1. Abfindungszahlungen für Geschäftsführer, stellvertretenden Geschäftsführer und Finanzverantwortlichen No access
- 2. Vereinbarung der Change of Control-Klauseln in bestimmten langfristigen Verträgen No access
- 1. Abgabe des Angebots No access
- 2. Stellungnahme des Vorstands der Zielgesellschaft No access
- 3. Annahme des Angebots No access
- 4. Abwicklung, Veröffentlichung des Ergebnis des Angebots und Berichtspflicht No access
- 1. Zur Erfüllung der Angebotspflicht im Fall von freundlichen Übernahmen No access
- 2. Zu feindlichen Übernahmen No access
- I. Rechtsgedanken hinter dem Einflussverbot No access
- 1. Adressat No access
- 2. Sachlicher Anwendungsbereich No access
- 3. Zeitlicher Anwendungsbereich No access
- a. Allgemeines Beurteilungskriterium No access
- aa. Disposition des Gesellschaftsvermögens No access
- bb. Investitionen in andere Unternehmen No access
- cc. Änderung des Hauptgeschäfts der Zielgesellschaft No access
- α. Bestellung von Sicherheiten für eigene Verbindlichkeiten No access
- β. Bestellung von Sicherheiten für fremde Verbindlichkeiten No access
- ee. Kreditaufnahme No access
- 1. Normale Geschäftstätigkeiten No access
- 2. Handlungen zur Durchsetzung von vor der Angebotsabgabe gefassten Hauptversammlungsbeschlüssen No access
- 3. Handlungen mit Ad-hoc-Zustimmung der Hauptversammlung No access
- IV. Würdigung No access
- a. Allgemeine Voraussetzungen No access
- b. Sondervoraussetzungen für die nicht öffentliche Ausgabe No access
- c. Zeitlicher Druck No access
- 2. Erwerb eigener Aktien No access
- II. Ausnutzung der Hauptversammlungsermächtigung No access
- III. Maßnahmen der Verwaltung No access
- I. Zuständigkeitsverteilung No access
- II. Gesellschaftsrechtliche Neutralitätspflicht No access
- B. Pflichtbindung der Verwaltungsorgane No access
- C. Quelle von übernahmebezogenen Informationen No access
- I. Maßnahmen der Aktionäre No access
- II. Ermächtigung der Hauptversammlung No access
- 1. Eingehen von gegenseitigen Beteiligungen No access
- 2. Change of Control-Klauseln No access
- A. Optionsmodel versus exklusive Regel No access
- B. § 33 WpÜG versus § 33 Übernahmevorschriften No access
- C. § 33a WpÜG versus § 33 Übernahmevorschriften No access
- I. Maßnahmen der Aktionäre No access
- II. Ausnutzung der Ermächtigung der Hauptversammlung No access
- III. Maßnahmen der Verwaltung No access
- § 9 Zusammenfassende Betrachtung No access
- Literaturverzeichnis No access Pages 317 - 332
Bibliography (248 entries)
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- Literaturverzeichnis Open Google Scholar
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