Are European Equity Style Indices Efficient?

Dr. Marian Berneburg

doi:10.5771/9783845212258

Zusammenfassung

Viele Indizien aus der Historie der Aktienmärkte weisen auf Ineffizienz hin. Aber warum spielt die Effizienz der Aktienmärkte eine Rolle? Da sie eine zentrale Voraussetzung für hohes volkswirtschaftliches Wachstum darstellt. (Mishkin und Eakins, 2006, S. 3-4)

In drei Aufsätzen trägt das Werk zum Thema Aktienmarkteffizienz bei, was bisher nicht abschließend geklärt ist. Anders als in Vorgängerstudien liegt der Fokus hier nicht auf den USA, sondern auf dem europäischen Aktienmarkt, der mit den Jahren kontinuierlich an Bedeutung gewonnen hat.

Nachdem die verwendeten Daten auf einen Random Walk analysiert werden, Shillers „Excess Volatility“ mit Hilfe eines Vector Error Correction Modells überprüft und das Gordon-Growth Modell einer Modifikation unterzogen wird, kommt der Autor zu dem Schluss, dass ein gewisses Maß an Ineffizienz nicht ausgeschlossen werden kann. Während im Gros der Zeit die Aktienmärkte effiziente Preise hervorbringen, gibt es Phasen (z.B. die späten 1990er bzw. frühen 2000er), die klare Anzeichen für Fehler in den Preisen liefern. Als Erklärungsansatz kann ein Modell mit zwei Regimen (ein normales und eines, das von Momentumverhalten geprägt ist) dienen.

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Bibliographische Angaben

Copyrightjahr: 2008
Erscheinungsdatum: 21.11.2008
ISBN-Print: 978-3-8329-3855-0
ISBN-Online: 978-3-8452-1225-8
Verlag: Nomos, Baden-Baden
Reihe: Schriften des Instituts für Wirtschaftsforschung Halle
Band: 28
Sprache: Englisch
Seiten: 104
Produkttyp: Monographie

Inhaltsverzeichnis

KapitelSeiten

Titelei/Inhaltsverzeichnis Kein Zugriff Seiten 2 - 8
Contents Kein Zugriff Seiten 9 - 10
List of Figures Kein Zugriff Seiten 11 - 12
List of Tables Kein Zugriff Seiten 13 - 14
1. The Efficient Market Hypothesis Kein Zugriff Seiten 15 - 20
2. Consequences of inefficiency [reproduced with minor editing from Berneburg (2005)] Kein Zugriff Seiten 20 - 22
3. Empirical and theoretical evidence on the Efficient Market Hypothesis Kein Zugriff Seiten 22 - 24
4. 1. Value-oriented style investment Kein Zugriff Seiten 24 - 26
  2. Growth-oriented style investment Kein Zugriff Seiten 26 - 27
  3. Market-oriented style investment Kein Zugriff Seiten 27 - 27
5. Aims and outline of the analysis Kein Zugriff Seiten 27 - 28
1. Introduction Kein Zugriff Seiten 29 - 30
2. Literature review Kein Zugriff Seiten 30 - 34
3. 1. Statistical techniques Kein Zugriff Seiten 34 - 40
  2. The data Kein Zugriff Seiten 40 - 43
4. 1. VR-Test Kein Zugriff Seiten 43 - 44
  2. R/S-Test Kein Zugriff Seiten 44 - 44
  3. Implications Kein Zugriff Seiten 44 - 46
  4. Further research areas Kein Zugriff Seiten 46 - 47
5. Conclusion Kein Zugriff Seiten 47 - 48
1. Introduction Kein Zugriff Seiten 49 - 51
2. Basic theory Kein Zugriff Seiten 51 - 53
3. 1. Replication of Shiller’s results Kein Zugriff Seiten 53 - 59
  2. Extending Shiller’s work Kein Zugriff Seiten 59 - 65
4. Conclusion Kein Zugriff Seiten 65 - 67
5. Appendix Kein Zugriff Seiten 67 - 68
1. Introduction Kein Zugriff Seiten 69 - 70
2. 1. Shiller’s original approach and some criticisms Kein Zugriff Seiten 70 - 73
  2. A Model without Shiller’s assumptions Kein Zugriff Seiten 73 - 77
  3. Data Kein Zugriff Seiten 77 - 80
3. Results Kein Zugriff Seiten 80 - 88
4. Conclusion Kein Zugriff Seiten 88 - 90
Theoretical and empirical implications Kein Zugriff Seiten 91 - 96
Conclusion Kein Zugriff Seiten 97 - 98
Bibliography Kein Zugriff Seiten 99 - 104

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