IPOs and Venture Backed IPOs

F. Philipp Ghadri

doi:10.5771/9783845239873

Summary

Zuletzt hat sich die Fachliteratur intensiv mit dem Phänomen des IPO-Underpricings befasst, ohne jedoch grundlegende Ergebnisse zu liefern. Wieso kommt es regelmäßig zu IPO-Underpricings, wo doch alle Marktteilnehmer über deren Existenz informiert sind? Besonders jene IPOs, die durch Venture-Capital unterstützt werden, scheinen von dem Phänomen betroffen.

Dieses Buch nimmt sich der Thematik in einer theoretischen Diskussion an, indem es sich auch Ansätze aus der spieltheoretischen Literatur zu Nutze macht. Nach einer Einleitung zu den Grundlagen von IPOs und Signalling-Mechanismen zeigt der Autor, wie Informationsasymmetrien Marktstimmungen beeinflussen und Fehlbewertungen erst ermöglichen. Diese können sogar dann auftreten, wenn alle Marktteilnehmer rational agieren. Selbst bei Abschwächung oder vollständiger Beseitigung der Informationsasymmetrie können Fehlbewertungen angesichts mangelhafter Signale fortbestehen. Hier stellt der Autor Verbindungen zu verhaltensökonomischen Ansätzen her. Letztlich kann geschlussfolgert werden, dass Aktien, die durch einen regulierten IPO-Prozess erstmalig an einer Wertpapierbörse zum Handel gelistet werden, eine eigene Assetklasse bilden.

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Bibliographic data

Copyright year: 2012
ISBN-Print: 978-3-8329-7166-3
ISBN-Online: 978-3-8452-3987-3
Publisher: Nomos, Baden-Baden
Language: English
Pages: 190
Product type: Book Titles

Titelei/Inhaltsverzeichnis No access Pages 2 - 12
List of Figures No access Pages 13 - 14
List of Tables No access Pages 15 - 15
Acronyms No access Pages 15 - 16
Abstract No access Pages 17 - 20
1. Proceeding No access
1. 1. The Company’s Perspective No access Pages 31 - 32
  2. The Market Perspective No access Pages 32 - 35
  3. The Underpricing Perspective No access Pages 35 - 36
  4. Venture Backed IPOs No access Pages 36 - 40
2. Game Theoretical Literature No access Pages 40 - 43
3. Conclusions No access Pages 43 - 44
1. IPO Process Overview No access Pages 45 - 50
2. Technical Fundamentals Germany No access Pages 50 - 54
3. Technical Fundamentals USA No access Pages 54 - 59
4. 1. 1. Financing No access
    2. Increase in Publicity No access
    3. Shares as Currency No access
    4. Possible Disadvantages No access
  2. Disinvestment of partners No access Pages 62 - 65
5. 1. Corporate Governance No access Pages 65 - 68
  2. External Reporting No access Pages 68 - 69
  3. Internal Reporting No access Pages 69 - 69
  4. Prospectus No access Pages 69 - 71
  5. Related Costs No access Pages 71 - 72
6. 1. Timing of the Emission No access Pages 72 - 74
  2. Origin of the Stock No access Pages 74 - 74
  3. Market-Segment and Exchange No access Pages 74 - 75
  4. Finding an Underwriter No access Pages 75 - 78
  5. Placement No access Pages 78 - 79
  6. 1. Relative Valuation – Multiples No access
    2. Absolute Valuation – Discounted Cash Flow No access
    3. Equity Costs - The CAPM No access
    4. Shareholder Value No access
    5. Constraints of Valuation Models No access
  7. 1. Fixed Price Method No access
    2. Bookbuilding No access
    3. Auction No access
1. Introducing Uncertainty No access Pages 93 - 95
2. The Company’s Signalling No access Pages 95 - 96
3. Information Feedback No access Pages 96 - 96
4. The Equilibrium State No access Pages 96 - 102
5. The Welfare Perspective No access Pages 102 - 105
6. Implications No access Pages 105 - 110
1. 1. Fundamental Values and Prices No access Pages 111 - 114
  2. 1. Finite Bubbles with Short Sale Constraints and Asymmetric Information No access
    2. Short Overview of Variables and Formulas No access
    3. The Model No access
    4. Necessary bubble/overvaluation conditions No access
    5. An Example with Heterogeneous Beliefs No access
    6. Conclusions No access
  3. Simple Finite Horizon Bubbles Robust to Higher Order Knowledge No access Pages 129 - 131
  4. 1. Short Overview of Variables and Formulas No access
    2. Herd Behavior, Bubbles and Crashes No access
    3. Conclusion No access
  5. Summary No access Pages 142 - 143
  6. Outlook No access Pages 143 - 144
2. 1. Redefining Utilities - Prospect Theory No access Pages 144 - 146
  2. Overconfidence and High Attention No access Pages 146 - 147
3. Conclusions No access Pages 147 - 148
1. Outlook No access
IPOs - Just Momentum or an Asset Class? No access Pages 157 - 166
Conclusions and Critical Remarks No access Pages 167 - 172
Hypotheses No access Pages 173 - 182
Appendix No access Pages 183 - 190