IPOs and Venture Backed IPOs: A Theoretical and Practical Code of Practice plus Implication

F. Philipp Ghadri

doi:10.5771/9783845239873

Summary

Zuletzt hat sich die Fachliteratur intensiv mit dem Phänomen des IPO-Underpricings befasst, ohne jedoch grundlegende Ergebnisse zu liefern. Wieso kommt es regelmäßig zu IPO-Underpricings, wo doch alle Marktteilnehmer über deren Existenz informiert sind? Besonders jene IPOs, die durch Venture-Capital unterstützt werden, scheinen von dem Phänomen betroffen.

Dieses Buch nimmt sich der Thematik in einer theoretischen Diskussion an, indem es sich auch Ansätze aus der spieltheoretischen Literatur zu Nutze macht. Nach einer Einleitung zu den Grundlagen von IPOs und Signalling-Mechanismen zeigt der Autor, wie Informationsasymmetrien Marktstimmungen beeinflussen und Fehlbewertungen erst ermöglichen. Diese können sogar dann auftreten, wenn alle Marktteilnehmer rational agieren. Selbst bei Abschwächung oder vollständiger Beseitigung der Informationsasymmetrie können Fehlbewertungen angesichts mangelhafter Signale fortbestehen. Hier stellt der Autor Verbindungen zu verhaltensökonomischen Ansätzen her. Letztlich kann geschlussfolgert werden, dass Aktien, die durch einen regulierten IPO-Prozess erstmalig an einer Wertpapierbörse zum Handel gelistet werden, eine eigene Assetklasse bilden.

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Bibliographic data

Edition: 1/2012
Copyright Year: 2012
ISBN-Print: 978-3-8329-7166-3
ISBN-Online: 978-3-8452-3987-3
Publisher: Nomos, Baden-Baden
Language: English
Pages: 190
Product Type: Monograph

Titelei/Inhaltsverzeichnis No access Pages 2 - 12
Authors:
List of Figures No access Pages 13 - 14
Authors:
List of Tables No access Pages 15 - 15
Authors:
Acronyms No access Pages 15 - 16
Authors:
Abstract No access Pages 17 - 20
Authors:
Authors:
1. Proceeding No access
  Authors:
1. 1. The Company’s Perspective No access Pages 31 - 32
    Authors:
  2. The Market Perspective No access Pages 32 - 35
    Authors:
  3. The Underpricing Perspective No access Pages 35 - 36
    Authors:
  4. Venture Backed IPOs No access Pages 36 - 40
    Authors:
2. Game Theoretical Literature No access Pages 40 - 43
  Authors:
3. Conclusions No access Pages 43 - 44
  Authors:
1. IPO Process Overview No access Pages 45 - 50
  Authors:
2. Technical Fundamentals Germany No access Pages 50 - 54
  Authors:
3. Technical Fundamentals USA No access Pages 54 - 59
  Authors:
4. 1. Authors:
    1. Financing No access
      Authors:
    2. Increase in Publicity No access
      Authors:
    3. Shares as Currency No access
      Authors:
    4. Possible Disadvantages No access
      Authors:
  2. Disinvestment of partners No access Pages 62 - 65
    Authors:
5. 1. Corporate Governance No access Pages 65 - 68
    Authors:
  2. External Reporting No access Pages 68 - 69
    Authors:
  3. Internal Reporting No access Pages 69 - 69
    Authors:
  4. Prospectus No access Pages 69 - 71
    Authors:
  5. Related Costs No access Pages 71 - 72
    Authors:
6. 1. Timing of the Emission No access Pages 72 - 74
    Authors:
  2. Origin of the Stock No access Pages 74 - 74
    Authors:
  3. Market-Segment and Exchange No access Pages 74 - 75
    Authors:
  4. Finding an Underwriter No access Pages 75 - 78
    Authors:
  5. Placement No access Pages 78 - 79
    Authors:
  6. Authors:
    1. Relative Valuation – Multiples No access
      Authors:
    2. Absolute Valuation – Discounted Cash Flow No access
      Authors:
    3. Equity Costs - The CAPM No access
      Authors:
    4. Shareholder Value No access
      Authors:
    5. Constraints of Valuation Models No access
      Authors:
  7. Authors:
    1. Fixed Price Method No access
      Authors:
    2. Bookbuilding No access
      Authors:
    3. Auction No access
      Authors:
1. Introducing Uncertainty No access Pages 93 - 95
  Authors:
2. The Company’s Signalling No access Pages 95 - 96
  Authors:
3. Information Feedback No access Pages 96 - 96
  Authors:
4. The Equilibrium State No access Pages 96 - 102
  Authors:
5. The Welfare Perspective No access Pages 102 - 105
  Authors:
6. Implications No access Pages 105 - 110
  Authors:
1. 1. Fundamental Values and Prices No access Pages 111 - 114
    Authors:
  2. Authors:
    1. Finite Bubbles with Short Sale Constraints and Asymmetric Information No access
      Authors:
    2. Short Overview of Variables and Formulas No access
      Authors:
    3. The Model No access
      Authors:
    4. Necessary bubble/overvaluation conditions No access
      Authors:
    5. An Example with Heterogeneous Beliefs No access
      Authors:
    6. Conclusions No access
      Authors:
  3. Simple Finite Horizon Bubbles Robust to Higher Order Knowledge No access Pages 129 - 131
    Authors:
  4. Authors:
    1. Short Overview of Variables and Formulas No access
      Authors:
    2. Herd Behavior, Bubbles and Crashes No access
      Authors:
    3. Conclusion No access
      Authors:
  5. Summary No access Pages 142 - 143
    Authors:
  6. Outlook No access Pages 143 - 144
    Authors:
2. 1. Redefining Utilities - Prospect Theory No access Pages 144 - 146
    Authors:
  2. Overconfidence and High Attention No access Pages 146 - 147
    Authors:
3. Conclusions No access Pages 147 - 148
  Authors:
Authors:
1. Outlook No access
  Authors:
IPOs - Just Momentum or an Asset Class? No access Pages 157 - 166
Authors:
Conclusions and Critical Remarks No access Pages 167 - 172
Authors:
Hypotheses No access Pages 173 - 182
Authors:
Appendix No access Pages 183 - 190
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